稻穗小編
經由 在 11月 23, 2018
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(2018-11-23 鄺偉軒 香港商報網)

第二隻登陸香港的「同股不同權」(WVR)股份美團點評(3690)昨日交出極度「嚇人」的成績單!截至今年9月底止第三季度,虧損按年大幅擴大18.06倍至832.97億元(人民幣,下同),折合約為935.92億港元。若以美團昨日市值3353億元計,該公司在剛過去的季度,已蝕去市值逾四分之一。

分析認為,美團上市後首份業績錄得如此「嚇人」數字,或會影響往後來港上市的WVR公司估值。金利豐證券研究部執行董事黃德几認為,美團9月上市時的估值已經相當高,如今卻交出如此成績,不僅導致股價受壓,往後來港的WVR公司,也會因而更難取得高估值。美團以69元上市,一度曾高見74元,但在穩定價格期結束後,股價拾級向下,最低見49.45元。若以昨日收報61.05元計,累計「潛水」11.5%。

分析指短期難有利可圖

美團在剛過去的季度錄得巨額虧損,主要是受累期內錄得797.56億元可轉換可贖回優先股的公允值虧損所致。但即使撇除上述項目和財務成本,期內經營虧損仍然大幅擴大2.3倍,至34.51億元;經調整後EBITDA(除利息、稅、折舊和攤銷前收入)則錄得11.71億元虧損,較去年同期擴大39.5%。

新業務「燒錢」是導致經營虧損擴大的主要原因。截至今年9月底止第三季度,新業務和其他部分的銷售成本由去年同期的3.26億元,大幅急增13.58倍至47.65億元。公司解釋,這是由於網約車司機相關成本、折舊增加、供應鏈解決方案成本和支付處理等成本增加所致。該部分亦錄得12.97億元毛損,而去年同期毛利為2.8億元;毛利率則由46.2%,轉為錄得37.4%毛損率。

至於營銷開支方面,則由去年同期的32億元,大幅增加45.2%,至46億元,主要是因為僱員福利開支、交易用戶激勵、推廣和廣告及無形資產攤銷增加所致。其中,因為擴大銷售和營銷團隊,僱員福利開支由去年同期的9億元增至15億元;同樣因為加強力度推廣,公司的推廣和廣告開支由去年同期的7億元增加56.8%,至11億元。

黃德几認為,美團能夠持續經營不成問題,但由於公司仍處投資期,加上需要不斷出招「質低」對手,且忠誠度亦難以長期維持,故即使交易金額仍然持續上升,短期內能否變得有利可圖則頗成疑問。

稻穗小編
超離譜,當正二級市場係提款機
稻穗小編
大家查實都知,但唔好做到出晒面嘛~
施建祖
港交所有責任