稻穗小編
經由 在 12月 19, 2018
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(2018-11-9 小小路)

 

本文乾貨包括數據搜集、盡調以及行研三部分內容。

數據篇

 

資料搜集是個相當繁瑣與累的工作,也是投資入門的基本,良好的資訊資料搜集能力有利於我們快速瞭解投資主體的基本情況,為後續的調研及一手資料的獲得打下較好的基礎。

 

以下分享資訊資料搜集管道,主要資訊資料搜集管道主要如下7個方面,如下圖所示。

 

1

搜索引擎(重點掌握)

 

搜索引擎是我們資訊資料搜集的最重要的管道之一,用搜索引擎查找資訊資料需要使用恰當的關鍵字和一些搜索技巧。目前國內主要的搜集引擎有如下10個,近期還有較多行業型搜索冒出來,需找專業型行業資料可以使用行業型搜索引擎。

 

國內主要的十大搜索引擎及定位

 

由於每個搜索引擎都有一定的局限性,可以把要搜索的關鍵字在多個搜索引擎試一下,可能會搜出你意想不到的結果。

 

大家對國內的引擎基本都很熟悉,尤其是百度和google,需要搜索同一主題的資料,不同的人所搜出來的結果可能就天差地別了,主要原因在於如下兩點。

 

1、搜索關鍵字的選擇:舉例說明,假如我們要搜索大數據行業發展相關資料,如果我們就在百度上搜索“大數據”,結果非常多,無法進行篩選,可以對關鍵字進一步界定,如“大數據行業”、“大數據市場規模”、“中國大數據產業”、“大數據技術”、“大數據企業”等等,需要不停地變換搜索關鍵字,直到查到滿意的搜索結果,在查找的過程中可以根據查找結果內容再進行對關鍵字進行修正,修正有些名稱專業表達方式,因為最開始搜索我們表達的不一定準確。

 

2、搜索技巧:主要是針對百度、google等搜索引擎一些高級搜索技巧。常用技巧主要有如下幾個方面:

 

1)檔類型搜索:使用filetype,如在百度或google中鍵入“filetype:pdf大數據”搜索出有關大數據內容pdf內容,而且這些文檔基本都是可直接下載。還可以變換為其他的如“filetype:doc”、“filetype:ppt”、“filetype:xls”等等,注意其中的冒號為英文的冒號,一定要變換為英文冒號。

 

2)定位於哪個網站上搜索:使用site,如在百度或google中鍵入“大數據空格site:sina.com”,則在sina.com搜索有關大數據的一些資料資訊,這個特別適用針對某些資訊可能在哪些網站上出現的一個快速搜索方法,注意冒號也是英文的,網站名稱也不用加www。

 

3)精確匹配搜索:使用“”,如在百度中鍵入“大數據行業”,表示搜索“大數據行業”五個必須聯在一起的,如果不加“”,搜到的為大數據及行業兩個詞並列顯示結果,沒有這麼精確匹配。

 

4)限制性的網頁搜索:使用intitle,如在百度鍵入“intitie:大數據”,限定於搜索標題中含有“大數據”網頁,如果輸入“intitie:大數據市場規模”限定於搜索標題中含有“大數據”和“市場規模”的網頁。

 

2

資料庫

 

資料庫是研究人員重要的數據來源之一,目前券商、基金研究研究機構都購買有商業資料庫,目前研究用的資料庫主要分為兩大類,一是商業資料庫,二是學術資料庫。

 

1、商業資料庫

 

商業資料庫大多為金融投資所用,主要分為國內與國外資料庫兩大類。

 

1)國內商業資料庫

 

國內資料庫主要有如萬德、恒生聚源、銳思資料庫、CSMAR資料庫、巨潮資料庫等。目前萬德資料庫主要定位於國內高端客戶,市場佔有率較高,80%左右,當然其售價較高。恒生聚源也定位為機構客戶,性價比較高,售價要比萬德便宜的多。CSMAR資料庫定位於學術與高校,其中金融數據比較全,強大。銳思資料庫定位於學術,品質一般。巨潮資料庫為深交所旗下資料庫,有一定的特殊優勢。

