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（來源：如是金融研究院）
投資最難的技術不是賺取收益，而是控制風險。如果做不好風險管理，積累再多的財富都可能化為烏有，從1萬到1億可能需要一輩子，但從1億到1萬有時卻只需要一瞬間。
對於機構投資者來說，經過長期的實踐檢驗，形成了投資範圍和倉位的嚴格限定，比如，很多銀行在投資債券的時候，只能投AA級以上債券；保險投資單一股票不能超過總資產的5%；又比如公募基金投資同一公司發行的證券合計不得超過產品淨資產的10%等。這些風控措施讓機構一般不至於血本無歸。
但對於個人投資者來說，投資知識不完善，缺少投資紀律，很容易把雞蛋壓在一個籃子裏，最後竹籃打水一場空。尤其是這幾年，監管相對寬鬆，金融創新產品不斷湧現，而且形式越來越複雜，別說一般個人投資者看不明白，很多專業機構投資者都是霧裏看花。
有幾個案例對我觸動特別大。第一個是錢寶網的受害者，南京某高校的一位院長，自己的兒子因為購買錢寶產品欠下上千萬債務，最後父子倆不堪重壓，先後自殺。第二個是某位非常知名的明星，和我還有一點交集，對金融不太懂，就聽別人的推薦買了幾百萬P2P，結果後來那個平臺跑路了。第三個是我身邊的一位非常成功的企業家，2016年的一天突然告訴我，五千萬投資了一個新三板產品收不回來了，那個產品的名字我從未聽聞，事後證明就是詐騙。
這幾件事讓我很震驚，如果連大學教授、明星、企業家都對風險沒有意識，現實中得有多少的無辜老百姓因為踩雷而傾家蕩產？我們整個社會真的需要上一節投資風險的基礎課。今天我們這篇報告為大家梳理了主要的八種投資陷阱，然後分析了他們的一些共性，希望給大家一些幫助。
一、風險無處不在，八種投資陷阱
歷史永遠是最好的老師。要想規避投資陷阱，就要先瞭解過去的投資陷阱。我們總結了過去二十年的投資案件，主要的投資陷阱不外乎以下八種：
1、P2P非法集資
P2P非法集資，即在互聯網平臺上，利用高收益為誘餌，虛構專案資訊，設立資金池，借新還舊，找權威人士月臺背書，空手套白狼。
P2P作為一項新興產物，自出現誕生以來跑路事件就比比皆是，e租寶、鑫利源、校園貸、月光寶盒等曾經炒得火熱的機構生存一兩年就紛紛跑路停業。根據網貸之家的數據統計，目前跑路及存在問題的P2P平臺多達4000多家，僅2016年一年出現問題的平臺就多達1731家，其數量之多令人不寒而慄。
經過總結，我們發現P2P平臺主要通過三種方式來進行非法集資：
一是網路借貸平臺發佈虛假的高利借款標的，甚至發假標自融，並採用借新貸還舊債的龐氏騙局模式，短期內募集大量資金滿足自身資金需求；
二是網路借貸平臺通過先歸集資金、再尋找借款對象的方式，使放貸人資金進入平臺的中間帳戶，並由平臺實際控制和支配；
三是駭客入侵P2P平臺，利用網站漏洞詐騙斂財。其中，第一種方式最為常見，涉案規模巨大的e租寶、中寶投資等案件均在此列。
e租寶號稱由集團下屬的融資租賃公司與專案公司簽訂協議，然後在ｅ租寶平臺上以債權轉讓的形式發標融資，融到資金後，專案公司向租賃公司支付租金，租賃公司則向投資人支付收益和本金。但其打著“網路金融”的旗號上線運營，實際卻以高額利息為誘餌，虛構融資租賃專案，持續採用借新還舊、自我擔保等方式大量非法吸收公眾資金，累計交易發生額達700多億元，實際吸收資金500多億元，涉及投資人約90萬名遍佈全國31個省市區。根據e租寶總裁張敏在被關押期間交代，“e租寶就是一個徹頭徹尾的龐氏騙局”，利用假專案、假三方、假擔保三步障眼法來製造騙局，超過95%的專案都是虛假的。2018年2月7日，北京市第一中級人民法院已對被告單位安徽鈺誠控股集團、鈺誠國際控股集團有限公司、被告人丁寧、丁甸、張敏等26人犯集資詐騙罪、非法吸收公眾存款罪、走私貴重金屬罪、偷越國境罪、非法持有槍支罪一案立案執行。
中寶投資同樣以發佈虛假專案借新還舊為套路。2014年3·15前一天下午，上線三年有餘的老牌平臺中寶投資官方網站突然出現一則公司因涉嫌經濟犯罪被衢州市公安局立案調查的公告。頓時，P2P行業一片譁然，該事件被喻為“2014網貸行業頭號衝擊波”。自2011年5月以來，中寶投資法人周輝陸續借用公司網站以虛構的34個借款人和用自己身份資訊註冊的2個會員名虛構事實，大量發佈“寶石標”、“抵押標”等虛假標的向投資人融資，並宣稱年化收益率約20%，還有額外獎勵的高額回報等，騙取投資人的資金。周輝先後從全國多個省份1586名不特定對象集資共計10億餘元，其中尚有1136名投資人共計3.57億餘元集資款未歸還。
2、交易所非法集資
不同於e租寶空手套白狼，交易所非法集資往往有一定的實物和商品，但是會通過控制操作平臺價格，將某些業務包裝成理財產品向社會公眾出售來非法吸納資金，並承諾較高的固定年化收益率。
事實上，在中國境內，只有上海證券交易所、深圳證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統、大連期貨交易所、鄭州期貨交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、上海黃金交易所這八家交易所是國務院和證監會批准成立的正規交易所，其他則均為地方政府或者商務部此前批准的交易所。而現在，一些野雞交易所卻像雨後春筍一樣冒出來紛紛湧現，宣稱能短期獲得超高回報，實則貪婪吞噬著投資人的財富。
