稻穗小編
經由 在 11月 20, 2018
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(2018-11-19 靜安Axelrod@ 亨利滾雪)

 

導讀:在金融行業,一次失誤,毀掉的也許是一生。

 

 

James Cordier爆倉了。

 

11月15日,James Cordier掌管的期權交易公司OptionSellers.com通過郵件告知投資者,其公司管理的帳戶遭遇了毀滅性的損失。

 

 

James Cordier也在YouTube上發佈了一段視頻,感謝投資者這幾年來的幫助並解釋了虧損的原因。

 

 

從視頻中可以看到,James Cordier已經處在崩潰邊緣,爆倉已經擊垮了他的內心,似乎已經在向世界告別。

 

投資者權益保護律師迅速跟進,希望遭遇損失的投資者們與其聯繫。

 

 

James Cordier隨後刪除了自己發佈的視頻,OptionSellers.com的網站也已經關閉。

 

 

James Cordier爆倉的原因,在於裸賣空美國天然氣看漲期權(naked short on call),無任何對沖保護。

 

而就在Cordier公佈爆倉的前一天,美天然氣一度暴漲22%,這可能就是讓其爆倉的直接原因。

 

 

那麼,誰是James Cordier?

 

Cordier從14歲起就進入了期貨市場。在1984年進入了Heinold Commodities從事交易員的工作並以此開始自己的職業生涯。

 

Cordier一開始也只是個market-making trader(做市交易員)而已,幹的事情就是匹配交易。但Cordier在工作中發掘了一種賣出期權的交易策略,併發現很能掙錢。

 

1999年,Cordier成立了自由交易集團(Liberty trading group),開啟了自己的交易之路。

 

他做得非常順手,並在2004年的時候出版了自己的書 —《期權出售完全指南》,這本書於2007年也在中國出版過。

 

 

Cordier經常出現在各大財經媒體的報導中,也時常出境與CNBC等財經頻道。

之後他又成立OptionSellers.com,直到現在。

 

他的交易手法很單一,但他對於自己的交易策略又無比自信。

 

當他談到公司的投資策略時,他說道:“我們的目標就是採用最激進的工具並且保守地管理它。”(“Our goal is to take an aggressive vehicle and manage it conservatively.”)

 

那麼,James Cordier犯了什麼錯?

 

讓Cordier一敗塗地的操作,正是讓他發家的操作策略,只不過,方向反了。

 

期權交易,兩種期權,四個方向。但買期權和賣期權的風險卻截然不同。

 

 

買一份看漲期權,就是買一份未來以某一價格買入該證券的權利,但你要首先支付一筆權利金(premium),但權利金占未來買入成本的比例很小。

 

舉個例子,比如一只股票現價100元,某投資者買入價格為110元的看漲期權,權利金是5塊錢。當價格漲到了120元,投資者可以行權,以110元買入該股票,並在120元出售。但如果股票跌到了90,投資者可以不行權,損失也只有5塊錢而已。

 

買入看跌期權也是相同道理,只不過方向相反。

 

而賣出期權的交易者則是站在以上交易的對立面。

 

賣出期權者得到的是買入期權者的權利金,實際上他們賭的就是對手盤不會行權。

 

James Cordier在最近的操作就是賣出了美國天然氣的看漲期權,結果天然氣暴漲,導致對手盤集體行權,Cordier的帳戶穿倉。

 

這意味著,Cordier不僅損失了全部本金,還欠證券經紀商——國際資產控股公司(INTL FC Stone)一筆債務。

 

James Cordier的錯誤就在於,在衍生品交易中最危險的策略作為了自己主要交易策略,並向其投資者宣傳這種策略非常安全。

 

衍生品交易一直都是眾多交易員的噩夢。大部分出名的魔鬼交易員,包括幾年前摩根大通的“倫敦鯨(London Whale)”的事件,都是因為在衍生品交易上犯的錯誤。而金融衍生品更是2008年金融危機的導火索。

 

然而衍生品交易蘊含的巨大杠杆吸引著無數交易員趨之若鶩,人人都希望像索羅斯那樣一戰成名,然而現實是,幾乎所有人都在經歷過山車般的人生。

 

今年年初,美國的一位交易員通過交易恐慌指數VIX,在三年時間內從5萬美元的本金翻到了400萬美元,卻在今年爆倉,虧掉了全部的錢。

 

不僅僅是金融衍生品,這兩年的大宗商品市場同樣是變幻莫測。

 

被稱為“原油交易之神”的Andy Hall,他曾在花旗銀行拿到了1億美元的獎金,而他成立的原油對沖基金在去年虧損超過30%,被迫清盤。

 

金融市場猶如人造大自然,需要每一位參與者去敬畏。

 

長期資本管理公司(LCTM)隕落的故事已是眾人皆知,其彙聚了全世界最出色的經濟學家和金融人才,創造三年輝煌業績,卻在第四年轟然倒塌,但從來都有後人不吸取教訓。

 

收益率正態分佈的尾部風險常常能抹殺掉一個投資者的所有本金。

 

爆倉的打擊是毀滅性的,尤其是在James Cordier目前這個年紀,有家庭和孩子,祝他今後好運。

分類: 6A.金融業