李慧芬
經由 在 4月 29, 2019
(|)
419 閱讀

新股推介 : 維亞生物(01873.HK)增長強勁

 

維亞生物(01873.HK)全球發售3.45億股股份,其中約90%用作國際發售,其餘約10%發售股份將作香港發售,作價每股3.42港元至4.41港元。該公司引入基石投資者,合共認購約4489萬美元,其中中國醫藥投資公司認購約1489.16萬美元;Gaotejia Investment及深圳高特佳分別認購1200萬美元及1800萬美元,上述兩公司均由深圳市高特佳投資集團控制。

 

維亞生物(01873.HK)賣點在於已開發一種具有拓展性的業務模式,將傳統的服務換現金(CFS)模式與獨有的服務換股權(EFS)模式相結合。目前,公司是市場唯一於藥物發現工程中在前期階段已提供投資及服務的CRO服務供應商。

 

另外,公司的客戶覆蓋全球,據瞭解,集團已為全球十大製藥公司(2018年收益計)中的九家以及全球數百家生物科技公司及研究院所(包括名列Fierce Biotech Top 15 Promising Biotechs23家公司)提供藥物發現服務。而公司目前國內收入佔比20%左右,未來的趨勢是這一比例將越來越高,並主要取決於國內藥企對創新藥的重視程度。公司從全球的定位往國內延伸,從源頭創新藥國家往國內滲透,迎合了國內想趕上國際創新藥潮流的市場需求。

 

根據弗若斯特沙利文報告,維亞生物(01873.HK)在藥物靶蛋白結構研究領域處於世界領先地位,根據全球同步輻射光源的光束時間統計數據,自2016年至2018年,公司在上海光源使用了超過67%的平均工業光束時間,而上海光源是全球製藥工業用戶可以使用的四個第三代同步加速器中心之一。截至2019415日,公司已為全球逾370名生物科技及製藥客戶提供藥物發現服務,研究過超過1,000個獨立藥物靶標,向客戶交付約9,500個獨立蛋白結構。

 

集團EFS收益模式是以可放大性、可持續性的模式,把它作為市場需求去做,以企業的行為打造企業,與VC每年固定投資的模式不同。因此,公司並非純粹的財務投資;其次,早期VC無法把控風險,但公司靠有經驗的科學家及技術人員,在能夠控制風險的情況下,以將近201的比例對公司進行孵化,而且通過以服務換股權的模式參與早期研發的過程,而這個業務模式決定了我們可以把控風險,適時止損。

 

2014年至2019415日,維亞生物(01873.HK)已建立兩個孵化中心,孵化31個早期研發項目,有11家孵化投資企業已完成私募融資,公司出售四家孵化投資企業的股權實現收益,回報率分別達212%494%200%315%。公司計劃於中國上海、嘉興及成都增設若干範本化孵化中心,並於2019年、2020年及2021年增加孵化約21個、35個及50個孵化項目。

 

而於2016-2018年間,維亞生物(01873.HK)的業務收入持續增長,從16年的9,649萬元人民幣(下同)增至18年的2.1億元,而公司是目前港股中少有的具盈利生物科技公司,2018年賺約9,055萬元,20162018年的複合年純利增長率達92.35%

 

 

 

  