 

2)國外商業資料庫

 

國外資料庫主要有彭博、路透社、CEIC、OECD、Haver Database、Thomson Financial One Banker等,國外資料庫中彭博是比較全也大的,在國內銷售也較好,但是售價奇貴。一般不做國際市場研究,大多用不到國外資料庫,畢竟國外資料庫公司對國內的行業數據及公司數據不如本土資料庫公司的做得好。

2、學術資料庫

 

學術資料庫基本為高校、研究機構所用,也分為國內與國外兩大類,學術資料庫中一些學術論文、行業數據、統計年鑒還是有用的,缺點就是其中有些數據的相對較舊,無法做到即時更新。

 

1)國內學術資料庫

 

中國知網:國內最大學術資料庫,包括期刊、學位論文、統計年鑒等。

 

萬方數據:僅次於中國知網,包括期刊、學位論文等。

 

人大複印資料:期刊、論文等

 

維普:期刊、論文等

 

中經網:有較多行業研究報告,宏觀數據較全

 

國研網:數據較為權威,有些報告可以一看

 

上海公共研發平臺:可以註冊,人工審核,內包含較多數據庫

 

2)國外學術資料庫

 

EBSCO:較全的一個資料庫,內包含較多的商業數據,好用

 

Elsevier:學術文章全,更新速度快

 

其他的就不多介紹了

 

以上大致介紹了國內的商業及學術資料庫,但這些資料庫都是通過收費或學校帳號才能使用,對於平時臨時研究用的一些人,沒有必要去購買,下麵介紹一些免費可用的資料庫。

 

數據匯:http://www.shujuhui.com/database/;國內的宏觀數據,國外的也有一部分,可以導出來,免費好用。

 

數據圈:http://www.shujuquan.com.cn/;免費共用平臺,行業研究報告,統計年鑒等;

 

FRED:http://research.stlouisfed.org/fred2/;

 

OECD:http://www.oecd-ilibrary.org/economics;聯合國圖書館

 

臺灣學術資料庫:http://fedetd.mis.nsysu.edu.tw/;部分文章提供免費全文下載

 

臺灣大學電子書:http://ebooks.lib.ntu.edu.tw/Home/ListBooks

 

3

共用文庫

 

首先也非常感謝共用文庫的出現,使得大家搜集資訊方便了許多,隨最早的豆丁、百度、愛問等共用文庫的出現,隨後到如今出現許多共用文庫,不過很多文庫規模較小,文檔數量較少。以下簡要介紹主要共用文庫。

 

1、百度文庫:http://wenku.baidu.com/;國內文檔數據量最大的共用文庫,綜合型的,好用。

 

2、豆丁文庫:http://www.docin.com/;其收費的盈利模式導致用戶數量逐年減少,文檔品質也不如百度文庫

 

3、愛問共用:http://ishare.iask.sina.com.cn/;綜合型文庫,裏面也時常發現好的行業研究報告,電子書籍等

 

4、道客巴巴:http://www.doc88.com/;綜合型文庫,後起之秀,文檔數量和品質較好

 

5、智庫文檔:http://doc.mbalib.com/;以管理、行業文檔為主,品質較好

 

6、文庫大全:http://www.wenkudaquan.com/;無需註冊,通過點擊廣告模式盈利,文檔內容多

 

7、IT168文庫:http://wenku.it168.com/;專業型文庫,以電腦及IT技術相關的文檔為主

 

8、CSDN文庫:http://www.csdn.net/;全球最大的中文IT社區

 

9、呱仕網:http://www.guasee.com/;以創業投資、證券市場等文檔為主的專業型文庫,剛起步狀態

 

10、新浪地產:http://dichan.sina.com.cn/;國內最大房地產類文庫,房地產相關策劃、數據較全

 

也來幾個國外的共用文庫

 

1、Scribd:http://www.scribd.com;全球最大的文檔分享平臺

 

2、Docstoc:http://www.docstoc.com;線上文檔與圖片分享平臺

 

