文 / 何偉樑
#人民幣貶值常態化？
人民幣兌美元匯率近期呈現出如自由落體般的跌勢。與8月17日的近期高位相比，直至上個交易日已下跌了近2.5%。留意財經新聞消息，市場對人民幣貶值顯得越來越關注。
人民幣近期下跌的主因有二：
首先是受加息預期帶動，美元持續強勢；
其次是近期國內走資壓力相對嚴重，顯然充滿泡沫的樓市，加上欠缺多元化的投資品種，大量資金以不同途徑從國內流出。
然而參考過往數據，人民幣相對其他非美貨幣，早年匯價確實相對上堅挺，而人民幣貶值亦對於出口亦有一定程度的好處。雖然人民幣與2014年1月高點相比貶值了近10%，但參考出口數據，9月分出口比上年同比減少近10％，這反映現時的人民幣匯價仍未能充分帶來刺激出口的效果。因此，作為補償因人工和成本上漲而喪失的競爭力，有理由相信人民幣仍有繼續貶值的空間和好處。
#在適度有為的基礎下，中國不乏希望人民幣貶值的理由
這是一個好時機：正值美元持續升值，加上總統選舉在即，相信美國相對上不會作出過多口頭干預或小動作 － 如今或許是人民幣貶值的良機。
此外，考慮到央行對人民幣匯率的干預措施可...
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文 / 何偉樑
市場預先炒作美國加息下，油價仍一枝獨秀
近日再有聯儲局官員發表鷹派言論，指出目前美國加息理據充分，呼籲聯儲局盡快加息。而按利率期貨顯示，交易員預料聯儲局在12月的議息會議加息機會率則升至六成以上。按近期規律來說，一般巿場加息預期的提升均會打壓股市，然而今次情況正好相反，股市迎來了短線的升勢。
而筆者認為這次股市上升其中一個主要的原因是來自於原油價格上漲。EIA數據顯示，美國上週原油庫存意外下跌，加上早前油組（OPEC）承諾減產，在供求失衡問題有望緩解下，油價近日大幅攀升，紐約期油重上四個高位突破每桶50美元。事實上，自油組上週就減產達成共識以來，油價累計上升超過10%。美股方面，康菲及BP等油股本月表現十分不俗；港股方面，中石油（00857）及本欄九月尾推介的中海油（00883）自本月低位均錄得近10%的升幅，表現更勝筆者預期。
避險資產價格短線下跌
此外，由於相對上較為華爾街接受的希拉里在早前的競選辯論中表現不俗，民調支持度亦稍為提高，加上油組會議等潛在風險事件已暫時過去，作為避險資產的黃金和日元應聲下跌。事實上在技術面上...
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文 / 何偉樑
踏入本年最後一季，環球市場聚焦在即將於十一月舉行的美國大選。選情已進入白熱化階段，現時兩名候選人希拉莉和特朗普在民意調查中支持度相若，一直只相差個位數百分點。由於兩位候選人在政治及經濟上的主張迥異，加上特朗普的當選被市場視為重大的風險事件，所以選情一直影響環球市場的走向，投資者應多加注視。
綜合不同的因素分析，筆者相信無論兩者當中誰最後能脫穎而出，黃金均會上漲：
如果特朗普當選：
短線獲利後等待回調，再作中長線部署
言論和行為一向「出位」的特朗普一直被環球市場認定為一個重大的風險因素，其在外交、貿易、國防，以及貨幣政策等範疇上的主張亦相對地比較激進。相信如特朗普當選，會引發中短線環球股市大跌，而資金將會追逐黃金和日元等的避險產品。
事實上，在9月26日的總統大選辯論中，按照主流媒體的描述特朗普的表現較差，當日黃金隨即大跌（由當日高位1342美元/盎司連續五日下跌至最低1313美元），而股市在之後的日子亦見回揚。
按照經驗來說，此類「可預見的風險事件」一旦實現，將會引致黃金價格先大幅抽高，但亦會在短期內回調，投資者不妨留意...