在交易所非法集資案件中，涉案規模和影響最大的是昆明泛亞有色金屬交易所。昆明泛亞通過金屬現貨投資和貿易平臺，自買自賣，操控平臺價格，維持泛亞的價格比現貨市場價高25%—30%，每年上漲約20%，製造交易火爆的假像，然後借此包裝所謂“日金寶”等誘人的高收益產品。
但實際上每年漲價20%只是為了讓泛亞的價格永遠高於現貨市場價格，因此也永遠不會有真正的買方，並沒有帶來實際增量資金；而交貨商也因此不需補交保證金，投資者年化13.5%的日金寶理財收益，都是自己的本金或者新增投資者的本金。當新增資金放緩或者停止進入時，整個體系就會崩盤，投資者基本血本無歸。泛亞模式就是利用新投資人的錢來向老投資者支付委託日金費和短期回報，製造賺錢的假像進而騙取更多的投資。2015年12月，昆明泛亞兌付危機爆發，涉及28個省份的22萬人，非法集資金額總計超過430億元，上千名泛亞投資者聚集在證監會門口集會抗議。
3、實體專案非法集資
實體專案非法集資與前兩種非法集資套路相似，只是投資標的不同。實體專案非法集資表面假借實體專案進行融資，但實體專案的資質往往是包裝出來的，金玉其外敗絮其中。實體專案非法集資具有案件多發、涉案規模大、涉及投資人數多的特點，曾經駭人聽聞的蟻力神案、吳英案、小姑娘案、鄂爾多斯非法集資案等均在此列。
涉及金額200億元，受害投資者30萬人，作為東北雙螞蟻之一，蟻力神案可以說是中國最出名也是吸金最大的非法集資案之一。蟻力神是蟻力神天璽集團所推出的主要商品，宣傳其具有迅速補腎的功能，其原料為可藥食兩用的珍貴蟻種擬黑多刺蟻。這種螞蟻在其集團下屬公司採取“委託養殖”的模式：繳納蟻種最低保證金一萬元人民幣，就可以領取2大1小三箱螞蟻在家養殖，14個半月後，公司約定對螞蟻進行回收，退還全部保證金並支付3250元勞務費，投資報酬率高達32.5%，看似穩賺不賠且收益可觀。
但在實際操作過程中，該公司上門收購螞蟻時既不分品質也不過秤，而是鼓動養殖戶繼續投資養殖，以獲取更多保證金，從而以拆東牆補西牆的方式支付先前加盟養戶的返利。然而，大部分螞蟻並沒有實際的功效，一旦後加盟養戶的資金不足以支付返利，就會發生資金斷裂。2007年10月，蟻力神資金鏈斷裂導致企業破產，螞蟻無人回收，投資者連保證金都難以追回，更別談勞務費了。
實體專案非法集資不僅有可能釀成家破人亡、人財兩空的悲劇，更有可能造成一個城市的衰敗。曾經的鄂爾多斯，自稱中國迪拜，特產是“羊煤土氣”，給人的印象是高樓林立、豪車遍地，而現在的特色卻是高利貸無法收回、爛尾樓遍地的鬼城。白昊與他的昊達投資，就是利用“羊煤土氣”來編織“快速致富夢”，誘使人們自動鑽進圈套，詐騙金額高達52億元。昊達投資的大部分專案來自於烏金煤業。
烏金煤業成立之初紅極一時，公司辦公室的牆上掛滿了各級政府簽發的有關批文和證照，公司的網頁、宣傳畫冊也是圖文並茂，吸引了廣大投資人，放貸給昊達甚至還要托人找關係，月息3%的高利更是一個巨大的誘惑。自2008年3月成立至2011年8月的三年多時間裏，投資人迅速蔓延到鄂爾多斯和陝西榆林兩市的大部分旗縣及周邊地區，甚至波及到寧夏、河北等地，各階層人士蜂踴地為昊達投資出借資金。
但到了2011年10月，公司以資金斷鏈為由停止了結息返本，頓時引起眾多投資者的高度恐慌。上千人集聚在昊達門前討債，後來也有好多人幾次去鄂爾多斯市政府上訪，但烏金煤業和市政府都沒有實質性的答復和解決方案。
4、外匯交易詐騙
外匯市場作為一個國際性的資本投機市場，它的歷史要比股票、黃金、期貨、貨幣市場短得多，然而它卻以驚人的速度發展，規模已遠超股票、期貨等其他金融產品市場，搖身一變成為全球最大的市場，也給詐騙分子的介入帶來了可乘之機。
中國法律規定大陸不得設立公司組織公民炒匯，國內能夠炒外匯的正規管道只有銀行。但不少國內外匯交易平臺卻打著國外監管的旗號行騙，常見的手法是通過做市商機制進行後臺操控：在數據上造假，有的根本沒有參與外匯交易，但在用戶初入市場之時給予盈利的甜頭；在交易時滑點，使下單的點位和最後成交的點位存有差距；甚至直接干擾交易，影響交易正常進行。
卷款規模高達300億元的IGOFX外匯平臺騙局讓投資者體會了一把給“黃毛丫頭”交智商稅的悲劇。2017年6月，1991年出生的IGOFX外匯平臺總代理張雪嬌卷款跑路，近40萬名投資者約300億“被騙”。IGOFX向用戶提供了一個專供該公司使用的MT4交易平臺，用戶在這一平臺上開戶後可以看到自己的帳戶情況。
用戶在交易時，可以在來自世界各地的38位操盤手中選擇自己心儀的對象託付資產，坐收漁翁之利，無需再做任何操作。然而投資者的資金進入該平臺後實際上並沒有真正參與外匯交易，平臺通過偽造交易數據，讓投資者獲得“盈利”，實際上是新開戶投資者的資金，IGOFX實際上也並不是外匯，而是一個資金盤，借用外匯跟單的噱頭集資。為了吸引更多的客戶，IGOFX還通過老用戶邀請新用戶可獲得返點、外匯競賽抽獎等活動使得平臺迅速擴張壯大，而返利和抽獎則恰恰是金融傳銷最常採用的發展下線方式。