針對以上國內的共用文庫,都可以通過註冊帳號,上傳分享資料賺取積分,通過積分可以下載文庫資料。如果有些文檔看過後不錯想保存下來積分不夠,可以通過文庫下載器來免費下載保存,文庫下載器有如“冰點文庫下載、易讀下載、老張文庫下載”等等,如果只看重其中一部分內容,可以通過QQ拷屏方式保留下來(登陸QQ,ctrl+alt+a拷屏)。

 

4

專業論壇

 

四在共用文庫未出現以前,專業論壇一直擔任著查找資料的好去處,的確國內的一些論壇經過這麼多年的運營,已經積累大量有用文檔。下麵主要介紹我們常用的專業論壇。

 

1、人大經濟論壇:http://bbs.pinggu.org/;經濟、學術型論壇,其中行業研究、統計年鑒數量多,更新速度快,我的最愛,常用。(如哪位仁兄想下載其中其他地方找不到的文檔,積分不夠,請用微信私信給我,我來幫你解決)

 

2、經濟學家:http://bbs.jjxj.org/;經濟學專業論壇,其中統計年鑒、行業報告、國內外數據等有特色

 

3、隨意網-經濟論壇:http://economic.5d6d.net/;新建網站,有些內容尚可

 

4、理想線上:http://www.55188.com;股票券商研究報告

 

5、邁博匯金:http://www.hibor.com.cn/,股票券商研究報告,目前已經收費了,只能查詢有哪些最新報告了,無法下載

 

6、博瑞金融:http://www.brjr.com.cn/forum.php;金融行業專業型論壇

 

7、華爾街社區:http://forum.cnwallstreet.com/index.php;國內專業的金融論壇

 

8、投行先鋒論壇:http://www.thxflt.com/;專業型為投行人士探討而設立的論壇

 

9、春暉投行線上:http://www.shenchunhui.com/;證券相關政策的彙編整合論壇

 

10、中華股權投資論壇:http://www.tzluntan.com/;pe投資專業型論壇

 

另:如有仁兄需要長期下載券商研究報告,現無管道或積分下載,可以聯繫我(微信聯繫),分享一個專門的券商研究報告下載器,券商報告量大齊全,無需積分直接下載,方便好用。

 

5

證券交易所

 

1、上海證券交易所:http://www.sse.com.cn/;其中研究出版欄目中有些研究報告

 

2、深圳證券交易所:http://www.szse.cn/;其中研究/刊物中有研究報告

 

3、全國中小企業股份轉讓系統(新三板):http://www.neeq.com.cn/;新三板掛牌公司的轉讓及資訊披露

 

4、香港證券交易所:http://www.hkexnews.hk/index_c.htm;

 

5、臺灣證券交易所:http://www.tse.com.tw/ch/index.php

 

6、新加坡證券交易所:http://www.sgx.com/

 

7、紐約證券交易所:http://www.nyse.com

 

8、納斯達克證券交易所:http://www.nasdaq.com

6

其他

 

除以上介紹的幾種資料搜集管道外,我們也結合近年it科技的發展,在博客、微博、空間等去搜索。

 

1、行業協會網站:每個行業協會基本都會有網站,在該網站上能夠查找一些對本行業的描述、相關數據等

 

2、博客:國內有網易、新浪、搜狐、百度空間、和訊等博客網站,有些數據也可以從搜索博客中找到

 

3、微博:新浪微博及騰訊微博,用數量極大,其中有些數據可以通過搜索查詢到

 

4、微信:微信用戶已經超過4億,每個人都是新聞的發佈者,其中數據資源豐富,但目前還未提供全文搜索功能,只能通過關注相關公共帳號或關注朋友圈獲取

 

5、QQ空間:有些企業或機構QQ空間會有些報告及數據發佈

 

盡調篇

 

10個方面,55個子項,由宏觀到微觀,由大的方面到小的方面,由關鍵性子項到非關鍵性子項。前4個方面共10個子項特別重要,只有通過了第1個方面,才能進入下一個方面即第2個方面,依次類推。只有看懂、弄清、通過了前四個方面的考察和判斷,才能進入以後六個方面的工作,否則,投資考察工作只能停止或放棄。以下就是要訣。

