經由 在 11月 11, 2019
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中國經濟增長雖然同比有所放緩,但內需支持下,仍保持良好增速,特別是近期人民幣滙率回升,更有利於內需支柱之一的房地產資產重拾升勢。目前,內地房地產相關產業在GDP中佔到30%,而賣地收入加上稅收,佔整個財政收入40%,對經濟增長作用尤其重要。在「住房不炒」的宏觀政策和GDP增長的平衡下,內地房地產宏觀形勢將保持政策不變但行業穩中有升的趨勢,因此內房股將有望成為中長線的投資對象。其中,財務穩健且具相當增速的內房股更可成熱捧對象。

 

中金近期就2020年的房地產發展趨勢發表行業報告,認為明年銷售整體仍將保持平穩,預計全國銷售面積同比下跌4%、銷售金額同比增長 1%。其中一二線城市銷售面積走平,三四線市場雖趨勢向下,但不會大幅失速。此外,中金認為宏觀維穩基調不變,金融政策料將保持穩定,住建政策則將更有靈活性,體現為因城施策框架下各地行政手段的適時調節。同時,中金研究認為國家統計局竣工資料一定程度上低估了實際竣工水準,後者自2019年四季度進入加速通道,預計明年同比增長 9%。中金預計其覆蓋AH標的內房股,今、明兩年均可實現平均不低於20%的核心利潤增長。當前市場一致預期下調風險很低。

 

美的置業(3990)剛公佈其今年首10個月的合同銷售額,達到816億元人民幣(下同),同比增長24.77%,且已超過去年全年所錄得的合同銷售金額,換言之,10月份單月銷售額連續兩個月突破百億元,料餘下的1112月亦可保持相對穩健增長。按此勢頭,今年很大機會可完成2019年全年的千憶合同銷售目標。

 

近期,美的置業股價橫行,並逐漸形成大圓底,走勢平穩,上升軌在構建中,後市有望隨利好消息突破阻力向上爆發。截至2019630日,集團共有210個物業開發項目,分別以通過合營企業及聯營公司參與39個項目,覆蓋全國15個省份、2個直轄市的54個城市,擁有土地儲備總建築面積約為5,251萬平方米,平均地價約為每平方米人民幣2,677元,倘若以每年1000萬平方米建築面積為開發基礎目標,這組土地儲量足夠支持企業未來4年的按年增長20%的發展,由於平均地價只約為每平方米人民幣2,677元,利潤空間相對廣闊和有彈性,這為企業未來數年的發展提供清晰可見的創造盈利能力和抗週期風險能力。

 

美的置業2019年中期業績收入為141.95億元人民幣(下同),按年增加33.4%;毛利50.93億元,上升34.8%,毛利水平提升到33%以上。純利17.69億元,增長20.1%。花旗視美的置業為中小型房企的首選,目標價32元,溢價空間超50%,可作參考。

分類: 7.個股評論
關鍵詞: 美的置業