稻穗小編
經由 在 10月 24, 2018
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(2018-10-23 20:23 月顏如玉)

 

天生厭惡華爾街的股神巴菲特曾說他堅定支持高盛,百分百支持布蘭克梵,稱其“工作非常出色,頭腦聰明,是一流人才”。

 

 

2018年,64歲的勞爾德-貝蘭克梵在對員工的郵件中表示:我不想從高盛退休,但按照我自己或許錯綜複雜的邏輯,現在是時候離開了。隨後,他宣佈,主管投資銀行業務的大衛-所羅門成為高盛“侯任中的CEO”,至此,全球最大投資銀行高盛接班人的問題告一段落。

 

回顧貝蘭克梵從交易員到CEO的高盛生涯,你會發現,這是一部典型的高盛式個人奮鬥史,也是讓高盛走出危機、涅槃重生的歷史。

 

 

勞爾德·貝蘭克梵

 

1954年,貝蘭在梵出生於在美國犯罪率最高的區--紐約布朗克斯區(詹尼弗·洛佩茲也出生在這),成長於林登屋(紐約東區的一個公共住房專案),在林登屋你可以聽到隔壁鄰居的談話,還能聞到它們為晚飯所準備菜肴的味道,貝蘭克梵的父親是專門負責為信件分類的郵局職工,母親則是一位普通的接待員。

 

從少年時代起,他就已經開始在紐約揚基隊的比賽中販賣汽水。16歲時,憑藉獎學金和經濟資助,他進入哈佛大學學習(同級生有美聯儲前主席伯南克,但二人並不相識),成為家族第一位念大學的人,本科畢業後,他進入哈佛法學院攻讀博士學位,並於1978年順利畢業,隨後加入了多諾萬(創始人威廉·多諾萬同時也是情報天才,是美國中央情報局CIA創始人)律師事務所。接下來的幾年時間裏,他作為美國電影行業的代表律師,頻繁往返於紐約與洛杉磯。

 

成長於美國“垮掉的一代”中的貝蘭克梵,不可避免的有一些壞習慣。他每天抽兩三包煙,蓄須、穿著荒唐,體重處於失控狀態,他還愛上拉斯維加斯的賭博。有一次,他給上司留了一張紙條,上面寫著:如果星期一早上我沒有出現,那說明我們贏了。

 

儘管如此,1981年貝蘭克梵成為了多諾萬律師事務所合夥人,但是此時他確定自己想進軍金融業。於是他應聘高盛、摩根士丹利、迪恩·威特(一家以零售為主的投行,1997年被摩根士丹利收購),但是無一成功。

 

最終他應聘到一家大宗商品交易的J.Aron公司工作(高盛聯席總裁哈維•施瓦茨也在這),當他告訴未婚妻自己找了一份黃金銷售員工作時,她傷心的哭了起來。幾個月後,即1981年10月下旬,在經歷了20世紀70年代的石油衝擊和嚴重的通貨膨脹之後,高盛下定決心要進行商品交易領域,於是高盛收購了J.Aron公司,幸運的貝蘭克梵最終曲線進入高盛,在這裏,他遇到了自己的導師--馬克·溫克爾曼,在之後的職業裏,他的好運氣會一直相伴。

 

馬克·溫克爾曼是高盛高層最早的幾名海外合夥人之一,一向以卓越的分析能力著稱。他是華爾街最早意識到科技將會對交易活動產生重要影響的管理人員之一(實際上高盛美國現金股票交易櫃檯部門已經從500到縮減到3人)。

 

儘管J.Aron在後來的歲月內為高盛貢獻了高額的利潤,到1989年高盛公司7.5億美元的總利潤中,J.Aron公司貢獻了30%。但是在第一年J.Aron卻出現了虧損,高盛不得不對其進行了裁員,在這次風波中,溫克爾曼保護了貝蘭克梵和施瓦茨。

 

20世紀80年代的固定收益市場,是屬於所羅門兄弟、第一波士頓和德崇證券的世界。這三家公司開創的資產證券化和垃圾債業務,對整個華爾街文化產生了深遠的影響。華爾街之前是經投資銀行主導,經過80年代以後,大型投行們將業務重點轉移到交易。