 

1

看准一個團隊(1個團隊)

 

投資就是投人,投資就是投團隊,尤其要看准投團隊的領頭人。創東方對目標企業團隊成員的要求是:富有激情、和善誠信、專業敬業、善於學習。

 

2

發掘兩個優勢(1優勢行業+2優勢企業)

 

在優勢行業中發掘、尋找優勢企業。優勢行業是指具有廣闊發展前景、國家政策支持、市場成長空間巨大的行業;優勢企業是在優勢行業中具有核心競爭力,細分行業排名靠前的優秀企業,其核心業務或主營業務要突出,企業的核心競爭力要突出,要超越其他競爭者。

 

3

弄清三個模式(1業務模式+2盈利模式+3行銷模式)

 

就是弄清目標企業是如何掙錢的。業務模式是企業提供什麼產品或服務,業務流程如何實現,包括業務邏輯是否可行,技術是否可行,是否符合消費者心理和使用習慣等,企業的人力、資金、資源是否足以支持。盈利模式是指企業如何掙錢,通過什麼手段或環節掙錢。行銷模式是企業如何推廣自己的產品或服務,銷售管道、銷售激勵機制如何等。好的業務模式,必須能夠贏利,好的贏利模式,必須能夠推行。

 

4

查看四個指標(1營業收入+2營業利潤+3淨利率+4增長率)

 

PE投資的重要目標是目標企業儘快改制上市,我們因此關注、查看目標企業近三年的上述前兩個指標尤為重要。PE投資非常看重的盈利能力和成長性,我們由此關注上述的後兩個指標。淨利率是銷售淨利潤率,表達了一個企業的盈利能力和抗風險能力,增長率可以迅速降低投資成本,讓投資人獲取更高的投資回報。把握前四個指標,則基本把握了專案的可投資性。

 

5

理清五個結構(1股權結構+2高管結構+3業務結構+4客戶結構+5供應商結構)

 

理清五個結構也很重要,讓投資人對目標企業的具體結構很清晰,便於判斷企業的好壞優劣。

 

1)股權結構:主次分明,主次合理;

 

2)高管結構:結構合理,優勢互補,團結協作;

 

3)業務結構:主營突出,不但研發新產品;

 

4)客戶結構:既不太散又不太集中,客戶有實力;

 

5)供應商結構:既不太散又不太集中,品質有保證。

 

6

考察六個層面(1歷史合規+2財務規範+3依法納稅+4產權清晰+5勞動合規+6環保合規)

 

考察六個層面是對目標企業的深度瞭解,任何一個層面存在關鍵性問題,可能影響企業的改制上市。當然,有些企業存在一些細小暇疵,可以通過規範手段予以改進。

 

1)歷史合規:目標企業的歷史沿革合法合規,在註冊驗資、股權變更等方面不存在重大歷史瑕疵;

 

2)財務規範:財務制度健全,會計標準合規,堅持公正審計;

 

3)依法納稅:不存在依法納稅的問題;

 

4)產權清晰:企業的產權清晰到位(含專利、商標、房產等),不存在糾紛;

 

5)勞動合規:嚴格執行勞動法規;

 

6)環保合規:企業生產經營符合環保要求,不存在搬遷、處罰等隱患。

 

7

落實七個關注(1制度彙編+2例會制度+3企業文化+4戰略規劃+5人力資源+6公共關係+7激勵機制)

七個關注是對目標企業細小環節的關注。如果存在其中的問題,可以通過規範、引導的辦法加以改進。但其現狀是我們判斷目標企業經營管理的重要依據。

 

1)制度彙編:查看企業的制度彙編可以迅速認識企業管理的規範程度。有的企業制度不全,更沒有制度彙編;

 

2)例會制度:詢問企業的例會情況(含總經理辦公周例會、董事會例會、股東會例會)能夠瞭解規範管理情況,也能瞭解企業高管對股東是否尊重;

 

3)企業文化:通過瞭解企業的文化建設能知道企業是否具有凝聚力和親和力,是否具備長遠發展的可能;

 

