李家謙
經由 在 9月 22, 2016
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正如兩個月前推介金沙(1928),港交所(388)及海信科龍(921)等,固然受惠深港通,惟眾所周知,當內地人消費能力增強,品味隨之而彰顯,買名牌手袋(內地人稱包包)就能加強自己在朋輩間的認同,因此,意大利名牌手袋PRADA(1913)絕對是深港通的另一顆耀眼明珠。
中國罕有走向世界的名牌,茅台(滬 600519)可算是最具代表性,在全體資金追逐稀缺性優質股之下,茅台股價由去年7月最低的166.20元人民幣,幾倍翻至上月最高的326.80元人民幣,以本周二收盤價294.96元人民幣計,市值高達3,705億元人民幣。過去幾年內地嚴厲打貪及釀酒成本上漲,一度拖累茅台盈利,惟自去年底起恢復增長勢頭,即獲得海量資金追捧,目前市盈率21倍,市帳率5倍。
博變茅台翻版
PRADA的遭遇與茅台何曾相似。百年老字號PRADA五年前來港上市,招股價39.50元,上市初交出亮麗業績之下,股價曾升至80元高峰。惟近兩年受累亞洲奢侈品市場疲弱,業績倒退導致股價尋底,低見19.25元。與大部分世界名牌一樣,PRADA管理層正透過優化零售網絡,節省成本及強化旗下品牌等措施,以渡過銷售低谷。
PRADA本周二收市價25.90元計,市盈率23.2倍,市帳率2.5倍,息率達3.7厘,市值627億元,有機會如茅台般一旦業績改善,股價會有強勁升幅。因為,以PRADA過去兩年銷售額約35億歐元計,只要毛利率輕微改善,盈利便可顯著上升。盡管PRADA去年盈利倒退26%至3.3億歐元,惟整體毛利上升0.7%至25.7億歐元,毛利率則增加0.6個百分點至72.4%,顯示公司開源節流措施開始奏效,加上租金回落有利節省成本,明年盈利有機會止跌回升,因此,目前股價很大機會見底或接近見底,屬地板價「豪」買奢侈包包的良機。
李家謙
himson123@gmail.com
證監會持牌人,未持有上述股票。
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