港交所(388)受惠中概股回流

瑞幸咖啡財務造假引起軒然大波，納斯達克交易所逼令其退市。同時，市場消息指納斯達克有意提高上市門檻，包括要求首次上市集資額達到2500萬美元以上或至少達到上市後市值的25%，以及要求企業報表需符合國際會計準則。赴美上市規例愈趨嚴格，相信會吸引更多中概股回港進行第二上市和更多中資企業來港集資，港交所(388)會直接受惠其中。

公司於5月上旬公布截止3月底止之首季業績，整體收入及其他收益同比下跌7%，環比則上升7%，其中主要業務因每日平均成交金額上升，帶動交易及結算費增加，收入按年上升19%至40.6億港元。值得一提，首季來自滬深港通的收入創單季新高，達到4.0億港元，按年飆升74.0%。

然而，由於新冠病毒疫情在全球擴散，環球經濟展望偏向負面，導致投資市場波動，港交所首季投資錄得虧損4,700萬港元，2019年同期則獲利8.8億港元，抵銷主要業務收入上升的正面影響，拖累股東應佔溢利同比下跌13.0%至22.6億港元。

另一方面，今年首季合共有39間企業在港進行IPO，穩佔全球一哥位置，集資額則達到144億港元，全球排名第四。展望未來，隨著美國調升上升門檻，加上港交所最新公布允許同股不同權(W股)及第二上市企業納入恒生指數，料會吸引更多大市值的中概股回流，短線料提升港交所上市費收入。長遠而言，有助刺激港股成交量，增加市場深度。

市傳大型中概股如京東、網易等已計劃在港尋求第二上市，憧憬會為港交所提供短期股價催化劑。策略上，現價為2020年度預測市盈率約33倍，與過去7年平均市盈率相若，估值合理，建議投資者可考慮在250至260港元之間收集。《京基證券集團研究部經理　何啟俊》(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)