何啟俊
經由 在 4月 15, 2020
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紮根長三角地域之房地產發展商德信中國(2019)3月份中旬公布截至201912月底止之全年業績。期內,收入按年上升15.8%95.1億人民幣;公司權益持有人應佔溢利按年上升22.6%22.6億人民幣。公司宣派末期息每股0.08元人民幣。除超額完成銷售目標外,來自合營及聯營貢獻大增逾1倍,均為推動盈利增長動力。

 

2019年底,公司合共擁有133個項目,土地儲備面積達到1341.9萬平方米,絕大部分分布於長三角地區,其餘則位於大灣區及成渝城市群,新增的土地儲備面積為474萬平方米,並且首次進入5個新城市,包括上海、無鍚、昆山、廣州及佛山。

 

公司財務狀況趨向穩健,負債比率為68.7%,較2018年同期輕微上升1.1個百分點。不過公司短期負債壓力大減,主要得益於致力優化財務結構,現金短債比債由2018年的1倍,上升至2019年的1.4倍;短期貸款佔比則由63.5%,下降至39.3%。平均融資成本則穩定於8.43%

 

國內首季因疫情肆虐,對一眾房地產開發商銷售表現構成不利影響。按照公司最新公布的營運數據,首三個月累計銷售金額為53.6億人民幣,同比錄得雙位數跌幅。不過,管理層表示,目前國內疫情受控,所有銷售點已全面運作,預計銷售表現將出現反彈。

 

展望今年,公司初步銷售金額目標為560億人民幣,以2019年銷售金額450億計,增長幅度約為25%管理層又稱,今年投地策略傾向審慎,並通過併購方式獲得新地皮,藉此控制拿地成本。另一方面,公司會持續優化融資結構和增加債務年期,以減低公司面臨流動性風險的機會,相信融資成本中長期有下調空間。

 

投資策略上,公司近月股價大致在2.903.50之間上落,建議投資者可在區間內進行投機性部署。京基證券集團研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

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