4)戰略規劃:瞭解企業的戰略規劃情況,可以知道企業的發展有無目標,查看其目標是否符合行業經濟發展的實際方向;

 

5)人力資源:瞭解企業對員工培訓、激勵計畫、使用辦法,可以瞭解企業是否能充分調動全體員工發展業務的積極性和能動性,考察企業的綜合競爭力;

 

6)公共關係:瞭解企業的公共關係策略和狀況,可以知道企業是否具備社會公民意識,是否注重企業形象和品牌,是否具有社會責任意識;

 

7)激勵機制:一個優秀的現代企業應該有一個激勵員工、提升團隊的機制或計畫,否則,企業難於持續做強做大。

8

分析八個數據(1.總資產周轉率、2.資產負債率、3.流動比率、4.應收賬款周轉天數(應收賬款周轉率)、5.銷售毛利率、6.淨值報酬率、7.經營活動淨現金流、8.市場佔有率)

在理清四個指標的基礎上,我們很有必要分析以下八個數據,是我們對目標企業的深度分析、判斷。

1)資產周轉率:表示多少資產創造多少銷售收入,表明一個公司是資產(資本)密集型還是輕資產型。該項指標反映資產總額的周轉速度,周轉越快,反映銷售能力越強,企業可以通過薄利多銷的辦法,加速資產的周轉,帶來利潤絕對數的增加。計算公式:總資產周轉率=銷售收入÷平均總資產。

 

2)資產負債率:資產負債率是負債總額除以資產總額的百分比,也就是負債總額與資產總額的比例關係。資產負債率反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌資的,也可以衡量企業在清算時保護債權人利益的程度;資產負債率的高低,體現一個企業的資本結構是否合理。計算公式:資產負債率=(負債總額÷資產總額)×100%。

 

3)流動比率:流動比率是流動資產除以流動負債的比例,反映企業的短期償債能力。流動資產是最容易變現的資產,流動資產越多,流動負債越少,則短期償債能力越強。計算公式:流動比率=流動資產÷流動負債。

 

4)應收賬款周轉天數(應收賬款周轉率):應收賬款周轉率反映應收賬款的周轉速度,也就是年度內應收賬款轉為現金的平均次數。用時間表示的周轉速度是應收賬款周轉天數,也叫平均收現期,表示自企業從取得應收賬款的權利到收回款項,轉換為現金所需要的時間。一般來說,應收賬款周轉率越高、平均收帳期越短,說明應收賬款收回快。否則,企業的營運資金會過多地呆滯在應收賬款上,影響正常的資金周轉。計算公式:應收賬款周轉率=銷售收入÷平均應收賬款;應收賬款周轉天數=360÷應收賬款周轉率。

 

5)銷售毛利率:銷售毛利率,表示每一元銷售收入扣除銷售產品或商品成本後,有多少錢可以用於各期間費用和形成利潤,是企業銷售淨利率的最初基礎,沒有足夠大的毛利率便不能盈利。計算公式:銷售毛利率=(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入)×100%。

 

6)淨值報酬率:淨值報酬率是淨利潤與平均股東權益(所有者權益)的百分比,也叫股東權益報酬率。該指標反映股東權益的收益水準。計算公式:淨值報酬率=(淨利潤÷平均股東權益)×100%。

 

7)經營活動淨現金流:經營活動淨現金流,是企業在一個會計期間(年度或月份,通常指年度)經營活動產生的現金流入與經營活動產生的現金流出的差額。這一指標說明經營活動產生現金的能力,企業籌集資金額根據實際生產經營需要,通過現金流量表,可以確定企業籌資總額。一般來說,企業財務狀況越好,現金淨流量越多,所需資金越少,反之,財務狀況越差,現金淨流量越少,所需資金越多。一個企業經營淨現金流量為負,說明企業需籌集更多的資金滿足於生產經營所需,否則企業正常生產經營難以為繼。

 