dyTewfKKEqcMCKEmHfgZgaE8wMW+SSwc27JvS/v23KTJgkoXFsu+P+c7Ol5vDoMTe0zZBl/LVVlJ
gV4HY31Xy4/tS3EvRSbwBlzwWMsjZrlprq/W22PELHjb51r2RPFBqax7HCCXIaLnThvSAMTP1KkI
+gs6VLdVdad08ISeCho1ZLN+whZ2jsTzgcsnJwldluLxNDiyagkxOquB2Knae/OLUsyEkjenmdzb
mG/YhlRnCWPnb8C898bRJGtQvEOiVxjYhtLOxs8AySiT4JuDystlVV4WPeM6tK3VaILeDZxIOSsu
ti/jidNGNZ3/J08yC1dNv9v8AAAA//8DAFBLAwQUAAYACAAAACEArTA/8cEAAAAyAQAACwAAAF9y
ZWxzLy5yZWxzhI/NCsIwEITvgu8Q9m7TehCRpr2I4FX0AdZk2wbbJGTj39ubi6AgeJtl2G9m6vYx
jeJGka13CqqiBEFOe2Ndr+B03C3WIDihMzh6RwqexNA281l9oBFTfuLBBhaZ4ljBkFLYSMl6oAm5
8IFcdjofJ0z5jL0MqC/Yk1yW5UrGTwY0X0yxNwri3lQgjs+Qk/+zfddZTVuvrxO59CNCmoj3vCwj
MfaUFOjRhrPHaN4Wv0VV5OYgm1p+LW1eAAAA//8DAFBLAwQUAAYACAAAACEAC8Tx4gkDAAChBgAA
HwAAAGNsaXBib2FyZC9kcmF3aW5ncy9kcmF3aW5nMS54bWykVUtu2zAQ3RfoHQjuZUmu/JEQJUj8
CQq4bRAn6JqmaIsoRaok/UvRsxTorofocYpeo0PKjh2n3TRa2Bxy5vHNmxnp7GJTCbRi2nAlcxy3
IoyYpKrgcpHj+7tx0MfIWCILIpRkOd4ygy/OX786I9lCk7rkFAGCNBnJcWltnYWhoSWriGmpmkk4
mytdEQumXoSFJmtArkTYjqJuWBEu8fkBakgsQUvN/wNKKPqJFQMiV8QApKDZ8c6Oo6AvRyaZXF3r
elrfaMecvl/daMSLHINyklQgEQ53Bzs3MMOTqMUBYDPXlfNX8znaeJSt+/UYbGMRhc1+PwV0Cgd+
1eCXH/4SQcvRP2OARHMZLI4ImNpdL1fPM4r3Gf3+9uPXz+8I7IIZqhsRDZS6aJFCKyFaVFUhrUKi
RKiW9lGBPaapJ1Afg6QalEQu2KWpGbXQb3DDfktrtS4ZKYzbbjQDcRsEr98BDBSfrd+pAsQmS6t8
C/2fjo+akKzWxl4zVSG3yLEGgh6YrCbGNnz2Ll4wNeZC+FII+WQDMJsdKB+EujNXSN/XX9IoHfVH
/SRI2t1RkETDYXA5HiRBdxz3OsM3w8FgGH9198ZJVvKiYNJds5+xOHnWwBWnWhk1t74G0EWcsv2c
wZTF0WHKjBK8cHCOktGL2UBotCIix2P/7FQ/cguf0vCNDLmcpBS3k+iqnQbjbr8XJOOkE6S9qB9E
cXqVdqMkTYbjpylNuGQvTwmtc5x22h1fpSPSJ7lF/nmeG8kqbplGglcwV49OJHNNOJKFL60lXDTr
Iykc/YMUUO59oWFpdu8Fu5n6ubKbK1VsnWAz+IfG1QqaC6YZ3rmwKJV+wGgNb9Icm89LohlG4q2E
GUjjJAE3642k02uDoY9PZscnRFKAyrHFqFkOLFgQsqw1X5RwU+xlkuoSBmbOdw3dcHLshLFTuxXM
Z+2ZM1ncEE1ugbOAmc3xQxncfQR8YSfeZjK4n+50hQhI/pDs0rBpfQsj1AxOo4aXBxxPXs4+dPcx
