張化橋
經由 在 7月 12, 2019
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 (2019-06-14 張化橋 新浪博客)

七年前,我寫了一篇博文,”巴菲特的連鎖超市”,大談聯華超市(980.hk) 的估值便宜、暖心、多年來較高的息率(3.5%),不錯的銷售額增長率(11%)和20%上下的ROE。

可是我錯了!它的股價從那時的5.76港元跌到了現在的1.63港元。獲獎分析師的水準不行。

後來,永輝超市當了二股東,撼不動頑固的國企,棄企弋兵而逃。

去年,阿裡巴巴接棒當了二股東。迄今為止,業務和股價還是一直往下走。足見國企制度之朽。今天的市值才區區18億港元。這四年,年年虧損。起碼五年未分紅了。去年的銷售額甚至低於2014年。

所有內、外資股東一共才32人(包括敝人)。憑著它的3371個商店(自營和加盟幾乎各半),難道我們永遠見不到陽光嗎?

如果上海政府某日突然開竊,把這個公司拍賣給中國人民(或者外國人民),聯華超市的未來還是不錯的。

摧毀價值就是浪費和犯罪。