耀才證券研究部總監植耀輝表示，肺炎疫情仍在多地肆虐，本週更已突破1,100萬宗。美洲部分國家採取「佛系」抗疫，卻導致疫情一發不可收拾，現時美國及巴西每日仍出現高達數以萬計新症，美國多個州份又已暫停重啟計劃。面對如此嚴峻局勢，早前有傳美國總統特朗普亦已「意興闌珊」，並暗示未必能夠成功連任。特朗普上任之初靠減稅及貿易戰成功爭取民眾支持，然而在處理疫情問題以及內部事件上的連番失誤，令其支持度持續下跌。
美國民意調查機構蓋洛普公司的一項調查顯示，美國民眾6月份對總統特朗普經濟政策支持度，由年初之超過60%下滑至47%；另外，由《紐約時報》及Siena College所做之民調顯示，特朗普支持位較拜登大幅落後14個百分點，除非疫情能早日得到舒緩，否則以現時情況，特朗普連任的機會也「凍過水」了。當然，他仍有不少手段可用，例如繼續吹捧美國經濟表現，以及在中美關係上再出招。不過最實際的一招可能跟美股有關──年初至今美股三大指數除道指仍跌約9%外，標普跌幅已收窄至不足3%，納指更勁升超過15%。特朗普一直將股市表現與政績掛鈎，如美股繼續走強，且看能否助其扳如部分失地。
繼續早前話題，就是比較大家樂(00341)及大快活(00052)業績表現。兩者均已先後公布截至3月底止全年業績。其實另一餐飲股翠華(01314)亦已公布業績，惟定位與前兩者不同，故只會集中比較前兩者。受疫情及社會運動影響，餐飲股盈利大幅倒退是預期之內，特別是下半年情況相當嚴峻，大家樂營運利潤便盈轉虧，大快活稍為好一點，不過盈利仍倒退超過95%。
至於營運方面，兩者毛利率皆無可避免大跌，大家樂下跌5.27個百分點至9.2%，如單計下半年毛利率更大跌9.24%至6.3%；相比之下，大快活毛利率亦見收窄，但幅度則較大家樂輕微，下半年計毛利率由12.17%下跌5.18%至6.99%。
另外，三大成本(食材、租金及人工)佔收入比重，大家樂有較詳細資料，大致上維持70%以上水平，不過下半年則升至78.13%，最大原因在於收入下跌，但人工成本依然偏高(佔收入比例高達35.33%)。大快活則未見有相關資料提供。不過，隨著租金未來有機會向下調整，議價空間亦增加；另外政府防疫抗疫基金「保就業」計劃亦有望減輕人工成本，盈利能力有望逐步改善。
最後是派息。大家樂基於維持穩定現金流而未有派發末期息，但全年計派息比率仍達到151.1%；大快活派送雖然有所減少，但仍然維持派發末期股息，而全年計派息比率為155%。
至於投資價值方面，疫情發展對餐飲股會有關鍵性影響，而復工復課以及政府資助對餐飲業無疑有正面幫助。筆者亦認為餐飲股復甦能力較其他零售板塊為佳，故現水平仍有一定值搏率；當中大快活業務表現較理想，故仍值得吸納作中長線部署。
耀才證券研究部團隊﹕恒指能否回穩至250天線之上將是關鍵
隔晚美股三大指數收市回吐，納指創出紀錄新高後倒跌近0.9%收市，道指則跌近396點或1.5%收市。美國開始有地區撤回重啟經濟活動，市場對經濟復甦的信心開始動搖。美金回升，避險情緒亦推高金價，紐約8月期5收報每盎斯1809.9美元，創近九年收市新高。「黑期」今早回穩，恒指今早仍有望重上250天線，由於港匯仍維持強勢，本周四將會增加至1491億港元，除非本港及內地新冠病毒疫情進一步嚴峻，否則目前仍不宜過份看淡。
恒指昨日衝高後回落，並失守250天線，技術走勢上視為初個警號。短線而言，目前首先要留意指數能否於短期內重上250天線，如只是於兩至三個交易日失守250天線，問題並不大，且大市成交金額至今仍保持暢旺，後市真不宜胡亂看淡。而下一個支持位則在6月10日高位25303點，恒指只要未跌穿此關，整個技術走勢仍有利後市發展。