 

時勢造英雄,貝蘭克梵這一代華爾街的權勢人物,也多是交易員出身。包括摩根士丹利CEO約翰·邁克、彭博創始人邁克爾·布隆伯格、雷曼兄弟前掌門人迪克·富爾德以及德崇證券的邁克爾·米爾肯。自此,交易人才和資本金成為大型投行成功轉型的關鍵。1970年代,摩根士丹利只有31個合作夥伴,其員工人數甚至還不足1000人,而現在員工總數已經超過6萬人。

 

高盛在喬恩·科爾津和馬克·溫克爾曼的主導下,組建了FICC部門(固定收益、貨幣和商品部門),由史蒂文·弗裏德曼(後來成為高盛主席和白宮首席經濟顧問)和羅伯特·魯賓(後來擔保美國財政部長)一起管理。

 

 

前高盛高管、克林頓政府的財政部長:羅伯特·魯賓

 

一開始,貝蘭克梵管理著6名低層員工(包括加裏·科恩),繼而負責外匯交易,他用實際行動證明了自己是一名傑出的交易員。當時在保證一名穆斯林客戶遵循可蘭經禁止利息支付規定的前提下,他達成了一筆1億美元的交易,該筆複雜交易還涉及到對標準普爾500指數合約進行套期保值的操作,同時這也是當時高盛所做過的最大交易。貝蘭克梵對交易的理解非常深刻,他說最好的交易者不單單是試錯,還是快速調整者,犯錯是為了更好地做對。貝蘭克梵的謙遜和高度的自我反省意識,使他能走的更遠。

 

貝蘭克梵決定洗心革面,改變自己的嬉皮士作風,成為一名真正的高盛人。他開始使用健身機,用阿特金斯法減肥,經常游泳,在妻子的幫助下,他戒了煙。貝蘭克梵對婚姻十分忠誠,曾經有女性試圖接近他,被他拒絕。“這是一種權衡,我不想把事情搞砸”,他後來回憶說。

 

1988年,貝蘭克梵成為高盛合夥人,1998年負責管理FICC部門,他已經成為高盛的利潤引擎。然而此時的高盛,正面臨一場劇烈的高層變動,正是這場變動,最終將貝蘭克梵推向了高盛的最高寶座。

 

早在1992年,魯賓加入克林頓政府擔任財政部長的時候,弗裏德曼就獨撐高盛大局。高盛投入了巨量自有資金在市場交易,在經歷了成功的1993年後,1994年日元對美元升值和全球利率的上行嚴重損害了高盛(重注日元貶值),此時,弗裏德曼的身體也出現問題,心跳高達160次,於是,弗裏德曼突然宣佈退休。他的退休打開了合夥人離職的大門,1994年34名合夥人辭職,這場危機之後,漢克·保爾森和喬恩·科爾津共同執掌高盛。

 

 

高盛前CEO,08年金融危機時期的美國財政部長:漢克·保爾森

 

但是科爾津推動高盛上市的想法讓合夥人們很是不爽,另外他私下與紐約梅隆銀行商討的合併談判直接惹怒了大部分合夥人,最終經過密謀,合夥人一致推選漢克·保爾森為公司主席,將喬恩·科爾津掃地出門。在這個過程,CFO約翰·塞恩起到了關鍵作用,他也被認為是保爾森退休後,執掌高盛的熱門人選。

 

然而,塞恩還是沒有等到那一天,在保爾森提拔貝蘭克梵和他成為聯合總裁後,他知道自己再不會登上高盛的最高寶座,於是轉而擔任紐交所的CEO,在紐交所任上,他取得了巨大成功,證明了自己能夠勝任一家大型金融機構的能力。塞恩後來成為美林的CEO,在金融危機中,力促美國銀行收購美林,避免了雷曼式的破產命運。在塞恩離開高盛後,沒有人懷疑貝蘭克梵的儲君地位,他只需要耐心的等待。

 