如果說一些野雞外匯交易平臺發生詐騙案在人們意料之中，香港恒豐環球集團則借助“高大上的集團背景”和“專業操作團隊”詐騙了不少從事金融相關行業、擁有黃金外匯實戰經驗的專業人士。香港恒豐環球集團是一家打著被摩根士丹利收購的旗號、從事黃金外匯代理操盤保本業務的平臺，並聘任銀行、證券、期貨、基金公司等金融機構資深從業人員組成核心專家分析團隊。
但實際上，所謂的香港恒豐環球集團只是通過仲介公司註冊的空殼公司，該集團官網上介紹其位於香港中環的環球總部以及北京中關村的客服中心經證實均為虛假地址，客服接線人員均外包給了仲介公司。投資者的錢根本沒有被用來投資，而是放在詐騙分子手上原封不動，挪作他用。該公司每天虛構數據，假裝有贏有虧，到了月底就從投資者的本金當中拿出一部分當做盈利來分成，最後一次爆倉則是詐騙分子為了卷款跑路而編造的藉口。
5、數字貨幣陷阱
比特幣的暴漲讓人們對數字貨幣充滿幻想，但實際上，真正有應用價值的、基於區塊鏈技術的數字貨幣只是極少數，大多數數字貨幣是毫無實際應用價值的龐氏騙局。這些虛假的數字貨幣往往具有這樣幾個共同特點：註冊免費得礦機，給推廣人適當的收益；上漲過程中瘋狂鼓勵人買幣，在下跌過程中，不斷的宣傳正是大家進場的好機會；代幣的發行量未知，發行商是否真的遵守鎖倉未知等；以數字貨幣為幌子來進行傳銷。
隨著區塊鏈熱潮的推動，各種代幣大行其道，五行幣、亞盾幣、維卡幣等層出不窮。2017年，五行幣在高調發展中曝光被相關部門查處。所謂五行幣，是一種以高額返利為誘餌，打著“五行幣”這一虛擬數字貨幣旗號的傳銷產品，借助快速暴富、發橫財等令人心動的承諾，通過微信群、社交軟體群、公眾號進行洗腦，並輔之以線下活動，大肆招搖撞騙，給投資者及其家庭帶來巨大財產和精神損失。
與之類似，維卡幣也通過微信群、QQ群、公眾號進行洗腦，輔之以部分線下活動來進行傳銷，例如接待投資者到總部參觀、組織成員聚餐等。某數字貨幣M則宣稱讓投資者有機會參與電影投資，共用票房收益。在一系列宣傳的誘導下，成功募資50億元，但幾個月之內價格已經歸零，官網也無法打開，所謂的電影投資都是虛構的。
6、消費返利騙局
消費返利原本是一項常見的促銷手段，如今卻經常被包裝成投資騙局。其主要特徵是：通過互聯網第三方平臺介入商家和消費者的交易過程，許諾在平臺的消費額度部分返回，或通過現金消費送等額積分等形式，誘導消費者註冊會員消費和商家加盟平臺回流貨款。截至2017年7月，已有150餘家“消費返利”傳銷騙局名單被央視曝光。
影響範圍最大、造成後果最為嚴重的是“萬家購物”案。“萬家購物”返利網，聲稱在全國擁有300萬會員，全國2000多個縣市均有代理網點，聯盟商家達10萬家。通過會員會費繳納，“萬家購物”圈得大量資金。截至網站被查處時，“萬家購物”實際已擁有近200萬會員，涉案金額達240.45億元。
北京巨鑫聯盈科貿有限公司設購物返利騙局，借銷售商品之名，行非法集資之實，在短短兩年多內非法吸收4萬餘人的資金26億餘元。
被央視曝光的人人公益，號稱消費者、平臺、商家三方共贏，消費者每在平臺上消費100元會有99元分期返還，平臺將剩餘1元用做公益，商家只要把消費額的固定比例交給平臺也可分期返利。實際上，平臺的返利並不是現金而是一種虛擬幣愛心豆，取現操作十分複雜且時間很慢，到最後根本取不出來。
7、理財產品詐騙
理財產品詐騙往往許諾高收益，利用投資者貪圖高收益的心理來謀求其本金。理財產品詐騙往往借助銀行、基金、保險等金融機構進行，或註冊假基金、假民營銀行來忽悠投資者。最為常見的形式是銀行理財飛單，即銀行員工被投資公司的高傭金所吸引，私自與其他投資公司“勾結”，以銀行的名義出售投資公司的理財產品，並過分誇大收益加以矇騙，導致投資者上當。
其中涉案規模最大，最為引人注目的是金賽銀基金事件。2015年10月，深圳金賽銀基金管理有限公司陷入60億元兌付危機中，金賽銀負責人王維奇跑路，客戶的幾十億資金無處追討，無處申訴；而平安人壽被曝由其業務員向客戶兜售的巨額金賽銀理財產品無法兌付。
通過高檔豪華會所裝門面、拉攏政府官員打著政府專案的旗號推銷、打平安保險擔保的幌子、宣傳公司掛牌上海股交中心等方式，金賽銀公司吸引了大量投資者購買其理財產品，但這些錢實則進入了王維奇的個人私款。這一事件的背後，存在著一條“有毒資產”轉嫁鏈條：信託公司把信託貸款、債權等問題產品轉給第三方私募接盤；私募公司金賽銀通過動員平安員工“接飛單”等方式，打通了平安集團的銷售管道，募得巨額資金，最終挪作它用，導致原本就存在問題的資產鏈條斷裂。
8、合夥人或原始股騙局
合夥人或原始股騙局，即通過邀請投資者成為公司合夥人或向投資者虛稱企業已經或即將上市、發售原始股的方式，向投資者鼓吹一夜暴富的美夢，實則利用投資資金非法集資。在“人無股權不富”的投資概念衝擊下，一場場原始股售賣大戲開始集中上演，除了高回報、一夜暴富等收益誘惑外，“上市公司”這些虛晃的光環更給了非法集資更堂而皇之的馬甲。