cV+AY/v8DwAAAP//AwBQSwMEFAAGAAgAAAAhAJJ9h+AdBwAASSAAABoAAABjbGlwYm9hcmQvdGhl
bWUvdGhlbWUxLnhtbOxZS28bNxC+F+h/WOy9sWS9YiNyYMly3MQvREqKHCmJ2mXMXS5Iyo5uRXLq
pUCBtOihAXrroSgaoAEa9NIfY8BBm/6IDrkvUqLiB1wgKGwBxu7sN8PhzOzM7PDO3WcR9Y4xF4TF
bb96q+J7OB6xMYmDtv9osP3Zbd8TEsVjRFmM2/4MC//uxqef3EHrI0qSIUN8PAhxhD0QFIt11PZD
KZP1lRUxAjISt1iCY3g2YTxCEm55sDLm6AQWiOjKaqXSXIkQif0NkCiVoB6Ff7EUijCivK/EYC9G
Eax+MJmQEdbY8VFVIcRMdCn3jhFt+yBzzE4G+Jn0PYqEhAdtv6L//JWNOytoPWOicgmvwbet/zK+
jGF8tKrX5MGwWLReb9Sbm4V8DaByEddr9Zq9ZiFPA9BoBDtNdbFltla79QxrgNJLh+yt1latauEN
+bUFnTcb6mfhNSiVX1/Ab293wYoWXoNSfGMB3+isdbZs+RqU4psL+FZlc6vesuRrUEhJfLSArjSa
tW6+2wIyYXTHCV9r1Ldbq5nwEgXRUESXWmLCYrks1iL0lPFtACggRZLEnpwleIJGEJNdRMmQE2+X
BCEEXoJiJoBcWa1sV2rwX/3q+kp7FK1jZHArvUATsUBS+nhixEki2/59kOobkLO3b0+fvzl9/vvp
ixenz3/N1taiLL4dFAcm3/ufvvnn1Zfe37/9+P7lt+nS83hh4t/98tW7P/78kHjYcWmKs+9ev3vz
+uz7r//6+aVD+iZHQxM+IBEW3j4+8R6yCDbo0B8P+eU4BiEiJsdmHAgUI7WKQ35PhhZ6f4YocuA6
2LbjYw6pxgW8N31qKdwP+VQSh8QHYWQB9xijHcadVnig1jLMPJjGgXtxPjVxDxE6dq3dRbHl5d40
gRxLXCK7IbbUPKQolijAMZaeesaOMHbs7gkhll33yIgzwSbSe0K8DiJOkwzI0IqmkmmHROCXmUtB
8Ldlm73HXodR16638LGNhHcDUYfyA0wtM95DU4kil8gBiqhp8F0kQ5eS/RkfmbiekODpAFPm9cZY
CBfPAYf9Gk5/AGnG7fY9OotsJJfkyCVzFzFmIrfYUTdEUeLC9kkcmtjPxRGEKPIOmXTB95j9hqh7
8AOKl7r7McGWu8/PBo8gw5oqlQGinky5w5f3MLPitz+jE4RdqWaTR1aK3eTEGR2daWCF9i7GFJ2g
Mcbeo88dGnRYYtm8VPp+CFllB7sC6z6yY1Xdx1hgTzc3i3lylwgrZPs4YEv02ZvNJZ4ZiiPEl0ne
B6+bNu9BqYtcAXBAR0cmcJ9Avwfx4jTKgQAZRnAvlXoYIquAqXvhjtcZt/x3kXcM3sunlhoXeC+B
B1+aBxK7yfNB2wwQtRYoA2aAoMtwpVtgsdxfsqjiqtmmTr6J/dKWboDuyGp6IhKf2wHN9T6N/673
gQ7j7IdXjpftevodt2ArWV2y01mWTHbm+ptluPmupsv4mHz8Tc0WmsaHGOrIYsa66Wluehr/f9/T
LHufbzqZZf3GTSfjQ4dx08lkw5Xr6WTK5gX6GjXwSAc9euwTLZ36TAilfTmjeFfowY+A75nxNhAV
n55u4mIKmIRwqcocLGDhAo40j8eZ/ILIsB+iBKZDVV8JCUQmOhBewgQMjTTZKVvh6TTaY+N02Fmt
