Percy
經由 在 8月 28, 2020
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中廣核礦業(1164)是中國第一、全球第三大核電集團的中國廣核集團旗艦上市公司、海外鈾資源開發唯一投融資平台,更是香港主板上市産量最大的鈾業集團,以核能企業使用的天然鈾資源的開發與貿易為主業。

 

中廣核礦業截至6月30日止中期半年度營業額約9.26億元,同比微降3%;但由於期內天然鈾貿易毛利及應佔合營企業貢獻大增,純利増長約45%至1.12億元。

 

期內全球經濟為疫情重創,核電產業由於天然鈾價格上升帶動利潤增加。由於控制成本得宜,令銷售成本下降8%至8.17億元,毛利増74%至1.1億元,毛利率同比提升5.2百分點至11.76%。

 

受疫情影響,期內合營企業「謝公司」下調了年產量,但生產總體平穩,礦山超額完成,集團應佔溢利激增106%至4044萬元,另外,應佔聯營企業「Fission公司」溢利760萬元。基於此前已完成的對奧爾塔雷克的盡職調查結果,與後者所有方哈原工開展多番商務談判,疫情影響下談判進度略為延後,雙方仍就收購具體條件磋商中。

 

期內,銷售公司新簽訂1493萬磅天然鈾貿易合同,其中66%合同客戶來自歐洲,33%來自北美洲,1%來自亞洲。銷售公司總計交付天然鈾300萬磅,銷售收入9080萬美元。預計全年收入和利潤將高於去年。

 

期內,Fission未開展勘探工作,但4月份完成一項1000萬美元融資,用於持續推進PLS專案環境影響評價及可行性研究前期工作。集團期內完成303.5t 自有礦山產品銷售及300萬磅U3O8 (1154tU)國際銷售,實現貿易收入約9.24億元。

 

全球經濟在2020上半年雖遭重挫,但對核電產業而言,天然鈾價格走強利好集團經營和未來發展,有助收入和利潤增長。期內,銷售公司新簽訂1493萬磅天然鈾貿易合同,其中66% 合同客戶來自歐洲,33%來自北美洲,1%來自亞洲。同時,期內銷售公司總計交付天然鈾300萬磅,實現銷售收入9080萬美元。預計2020全年銷售收入和利潤將高於2019年。

 

中廣核將充分利用銷售公司平台,探索多元貿易模式,積極開拓天然鈾國際貿易市場,進一步擴大貿易規模,提高貿易利潤。同時,並將持續參與「謝公司」經營管理,協助其實現天然鈾全年計劃產量和成本控制目標;另將持續關注「Fission」旗下PLS項目的可行性研究進展,對下一步投資策略進行動態調整。下半年仍將積極推進與哈原工的洽談,爭取哈新鈾礦專案早日落地,亦對2020實現良好業績有充足信心。

 

中廣核現價市盈率12.8倍,息率3.2厘,估值吸引,正宜趁低吸納。