這類騙局中最具代表性的是中晉系事件和段某某事件。2016年初，一場起於中晉系美女高管在網上炫富的照片，最終牽涉出龐大的中晉非法集資系列案。通過以“中晉合夥人計畫”的名義變相承諾高額年化收益，中晉系向不特定公眾大肆非法吸收資金，詐騙金額高達人民幣400餘億元。
其合夥人的種類名目繁多，包括一般合夥人、高級合夥人、明星合夥人、超級合夥人、戰略合夥人，以及永久合夥人，並吸引了九球天後潘曉婷等明星加入；其中，高級、永久、超級合夥人各自的出資規模分別為1億元。這些資金除了用於支付員工傭金外，還用於虛增業務收入，額外支付貿易補貼及獎勵，同時個人揮霍近5億元。
段某某於於2013年成立了上海優索環保科技發展有限公司。在2014年登陸上海股權託管交易中心掛牌後，優索環保在河南鄭州召開了一場增資擴股的新聞發佈會，向公眾兜售原始股，許諾高達幾十倍的高額收益，實質上卻是一場面向大眾的以非法集資為目的的股權融資騙局。
為方便騙取投資者的資金，段某某利用其名下公司至翔商貿的POS機為投資者直接進行刷卡操作來進行資金的轉移，刷卡後投資者在當場就能得到借款協議書和借款收據，且第一、二個月的利息在刷卡前就可以先行扣除，而此後的利息會按月打到投資者的卡上，這就使得投資者要到第三個月的付息日才會發現自己上當受騙，而這時公司早已人去樓空。經查證，該案在河南省的涉案金額高達2億多元，受害者人數也達到了上千人。
二、風控不可缺席：天下沒有免費的午餐
總結這些不靠譜的投資品都有幾個共性：
第一，一般承諾固定收益
不管這些不靠譜的投資品具體形式如何，銷售人員在向投資者推銷過程中一般會強調不會虧損，保證固定收益。但這只是理想化的，安全性和收益率無法兼顧，有收益必定有風險。即便是國債都有風險，更何況是這些不明來路的機構。
而事實上，承諾固定收益、保本收益是違反我國有關監管規定的。2014年8月，中國證監會發佈《私募投資基金監督管理暫行辦法》，明確了私募基金不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益。2011年12月，國家發改委辦公廳正式發佈《關於促進股權投資企業規範發展的通知》，劍指非法集資，禁止“固定回報承諾”。在更早以前的1998年6月，國務院也已發佈《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》，首次明文涉及“固定回報承諾”的違法可能性。而《刑法》第176條更是表明，一旦涵蓋“固定回報承諾”的融資活動被定性為“非法吸收公眾存款罪”，“固定回報承諾”將被列為刑事犯罪的重要證據。
第二，收益率一般偏高
越不靠譜的投資品收益越是高的驚人，如中晉系號稱有10%-25%甚至40%的高收益，遠超過市場平均收益率。然而，綜觀大類資產2008年12月31日至今近10年以來的收益率，可以發現其平均年化收益率均在10%以下，收益率最高的房地產平均年化收益率為7.79%。以股票為例，上證綜指和深證成指近10年的年化收益率均在5%-6%之間，包含上證市場規模最大、流動性最好的藍籌股的上證50年化收益率也僅為7.19%。但股票資產近250周波動率均在20%以上，風險遠遠高於債券、商品等資產。而風險最低的債券年化收益率均較低，上證國債為3.28%，中證公司債為5.25%。由此可見，高收益率低風險是一個巨大的投資騙局，在當前各類資產市場回報率較低的情況下，可以說承諾超過10%收益的短期產品基本上都是騙局。
第三，底層資產不清晰
任何一種金融產品，不管包裝得多複雜，也一定有一個底層的實體資產，否則這個產品就是無源之水。底層資產不清楚，一定是基礎薄弱，上層產品隨時都會坍塌。然而，不少網貸產品經常把諸多底層資產打包成為一款新的產品，使得投資人無法直接瞭解底層資產究竟是什麼；其底層資產也往往是信用貸、消費金融、車貸、房貸、應收裝款轉讓等，其基礎較為薄弱且資金回收週期可能較長。更有甚者，不少投資機構不願意給客戶提供全部的底層資產清單，認為沒有必要。
而規範的金融產品，儘管其結構設計較為複雜，卻有容易變現的底層資產作為保障。以國內首只REITs中信啟航為例，其資產結構較為複雜，卻十分清晰，擁有北京、深圳的中信證券大廈的租金收入作為底層資產。在這一產品中，中信證券首先在天津註冊成立兩家全資子公司——天津京證、天津深證，然後將北京中信證券大廈、深圳中信證券大廈的房地產權屬分別過戶天津京證、天津深證，之後再將天津京證、天津深證的全部股權轉讓給中信金石基金管理有限公司擬發起設立的非公募基金的全資孫公司中信金石基金。
中信金石基金作為非公募基金的投資載體，向中信證券收購天津京證和天津深證的股權，以達到為非公募基金的投資者提供投資業務的目的。另一方面，中信證券成立中信啟航專項資產管理計畫，募集資金100%認購基金份額，按70.1%：29.9%的比例劃分為優先順序和次級，向非公募基金出資。專案公司獲取的租金收入用於分配專項資管計畫的收入。
第四，借新還舊、龐氏融資