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文 / 何偉樑
2016對於財經界來說是波濤洶湧的一年，除了英國脫歐和特朗普爆冷當選美國總統等的兩隻黑天鵝起飛外，東西方均發生了不少將會大大影響未來世界的政經大事。
然而，還本歸元，除了極短暫的震盪外，環球股票市場大方向依然沒有產生明顯變化和轉向的訊號 -
* 美國道瓊斯指數近日更創下了歷史新高
* 人民幣持續下跌
* 美匯指數在英鎊下跌及美加息預期的支撐下，重複2015年在年底挑戰高位的行情
* 油價和上年一樣，於年中及第四季初沖高回落
假如你是一名基金經理，你會如何在本年這最後個多月管理手頭上的組合並爭取最佳的回報呢？
首先，讓我們理解一下當前市場的基調：
* 各個主要經濟體系仍然大量印鈔，美國「收水」進程緩慢，造就市場充滿了大量可隨時用作炒作的資金
* 實體經濟疲弱，市場尋找投機意向強烈
* 市場對利好或利淡消息都極敏感，然而，消化速度也特別快
* 資訊流通加上金融高科技的運用，市場的適應性已達到前所未有的高度
* 客觀地估量（分別從個人經驗及數據，篇幅有限不在此詳列），大戶仍然持有大份額的風險資產（如股票），由於主力倉位仍...
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文 / 何偉樑
*環球市場速報
上週三，OPEC進行部長級會議，與成員國相討並同意把每日生產上限設在3250萬至3300萬桶。同時，OPEC將成立技術委員會，預期最快可能於11月公布實施機制。消息傳出當日，國際油價大幅上漲7%，兩大油價指標在隨後數日升勢繼續，雙雙突破50美元水平。受到油價升幅帶動，加元亦正走高。然而，本欄早前的分析文章亦提及過，即使實行生產上限，中短期內亦不會有效地改善原油市場供過於求的局面。技術面方面，紐約期油主要阻力位處於53-55美元。
上週四中國內地公布的進出口貿易數據令人失望，以美元計進口由正轉負，下跌1.9%；而以美元計出口更按年跌10%，較預期的3%跌幅為大，是7個月以來最差，貿易順差由8月的520.5億美元收窄至419.9億美元。差於預期的進出口數據表現令市場擔憂人民幣貶值壓力會進一步加劇，兌美元一度跌破6.73元關口。出口數據令人失望，加上人民幣貶值亦會在若干程度上影響中港股市，投資者不妨留意一下。而綜合各方面考量，筆者並不認為人民幣貶值速度會十分猛烈，充其量是有系統的調整。
美國方面，上週五美聯局主席耶倫疑似「鷹...
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海軍鬥水兵
美國大選情開始進入白熱化階段，到此時此刻，誰也佔不了壓倒性的優勢之餘，亦越來越多黑材料被揭發出來。
雖然希拉蕊曾一度大幅領先她的對手特朗普，而西方主流媒體亦明顯較傾向她，但由於近日「電郵門」事件再度發酵，加上被揭露在一些公開的即時答問環節中疑似「出貓」，誠信進一步被懷疑之餘，民望亦被特朗普追趕過來。
民主黨保護性小眾、新移民、低下階層的政策令部分較保守的白人感到冒犯，特朗普的大嘴巴的確說出不少haters（懷恨者）的心底話。而且這部批較保守的白人很多是來自南部比較少接觸網絡文化的傳統農民，很多以網絡為基礎的民調很可能忽視了他們。
所以筆者於本欄早已強調特朗普的當選機會應該比媒體所描述的為高，與對手希拉蕊基本上是50/50的「平手盤」。此外，在媒體爆炸的今天，形象浮誇、善於「脫口秀」的特朗普在社交媒體曝光率上確有一定優勢，加上美國近年貧富懸殊問題嚴重，在渴望求變的心態底下以及民主黨的那套全球化普世價值開始受質疑的情況下，即使特朗普真的當選大家也不要感到驚訝。
然而，無論下週誰勝選，有一種產品買了基本都不會輸 － 這就是黃金
特朗普