qsFmWlkFkiW90ijoMKiSKbrZKgd4hXitbaAHrbkCivcyShiL2UrUHEq0cqIykh7rgtEcSuidXYsW
aw4tbivxuasWtADVCq/AB7cHn+ltv1EHFmCCeRw052Plp9TVuXe1M6/T08uMaUUANNh5BJSeXlO6
Lt2e2l0aahfwtKWEEW62EtoyusETIXwGZ9GpqBdR47K+XitdaqmnTKHXg9Aq1Wjd/pAWV/U18M3n
BhqbmYLG3knbb9YaEDIjlLT9CQyN4TJKIHaE+uZCNIDjlpHk6Qt/lcyScCG3kAhTg+ukk2aDiEjM
PUqitq+2X7iBxjqHaN2qq5AQPlrl1iCtfGzKgdNtJ+PJBI+k6XaDoiyd3kKGT3OF86lmvzpYcbIp
uLsfjk+8IZ3yhwhCrNGqKgOOiYCzg2pqzTGBw7AikZXxN1eYsrRrnkbpGErpiCYhyiqKmcxTuE7l
hTr6rrCBcZftGQxqmCQrhMNAFVjTqFY1LapGqsPSqns+k7KckTTLmmllFVU13VnMWiEvA3O2vFqR
N7TKTQw5zazwaeqeT7lrea6b6xOKKgEGL+znqLoXKAiGauVilmpK48U0rHJ2RrVrR77Bc1S7SJEw
sn4zFztnt6JGOJcD4pUqP/DNRy2QJnlfqS3tOtjeQ4k3DKptHw6XYTj4DK7geNoH2qqirSoaXMGZ
M5SL9KC47WcXOQWep5QCU8sptRxTzyn1nNLIKY2c0swpTd/TJ6pwiq8OU30vPzCFGpYdsGa9hX36
v/EvAAAA//8DAFBLAwQUAAYACAAAACEAnGZGQbsAAAAkAQAAKgAAAGNsaXBib2FyZC9kcmF3aW5n
cy9fcmVscy9kcmF3aW5nMS54bWwucmVsc4SPzQrCMBCE74LvEPZu0noQkSa9iNCr1AcIyTYtNj8k
UezbG+hFQfCyMLPsN7NN+7IzeWJMk3ccaloBQae8npzhcOsvuyOQlKXTcvYOOSyYoBXbTXPFWeZy
lMYpJFIoLnEYcw4nxpIa0cpEfUBXNoOPVuYio2FBqrs0yPZVdWDxkwHii0k6zSF2ugbSL6Ek/2f7
YZgUnr16WHT5RwTLpRcWoIwGMwdKV2edNS1dgYmGff0m3gAAAP//AwBQSwECLQAUAAYACAAAACEA
u+VIlAUBAAAeAgAAEwAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAAW0NvbnRlbnRfVHlwZXNdLnhtbFBLAQItABQA
BgAIAAAAIQCtMD/xwQAAADIBAAALAAAAAAAAAAAAAAAAADYBAABfcmVscy8ucmVsc1BLAQItABQA
BgAIAAAAIQALxPHiCQMAAKEGAAAfAAAAAAAAAAAAAAAAACACAABjbGlwYm9hcmQvZHJhd2luZ3Mv
ZHJhd2luZzEueG1sUEsBAi0AFAAGAAgAAAAhAJJ9h+AdBwAASSAAABoAAAAAAAAAAAAAAAAAZgUA
AGNsaXBib2FyZC90aGVtZS90aGVtZTEueG1sUEsBAi0AFAAGAAgAAAAhAJxmRkG7AAAAJAEAACoA
AAAAAAAAAAAAAAAAuwwAAGNsaXBib2FyZC9kcmF3aW5ncy9fcmVscy9kcmF3aW5nMS54bWwucmVs
c1BLBQYAAAAABQAFAGcBAAC+DQAAAAA=
" stroked="f" style="width:.7pt; height:.7pt; v-text-anchor:top"> (撰文: 高寶集團證券執行董事李慧芬)

分類: 7.個股評論