Percy
經由 在 11月 7, 2019
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香港政府上月公布的施政報告放寬按揭保險計劃,首置人士購買800萬元或以下樓盤最高可借九成按揭。由於首置按揭門檻大幅降低,加上低息環境持續,料本港局勢穩定下來後,首置者入市意欲有望復甦,利好按揭抵押貸款市場。另一方面,環球經濟下行風險,各國央行開始「放水」同時亦增持黃金資產,預期金價易升難跌,對典當貸款業務帶來正面影響。 

本地上市的靄華押業(1319)正正受恵於上述因素。集團以「靄華」品牌在本港提供按揭抵押貸款及典當貸款為核心業務,核心按揭抵押貸款業務承造一按二按服務,可按押物業種類繁多,接受抵押的房地產包括住宅物,例如公寓、村屋及商業房(例如停車場及辦公室),並提供予個人客戶及企業客戶。另外,集團現時於香港設有12間典當店,並擁有當押商牌照及放債人牌照。

集團最近公佈中期業績,截至今年8月底止,中期收益按年上升5.2%至1.2億元;盈利約5,927萬港元(下同)增加10.5%,每股盈利3.1仙,由於按揭抵押貸款利率自去年第四季起上調,帶動淨息差亦由2018年同期12.1%,上升0.6個百分點至12.7%,擬派中期息1.07仙,派息比率由30.7%增至34.5%。中期按揭貸款利息收入按年升2.9%至8,120萬元,期內新造按揭貸款交易有84宗,並無任何壞賬,第一按揭貸款對估值比率約為49.4%;次級按揭整體貸款對估值比率約52.6%,由此可見集團管理層具有優秀風險管理能力。

典當服務方面,集團通過專業估價服務評估,提供合理當押金額。顧客可提供當押物品包括名錶、黃金以及鑽石鑽飾等。受惠於黃金價格高企,典當貸款交易宗數及平均貸款金額均有所提升,拉動分部收入按年升12.7%至3,290萬元。

集團亦計劃於下一財政年度推出網上典當貸款平台,為客戶提供更簡便高效的途徑以取得貸款,將典當貸款年輕化;吸引新一代客戶之餘,亦能以較低成本推動其業務發展。至於本港樓市仍難預測,集團繼續採取審慎策略、聚焦高淨值客戶。

集團兩大主業收入皆具增長潛力,加上逐步提升派息比率,有利將股東利益最大化。近期股價出現異動,一舉突破250天線後走勢後值得關注,現水平不足6倍市盈率及高達6厘股息率,估值可謂非常吸引。集團的基本面本來已經不俗,近期港府放寬樓按措施更引爆樓市「小陽春」,樓宇買賣成交急增,對其業務相當有利,現價低吼應是時候了。