1.2k+ 閱讀
近期中美關係有升溫跡象，美國當局出手將35間中國企業列入黑名單，又宣佈制裁14名中國官員，預計在美國總統特朗普卸任之前，仍會扭盡六壬與中國政府周旋。要減少中美關係緊張帶來的風險，建議投資者關注內需股。
國內餐飲龍頭百勝中國(9987)目前在國內經營過萬間餐廳，以肯德基(KFC)和必勝客(PizzaHut)為主。隨著新冠肺炎疫情在國內受控，公司第三季業績明顯改善，收入按年上升1.3%至23.5億美元；撇除對美團進行股權投資的收益，經調整淨利潤同比增加17.9%至2.6億美元。
期內，整體餐廳利潤潤按年上升0.9個百分點至18.6%，受惠於生產力提升和節省門店費用，其中肯德基利潤率按年下跌0.7個百分點至19.4%；必勝客利潤率按年上升5.3個百分點至16.7%。同店銷售方面，肯德基及必勝客的同店銷售分別下跌6%及7%，相對於第二季度雙位數的跌幅，已經有所收窄。
至於在門店擴張步伐上，第三季度公司開設門店數目為312間，其中肯德基佔227間。年初至今，公司累計新門店數目為660間。由於公司將會加快擴充肯德基和黃記煌門店，將原先今年開800至850間門店的目標，再上調至超過900間，將有利完善門店網絡和加強規模效應。同時，公司會加快數字化，季內數字訂單佔餐廳收入比例約78%，相信有助提升門店營運效率。
綜合而言，百勝中國的業績表現從疫情中復甦，加上管理層明言將於第四季度恢復派息，有助為股價提供催化劑。公司現價為2021年度預測市盈率28.6倍，與其他國內餐飲同業比較，估值不高，建議可現價收集，短期目標上望480元。《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，無持有上述股票)
分類: 7.個股評論