何啟俊
經由 在 3月 10, 2021
(|)
594 閱讀

中電信(728)公布截至202012月底止之全年業績,經營收入按年上升4.7%3935.6億人民幣;公司股東應佔利潤則同比增加1.6%208.5億人民幣,略低於市場預期。倘撇除對3G專用網絡資產進行一次性減值50.4億人民幣,預計淨利潤約有兩成升幅。公司宣派末期股息每股0.125港元,與2019年同期持平。

 

期內,服務收入按年上升4.5%3738億人民幣,高於工信部公布2020年電信行業平均3.6%的增長。移動及固網服務收入分別上升3.5%5.5%。截至2020年底,移動用戶人數達到3.51億戶,淨增加1,545萬戶,當中5G用戶數達到8,650萬戶,滲透率為24.6%。移動用戶ARPU按年跌3.7%44.1元人民幣,因5G用戶佔比提高,跌幅有所放緩,而5GARPU65.6元人民幣。至於產業數字化收入為840.0億人民幣,增長幅度接近一成。

 

中電信於2020年的資本開支為848.0億人民幣,與850億人民幣的目標相當貼近。公司預計2021年的資本開支按年上升2.6%870億人民幣,其中約397億人民幣用於5G建設,佔比45.6%,較2020年增加5億人民幣。然而,用於產業數字化的資本開支大幅上升67%,以加快部署雲基礎及IDC設施。

 

此外,公司宣布回歸A股,擬於上交所主板掛牌。公司擬發行120.9億新A股,佔擴大後股本約13%。集資所得款項將用於5G產業互聯網建設項目、雲網融合新型資訊基礎設施專案及科技創新研發項目。管理層表示,回A不只為籌集資金,同時打算引入戰略投資者。

 

綜合而言,中電信在5G建設投入相對穩定,憧憬加快部署產業數字化為公司發展提供新增長引擎,預期回A計劃推進,將為公司提供股價催化劑。策略上,公司現價為2021年度預測市盈率約8倍,股息率逾5厘,估值遠低於過去7年平均水平,建議投資可現價收集。《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

分類: 7.個股評論
關鍵詞: 何啟俊, 中電信, 港股