孫瀚斌：中國太平估值理想

（2018-11-28 孫瀚斌  香港商報）

距離國家主席習近平與美國總統特朗普預定會晤時間日近，港股上周先升後跌，主要在20 天線及50 天線之間上落，最後失守26000 點跌穿10 天線，惟跌市中成交大幅減少。市場觀望「習特會」會否為中美貿易戰帶來轉機。

騰訊(700) 前周公布季度業績略勝預期，帶領港股前周升581 點，收報26184點，升勢更延續至上周一，在滬指突破2700 點關之際， 恒指全日升188 點報26372 點。但上周一晚美股大跌，因業績展望欠佳，蘋果公司等科技股遭受拋售，拖累上周二內地及香港股市挫落，恒指收報25840 點跌531 點，失守26000 點關。當晚道指再急瀉551 點，加上國際油價挫逾6%，港股上周三低開343 點，失守20 天線，見過25495 點低位後有買盤撈底，加上A 股由跌轉升，港股現單日轉向升131 點收報25971 點。港股經過上周三大幅波動後，上周四反覆升47 點收報26019 點，成交額再縮至677.3 億元。上周四為美國感恩節假期休市，港股上周五欠方向，最終隨A 股下跌，全日下跌91 點，守不住26000 點，收報25927 點，為近22 個月以來最低單日成交。

港股上周在25494 點至26397 點之間波動，大體上在20 天線(約25791 點)及50 天線(約26191 點)之間上落，最終收報25927 點，全周跌255 點(0.98%)。國指全周在10312 點至10678 點之間上落，收報10388 點，全周跌195 點(1.84%)。A 股波動中試低位，滬綜指11月初第一周先跌2.9%，而前周升3.09%，上周從前周的2679 點( 超過一個月新高) 回落， 累計跌99 點(3.7%)，收報2579 點，再失2600 點關。

習特會前港股波動

本周港股率先反彈，但在「習特會」前，特朗普表示，由明年1 月1 日起，對華入口貨物所徵的關稅率由原本的10%提升至25%。市場仍然搖擺，不妨趁波動市吸納價值型內險股。
中國太平(966)公布截至6 月底止中期業績，純利按年增長約1.2 倍至52.09 億元，每股盈利1.414 元，不派中期息。期內淨保費收入及保單費收入1240.75 億元，按年增長11.6%。淨投資收入按年增長27.8%至124.16 億元。內涵價值較去年底提升7.6%至1724.21 億元。上半年壽險償付能力充足率250%，較去年底跌21 個百分點。中國太平2018 年預測市盈率只約9.69倍，市盈增長率(PEG)約0.88，估值仍理想。內險板塊早已下調，亦在築底回暖中，中國太平可於25 元水平吸納博觸底回升。