稻穗小編
經由 在 9月 28, 2016
(|)
33 閱讀
經紀陳
2016/9/27
隨著內地城鎮化人口持續增加及人口老齡化比例持續擴大,醫藥行業充滿發展機遇。亞寶藥業(600351)有望通過併購同業扭轉弱勢,是其中一隻值得留意的股票。
寶藥主要產銷醫藥產品,聚焦兒科、婦科、老年慢性病。集團產品包括中西藥製劑等共計超過300個品種,其中集團生產的丁桂兒臍貼、消腫止痛貼和以珍菊降壓片、硝苯地平緩釋片、紅花注射液為代表的心腦血管用藥,已獲得較高的市場認可度。
由於執行清庫存策略,以致集團的中期業績欠佳。今年上半年營業收入為9.25億元(人民幣,下同),按年減少14.96%。期內純利按年減少37.09%,至8924.80萬元。扣除非經常性損益後,純利更按年大減67.22%。
不過,集團的併購行動或為業績帶來轉機。寶藥上周三宣布,計畫斥資6.12億元,收購清松製藥75%股權。賣方承諾,清松今年、明年及2018年純利,將分別不少於5300萬元、6360萬元及7632萬元。按清松今年的利潤保證計,市盈率約15.4倍,在業界僅屬中下游水平。
清松主要生產恩替卡韋(原料藥)、鹽酸左西替利?(原料藥)及鹽酸左西替利?片(製劑)。其中恩替卡韋為治療乙型肝炎病毒藥物中的明星產品,因應療效顯著,銷售正急速增長。集團併購清松之後,可直接切入龐大的乙肝市場,推動業績增長,以及利用其原料藥及中間體的研發能力,產生協同效應,提升市場競爭力。
寶藥昨日收市報9.97元,續跌0.99%。股價上周四挑戰10.5元水平失敗,可能回落至9.8元才覓得支持。展望去庫存及併購清松完成後,業績將重拾增長,並帶動股價上揚。建議待股價跌至9.8元後吸納,中期目標為11元關。
分類: 7.個股評論