Percy
經由 在 7月 2, 2020
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IPO熱潮停不了,京東集團(9618)後資金回流、資金回池尋覓質優新股。其中,有「獅城」猛龍過江捲土重來,為缸中股民關注,說的正是總部位於新加坡的清潔服務供應商Hygieia Group(1650),前後兩次招股價與發行股數相同。招股價介乎0.25至0.3元,每手8,000股,入場費2,424.18港元(下同),7月3日掛牌上市。富強金融資本為獨家保薦人。以上限價0.3元計算,市值約6億元,市盈率約17.6倍,公司股權集中,貨源歸邊。

 

以招股價中位數計,預計集資淨額8,360萬元,33%用於擴大服務能力及提高服務質量及效率;57%用於擴大於新加坡服務範圍;10%用作普通運營資金。

 

集團乃新加坡的環境服務行業的知名普通清潔服務供應商,主要為私人住宅、辦公室、酒店以及工業樓宇提供廁所清潔、玻璃清潔等普通清潔服務。Hygieia在環境服務行業經營超過25年,其所建立的長久合作客戶網絡成為重要競爭優勢,Hygieia的年度服務合約數穩步增長,反映著穩定的合約續新表現,及獲取新合約的實力。當地僅27間L06級最高級註冊承包商,題材近年獨有;其業務亦已在泰國開展,地域不再單一及明顯在擴張,潛在客戶群巨大。

 

集團位列新加坡第2大清潔環保公司。新加坡最大三家公司佔市場不到12%,上市後對集團帶來正面作用。

 

19年度收益約7,640萬新加坡元(下同),佔新加坡清潔服務行業約3.7%市場份額。2017至19年度收入分別為5,633萬元、7,244萬元、7,637萬元;毛利分別為1,026萬元、1,270萬元、1,398萬元;經調整純利分別為517萬元、672萬元、612萬元(若扣除上市開支)。

 

相信疫情而拉高需求,訂單大增;由於行業以勞動力為主,引入更多外勞有利拉低平均成本。輕資產,以流動資產為主,因應時間調整策略。另外,其公營及私營均有項目,需求穩定。

 

物業管理是近年備受市場追捧的投資主題,皆因房產開發速度穩定,新落成及投入使用的商業及住宅樓宇持續增加,衍生出龐大的物業管理需求,而Hygieia所提及的清潔服務可算是物管其一重要範疇。

 

目前,Hygieia主要為私營客戶提供服務,去年營業額佔比約為61%,餘下則貢獻自公營客戶。按場所劃分,集團在2019年為商業樓宇提供服務所得收益佔比近43%,其次則為佔比22%的學校,而政府機構則佔11.6%。隨著大眾對生活貿素的要求有所提高,市場對於高品質管理服務的需求持續擴張,為其帶來增長空間。

 

回顧Hygieia的盈利能力,整體毛利率在過去3年維持在17.5%-18.5%水平,Hygieia悠久歷史可帶來長期業務關係,上市有利擴張業務基礎、推動業績增長,改善盈利能力,加上股價細細粒易炒上,料有好戲連場,值得留意一下。