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管道工程(1865)於新加坡專營基礎設施管道建設及相關工程服務的總承辦商，客戶大部分來自私營公用企業，涵蓋燃氣、水務、電訊及供電行業，其餘為新加坡政府機構。項目類別分為燃氣管道、水務管道和電纜安裝，2019年度分別佔56.9%、38.7%及4.4%收入來源。
公司早前公布截至2019年3月底止之全年業績，客戶合約收入按年上升29%至3021.1萬新加坡元；年度溢利按年大跌84.8%至68.4萬新加坡元。撇除一次性上市開支，經調整溢利大致持平於448.9萬新加坡元。不派末期息。整體毛利率同比下跌5.9個百分點至25.7%，主要是毛利率高的項目於2018年度竣工以及在2019年度減少。
根據弗若斯特沙利文預測，新加坡管道工程市場規模到2020年將達到16.6億新加坡元，2018至2022年複合年增長率為5.1%，增長動力源自現有管道保養工程以及新建設管道的需求拉動。此外，截至2019年3月底止，公司分別有6個燃氣管道、6個水務管道以及3個電纜安裝項目進行中，剩餘合約金額3,120萬新加坡元會按進度確認為收入，疊加潛在新項目貢獻，足以支持2020年度收入表現。
綜合而言，在行業平穩增長以及公司手頭訂單項目充裕的背景下，料今年收入可以維持正增長。策略上，股價於6、7月份橫行一段時間，近日股價重拾升軌，建議投資者可現價作投機性部署。《鴻鵬資本證券高級分析員 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)
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