很多投資陷阱往往初期回報還不錯，但大部分騙局的背後是借新還舊、龐氏融資。龐氏騙局意味著初期必須讓資金先滾動起來，怎麼辦呢？就要讓初期投資者嘗到甜頭，讓他們去宣傳，去拉新人進來。等到進來的人越來越多的時候，再卷款跑路，這對集資方是最有利的。
綜觀這些投資騙局，往往具有不斷發行、募集規模在短時間內暴增的特點。如e租寶於2014年內7月上線，到2014年12月8日總交易量就達到745.68億元；白昊和他的昊達投資利用烏金煤業這公司的專案反復融資，短短三年非法籌集52億元資金，但稍加思考就會發現一個公司不可能有如此之多的專案來反復進行融資。
而一些正規投資管道的專案或理財產品，往往不會存在反復融資的情況，大多會將融資規模控制在一定範圍內。從圖6列舉的五只明星基金的募集份額情況來看，東方紅睿滿滬港深、東方紅睿華滬港深、東方紅滬港深、東方紅中國優勢的募集份額均維持得十分平穩，其中前兩只基金的份額在成立以來均維持不變，東方紅中國優勢的份額甚至還有下降。興全趨勢投資混合基金的募集份額雖然在近兩年來有較快的增長，但其募集份額規模較更早時候的2008年來看，也有明顯的下滑；2008年3月31日，該基金的募集份額一度高達20536270957份。
說了這麼多，其實道理很簡單，天下永遠沒有免費的午餐，當你覺得一個投資產品可以躺著賺錢的時候，你的錢袋子可能已經被人打開了。
經過總結，我們發現P2P平臺主要通過三種方式來進行非法集資：
一是網路借貸平臺發佈虛假的高利借款標的，甚至發假標自融，並採用借新貸還舊債的龐氏騙局模式，短期內募集大量資金滿足自身資金需求；
二是網路借貸平臺通過先歸集資金、再尋找借款對象的方式，使放貸人資金進入平臺的中間帳戶，並由平臺實際控制和支配；
三是駭客入侵P2P平臺，利用網站漏洞詐騙斂財。其中，第一種方式最為常見，涉案規模巨大的e租寶、中寶投資等案件均在此列。
e租寶號稱由集團下屬的融資租賃公司與專案公司簽訂協議，然後在ｅ租寶平臺上以債權轉讓的形式發標融資，融到資金後，專案公司向租賃公司支付租金，租賃公司則向投資人支付收益和本金。但其打著“網路金融”的旗號上線運營，實際卻以高額利息為誘餌，虛構融資租賃專案，持續採用借新還舊、自我擔保等方式大量非法吸收公眾資金，累計交易發生額達700多億元，實際吸收資金500多億元，涉及投資人約90萬名遍佈全國31個省市區。根據e租寶總裁張敏在被關押期間交代，“e租寶就是一個徹頭徹尾的龐氏騙局”，利用假專案、假三方、假擔保三步障眼法來製造騙局，超過95%的專案都是虛假的。2018年2月7日，北京市第一中級人民法院已對被告單位安徽鈺誠控股集團、鈺誠國際控股集團有限公司、被告人丁寧、丁甸、張敏等26人犯集資詐騙罪、非法吸收公眾存款罪、走私貴重金屬罪、偷越國境罪、非法持有槍支罪一案立案執行。
中寶投資同樣以發佈虛假專案借新還舊為套路。2014年3·15前一天下午，上線三年有餘的老牌平臺中寶投資官方網站突然出現一則公司因涉嫌經濟犯罪被衢州市公安局立案調查的公告。頓時，P2P行業一片譁然，該事件被喻為“2014網貸行業頭號衝擊波”。自2011年5月以來，中寶投資法人周輝陸續借用公司網站以虛構的34個借款人和用自己身份資訊註冊的2個會員名虛構事實，大量發佈“寶石標”、“抵押標”等虛假標的向投資人融資，並宣稱年化收益率約20%，還有額外獎勵的高額回報等，騙取投資人的資金。周輝先後從全國多個省份1586名不特定對象集資共計10億餘元，其中尚有1136名投資人共計3.57億餘元集資款未歸還。
2、交易所非法集資
不同於e租寶空手套白狼，交易所非法集資往往有一定的實物和商品，但是會通過控制操作平臺價格，將某些業務包裝成理財產品向社會公眾出售來非法吸納資金，並承諾較高的固定年化收益率。
事實上，在中國境內，只有上海證券交易所、深圳證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統、大連期貨交易所、鄭州期貨交易所、上海期貨交易所、中國金融期貨交易所、上海黃金交易所這八家交易所是國務院和證監會批准成立的正規交易所，其他則均為地方政府或者商務部此前批准的交易所。而現在，一些野雞交易所卻像雨後春筍一樣冒出來紛紛湧現，宣稱能短期獲得超高回報，實則貪婪吞噬著投資人的財富。
在交易所非法集資案件中，涉案規模和影響最大的是昆明泛亞有色金屬交易所。昆明泛亞通過金屬現貨投資和貿易平臺，自買自賣，操控平臺價格，維持泛亞的價格比現貨市場價高25%—30%，每年上漲約20%，製造交易火爆的假像，然後借此包裝所謂“日金寶”等誘人的高收益產品。
但實際上每年漲價20%只是為了讓泛亞的價格永遠高於現貨市場價格，因此也永遠不會有真正的買方，並沒有帶來實際增量資金；而交貨商也因此不需補交保證金，投資者年化13.5%的日金寶理財收益，都是自己的本金或者新增投資者的本金。當新增資金放緩或者停止進入時，整個體系就會崩盤，投資者基本血本無歸。泛亞模式就是利用新投資人的錢來向老投資者支付委託日金費和短期回報，製造賺錢的假像進而騙取更多的投資。2015年12月，昆明泛亞兌付危機爆發，涉及28個省份的22萬人，非法集資金額總計超過430億元，上千名泛亞投資者聚集在證監會門口集會抗議。