8)市場佔有率,也可稱為“市場份額”是企業在運作的市場上所佔有的百分比,是企業的產品在市場上所占份額,也就是企業對市場的控制能力。企業市場份額的不斷擴大,可以使企業獲得某種形式的壟斷,這種壟斷既能帶來壟斷利潤又能保持一定的競爭優勢。當一個企業獲得市場25%的佔有率時,一般就被認為控制了市場。市場佔有率對企業至關重要,一方面它是反映企業經營業績最關鍵的指標之一,另一方面它是企業市場地位最直觀的體現。市場佔有率是由企業的產品力、行銷力和形象力共同決定的。

 

9

走好九個程式(1收集資料+2高管面談+3企業考察+4競爭調查+5供應商走訪+6客戶走訪+7協會走訪+8政府走訪+9券商諮詢)

 

要做好一個投資專案,我們有很多程式要走,而且不同的目標企業所採取的程式應該有所不同、分別對待,但是以下就個程式是應該堅持履行的。

 

1)收集資料:通過多種形式收集企業資料。

 

2)高管面談:高管面談,是創業投資的一個初步環境也是非常重要的環節。依據過往經驗,往往能很快得出對目標企業業務發展、團隊素質的印象。有時一次高管接觸,你就不想再深入下去了,因為印象不好。第一感覺往往很重要,也比較可靠。

 

3)企業考察:對企業的經營、研發、生產、管理、資源等實施實地考察;對高管以下的員工進行隨機或不經意的訪談,能夠得出更深層次的印象或結論。

 

4)競爭調查:梳理清楚該市場中的競爭格局和對手的情況。通過各種方式和途徑對競爭企業進行考察、訪談或第三方評價;對比清楚市場中的各種競爭力量及其競爭優劣勢。對競爭企業的資訊和對比掌握得越充分、投資的判斷就會越准。

 

5)供應商走訪:瞭解企業的採購量、信譽,可以幫助我們判斷企業聲譽、真實產量;同時也從側面瞭解行業競爭格局。

 

6)客戶走訪:可以瞭解企業產品品質和受歡迎程度,瞭解企業真實銷售情況,瞭解競爭企業情況;同時,客戶自身的檔次和優質情況也有助於判斷企業的市場地位、以及市場需求的潛力與可持續程度。

 

7)協會走訪:瞭解企業的行業地位和聲譽,瞭解行業的發展態勢。

 

8)政府走訪:瞭解企業的行業地位和聲譽,瞭解政府對企業所處行業的支持程度。

 

9)券商諮詢:針對上市可行性和上市時間問題諮詢券商,對我們判斷企業成熟度有重要作用。

 

10

報告十個內容(1.企業歷史沿革;2.企業產品與技術;3.行業分析(機會與威脅);4.企業優勢及不足;5.發展規劃;6.股權結構;7.高管結構;8.財務分析;9.融資計畫;10.投資意見)

 

《盡職調查報告》是業務的基本功,是對前期工作的總結,是最終決策依據。寫好《盡職調查報告》,至少應報告以下10個方面的主要內容。

 

1)企業歷史沿革:股權變動情況,重大歷史事件等。

 

2)企業產品與技術:公司業務情況、技術來源。

 

3)行業分析:行業概況、行業機會與威脅,競爭對手分析。

 

4)優勢和不足:企業有哪些優勢,哪些是核心競爭力;存在不足或缺陷,有無解決或改進辦法。

 

5)發展規劃:企業的近期、中期的發展規劃和發展戰略;以及發展規劃的可實現性。

 

6)股權結構:股權結構情況,合理性分析。

 

7)高管結構:高管人員和技術人員背景情況,優勢、劣勢分析。

 

8)財務分析:近年各項財務數據或指標情況及分析。

 

9)融資計畫:企業發展計畫和融資計畫及融資條件。

 

10)投資意見:投資經理對專案的總體意見或建議。

 

“廚師炒菜,各有各法。”每家團隊都有自己看專案的辦法,上要訣只是其中的一種而已。

 

行研篇

 

1

行業研究認識

 

1、定義

 

參考相關文獻,行業研究是通過深入研究某一行業發展動態、規模結構、競爭格局以及綜合經濟資訊等。

 

行業研究是重點研究行業過去發展歷程、行業現狀發展現狀和行業未來發展趨勢,發現和挖掘行業發展階段,主要影響因素及行業內的行業關鍵成功因素等。

 

