經由 在 12月 11, 2019
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內地傳媒近期關注到不少內地新經濟行業增長正放緩或倒退,甚至一些原來被視為獨角獸的企業亦黯然倒下。然而,這些傳媒渲染的所謂獨角獸,其實只不過是一些徒具概念但欠良好運營的公司。與這些公司相反的是新經濟行業龍頭股正在急速冒升,隨著年青一代生活習慣的轉變、移動支付的普及化、行業走向整合,新經濟行業下各大細分市場的龍頭企業已開始成為擁有巨大市場份額且盈利豐厚的超級企業。

 

中國信息通信研究院數據顯示,2018年中國數碼經濟規模達到31.3萬億元人民幣(下同),佔GDP比重達34.8%,對中國GDP增長的貢獻率更超過67.9%。其中,阿里巴巴(9988)及美團點評(3690),更是近年在港上市的數碼經濟的代表。

 

其中,美團點評的業務以餐飲外賣、到店、酒旅及旅遊為主,並於餐飲外賣行業具領導地位。據Trustdata發布的《2019年第3季中國外賣行業發展分析報告》,美團在外賣市場的份額提升至65.8%

 

美團業務進入增速期,早前公布第3季度業績,各業務繼續實現強勁增長,季度營收達275億元,創單季新高。隨着中國消費者對生活需求日益旺盛,數碼消費成為業務發展的最大動力。

 

瑞信上月就發表報告指出,美團第3季業績表現強勁,季度非國際財務報告準則的純利為19億元人民幣,亦高於市場及該行分別預期的3.94億元及4.78億元,主因新計劃的虧損減少和整體效率有所提高。

 

人瑞人才科技乘新經濟而起

除了美團,也可留意與其業績息息相關的人力資源服務外包供應商人瑞人才科技(6919)。公司將於本周五在香港聯交所主板上市,是國內人力資源服務外包行業中著名的靈活用工市場龍頭企業,亦是眾多中國獨角獸、新經濟龍頭公司的HR管家,協助這些公司進行大規模的員工招聘,助力其快速擴張業務。而美團亦是其客戶。

 

長期合作的獨角獸客戶還包括今日頭條的母公司字節跳動、小紅書、摩拜、去哪兒?等,其他大名還有騰訊(700)等新經濟行業龍頭。公司通過科技驅動人力資源服務並成為中國最大的靈活用工服務商,2016-2018年來自靈活用工服務的收入的複合年増長率達118.5%,遠高於同業。同時,按2017年中國獨角獸排名單計,164家當中69家或42.1%的獨角獸為其客戶,因此被市場專家公認為中國獨角獸和新經濟公司策略HR合作夥伴。公司目前旗下業務包括靈活用工服務,專業招聘和其他人力資源服務如業務流程外包、企業培訓服務和勞務派遣服務等。2019年上半年,靈活用工收入佔比達95%

 

人瑞人才科技早前IPO已引入馬來西亞富商古潤金旗下的Golden Sun (China) Ltd、著名長線投資基金晨曦投資(Anatole)成為基石投資者,合共認購總值2,850萬美元(折合約2.24億港元)的可認購新股。其中,翻看晨曦投資近年的戰績,今年上半年投資於東方教育(667)IPO並成為基石投資者,憑其精准眼光,今年以來東方教育最高升逾56%。這次投資於人瑞人才科技,也是叫人有所期待。

 

另外,按其年度總交易額100萬元人民幣(下同)計的客戶,過去三年與人瑞人才科技的續約率達100%,而期內重複客戶產生收入達68%,可見客戶與公司的合作關係穩固。今年上半年,公司經調整純利達5,850萬元,同比大升約170%。而值得注意的是,2018年上半年的利潤貢獻度僅約2018全年的三分之一,換言之,人瑞人才科技的2019年全年盈利或有望可達到1.7億元或以上。之前,市場就給予公司2020年現價預測市盈率為13倍,以高速增長的公司來看屬偏低,可在上市後趁機吸納。

 

相信人瑞人才科技有望成為第二隻美團,因各大新經濟股看漲時,人瑞人才科技亦必水漲船高,此不可不察。

 

分類: 6.行業分析