3、實體專案非法集資
實體專案非法集資與前兩種非法集資套路相似，只是投資標的不同。實體專案非法集資表面假借實體專案進行融資，但實體專案的資質往往是包裝出來的，金玉其外敗絮其中。實體專案非法集資具有案件多發、涉案規模大、涉及投資人數多的特點，曾經駭人聽聞的蟻力神案、吳英案、小姑娘案、鄂爾多斯非法集資案等均在此列。
涉及金額200億元，受害投資者30萬人，作為東北雙螞蟻之一，蟻力神案可以說是中國最出名也是吸金最大的非法集資案之一。蟻力神是蟻力神天璽集團所推出的主要商品，宣傳其具有迅速補腎的功能，其原料為可藥食兩用的珍貴蟻種擬黑多刺蟻。這種螞蟻在其集團下屬公司採取“委託養殖”的模式：繳納蟻種最低保證金一萬元人民幣，就可以領取2大1小三箱螞蟻在家養殖，14個半月後，公司約定對螞蟻進行回收，退還全部保證金並支付3250元勞務費，投資報酬率高達32.5%，看似穩賺不賠且收益可觀。
但在實際操作過程中，該公司上門收購螞蟻時既不分品質也不過秤，而是鼓動養殖戶繼續投資養殖，以獲取更多保證金，從而以拆東牆補西牆的方式支付先前加盟養戶的返利。然而，大部分螞蟻並沒有實際的功效，一旦後加盟養戶的資金不足以支付返利，就會發生資金斷裂。2007年10月，蟻力神資金鏈斷裂導致企業破產，螞蟻無人回收，投資者連保證金都難以追回，更別談勞務費了。
實體專案非法集資不僅有可能釀成家破人亡、人財兩空的悲劇，更有可能造成一個城市的衰敗。曾經的鄂爾多斯，自稱中國迪拜，特產是“羊煤土氣”，給人的印象是高樓林立、豪車遍地，而現在的特色卻是高利貸無法收回、爛尾樓遍地的鬼城。白昊與他的昊達投資，就是利用“羊煤土氣”來編織“快速致富夢”，誘使人們自動鑽進圈套，詐騙金額高達52億元。昊達投資的大部分專案來自於烏金煤業。
烏金煤業成立之初紅極一時，公司辦公室的牆上掛滿了各級政府簽發的有關批文和證照，公司的網頁、宣傳畫冊也是圖文並茂，吸引了廣大投資人，放貸給昊達甚至還要托人找關係，月息3%的高利更是一個巨大的誘惑。自2008年3月成立至2011年8月的三年多時間裏，投資人迅速蔓延到鄂爾多斯和陝西榆林兩市的大部分旗縣及周邊地區，甚至波及到寧夏、河北等地，各階層人士蜂踴地為昊達投資出借資金。
但到了2011年10月，公司以資金斷鏈為由停止了結息返本，頓時引起眾多投資者的高度恐慌。上千人集聚在昊達門前討債，後來也有好多人幾次去鄂爾多斯市政府上訪，但烏金煤業和市政府都沒有實質性的答復和解決方案。
4、外匯交易詐騙
外匯市場作為一個國際性的資本投機市場，它的歷史要比股票、黃金、期貨、貨幣市場短得多，然而它卻以驚人的速度發展，規模已遠超股票、期貨等其他金融產品市場，搖身一變成為全球最大的市場，也給詐騙分子的介入帶來了可乘之機。
中國法律規定大陸不得設立公司組織公民炒匯，國內能夠炒外匯的正規管道只有銀行。但不少國內外匯交易平臺卻打著國外監管的旗號行騙，常見的手法是通過做市商機制進行後臺操控：在數據上造假，有的根本沒有參與外匯交易，但在用戶初入市場之時給予盈利的甜頭；在交易時滑點，使下單的點位和最後成交的點位存有差距；甚至直接干擾交易，影響交易正常進行。
卷款規模高達300億元的IGOFX外匯平臺騙局讓投資者體會了一把給“黃毛丫頭”交智商稅的悲劇。2017年6月，1991年出生的IGOFX外匯平臺總代理張雪嬌卷款跑路，近40萬名投資者約300億“被騙”。IGOFX向用戶提供了一個專供該公司使用的MT4交易平臺，用戶在這一平臺上開戶後可以看到自己的帳戶情況。
用戶在交易時，可以在來自世界各地的38位操盤手中選擇自己心儀的對象託付資產，坐收漁翁之利，無需再做任何操作。然而投資者的資金進入該平臺後實際上並沒有真正參與外匯交易，平臺通過偽造交易數據，讓投資者獲得“盈利”，實際上是新開戶投資者的資金，IGOFX實際上也並不是外匯，而是一個資金盤，借用外匯跟單的噱頭集資。為了吸引更多的客戶，IGOFX還通過老用戶邀請新用戶可獲得返點、外匯競賽抽獎等活動使得平臺迅速擴張壯大，而返利和抽獎則恰恰是金融傳銷最常採用的發展下線方式。
如果說一些野雞外匯交易平臺發生詐騙案在人們意料之中，香港恒豐環球集團則借助“高大上的集團背景”和“專業操作團隊”詐騙了不少從事金融相關行業、擁有黃金外匯實戰經驗的專業人士。香港恒豐環球集團是一家打著被摩根士丹利收購的旗號、從事黃金外匯代理操盤保本業務的平臺，並聘任銀行、證券、期貨、基金公司等金融機構資深從業人員組成核心專家分析團隊。
但實際上，所謂的香港恒豐環球集團只是通過仲介公司註冊的空殼公司，該集團官網上介紹其位於香港中環的環球總部以及北京中關村的客服中心經證實均為虛假地址，客服接線人員均外包給了仲介公司。投資者的錢根本沒有被用來投資，而是放在詐騙分子手上原封不動，挪作他用。該公司每天虛構數據，假裝有贏有虧，到了月底就從投資者的本金當中拿出一部分當做盈利來分成，最後一次爆倉則是詐騙分子為了卷款跑路而編造的藉口。
5、數字貨幣陷阱
