华润产业基金这么玩

2015年11月，华润集团提出了以“双擎两翼”（双擎：产业+资本；双翼：国际化+互联网）为核心的“十三五”战略规划。，2016年6月，华润集团又在此基础上，制定提出了集团产业基金业务“十三五”规划，即在华润集团现有的实业引擎之外打造资本引擎的战略构想，把并认为“产业基金”确立为是华润集团产业和资本结合的着眼点，期望将华润集团资本引擎的“华润资本”品牌打造成资产管理行业中一颗亮丽的明星。 华润集团期望借助产业基金，以其放眼长远的评价机制、灵活高效的决策机制、弹性较强的容错机制，推动集团内部的创新文化、捕捉新兴业务的发展机遇。通过产业基金增强华润集团获取长周期、低成本资金的能力，并能以基金运营撬动产业发展，调整资产组合，优化资产配置。计划到2020年，华润集团产业基金管理资产规模超1000亿，建立以“华润”为统一品牌的系列基金产品，成为国内领先、具有较强产业特色的基金管理公司。 在此基础上，通过进一步向并购基金、夹层基金、公开市场基金等品类延伸，依托华润集团强大的产业能力和客户资源网络，逐步打造综合性的资产管理公司。他们设立母子基金，统筹中后台管理，采用市场化机制进行投资与激励，以实现各子基金相互配合，齐头并进。具体做法如下： 1、通过母子基金撬动两级杠杆。在华润集团看来，集团的产业资源与运营能力是产业基金及VC的核心价值，他们采用母子基金伞形架构设计掌握各基金的控制权，最大程度地发挥华润集团整体的协同效应。在华润系基金业务的整体构架中，顶层设计“华润母基金”，发挥两级杠杆作用，在保证控制的前提下充分引入外部资金，以撬动数千亿港元的资金规模。同时，基于华润产业背景及需求，下设大健康、消费品、重整、商业地产、VC创新等九支基金。 不同基金，不同主题。比如集团可设立多元化投向的产业投资基金或创业投资基金，但利润中心发起设立的基金必须与其所在行业紧密相关。此外，根据集团所处行业的业务成熟度，上述九支基金又分为两种类型，一类为集团在特定行业拥有突出能力的基金，如以华润创业、华润置地等公司为主要发起人构建的零售消费品基金、商业地产基金等；另一类为华润内部缺乏相关能力时借助于外部力量构建的相关基金，如大健康基金、VC创新基金等。 不同基金，集中管理。基于协同集团产业的战略定位，各基金的基金管理公司将由集团相关领导、主要职能部室负责人出任公司董事会成员及投委会成员，便于集团资源的统筹调度；基金的核心团队由华润集团内部人员及市场化招聘人员共同组成。对于集团和利润中心发起设立的基金，集团在投资主题上又进行了明确区分，以利于核心资源的管理与配置。 2、通过华润资本统筹各子基金的中后台管理。对于旗下各基金的基金管理公司，华润集团采用前台分立、中后台统一的方式进行管理。比如华润资本有限公司（以下简称“华润资本”）将作为统筹管理各基金中后台运作的统一平台，提供基金管理中的统筹募资，协助基金投资项目退出、风险控制、法律合规以及人事、财务、IT等服务。 华润资本将不断增强专业服务能力不断增强，尤其是基金投资“融投管退”中的“融资”、“退出”两个综合环节。在基金募集方面，华润资本将作为集团母基金的管理平台，对外统一募资，对内根据集团出资比例对各子基金进行投资。与此同时，各子基金可根据自身投资方向及投资者偏好进行募资，实现母子基金的两层杠杆效应。目前，借助华润集团的背景与支持，华润资本已成功募集约200亿港元，并正持续寻找境内外优质的主权基金等机构投资者，为产业基金储备低成本资金。而且，华润资本还将建设一支投行业务团队，为各基金的项目退出提供财务顾问服务。 3、通过引入市场化机制强化投资与激励。华润集团的产业基金在投资流程和激励机制上充分引入市场化机制。除了适用于产业投资的《华润集团投资管理办法》外，华润集团还为指导和约束各个基金的设立与投资，专门制定了《华润集团基金业务管理办法（试行）》（以下简称《基金管理办法》），共同构成集团投资管控制度体系。 为提升基金决策效率，给予基金管理团队充分自主权，《基金管理办法》明确规定，在基金或以基金化方式运作的投资公司获得集团正式批准成立之后，其项目投资不再上报集团常董会，可依照其投资决策流程，由基金投委会、董事会或基金合伙**会根据项目分层授权机制自行做出投资判断。他们还重视基金经理人的引进与激励，规定基金经理人拥有对项目的建议权，有跟投的义务，也有分享的权利。 华润集团不仅对人才进行了既有激励也有约束的机制安排，同时对基金团队也有具体要求。在《基金管理办法》中，对跟投做出了明确要求，通过强制性跟投条款约束基金团队对投资项目的权利与义务。同时，要求各基金在《基金管理办法》的基础上，根据项目来源、基金规模、投后管理与集团产业协同度等因素制定具体的跟投条款，但基金团队不可选择性跟投项目。 4、各子基金相互配合，齐头并进。在华润集团战略规划的指导下，旗下的各支子基金发展迅猛。比如，华创消费品基金主要投资海外具有竞争力的好产品，发挥万家销售渠道和客户资源优势，实现海外优质产品在国内的进口与销售；同时还会把握消费品行业的发展积极趋势，推进消费升级下的产业整合与国际布局。基金规模预计7—10亿美元。 又比如，重整基金由华润资产与建设银行共同成立，该基金将把握国内经济低谷的收购机遇，收购不良资产，发挥集团产业优势，提升被收购资产的价值，为集团储备未来业务。目前两期基金资产管理规模已达100亿人民币。而创新VC基金由华润集团与德勤中国等合作伙伴共同发起，基金规模约为5亿元人民币。创新VC将以华润大学为依托，逐步建设成为华润开放式的创新创业平台，培育出一批围绕华润产业的优秀创新项目和团队。在推动现有产业升级转型的同时，孵化新的商业机会和增长点。 再比如，大健康基金中的“健康保健品及养老服务基金”由华润集团与比利时领先的私募股权基金Verlinvest SA.合资成立，基金规模3亿美元。双方于2016年5月在香港成立“华润维麟健康投资有限公司”。投资领域包括大健康消费品和养老服务两部分，其中大健康消费品主要投资国际、国内符合大健康趋势、带有功能性的健康消费品；养老服务将进行国内养老服务产业的投资和运营，培育该产业所需核心能力。 更多“知识解决”内容：http://gaoyang0755.blog.163.com