 

前美林CEO:約翰·塞恩

 

2006年,共和黨布希政府向保爾森伸出了橄欖枝,對於財政部長的任命,保爾森開始是拒絕的,因為他的妻子溫迪是民生黨總統候選人希拉裏·克林頓的大學同學,他的母親也支持民主黨。但是在諸多掙扎後,保爾森接受了任命。

 

在保爾森成為布希政府的財政部長後,勞爾德·貝蘭克梵正式成為高盛的CEO。此時,華爾街呈現一片盛世景象,然而雄偉的大廈底下,還是看到了一絲窄窄的裂縫。

 

雷根政府時期,在一片批評聲中,時任美聯儲主席保羅·沃爾克異常強硬,在高失業率和經濟衰退的背景下,將利率提升到史無前例的水準,成功的控制了通脹,為美國30年的低通脹和高繁榮奠定了基礎。沃爾克為後任的艾倫·格林斯潘留下了巨大的貨幣政策空間,崇尚自由市場經濟的格林斯潘打開了美國長達20年整體降息通道,降息成就了美國經濟的黃金時代,但是也打開了房地產這個潘多拉盒子,美國房價一飛沖天。

 

盛宴總有曲終人散時,2006年,美國的房地產市場開始變冷。以房地產相關的信貸資產為基礎資產的證券化產品價格也開始崩潰,美國金融體系岌岌可危。

 

但是,這些危險不屬於高盛。實際上,高盛通過金融危機,再次證明自己是全球金融的真正主宰。

 

在2008年美國金融危機中大肆做空次貸而名噪一時的約翰·保爾森曾經是高盛的大宗經紀客戶,他對於美國房地產抵押貸款的做空引起了貝蘭克梵的注意。2006年12月,貝蘭克梵和加裏科恩決定做空ABX指數(次級房貸市場的“晴雨錶”,其指數隨次貸證券資產風險升高而下降)。

 

 

做空次貸的大贏家、對沖基金巨頭:約翰·保爾森

 

當然,作為華爾街最大的投行,高盛也是美國抵押貸款市場的重要參與者。標準普爾公司數據顯示,從2002至2007年,按ABS CDO發行總量計算,高盛在全球金融機構中位列第四,在市場瘋漲的2005和2006年更分別是第二、第三名。儘管之前通過做空ABX指數,高盛做了一些對沖,但是這遠遠不夠,最後貝蘭克梵決定為其持有的CDO產品向AIG等保險公司購買CDS合約,轉嫁市場下跌風險。

 

而且,和雷曼兄弟高度依賴短期拆借市場不同,高盛的負債期限比較長,當隔夜拆借市場發生波動時,對高盛的影響要小得多。

 

貝蘭克梵在2007年11月18日的一封內部郵件說:“當然我們沒能躲過次貸危機,我們也有虧損。但是緊接著我們的空倉盈利不僅彌補了損失,還有富餘。”

 

在雷曼兄弟破產後,華爾街風聲鶴唳,在摩根士丹利接受日本三菱90億美元投資後,高盛迅速接受了巴菲特苛刻的投資:總額為50億美元,股利10%的高盛優先股,以及115美元行權價的認股期權(巴菲特後來行使了這項期權,使他成為高盛的大股東之一)。

 

巴菲特說他堅定支持高盛,百分百支持布蘭克梵,稱其“工作非常出色。頭腦聰明,是一流人才”。要知道,股神對華爾街天生厭惡,這份誇獎來之不易。巴菲特帶來的不只是現金,還為高盛注入了信心。

 

這一系列操作,最終上高盛成為五大投行唯二的剩者之一(另外一家是摩根士丹利)。

 

布蘭克梵2007年獲6800萬美元薪酬,創下華爾街之最。另外,他當時持有總價超過5億美元高盛股份。儘管這樣,他還是說:“I am a worrier, not a warrior.”(我是一個焦慮者,並非一個勇士。)

 

退出高盛的貝蘭克梵,是否會像他的前輩們那樣投身政府部門,仍然是一個疑問。

分類: 6A.金融業