(2018-1-3 文錦輝 稻穗)
2018年商品價格將會延續去年的大上大落走勢，供求仍是主導市場價格主要因素。
環球經濟增長大幅改善，加上年內受宏觀因素影響美元指數下跌9.4%，商品價格在去年得到支撐。
2017年的商品指數波動大，指數隱藏着廣闊的波幅區間，當中不同的價格變化差距從跌22%至到升33%均有。2017年最好的商品是基本金屬，受益於中國經濟和比預期好的美國、歐洲和日本的經濟增長。事實上，鋁是最大升幅的商品，在這一年升幅達33%。銅也做得很好，去年升幅有31%，近期中國最大銅生產商江西銅業，因為當地的污染問題，政府下令當地所有的銅生產停止生產至少一周。
商品價格波動大
畜牧業去年表現佳，生牛同比升22%和生豬同比升11%。2017年美國出口的牛肉和豬肉需求強勁，一直支撐生牛和生豬價格。紐約原油價格上升了5%，2017年由於油組及非油組達成減產協議，至少可以成功遏制環球石油庫存過剩。美國原油庫存也大幅下滑至近3年來最低水平，儘管仍然處於過剩狀態，其他石油產品由於需求強勁，年內表現十分良好，取暖油上升14%，汽油上升11%，相比之下，天然氣是年內...
189 閱讀
10 讚好
很多人本就對比特幣的概念困惑不解，而眾多比特幣的替代貨幣的出現和火爆更是讓人一頭霧水。以下是有關這些加密貨幣的基礎性問題及解答。
(2017年 12月 25日 華爾街日報）
比特幣的瘋狂走勢得到了大量關注。而過去兩週，萊特幣(litecoin)和比特幣現金(Bitcoin Cash)等一些其他加密貨幣也成為了人們聚焦的對象。
例如，比特幣服務公司Coinbase Inc.上週二宣布將推出並支持比特幣現金的交易。8月1日誕生的比特幣現金是比特幣的一個分支。Coinbase宣布的這一消息導致比特幣價格下跌，而比特幣現金價格飆升。
很多人本就對比特幣的概念困惑不解，而眾多比特幣的替代貨幣(altcoin，以下簡稱代幣)的出現更是讓人一頭霧水。以下是一些有關這些加密貨幣的基礎性問題及相關答案。
什麼是代幣？
代幣是比特幣的一種變體。比特幣本身的創建方式助長了此類貨幣的興起。比特幣的創始人中本聰(Satoshi Nakamoto)於2009年發布比特幣時，他（或她）將此定義為一個開放源碼軟件項目。這意味，與微軟Windows等軟件的代碼不同，任何人都可以使用該...
170 閱讀
10 讚好
沽空，又稱賣空，是一種主動借入股票然後賣出，期望日後用更低價買回，然後歸還的投資或投機活動。由於涉及證券借貸和槓桿，要求有資產抵押，在香港沽空一般只開放給流動資產100萬美元以上的專業投資者。除此之外，投資或投機者也可以利用衍生工具對任何相關資產或標的進行看空的部署。
今年以來，港股最轟動的沽空例子是瑞聲(2018.HK)、敏華(1999.HK)和科通芯城(400.HK)。2015年起，格隆匯有網民大力推薦科通芯城，筆者經研究後對它完全沒有興趣，就此不提。瑞聲是年初恒生指數的新晉成份股。因蘋果這個大客户而持續了多年的高增長和高毛利率的企業，為什麼會被狙擊？敏華旗下的芝華士沙發椅全球知名，在消費者心中佔有無可匹敵的地位。老闆是從15歲開始入行、白手興家的香港企業家，股價自2011年開始翻了最多10倍，成為機構投資者愛股，敏華又為什麼會被狙擊？
為何沽空中國相關企業？
中國國有或民營企業、以至在中國有資產或業務的企業，市場都認為有原罪。這點嚴重影響調查研究的準確性，以及投資者在分析企業時能否有資訊優勢。
雖說國家發展一日千里，但企業管治文化水平還未跟上。企業家唯利是...
553 閱讀
4 讚好
(2017.12.1 股海盒子)
港股這星期反覆不定，就著騰平指數下跌恆指當然要跟。盒子於上星期的炒股幫直播上也分析大市這星期會相對反覆，不建議入市高追，正所謂「一CASH在手，跌夠先行」，等大市調整夠，咪衝返入去囉，仲要分段添呀。
大價股由年頭巴巴聲咁升到而家，有北水流入接左D貨，大戶經已立在不敗之地，有很多散仔而家都會追蹤北水流入情況，一般有北水支持的股仔都會有支持位及上升浪，但要記得前一點是，北水也是近期大量流入的接貨客，之前的北水可能是聰明錢，但之後的北水有機會是北水魚錢，如果港仔真的跟魚游，要記得早過D魚上岸，唔係自己就變成一條「高追真漢子」，雖然可以話我最終都睇好該股票，但係點解唔等下先呢？
在大市抽搐之時，大價股回調、IPO無眼睇、細價股未有起色的時候，有一個投資工具卻繼續爆升中，這就是BITCOIN。
今日高見9907蚊，係美元呀。。。。大佬
好啦，黎到呢個位，你有無諗住用7萬7千2百7十4元去買一個BITCOIN？
各大機構都在增持中，有些投行更預測2022年BITCOIN將升至55000美元，現價入5年有5倍多升幅，口水都流埋。...
