近期中美角力升級，雙方在金融、疫情以及科技等議題上針鋒相對。5月中旬，美國商務部擴大對華為的封殺，明確表示任何使用美國技術及設備的芯片企業，需得到美國當局許可，才可以向華為供貨。換句話說，新禁令無疑直接切斷華為的芯片供應。故此，華為只有向國內尋求晶片供應，中芯(981)會成為當中的受益者。
中芯早前公布截至3月底止之首季業績，銷售額為9.0億美元，同比上升35.3%，環比則增加7.8%，季度銷售創歷史新高。公司擁有人應佔利潤同比飆升4.2倍至6416.4萬美元，主要是受惠於產能利用率提升以及產品組合優化，拉動毛利率上升7.6個百分點至25.8%。同時，公司公布第二季度的指引，預計季度收入會環比錄得3%至5%增長，毛利率介乎26%至28%之間。
展望未來，伴隨5G進一步普及，物聯網、車聯網需求增加，加上TWS藍牙耳機功能提升，會刺激編碼型快閃記億體(NOR Flash)的需求。至於智能手機鏡頭升級，對於圖像傳感器(CIS)需求帶來正面影響。NOR Flash及CIS的需求保持強勁，預計對中芯訂單帶來正面影響。另一方面，下半年更多的手機廠商會陸續推出5G手機，憧憬會增加先進工藝(如14nm需求)，惟中芯剛量化生產14nm，管理層料今年收入佔比維持低個位數。
中芯於5月初公布，將發行不逾16.9億股人民幣股份，於科創板上市，預計集資額逾200億人民幣，約4成資金用於投資12英寸芯片SN1項目，兩成用於現有先進及成熟工藝研發項目儲備金，餘下用作流動資金。我們認為，公司尋求A股上市，有助擴大融資渠道，為未來工藝研發給予支持。
綜合而言，中芯受惠於5G普及化，對公司各項產品需求有增無減，加上芯片國產化勢在必行，利好公司的盈利能力。策略上，近期股價從高位20.7元調整，建議投資者待股價回落至16元以下收集。《京基證券集團研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)