1.7k+ 閱讀
西部水泥(2233)日前宣布斥資7.3億人民幣收購目標公司97.5%權股。目標公司正在興建一條水泥生產線，預計完成後每年水泥產能為150萬噸。截至2019年底，西部水泥總產能為2920萬噸，目標公司完成後的產能佔5%左右。但交易的戰略意義在於將業務延伸至四川省，特別是整個甘孜州地區。
中國政府近年大力推動「西部大開發」以及「絲綢之路經濟發展計劃」，將會於西部地區興建各種基礎設施，例如公路、鐵路、各種水利項目等。其中川藏鐵路為國家「十三五」規域的重點項目，將會貫穿甘孜州境內，加上本身甘孜州水資源豐富，未來亦會有大量水利工程，將增加當地的水泥需求。
另一方面，中國水泥網資料顯示，由於長江流域雨水天氣臨近尾升，水泥產品需求開始回復正常，所以長三角地區熟料價格出現上調。事實上，今年國內經濟受到疫情衝擊，預料中央下半年會加快基建項目上馬以穩定經濟，加上地方政府會陸續為水災影響地區進行重建，相信水泥需求會有增無減。西部水泥業務主要集中於關中及陝西省，佔公司八成收入以上，亦會受惠其中。
綜合而言，西部水泥雖然屬於地區性水泥企業，但未來會受惠於中國大力發展西部地區，前景看悄。估值上，現價為2020年度預測市盈率4.7倍，股息率接近7厘，與本港上市的水泥龍頭如華潤水潤(1313)、安徽海螺(914)等平均市盈率8倍左右，估值明顯過於落後，建議可現價收集。《千里碩證券研究部經理 何啟俊》(筆者為證監會持牌人，無持有上述股票)
分類: 7.個股評論