124 閱讀
7 讚好
五月初因法國大選無驚無險，黃金價格一度大幅向下回調。然而，此後金價走勢凌厲，近日更一度挑戰1270位置。事實上，東北亞因為朝鮮方面而帶來的緊張局勢、特朗普「通俄門」事件，再加上美元指數一蹶不振，這些都為黃金價格帶來了很大程度的支持。
適逢今年多個國家舉行大選（包括未來英國、德國，和可能提前大選的意大利），在民粹主義抬頭的擔憂底下，相信都會在不同階段為黃金帶來提振。
技術面上來說，近期黃金在10天EMA得到了明顯的支持，且走勢有穩步上揚的趨勢，相信下個目標會是特朗普當選前的水平 - 1300-1330附近位置。...
143 閱讀
4 讚好
小弟甚少炒股票﹐除了避免與客戶有利益衝突﹐亦因為服務機構有禁售期。
近期市况波幅﹐上落數百點﹐可以無緣無故﹐只有財經演員事後解釋。
其實﹐大上大落是有程式大戶(即是輪証發行商)操控有關。
投資者買股票﹐可以參考大行報告﹐但不能盡信。
本人間中炒期指﹐兩個方針﹕
一) 學已故曹仁超先生(註)﹐有智慧不如趁勢﹔
二) 做Contrarian﹐當大行(其實也是輪商証商)齊齊唱好﹐便伺機做淡﹐反之則做好﹐我相信我的行動跟他們一樣﹐只不過我冇得唱而矣。
至於何時第一招﹐何時第二招﹐冇得教﹐但可以說第一招是較短線﹐很多時是即日鮮Day trade， Contrarian 要有耐心和本錢﹐未必即時見效﹐要等﹐切忌over-trade﹐否則斬了倉才贏﹐輸錢兼激氣。
(註) 本人70年代認識曹先生﹐知道[投資者日記]是集體創作﹐曹仁超是該專欄作者名稱。...
251 閱讀
3 讚好
莊家開賭﹐教你贏錢﹐即是說要莊家賠錢﹐你信不信﹖
近來閒賦在家﹐聽收音機財經節目﹐整天聽到那些証券發行商推介牛熊証或認股証便氣憤﹐永遠來來去去都是[一輪嘴]說這幾句話﹐如果投資者睇好要留意xxxxx號碼﹐又如果睇淡要留意xxxxx﹐留意即是買﹐跟着說一堆行使價﹐何時到期﹐槓杆比率﹐引伸波幅(大部份投資者不知是甚麼)﹐但永不告訴聽眾要付多少溢價Premium﹐這些合法騙人的技倆長做長揾﹐根據証監曾調查統計﹐超過百份之九十六投資者是輸錢的。
這些氹人買大細的遊戲﹐賭場還更公道﹐起碼荷官不會出術﹐因他們也不知到盅裡是開甚麼骰﹐賭場是靠抽水或圍骰贏錢﹐亦即是賭客長賭是輸或然率Probability而矣﹔証券發行商是[非違法]造市﹐若牛熊証或窩輪到期﹐他們用各種方法弄股價﹐最賺錢是認購和認沽兩面都不到行使價Out of money﹐窩輪投資者無論看升看跌那一方都無行使價值﹐股價中間落墨﹐等於發行商開圍骰﹐大小通吃。如果市况不穩定﹐到期時他們數數街外貨是認購還是認沽的多﹐結果是殺多那一方而賠少那一面﹐發行商永立不敗之地。發行商發行時無論認購或認沽均收取若干溢價﹐(証監未立例前﹐經紀分銷...
466 閱讀
5 讚好
雖然美聯儲局正式落實加息，但由於近期官員言論傾向鴿派，美元指數持續走低，並已跌穿100整數水平。按照芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，美國六月份加息的機會率只有大約50%，市場預期此後兩次加息將會在9月及12月發生。
收美元下跌所帶動，黃金價格大幅向上。有加息當日起計，紐約期金已上升超過2%，並且一度突破1250的整數水平。
事實上，環球的避險情緒在近日漸見高漲 － 朝鮮方面為抗議美韓雙方的聯合軍事行動，在近日試射導彈，東北亞的緊張局勢升溫；英國發生恐怖襲擊事件，令人進一步憂慮歐洲的安保問題，以及擔憂右翼政黨的支持度會因而上升；特朗普新政策的可行性開始受到市場質疑，帶動美股大幅回調 － 上述事件均帶動資金流進黃金及日元等避險資產。
從技術面來說，黃金的上方阻力位置為1263，若然能大幅突破，且企穩於此水平上方超過兩個交易日，相信下一目標將為1300美元整數水平。...
