何啟俊
經由 在 4月 28, 2022
(|)
761 閱讀

移動新媒體效果營銷科技公司—樂享集團(6988)於截至202112月底止之全年業績表現亮麗。收入按年上升51.1%至近14.0億港元;公司擁有人應佔溢利同比增加76.4%2.4億港元。盈利顯著增長,主要是核心互娛及數字營銷業務在高基數效應下,依然保持穩健增長,加上國內短視頻電商營銷業務錄得高速增長。整體毛利率微跌不足1個百分點至32.4%,因海外短視頻電商商品銷售業務尚處於早期投入階段,其毛利率水平較低。

 

目前公司之互娛及數字營銷業務以營銷移動遊戲、在線閱讀及應用、小程序類產品,通過交易流水分成(CPS)、營銷行動數量計費(CPA)及點擊數量計費(CPC)向客戶收取佣金費用。分部收入按年上升19.4%9.6億人民幣,縱使計費行為數量有所下滑,但每個計費行為實現收入按年上升32.9%2.14港元。

 

而電商相關業務,現階段選擇圍繞抖音平台實施,以銷售消費電子類產品和日用品為主,按交易流水分成。2021年,交易流水大增1倍至11.9億港元,拉動國內電商產品營銷收入按年上升75.4%,同時公司正式進軍海外電商商品銷售業務,錄得約1.5億港元收入。

 

隨著智能設備、5G應用普及化,加上互聯網技術趨向成熟,中國將大力推動數字化發展。國務院於202112月發表《「十四五」數字經濟發展規劃》,目標到2025年,數字經濟核心產業增加值佔GDP比重達到10%,通過數字化創新,增強智能化水平,數字技術與實體經濟融合,中國數字經濟競爭及影響力提升,涉及的舉措包括優化升級數字基礎設施、推進產業數字化轉型以及推動數字產業化等,樂享的業務會受惠其中。

 

中長線發展策略方面,公司會持續投入研發,擴大其海外短視頻電商商品銷售業務規模,預期今年收入貢獻比例將會有所提升。而公司於2021年宣布與央企保利影業達成戰略合作夥伴關係,意咪其互娛及數字營銷範疇將擴大至影視和娛樂內容,同時公司將基於自有流量,推展品牌營銷業務,冀與核心的互娛及數字營銷業務產生協同效應。

 

綜合而言,樂享集團海外電商業務爬坡,外加互娛及數字營銷業務進一步擴大,料今年保持不俗的收入增長動力。策略上,現價為2022年預測市盈率接近20倍,建議可候低於250天線(2.47港元)附近收集。《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

分類: 7.個股評論