Percy
經由 在 2月 13, 2020
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內地1月份CPI 5.4%創八年高,勝市場及投行大摩預期,主要受食品CPI帶動,期內按年升20.6%,由豬肉及蔬菜價格帶動,當中部分是由於農曆年今年較早,另外部分地區亦受疫情影響供應受阻。期內燃料價格增長亦達7.2%,但核心CPI僅增0.1個百分點至1.5%,當中旅遊及醫療服務價格走高,但衣物、家居用品及服務等價格弱勢部分抵銷了相關影響,數據反映消費者需求受就業市場及疫情影響而走弱;而PPI按年升0.1%,主要增長引擎為商品價格,1月份商品價格按年增3.8%,由油價推動,惟受農曆年及疫情影響工業生產較平常弱影響,煤炭價格有所向下。

 

該行估計CPI未來12個月仍會維持在5-6%,主因供應受疫情爆發影響,食品價格將高企,核心通脹仍維持弱勢,因為消費者因公共衛生憂慮而減少消費,而PPI2-3月亦有機會轉跌,因為工業需求弱,而地方政府仍有衛生管控措施等。該行認為假如疫情在數周後仍然持續,並有更大規模的關廠情況,政府將會採取更多下調MLF或降準措施,或推若干短期稅務寬免。

 

個股方面,阿里健康(241)日前公布向母公司阿里巴巴收購天貓藥品銷售平台,目標業務截至去年3月底止年度總交易金額約95.75億元人民幣,交易總對價80.75億元,相當於估值/平台總交易額約0.76倍。

 

摩通對上述交易感正面,指注入藥物業務的時機佳,有助阿里健康開拓內地網上處方藥銷售平台,強化其作為阿里巴巴大健康旗艦平台的地位,短期或有正面刺激作用。該行維持「增持」評級,目標價10.7元。

 

花旗則表示,阿里巴巴對阿里健康作進一步注資,包括醫療器材、隱形眼鏡及醫療服務業務,上述交易令阿里旗下所有藥物產品業務完全注入阿里健康,完成「最後一塊拼圖」。

 

該行指,阿里健康新收購包括非處方藥(over-the-counterOTCdrug)、處方藥及在天貓及天貓超市銷售的醫療食品業務。按該行保守估計,新收購業務於20202022年收入及純利可按年增長30%25%,料提升阿里健康於2021年及2022年每股盈利21%3%。該行維持對阿里健康首選股(Top Buy)看法,予「買入」投資評級及目標價14元。