比特幣的暴漲讓人們對數字貨幣充滿幻想，但實際上，真正有應用價值的、基於區塊鏈技術的數字貨幣只是極少數，大多數數字貨幣是毫無實際應用價值的龐氏騙局。這些虛假的數字貨幣往往具有這樣幾個共同特點：註冊免費得礦機，給推廣人適當的收益；上漲過程中瘋狂鼓勵人買幣，在下跌過程中，不斷的宣傳正是大家進場的好機會；代幣的發行量未知，發行商是否真的遵守鎖倉未知等；以數字貨幣為幌子來進行傳銷。
隨著區塊鏈熱潮的推動，各種代幣大行其道，五行幣、亞盾幣、維卡幣等層出不窮。2017年，五行幣在高調發展中曝光被相關部門查處。所謂五行幣，是一種以高額返利為誘餌，打著“五行幣”這一虛擬數字貨幣旗號的傳銷產品，借助快速暴富、發橫財等令人心動的承諾，通過微信群、社交軟體群、公眾號進行洗腦，並輔之以線下活動，大肆招搖撞騙，給投資者及其家庭帶來巨大財產和精神損失。
與之類似，維卡幣也通過微信群、QQ群、公眾號進行洗腦，輔之以部分線下活動來進行傳銷，例如接待投資者到總部參觀、組織成員聚餐等。某數字貨幣M則宣稱讓投資者有機會參與電影投資，共用票房收益。在一系列宣傳的誘導下，成功募資50億元，但幾個月之內價格已經歸零，官網也無法打開，所謂的電影投資都是虛構的。
6、消費返利騙局
消費返利原本是一項常見的促銷手段，如今卻經常被包裝成投資騙局。其主要特徵是：通過互聯網第三方平臺介入商家和消費者的交易過程，許諾在平臺的消費額度部分返回，或通過現金消費送等額積分等形式，誘導消費者註冊會員消費和商家加盟平臺回流貨款。截至2017年7月，已有150餘家“消費返利”傳銷騙局名單被央視曝光。
影響範圍最大、造成後果最為嚴重的是“萬家購物”案。“萬家購物”返利網，聲稱在全國擁有300萬會員，全國2000多個縣市均有代理網點，聯盟商家達10萬家。通過會員會費繳納，“萬家購物”圈得大量資金。截至網站被查處時，“萬家購物”實際已擁有近200萬會員，涉案金額達240.45億元。
北京巨鑫聯盈科貿有限公司設購物返利騙局，借銷售商品之名，行非法集資之實，在短短兩年多內非法吸收4萬餘人的資金26億餘元。
被央視曝光的人人公益，號稱消費者、平臺、商家三方共贏，消費者每在平臺上消費100元會有99元分期返還，平臺將剩餘1元用做公益，商家只要把消費額的固定比例交給平臺也可分期返利。實際上，平臺的返利並不是現金而是一種虛擬幣愛心豆，取現操作十分複雜且時間很慢，到最後根本取不出來。
7、理財產品詐騙
理財產品詐騙往往許諾高收益，利用投資者貪圖高收益的心理來謀求其本金。理財產品詐騙往往借助銀行、基金、保險等金融機構進行，或註冊假基金、假民營銀行來忽悠投資者。最為常見的形式是銀行理財飛單，即銀行員工被投資公司的高傭金所吸引，私自與其他投資公司“勾結”，以銀行的名義出售投資公司的理財產品，並過分誇大收益加以矇騙，導致投資者上當。
其中涉案規模最大，最為引人注目的是金賽銀基金事件。2015年10月，深圳金賽銀基金管理有限公司陷入60億元兌付危機中，金賽銀負責人王維奇跑路，客戶的幾十億資金無處追討，無處申訴；而平安人壽被曝由其業務員向客戶兜售的巨額金賽銀理財產品無法兌付。
通過高檔豪華會所裝門面、拉攏政府官員打著政府專案的旗號推銷、打平安保險擔保的幌子、宣傳公司掛牌上海股交中心等方式，金賽銀公司吸引了大量投資者購買其理財產品，但這些錢實則進入了王維奇的個人私款。這一事件的背後，存在著一條“有毒資產”轉嫁鏈條：信託公司把信託貸款、債權等問題產品轉給第三方私募接盤；私募公司金賽銀通過動員平安員工“接飛單”等方式，打通了平安集團的銷售管道，募得巨額資金，最終挪作它用，導致原本就存在問題的資產鏈條斷裂。
8、合夥人或原始股騙局
合夥人或原始股騙局，即通過邀請投資者成為公司合夥人或向投資者虛稱企業已經或即將上市、發售原始股的方式，向投資者鼓吹一夜暴富的美夢，實則利用投資資金非法集資。在“人無股權不富”的投資概念衝擊下，一場場原始股售賣大戲開始集中上演，除了高回報、一夜暴富等收益誘惑外，“上市公司”這些虛晃的光環更給了非法集資更堂而皇之的馬甲。
這類騙局中最具代表性的是中晉系事件和段某某事件。2016年初，一場起於中晉系美女高管在網上炫富的照片，最終牽涉出龐大的中晉非法集資系列案。通過以“中晉合夥人計畫”的名義變相承諾高額年化收益，中晉系向不特定公眾大肆非法吸收資金，詐騙金額高達人民幣400餘億元。
其合夥人的種類名目繁多，包括一般合夥人、高級合夥人、明星合夥人、超級合夥人、戰略合夥人，以及永久合夥人，並吸引了九球天後潘曉婷等明星加入；其中，高級、永久、超級合夥人各自的出資規模分別為1億元。這些資金除了用於支付員工傭金外，還用於虛增業務收入，額外支付貿易補貼及獎勵，同時個人揮霍近5億元。
段某某於於2013年成立了上海優索環保科技發展有限公司。在2014年登陸上海股權託管交易中心掛牌後，優索環保在河南鄭州召開了一場增資擴股的新聞發佈會，向公眾兜售原始股，許諾高達幾十倍的高額收益，實質上卻是一場面向大眾的以非法集資為目的的股權融資騙局。
為方便騙取投資者的資金，段某某利用其名下公司至翔商貿的POS機為投資者直接進行刷卡操作來進行資金的轉移，刷卡後投資者在當場就能得到借款協議書和借款收據，且第一、二個月的利息在刷卡前就可以先行扣除，而此後的利息會按月打到投資者的卡上，這就使得投資者要到第三個月的付息日才會發現自己上當受騙，而這時公司早已人去樓空。經查證，該案在河南省的涉案金額高達2億多元，受害者人數也達到了上千人。
