何偉樑
經由 在 10月 7, 2016
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文 / 何偉樑
市場預先炒作美國加息下,油價仍一枝獨秀
近日再有聯儲局官員發表鷹派言論,指出目前美國加息理據充分,呼籲聯儲局盡快加息。而按利率期貨顯示,交易員預料聯儲局在12月的議息會議加息機會率則升至六成以上。按近期規律來說,一般巿場加息預期的提升均會打壓股市,然而今次情況正好相反,股市迎來了短線的升勢。
而筆者認為這次股市上升其中一個主要的原因是來自於原油價格上漲。EIA數據顯示,美國上週原油庫存意外下跌,加上早前油組(OPEC)承諾減產,在供求失衡問題有望緩解下,油價近日大幅攀升,紐約期油重上四個高位突破每桶50美元。事實上,自油組上週就減產達成共識以來,油價累計上升超過10%。美股方面,康菲及BP等油股本月表現十分不俗;港股方面,中石油(00857)及本欄九月尾推介的中海油(00883)自本月低位均錄得近10%的升幅,表現更勝筆者預期。
避險資產價格短線下跌
此外,由於相對上較為華爾街接受的希拉里在早前的競選辯論中表現不俗,民調支持度亦稍為提高,加上油組會議等潛在風險事件已暫時過去,作為避險資產的黃金和日元應聲下跌。事實上在技術面上,兩者早前均缺乏方向,然而,美元的大幅向上造就了兩者突破了重要的技術指標 - 美元兌日圓升破103水平;黃金跌破1300美元 - 這反映勢頭或將持續多一段短時間。然而,在基本面形勢暫未有太大改變底下,筆者並不建議投資者追沽。
* 反而趁金價短線向下期間,投資者不妨開始留意一下招金(01818),可分段趁低買入。
上述情況能否持久?
雖然筆者早前在本欄指出過環球央行貨幣政策可能將會迎來拐點(以美國國債為指標,加上歐洲和日本的政經情況分析作出此推論),然而筆者並未認為商品和外匯的走向現在已經出現突破性發展的確認訊號,而相信環球央行政策逆轉的時機還未到來。
1)油價有力向上,但升幅有限:
阿爾及利亞能源部長早前表示,油組實質的減產規模可能會比協議更多,以尋求油價穩定在50至55美元/桶的目標價格內。而石油出產國(OPEC 及 非OPEC)下週將會在土耳其聚首一堂,不排除有更進一步的減產空間。此外油組下次正式會議將於11月30日在維也納舉行。
雖然上述消息或會為原油價格繼續帶來利好,但按照過往經驗,這類型的消息一般會被「偷步炒作」。故此,除非有超乎市場想像的好消息公布,否則,大部份的利好作用一般在短期內已經從價格中反映。此外,筆者翻查了一些數據,相信即使原油出產國減產,原油市場直接明年供求仍然處於失衡狀態,加上頁岩油生產勢將重新啟動,紐約期油料難升越55美元水平。而由此而來對股市的利好相信亦不能持續太久。
2)市場真正的風險因素?
一切還看美國大選:
美國大選被很多分析員定義為本年最大的風險因素,筆者也是這樣認為的。相信美國大選結果對美國及環球股市影響甚大。關於筆者預料兩者當選後將會有怎樣的局面,在本欄之前的文章經已提及過,有興趣的讀者不妨翻看一下。
簡單來說,兩者背後代表的利益團體不同,由貨幣政策的主張以致對不同產業的態度均有所差異。
(按筆者歸納:特朗普較主力支持美國傳統產業、能源及「軍.產.學」複合體概念;希拉里較主力支持高新科技、互聯網及新能源等行業)
然而,即使兩人背後是代表什麼利益團體,由於投資市場是個炒作預期的大搏奕盤,所以投資者對他們兩人的預期本身才是最值得我們留意的。當然,按媒體的描述,市場認定特朗普是今年的終極風險因素。因此,兩位總統候選人的民調結果將會對短期市況有頗大影響,以下是本月一些較重要時間表,投資者不妨留意一下:
10月9日 第二次總統辯論
10月19日 第三次總統辯論
今天寫到這裡,祝大家有一個愉快的週末!
蔡清偉
油價有得炒,但對手都係大戶,好似央行呀,大摩呀,國家級主權基 金呀等等,要好小心
施建祖
好文~
derrick ng
事實上,美國作為世界最強的國家,相信美國總統選舉會是市場近期 最大的焦點,亦最直接影響市場。
何偉樑
Agree, 油對手都係大戶