微盟集團(2013)為國內中小企業雲端商業及營銷解決方案供應商，同時為騰訊(700)社交網絡服務平台中小企業精準營銷服務供應商。目前公司有兩個業務分部，即SaaS業務及精準營銷業務。今年上半年，精準營銷業務佔整體收入約66.6%。
公司上周公布截至今年6月底止之中期業績，收入按年急升97.8%至6.6億人民幣；期內錄得虧轉盈2.9億人民幣。財務表現大幅改善，歸因於收入顯著增長和優先股的公平值變動所致。經調整EBITDA同比增長79.2%至6830萬人民幣。不派中期息。
中美貿易糾紛懸而未決，中國宏觀經濟存在隱憂，不少企業借勢縮減在市場營銷的支出，令廣告業開始步入寒冬。根據《中國廣告營銷趨勢報告》，今年上半年內地廣告市場同比下跌8.8%，為近4年低位。然而，微盟的精準營銷業務保持強勁增長，收入按年飆升近1.5倍，復投率由2018年同期的48.7%，上升至56.7%，每廣告主平均收入按年上升35.1%至9.2萬元人民幣，反映業務變現能力提高。
SaaS業務方面，同樣錄得不俗表現。收入按年上升41.1%至2.2億人民幣，流失率由2018年上半年的13.3%，下跌至8.9%。每用戶平均收入同比上升13.5%至3129元人民幣。目前微盟正積極開拓SaaS業務，相信未來會涉及大額研發和市場推廣開支，管理層預期SaaS業務最快2020年達到收支平衡。
展望未來，廣告精準化為市場大勢所趨，有利企業有效投放資源和鎖定目標客戶。現時微盟已獲得騰訊廣告頒發的多個重點區域牌照和行業牌照，加上積極與百度、抖音等媒體合作，預料來自非騰訊廣告收入佔比會逐漸提高。此外，公司的SaaS產品已經在電商、零售、餐飲等行業布局，未來有兩個發展方向，首先，在已布局行業開拓大中型企業客戶，從而提高每廣告主平均收入；其次，向其他行業開拓商機，如括美業、休娛、健身等。
策略上，微盟現價為2019年預測市盈率53倍，考慮到公司變現能力持續增強，又有騰訊為其背書。近期資金重新流入與雲業務相關的股份，料短期上升動力足，以黃金比率0.618量度反彈幅度，短期目標價5.3元。《鴻鵬資本證券高級分析員 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)