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由於新冠病毒肺炎肆虐,國內不少城市實施出入管制,人員流動以及工商業活動陷於停滯,致使宏觀經濟下行風險加劇。有見及此,中央已開始籌劃通過貨幣和財政政策刺激經濟。不過礙於疫情在海外擴散,要擴大外需有一定難度,料刺激經濟措施會集中在推動基建投資和內需為主。
日前國家主席習近平稱,要加大宏觀政策調節力度,積極的財政政策要更加積極有為,要擴大地方政府專項債券發行規模,優化預算內投資結構。事實上,中國財政部於2月中旬提前下達今年新增地方政府債務限額8,480億人民幣,連同之前下達1萬億人民幣專項債,今年新增地方政府債務限額合計接近1.9萬億人民幣。在政策驅動下,預料地方政府發債會提速,並擁有充裕資金力谷基建項目上馬,直接利好基建相關股份。
截至2019年9月底止,中交建(1800)營業收入按年上升14.1%至3746.9億人民幣;歸屬於上市公司股東的淨利潤則同比增長3.7%至133.4億人民幣。期內,新簽合同金額按年上升12.2%至6536.7億人民幣,其中來自市政與環保的新簽合同同比大升逾八成。
展望未來,在新冠病毒肺炎疫情趨向穩定後,預料中央會有更多措施推動基建投資,為中交建帶來更多潛在訂單需求,從而提升盈利表現。策略上,股份現價為2020年度預測市盈率3.8倍,股息率5厘,估值非常低殘,可考慮現價收集,短線先行上望6.5元。《鴻鵬資本證券高級分析員 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)
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