綠城管理服務(9979)公布，首席執行客兼執董李軍於公開市場增持27萬股，均價為3.61港元，代價約為97.4萬港元。自公司上市之後，李氏合計增持1202萬股，連同擁有公司未歸屬的390萬股獎勵股份，持有公司0.81%股權。受增持消息刺激，公司股價周三(21日)一度逆市升逾一成。
2020年度，公司收入按年下跌9.1%至18.1億人民幣；剔除上市費後，歸屬於公司擁有人淨利潤同比上升39.4%至4.7億人民幣。公司宣派末期股息每股0.17元人民幣，派息比率為65%。由於去年初受到新冠肺炎疫情影響，公司損失約兩個月的服務收入，令全年收入錄得負增長。惟公司整體毛利率改善，疊加合營公司業績由虧轉盈和有效稅率較低等因素，淨利潤保持不俗增長。
截至2020年12月底止，公司管理項目數量增加至近300個，合約項目總建築面積為7,610萬平方米，同比上升12.7%。管理層預期2021年新拓代建項目的合約總建築面積，較2020年同期增長約兩成，目前未入賬的代建費約有120多億人民幣，足夠支持公司未來幾個財政年度的收入增長。
展望未來，隨著更多大型房地產商擴大代建業務規模，行業將加快發展。根據中國指數研究院的預測，到2025年，中國代建市場規模將介乎2.2至2.5億平方米，代建市場的滲透率約為15%，年銷售額將逾2萬億人民幣。公司作為行業龍頭，將會受惠於行業加快發展。
綜合而言，管理層增持公司股票屬短期股價催化劑，考慮到公司有大額未入帳合約金額，未來盈利能見度高，加上公司擁有接近24億淨現金，管理層又承諾維持60%至65%派息比率，具有吸引力。策略上，現價為2021年度預測市盈率11.8倍，股息率5.5厘，建議技術者現價收集，上望上市初期高位4.4元。《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，無持有上述股票)