127 閱讀
4 讚好
三月份將會出現多項政治經濟大事，市場動盪或會加劇，甚至借勢大幅調整。在討論三月份的部署前，我們先把焦點放回本週 － 本週是重磅數據週，各主要經濟體系均有重要官員演講或重大數據將要公布：
#關注特朗普國會講話後市場反應及經濟褐皮書
特朗普當選至今，「特朗普效應」持續推動了美股和美元，按分析顯示，當中以稅改及萬億基建政策最為投資者關注。
一如市場所預料，特朗普在國會講話中對上述政策仍然缺乏細節。然而，市場卻一面倒向上，星期三晚上道瓊斯指數更大幅突破21,000點水平。事實上，美股已經連升5週，若果相關政策的細節繼續欠奉，短期內美股或會出現一些回調。
從技術面的角度來說，杜瓊斯指數在19700-20100點區間有頗強支持，如短線出現調整，不妨在此位置附近吸納相關資產。
市場亦關注週四晚上公布的「褐皮書」經濟報告。每年公布8次的「褐皮書」是美聯儲局議息的重要參考資料。根據現時的利率期貨走向，交易員認為美國下月加息的機會率超越50%。
#金價居高不下，預視了三月的風波？
在美股，美元同時做好的情況下，黃金價格仍然處於近期高位，反應了市場存有潛在的...
326 閱讀
3 讚好
紐約期油價格自上年原油生產國意外地達成減產協議以來，一直在高位震盪（約51-54），投資者關注後市走勢如何。
近期期貨原油合約淨好倉已升至記錄高位，若好消息未能持續，或會觸發一定程度的平倉潮。然而，從技術層面來看，紐約期油價格一直受50天平均線支持。而49-51為之前的密集成交區域，由於近期數次下試均未破此區域，相信配合基本面未來仍有支持。
筆者中線傾向看好油價，原因有二：特朗普的「萬億基建政策」細節還未宣布，一旦宣布該政策，將提振市場對原油消耗量的預期；參加全球減產協議的原油生產國執行率表現比預期良好，加上美國與俄羅斯關係改善，美國減少了打壓油價的理由。
投資策略方面，筆者建議可於油價回調至49-51.5區域時，按個別投資取好分段吸納原油相關資產。
風險披露
儘管編者相信本報告的內容是基於可靠的資料來源,編者不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。編者不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見,而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險,證券交易的虧蝕風險可以極大,即使投資者已...
148 閱讀
2 讚好
文 / 何偉樑
近日美股節節向上，人民幣接連下跌
特朗普將於明年1月20日接替奧巴馬成為美國總統。雖然距離正式上任尚有兩個月，但市場早已「快人一步」，刺激美國股指接日連升。從前週三晚起，債券、黃金或日圓等避險資產引發拋售潮，湧向股市，全球債市價格縮水1.2萬億美元；美元強勢令金價幾乎跌破1200，美元兌日圓也升穿110水平。
特朗普在競選宣傳時曾點名狠批中國，威脅要將中國列為匯率操縱國，對中國施加壓力，迫使人民幣升值，並要大幅增加對中國進口商品關稅至45%。事實上，他勝選後，美元對人民幣匯率已經出現V型反轉，離岸人民幣匯率接連創新低。當中原因，莫過於他的1萬億美元基建計劃，帶動通脹，即所謂的「Trumpflation」。經濟向好，美元上升，人民幣兌美元匯價反而會出現貶值。另一方面，特朗普支持美聯儲加息，亦會令美元走勢愈來愈強，從而對其他主要國際貨幣產生壓力。
至於關稅方面，恐怕只會成為空話…
根據美國法律，總統最多只能在美國國際收支平衡表出現嚴重失衡的情況下全面徵收15%的關稅，最多持續 150 天。就算新關稅真的實行，更高的物價將轉嫁到消費者...
350 閱讀
6 讚好
文 / 何偉樑
2016對於財經界來說是波濤洶湧的一年，除了英國脫歐和特朗普爆冷當選美國總統等的兩隻黑天鵝起飛外，東西方均發生了不少將會大大影響未來世界的政經大事。
然而，還本歸元，除了極短暫的震盪外，環球股票市場大方向依然沒有產生明顯變化和轉向的訊號 -
* 美國道瓊斯指數近日更創下了歷史新高
* 人民幣持續下跌
* 美匯指數在英鎊下跌及美加息預期的支撐下，重複2015年在年底挑戰高位的行情
* 油價和上年一樣，於年中及第四季初沖高回落
假如你是一名基金經理，你會如何在本年這最後個多月管理手頭上的組合並爭取最佳的回報呢？
首先，讓我們理解一下當前市場的基調：
* 各個主要經濟體系仍然大量印鈔，美國「收水」進程緩慢，造就市場充滿了大量可隨時用作炒作的資金
* 實體經濟疲弱，市場尋找投機意向強烈
* 市場對利好或利淡消息都極敏感，然而，消化速度也特別快
* 資訊流通加上金融高科技的運用，市場的適應性已達到前所未有的高度
* 客觀地估量（分別從個人經驗及數據，篇幅有限不在此詳列），大戶仍然持有大份額的風險資產（如股票），由於主力倉位仍...
305 閱讀
10 讚好