2、行業研究認識

 

1)行業研究需從微觀中來,也需要到宏觀中去(大處著眼、小處著手)

 

大處著眼:行業研究是介於宏觀經濟研究與公司微觀經濟研究之間,行業研究在行業本身發展之外,需要關注本行業與宏觀經濟有何關聯和發展邏輯,這是大處著眼。通過弄清楚你所研究的行業國民經濟結構的位置和地位,就很容易理解與掌握宏觀經濟變動對所研究行業造成的影響。

小處著手:同時,行業研究均要回歸到各個細分子行業及企業層面,也就是說行業的核心需要深入研究組成行業基本單元的企業,

 

2)行業研究的關鍵:方法+時間+專注

 

3、行業研究基本功

 

資料搜集能力

 

資料整理與分析能力

 

邏輯思維與獨立思考能力

 

鑽研與細節處理能力

 

交流與溝通能力

2

行業研究方法

1、歷史資料研究法

 

2、調查研究法

 

3、歸納與演繹法

 

歸納法:從個別出發以達到一般性,從一系列特定的觀察中發現一種模式。先觀察後推論

 

演繹法:一般到個別,先推論後觀察。

 

4、比較研究法

 

橫向比較與縱向比較

 

橫向比較一般是取某一時點的狀態或者某一固定時段指標,在這個橫截面上研究對象及其比較對象進行比較研究。例如研究行業的增長同國民經濟增長比較研究。

 

縱向比較主要利用行業的歷史數據,如銷售收入、利潤、企業規模等,分析過去增長情況,並據此預測行業的未來發展趨勢。

 

3

行業研究流程

 

1、界定行業、明確目標

 

行業國民經濟鏈條,行業大致分類和細分。

 

2、搜集資料、分類整理

 

資料搜集中的工作和效率方法:一是搜集資料目的和範圍要明確;二是學會資料的甄選鑒別;三是分類整理。

 

3、研究分析、深入淺出

 

一是通讀整理搜集的資訊資料,初步瞭解這個行業;

 

二是構想整個研究的基本框架

 

三是針對框架內容進行逐個專題研究分析,研究過程中調整框架內容

 

四是撰寫研究報告,總結報告觀點及依據

 

五是通讀研究報告,完善修改。

 

所謂的深入就是分析要抓住本質,進行深挖,淺出就是結論與觀點要簡明扼要,容易理解

 

4、多方探究、推敲驗證

 

報告與行業內專家及企業家溝通交流,多方驗證及修改

 

5、持續跟蹤、與時俱進

 

4

行業研究內容

 

一是行業歷史,弄清楚行業的界定分類、行業發展歷史脈絡、行業發展週期等。

 

二是行業現狀,行業發展狀況,市場供需情況,競爭狀況,行業發展關鍵因素

 

三是行業趨勢,行業發展前景,發展大勢等。

 

1、行業歷史

 

探究行業的產生、發展、演變的歷程,通過行業歷史的把握更好的研究行業發展現狀及趨勢

 

1)行業界定

 

行業的定義是高度概括的,通過概括讓讀者一眼就能看出這個行業是做什麼的,滿足哪些需求。

 

2)行業分類

 

分類有不同標準和類型,需要根據我們研究的目的與用途分類。

 

3)行業演變

 

行業是因滿足社會哪一方面的需求產生,需研究個發展過程中經歷了哪些階段,行業供需發生了哪些變化,同時行業的歷史演變過程研究中,有些行業我們需要從全球視角去看,對比國內外發展作對比分析。

 

4)行業週期

 

行業週期可分為經濟週期與生命週期兩類。

 

經濟週期:增長型行業、防守型行業、週期性行業

 

增長型行業:行業的運行狀態與經濟活動總水準的週期及波動並不密切相關,這些行業的增長主要依靠技術進步、新產品推出及更加優質的服務生產等,從而使該行業呈現持續的增長態勢。

 

防守型行業:行業產品需求相對穩定,需求彈性小,如醫藥、日常消費品行業

 