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很多人本就對比特幣的概念困惑不解，而眾多比特幣的替代貨幣的出現和火爆更是讓人一頭霧水。以下是有關這些加密貨幣的基礎性問題及解答。
(2017年 12月 25日 華爾街日報）
比特幣的瘋狂走勢得到了大量關注。而過去兩週，萊特幣(litecoin)和比特幣現金(Bitcoin Cash)等一些其他加密貨幣也成為了人們聚焦的對象。
例如，比特幣服務公司Coinbase Inc.上週二宣布將推出並支持比特幣現金的交易。8月1日誕生的比特幣現金是比特幣的一個分支。Coinbase宣布的這一消息導致比特幣價格下跌，而比特幣現金價格飆升。
很多人本就對比特幣的概念困惑不解，而眾多比特幣的替代貨幣(altcoin，以下簡稱代幣)的出現更是讓人一頭霧水。以下是一些有關這些加密貨幣的基礎性問題及相關答案。
什麼是代幣？
代幣是比特幣的一種變體。比特幣本身的創建方式助長了此類貨幣的興起。比特幣的創始人中本聰(Satoshi Nakamoto)於2009年發布比特幣時，他（或她）將此定義為一個開放源碼軟件項目。這意味，與微軟Windows等軟件的代碼不同，任何人都可以使用該...
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(2017.12.1 股海盒子)
港股這星期反覆不定，就著騰平指數下跌恆指當然要跟。盒子於上星期的炒股幫直播上也分析大市這星期會相對反覆，不建議入市高追，正所謂「一CASH在手，跌夠先行」，等大市調整夠，咪衝返入去囉，仲要分段添呀。
大價股由年頭巴巴聲咁升到而家，有北水流入接左D貨，大戶經已立在不敗之地，有很多散仔而家都會追蹤北水流入情況，一般有北水支持的股仔都會有支持位及上升浪，但要記得前一點是，北水也是近期大量流入的接貨客，之前的北水可能是聰明錢，但之後的北水有機會是北水魚錢，如果港仔真的跟魚游，要記得早過D魚上岸，唔係自己就變成一條「高追真漢子」，雖然可以話我最終都睇好該股票，但係點解唔等下先呢？
在大市抽搐之時，大價股回調、IPO無眼睇、細價股未有起色的時候，有一個投資工具卻繼續爆升中，這就是BITCOIN。
今日高見9907蚊，係美元呀。。。。大佬
好啦，黎到呢個位，你有無諗住用7萬7千2百7十4元去買一個BITCOIN？
各大機構都在增持中，有些投行更預測2022年BITCOIN將升至55000美元，現價入5年有5倍多升幅，口水都流埋。...
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三月份將會出現多項政治經濟大事，市場動盪或會加劇，甚至借勢大幅調整。在討論三月份的部署前，我們先把焦點放回本週 － 本週是重磅數據週，各主要經濟體系均有重要官員演講或重大數據將要公布：
#關注特朗普國會講話後市場反應及經濟褐皮書
特朗普當選至今，「特朗普效應」持續推動了美股和美元，按分析顯示，當中以稅改及萬億基建政策最為投資者關注。
一如市場所預料，特朗普在國會講話中對上述政策仍然缺乏細節。然而，市場卻一面倒向上，星期三晚上道瓊斯指數更大幅突破21,000點水平。事實上，美股已經連升5週，若果相關政策的細節繼續欠奉，短期內美股或會出現一些回調。
從技術面的角度來說，杜瓊斯指數在19700-20100點區間有頗強支持，如短線出現調整，不妨在此位置附近吸納相關資產。
市場亦關注週四晚上公布的「褐皮書」經濟報告。每年公布8次的「褐皮書」是美聯儲局議息的重要參考資料。根據現時的利率期貨走向，交易員認為美國下月加息的機會率超越50%。
#金價居高不下，預視了三月的風波？
在美股，美元同時做好的情況下，黃金價格仍然處於近期高位，反應了市場存有潛在的...
