經由 在 1月 15, 2020
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中國出口數據轉升,料為市場帶來短期刺激,上升動力或延至新春假期前。中國海關總署公佈,以美元計,內地去年12月出口由跌轉升,按年增7.6%,高於預期2.9%;進口則飆16.3%,勝預期的9.6%;貿易須差為467.9億美元。總結全年出口升0.5%;進口則跌2.8%,全年貿易須差4,215.1億美元。

 

若以人民幣(下同)計,201912月出口按年升9%,遠超預期的2.9%,而進口則升17.7%,亦優於預期的8.6%。全年出口漲5%,進口升1.6%,貿易須差進一步擴濶25.4%2.92萬億元。

 

與此同時,中美貿易首階段協議簽署前夕,美國財政部亦為市場帶來好消息,取消把中國列為滙率操縱國,帶動人民幣滙率造好。受到一連串的利好消息拉動,料為中港兩地股市帶來動力。其中,內地出口業更有望成為市場焦點,而大型出口家電企業可率先受惠。

 

中金公司近日發表報告,重申看好格力電器(000651.SZ)。中金認為格力電器自2019 雙十一開始,受惠於旗下的三級能效產品價格大幅下調,零售市場份額大幅提升。1112 月格力線上零售額分別同比增長 119%115%,同時零售額佔比提升至36%34%。此外,中金指格力的價格戰有多重目的,但重中之重是搶回市場份額,特別是線上市場日趨重要,格力需要確保自己是線上市場的龍頭。預期 4Q19 出貨不會增長,實際形成去庫存。因2020 7 1 日將執行新的空調能效標準;2021 7 1 日之後,不滿足新標準的庫存空調將不允許銷售。目前的一級變頻空調執行新標准後,能效等級會下調,也存在減值的壓力,因此管道會儘量去庫存。綜合市場多個因素,中金預計空調市場激烈的價格戰持續到 2020 年夏天,之後由於新能效標準執行,市場將重新定價,回歸雙寡頭格局下的壟斷定價的狀態。格力犧牲短期利益可以穩定長期地位。

 

格力電器除了內銷強勁,出口銷售亦有望受惠。雙重動力下,可以看好。中金重申格力電器的「維持跑贏評級目標價 78

關鍵詞: 格力電器