週期型行業:週期型行業的運動狀態與經濟週期密切相關。

 

生命週期是指行業從出現到完全退出社會經濟活動所經歷的時間。

 

行業的生命週期包括:幼稚期、成長期、成熟期、衰退期

 

幼稚期:產品設計尚未成熟,行業利潤率較低,市場增長率高,需求增長較快,技術變動較大。

 

成長期:市場增長率很高,需求高速增長,技術趨於穩定,行業特點、行業競爭狀況及用戶特點已經比較明朗,企業進入壁壘提高,

 

成熟期:市場增長率不高,需求趨於穩定,技術上已經成熟,行業特點、競爭狀況及用戶特點非常清楚和穩定,行業盈利能力下降,行業進入壁壘提高。

 

衰退期:生產能力過剩,技術被模仿後出現的替代產品充斥市場,市場增長率嚴重下降,需求下降,產品品種及競爭者數目減少。

 

2、行業現狀

 

1)行業概況

 

對行業發展現狀做一個概括性描述,主要包括三大細分內容:一是行業發展現狀,二是產業鏈分析;三是價值鏈分析。

 

發展現狀概況:重點描述國內外該行業發展進展,處於什麼水準,以及國內外行業基本對比分析。

 

產業鏈分析:產業鏈是指該行業內的產品由原材料、生產、運輸、銷售等活動過程最終達到消費者手中每個環節的描述。

 

2)政策監管

 

首先明確該行業的主管部門有哪些,其中對該行業最具有監管的是哪個部門?

 

其次是名清楚影響該行業發展的主要政策/規範/標準有哪些?區分政策標準對行業有利及不利的地方、影響程度及時間長遠性等。

 

3)市場分析

 

市場分析重點研究需求與供給兩端,需求度探究客戶的需求點在哪里,需求量多大(市場容量),未來需求的變化狀態,增加減少還是穩定等。供給端主要看市場上的供給量與需求量之間的配比,直接反應是行業的產品價格走勢上。

 

市場容量:

 

主要從界定區域市場、容量大小和增長速度三個方面。

 

市場細分:

 

從經濟發展歷史規律來看,產業逐步細分是經濟發展的必然,因此在研究企業所在的細分市場及該細分市場在整個產業鏈中的比例和地位情況很重要。

 

供需狀況:

 

產品價格走勢、成本走勢

 

4)競爭狀況

 

行業競爭格局

 

盈利水準:

 

行業毛利率高低,毛利率變化能間接反應該行業的競爭狀況趨勢

 

主要競爭者:

 

研究行業內具有代表性的競爭者,深入研究競爭者的經營模式、核心競爭力、優劣勢等。

 

5)技術發展

 

技術發展與進步是行業驅動的核心要素及相關行業顛覆性改變的重要導火索。研究行業技術發展有利於把握行業未來可能的發展方向及對行業企業影響狀況。

 

國內外技術特點

 

技術發展趨勢

 

分為漸進型影響和顛覆性影響,重點研究顛覆性影響。

 

6)發展模式

 

行業商業模式

 

7)資本市場

 

行業內公司在資本市場表現值得關注。

 

8)關鍵因素

 

進入壁壘:

 

規模、技術、資金、網路效應、轉化成本高、法律法規

 

關鍵成功因素:

 

行業發展的核心關鍵因素,行業龍頭企業核心競爭力在哪里?企業保持高速發展核心能力是什麼?

 

3、行業趨勢

 

1)驅動行業變化的關鍵因素

 

行業環境之所以發生變化是因為一些重要的力量在推動行業的參與者改變他們的行動,這些重要的力量構成了行業變革的驅動因素。一般主要包括:

 

行業長期增長率的變化:影響供需平衡,進而影響競爭廠商增加銷售的難以程度。

 

購買者偏好變化

產品使用方式變化

產品革新

成本和效率變化

政策、法規變化

技術創新

行銷革新

技術秘密的轉移擴散

行業日益全球化

 

短期、中期、長期趨勢

 

短期趨勢(1-3年)、中期趨勢(3-10年)、長期趨勢(10年以上)。

分類: 6A.金融業