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雖然美聯儲局正式落實加息，但由於近期官員言論傾向鴿派，美元指數持續走低，並已跌穿100整數水平。按照芝加哥商品交易所的利率期貨顯示，美國六月份加息的機會率只有大約50%，市場預期此後兩次加息將會在9月及12月發生。
收美元下跌所帶動，黃金價格大幅向上。有加息當日起計，紐約期金已上升超過2%，並且一度突破1250的整數水平。
事實上，環球的避險情緒在近日漸見高漲 － 朝鮮方面為抗議美韓雙方的聯合軍事行動，在近日試射導彈，東北亞的緊張局勢升溫；英國發生恐怖襲擊事件，令人進一步憂慮歐洲的安保問題，以及擔憂右翼政黨的支持度會因而上升；特朗普新政策的可行性開始受到市場質疑，帶動美股大幅回調 － 上述事件均帶動資金流進黃金及日元等避險資產。
從技術面來說，黃金的上方阻力位置為1263，若然能大幅突破，且企穩於此水平上方超過兩個交易日，相信下一目標將為1300美元整數水平。...
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文 / 何偉樑
近日美股節節向上，人民幣接連下跌
特朗普將於明年1月20日接替奧巴馬成為美國總統。雖然距離正式上任尚有兩個月，但市場早已「快人一步」，刺激美國股指接日連升。從前週三晚起，債券、黃金或日圓等避險資產引發拋售潮，湧向股市，全球債市價格縮水1.2萬億美元；美元強勢令金價幾乎跌破1200，美元兌日圓也升穿110水平。
特朗普在競選宣傳時曾點名狠批中國，威脅要將中國列為匯率操縱國，對中國施加壓力，迫使人民幣升值，並要大幅增加對中國進口商品關稅至45%。事實上，他勝選後，美元對人民幣匯率已經出現V型反轉，離岸人民幣匯率接連創新低。當中原因，莫過於他的1萬億美元基建計劃，帶動通脹，即所謂的「Trumpflation」。經濟向好，美元上升，人民幣兌美元匯價反而會出現貶值。另一方面，特朗普支持美聯儲加息，亦會令美元走勢愈來愈強，從而對其他主要國際貨幣產生壓力。
至於關稅方面，恐怕只會成為空話…
根據美國法律，總統最多只能在美國國際收支平衡表出現嚴重失衡的情況下全面徵收15%的關稅，最多持續 150 天。就算新關稅真的實行，更高的物價將轉嫁到消費者...
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莊家開賭﹐教你贏錢﹐即是說要莊家賠錢﹐你信不信﹖
近來閒賦在家﹐聽收音機財經節目﹐整天聽到那些証券發行商推介牛熊証或認股証便氣憤﹐永遠來來去去都是[一輪嘴]說這幾句話﹐如果投資者睇好要留意xxxxx號碼﹐又如果睇淡要留意xxxxx﹐留意即是買﹐跟着說一堆行使價﹐何時到期﹐槓杆比率﹐引伸波幅(大部份投資者不知是甚麼)﹐但永不告訴聽眾要付多少溢價Premium﹐這些合法騙人的技倆長做長揾﹐根據証監曾調查統計﹐超過百份之九十六投資者是輸錢的。
這些氹人買大細的遊戲﹐賭場還更公道﹐起碼荷官不會出術﹐因他們也不知到盅裡是開甚麼骰﹐賭場是靠抽水或圍骰贏錢﹐亦即是賭客長賭是輸或然率Probability而矣﹔証券發行商是[非違法]造市﹐若牛熊証或窩輪到期﹐他們用各種方法弄股價﹐最賺錢是認購和認沽兩面都不到行使價Out of money﹐窩輪投資者無論看升看跌那一方都無行使價值﹐股價中間落墨﹐等於發行商開圍骰﹐大小通吃。如果市况不穩定﹐到期時他們數數街外貨是認購還是認沽的多﹐結果是殺多那一方而賠少那一面﹐發行商永立不敗之地。發行商發行時無論認購或認沽均收取若干溢價﹐(証監未立例前﹐經紀分銷...
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