Percy
經由 在 8月 30, 2021
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丘鈦科技(1478)截至今年6月底止中期業績,純利5.71億元人民幣(下同),按年升70.1%;每股盈利48.5分。不派息。

 

期內,營業額上升6.1%至93.3億元,主要是由於客戶結構日益完善,攝像頭模組的銷售數量較同期穩健增長。毛利率上升3.3個百分點至11.6%,毛利率明顯提升主要是由於集團攝像頭模組產品結構繼續優化,攝像頭模組產品附加值增加。

 

集團日前並公布,7月份主營產品銷售數量。攝像頭模組銷售數量合計3,915.9萬件,按年增23.8%,當中1,000萬像素及以上攝像頭模組按年升14.8%至2,600.8萬件,其中3,200萬像素及以上攝像頭模組增80.3%至1,251.5萬件。

 

瑞信表示,丘鈦科技中期純利表現好於其早前發盈喜的40%至60%增長指引。基於上半年均價及毛利率預期好,該行上調其今年全年盈測9%,2022年及2023年盈測分別上調7%,由於丘鈦科技公布盈喜後股價調整幅度已達20%,現時估值吸引,評級自「中性」升級至「跑贏大市」,目標價維持於16元。

 

里昂指,丘鈦科技中期純利按年增長70%至5.71億元人民幣,勝市場預期的22%,小型鏡頭模組均價按半年有所改善,反映型號升級,相關產量料將自每月5,300萬組增加至6,500萬組。

 

基於小型鏡頭模組均價提升,小幅上調丘鈦科技盈測,評級自「跑贏大市」升級至「買入」,同時下調目標價對每股盈利倍數,目標價相應自18.8元下調至18.2元。

 

花旗認為,丘鈦科技上半年業績勝預期,該行維持「買入」評級,認為集團在鏡頭模組、指紋認證模組方面表現強勁,加上在汽車鏡頭覆蓋增加,而物聯網(IOT)方面亦有潛力。

 

集團維持今年鏡頭模組出貨量25%以上增長的目標,並相信平均銷售單價或性能或會在下半年開始反彈,同時亦維持今年產能目標等。

 

在汽車產品方面,該行指出與逾10家汽車品牌已開始在汽車鏡頭模組方面合作,亦已贏得部分項目的設計並量產。而在IOT方面,公司將聚焦於無人機、可穿戴裝置、智能家居、AR及VR等,到2025年管理層目標汽車及IOT收入貢獻將達25%。

 

該行認為行業整合及汽車方面將帶動利潤改善,將公司2021-23年盈利預測升6至13%,目標價由20元升至20.5元。