二、風控不可缺席：天下沒有免費的午餐
總結這些不靠譜的投資品都有幾個共性：
第一，一般承諾固定收益
不管這些不靠譜的投資品具體形式如何，銷售人員在向投資者推銷過程中一般會強調不會虧損，保證固定收益。但這只是理想化的，安全性和收益率無法兼顧，有收益必定有風險。即便是國債都有風險，更何況是這些不明來路的機構。
而事實上，承諾固定收益、保本收益是違反我國有關監管規定的。2014年8月，中國證監會發佈《私募投資基金監督管理暫行辦法》，明確了私募基金不得向投資者承諾資本金不受損失或者承諾最低收益。2011年12月，國家發改委辦公廳正式發佈《關於促進股權投資企業規範發展的通知》，劍指非法集資，禁止“固定回報承諾”。在更早以前的1998年6月，國務院也已發佈《非法金融機構和非法金融業務活動取締辦法》，首次明文涉及“固定回報承諾”的違法可能性。而《刑法》第176條更是表明，一旦涵蓋“固定回報承諾”的融資活動被定性為“非法吸收公眾存款罪”，“固定回報承諾”將被列為刑事犯罪的重要證據。
第二，收益率一般偏高
越不靠譜的投資品收益越是高的驚人，如中晉系號稱有10%-25%甚至40%的高收益，遠超過市場平均收益率。然而，綜觀大類資產2008年12月31日至今近10年以來的收益率，可以發現其平均年化收益率均在10%以下，收益率最高的房地產平均年化收益率為7.79%。以股票為例，上證綜指和深證成指近10年的年化收益率均在5%-6%之間，包含上證市場規模最大、流動性最好的藍籌股的上證50年化收益率也僅為7.19%。但股票資產近250周波動率均在20%以上，風險遠遠高於債券、商品等資產。而風險最低的債券年化收益率均較低，上證國債為3.28%，中證公司債為5.25%。由此可見，高收益率低風險是一個巨大的投資騙局，在當前各類資產市場回報率較低的情況下，可以說承諾超過10%收益的短期產品基本上都是騙局。
第三，底層資產不清晰
任何一種金融產品，不管包裝得多複雜，也一定有一個底層的實體資產，否則這個產品就是無源之水。底層資產不清楚，一定是基礎薄弱，上層產品隨時都會坍塌。然而，不少網貸產品經常把諸多底層資產打包成為一款新的產品，使得投資人無法直接瞭解底層資產究竟是什麼；其底層資產也往往是信用貸、消費金融、車貸、房貸、應收裝款轉讓等，其基礎較為薄弱且資金回收週期可能較長。更有甚者，不少投資機構不願意給客戶提供全部的底層資產清單，認為沒有必要。
而規範的金融產品，儘管其結構設計較為複雜，卻有容易變現的底層資產作為保障。以國內首只REITs中信啟航為例，其資產結構較為複雜，卻十分清晰，擁有北京、深圳的中信證券大廈的租金收入作為底層資產。在這一產品中，中信證券首先在天津註冊成立兩家全資子公司——天津京證、天津深證，然後將北京中信證券大廈、深圳中信證券大廈的房地產權屬分別過戶天津京證、天津深證，之後再將天津京證、天津深證的全部股權轉讓給中信金石基金管理有限公司擬發起設立的非公募基金的全資孫公司中信金石基金。
中信金石基金作為非公募基金的投資載體，向中信證券收購天津京證和天津深證的股權，以達到為非公募基金的投資者提供投資業務的目的。另一方面，中信證券成立中信啟航專項資產管理計畫，募集資金100%認購基金份額，按70.1%：29.9%的比例劃分為優先順序和次級，向非公募基金出資。專案公司獲取的租金收入用於分配專項資管計畫的收入。
第四，借新還舊、龐氏融資
很多投資陷阱往往初期回報還不錯，但大部分騙局的背後是借新還舊、龐氏融資。龐氏騙局意味著初期必須讓資金先滾動起來，怎麼辦呢？就要讓初期投資者嘗到甜頭，讓他們去宣傳，去拉新人進來。等到進來的人越來越多的時候，再卷款跑路，這對集資方是最有利的。
綜觀這些投資騙局，往往具有不斷發行、募集規模在短時間內暴增的特點。如e租寶於2014年內7月上線，到2014年12月8日總交易量就達到745.68億元；白昊和他的昊達投資利用烏金煤業這公司的專案反復融資，短短三年非法籌集52億元資金，但稍加思考就會發現一個公司不可能有如此之多的專案來反復進行融資。
而一些正規投資管道的專案或理財產品，往往不會存在反復融資的情況，大多會將融資規模控制在一定範圍內。從圖6列舉的五只明星基金的募集份額情況來看，東方紅睿滿滬港深、東方紅睿華滬港深、東方紅滬港深、東方紅中國優勢的募集份額均維持得十分平穩，其中前兩只基金的份額在成立以來均維持不變，東方紅中國優勢的份額甚至還有下降。興全趨勢投資混合基金的募集份額雖然在近兩年來有較快的增長，但其募集份額規模較更早時候的2008年來看，也有明顯的下滑；2008年3月31日，該基金的募集份額一度高達20536270957份。
說了這麼多，其實道理很簡單，天下永遠沒有免費的午餐，當你覺得一個投資產品可以躺著賺錢的時候，你的錢袋子可能已經被人打開了。
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