轉眼間2021年已度過了一個季度，新冠疫情似受控又似非受控；疫苗出來了，大家原以為可以盡快激活經濟，可惜頻頻發生接種疫苗後出現死亡或嚴重事故，令市民踴躍程度大打折扣，全球經濟復甦之路崎嶇不平。
股市是寒暑表，踏入3月份，香港恆指及科指已反覆下行，內地上證也失去動力，執筆時上證綜合指數從頂部計算已下跌10%；而美國道指及納指亦出現高位派貨格局，加上美元升穿92水平，相信風雨飄搖的日子還將延續至整個4月。
從恆生指數月線圖看，去年3月低見21139，由這個起步位以波浪理論計算，升至7月份約26900乃一浪上升，之後的二浪回吐在9月份的23114完成，其後一直往上行，直至今年2月份高位31183才終結三浪上升，執筆時正運行四浪回吐，而四浪回吐的低位不能跌穿一浪頂部即26900附近，而最巧妙的，是9月份至2月份的升幅有8069，以50%調整計算即27150，那麼今次的回落，26900至27150乃重要關卡，不可以跌穿，否則波浪理論的說法便不成立，亦沒有了五浪上升必穿三浪頂的情況。
假如本文刊登時，恆指已跌穿26900，那麼今年1月中開始形成的[不太美的頭肩頂] 型態悄然成立了，28300是頸線，以量度幅度計算，應要下跌至25400才止步，如果跌至此水平，今年內就沒有了升穿31183的可能性，極其量是25000至31000的大型上落市。
而美股方面，道指在33231有機會已然見頂，但筆者到此刻還不敢確認；但納指就明確地顯示出2月份的14044是結束此升浪的高位，從2020年3月低位6616起步，納指不像恆指，她升勢非常凌厲，期間並沒有像樣的回吐，用了11個月升了7428點，超過一倍，此次見頂，其調整的幅度亦會非常之大及急速，若以50%回吐浪計算，納指將回落至10330，所以4月份大家需要扣好安全帶。
匯市方面，同樣是2020年3月，美元指數在102.99見頂，其後大幅下跌，讀者們已看出，美元與股市是逆方向的，美匯在今年1月於89.20見底，期間下跌了1379點，現時正逐步上升，若美元走勢繼續與股市逆走，亦跟隨股市有50%的反彈，那麼短期內將會測試96水平。
美元上升，非美貨幣必會糟秧，除歐元外，大家還需要留意人民幣及新興市場貨幣的跌勢，4月將會是不平靜的月份。
(撰文: 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)