孫瀚斌
經由
7月 13, 2018
(2018-7-13 孫瀚斌 稻穗) 中美貿易戰終於開火,上周A股持續受累,港股直接受到牽連,盤中曾跌穿28000點,見27830點創出9個月新低。港股上周只得四個交易日,累挫639點,連跌四個星期。 上周一為香港回歸紀念日翌日假期,港股休市,滬指當日重挫逾2.5%,主要受累中美貿易戰憂慮持續升溫、內地官方製造業PMI遜市場預期,以及人幣持續貶值。港股上周二復市追跌,一度急插最多964點低見27990點,全日報28545點挫409點。上周三港股反彈乏力,全日收跌303點報28241點。上周四人行降準令內銀略靠穩,港股亦先跌後回穩,盤中曾挫410點低見27830點,創9個月低位,收市只跌59點報28182點。上周五中午美國正式開打貿易戰,一如市場預期率先對華340億美元商品加徵25%關稅,中方亦如預告反擊,然而雙方未有進一步額外激烈行動,港股回升133點(0.5%)收報28315點;滬指盤中逾28月低位,最終反彈13點(0.5%)收市。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/30e57901e7a14abb71f61c03916c5251_view.jpg[/img] 上周恒指跌639點(2.2%),報28315點,連跌四周累挫2642點(8.5%);國指全周挫450點(4.1%),收10622點,連跌三周累挫2003點(14%)。滬綜指上周最終收報2747點,雖然滬綜指周五收升,但在下半年的第一周仍累瀉3.5%,連跌七周,累計下插14%,上周盤中一度跌穿2700關低見2691點,為逾28個月低位。 中美貿易戰上周終開展,但市場憂慮卻見紓緩,股市在先前一波跌浪已將貿戰影響過度反映,今周內地及香港股市均見大跌後的反彈。 市場平常心回應貿易戰 吉利汽車(175)去年營業額927.61億元(人民幣,下同),按年升72.7%;純利106.34億元,按年升108%。公司指,對內地乘用車市場的發展前景保持樂觀,自2018年1月起取消節能汽車購置稅補貼,或會對內地乘用車於今年年初的銷量增長構成若干負面影響,加上大多數主要國內外業者仍努力爭佔更大市場佔有率,故此內地市場的競爭應會持續加劇,不過公司仍會保持警覺,保持市場佔有率。公司又指,主要出口市場的銷售水平已跌至非常低水平,以及當地的經濟狀況最近相對穩定,故預期該等市場將於今年以合理步伐復蘇,為集團帶來振興出口業務的良機。公司年內推出三款全新的緊湊型SUV車型「遠景X3」、「遠景X1」及「遠景S1」,去年合共銷售124.71萬部汽車(包括擁有50%權益的合營公司「領克」),按年增63%。吉利汽車2018年預測市盈約11.22倍,市盈增長率約0.48,估值合理。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/fe8d2e676e7241717f1b636d39e50392_view.jpg[/img] 日發證券副總裁孫瀚斌

稻穗小編
7月 12, 2018
倢冠科技上市細節 上市日期:2018年7月16日(星期一) 行業:軟件服務 發售價:$0.23 - $0.30 預期市值:1.84億元 - 2.40億元 淨集資額:以發售價中位數0.265元計,約2920萬元 上市費用(包括包銷佣金):2380萬元 主要股東及持股:余柏麟(75%) 應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2016年和2017年平均值): 11,591,000.00 / 182,608,500.00 市盈率(2016年和2017年平均值):15.87倍 - 20.70倍 保薦人:信達國際 聯席牽頭經辦人:信達國際、一盈證券、匯福證券、海盈證券 稻穗策略:小注宜情 捷冠控股(8606)乃本地老牌科技股,成立於1998年,為香港久負盛譽的資訊科技服務供應商,業務組合包括提供資訊科技基礎設施解決方案服務、資訊科技開發解決方案服務,及資訊科技維護及支援服務,該公司於資訊科技諮詢服務行業擁有約19年經驗。 香港資訊科技諮詢服務行業競爭十分激烈,並無參與者具支配地位,據弗若斯特沙利文報告,於2017年年底,市場共有超過4000個服務供應商,總體市場規模按收益計為585億(港元,下同)。其中,行業十大參與者市佔率約15.1%,按總收益計算,於2017年,該公司在香港整體資訊科技諮詢服務行業排名第八。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/0bcb64b44313f999faed81516506afd1_view.png[/img] 行業排名第八 截至2017年財政年度,該公司錄得收益1.8億元,錄得年度溢利及年度全面收入總額約598.5萬元,同比錄得跌幅,公司管理層解釋,主因有三:一,兩個項目完成;二,公司增聘多名員工,包括技術部門,財務部門及銷售部門,使員工成本增加;三,一次性上市開支增加。 捷冠控股股權架構簡單,資訊科技界元老級人馬余柏麟100%持有的VKL,實際持有已發行股份總數的75%。余柏麟為廣東社團總會商務委員會委員。 捷冠的競爭優勢包括:香港知名的獲選香港資訊科技服務供應商,擁有悠久服務往績;與主要國際資訊科技產品廠商建立良好關係;擁有經驗豐富的管理團,彼等在公司的主要客戶和尖端技術方面擁有深厚的商業知識。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/46dba84b2d620fda4b23e060eca83767_view.png[/img] 面臨轉型挑戰 捷冠面臨的風險因素包括:公司依賴某個供應商的軟硬件來提供資訊科技基礎設施及開發解決方案服務,倘若授權分銷商的軟研件供應短缺或延誤,又或倘與該供應商的業務關係惡化,均可能對公司的經營業績造成重大不利影響。 集中於少數主要供應商可能影響該公司的業務營運,倘若該公司失去主要供應商或其供應中斷,該公司的業務或經營業績可能受到重大不利影響;該公司承受客戶信貸風險等。還有一樣招股書沒有寫的是,面對新經濟的衝擊,公司面臨轉型的挑戰。 稻穗策略:捷冠控股將於下周一掛牌,該公司為香港老牌科技股,不是一間沒有歷史的股份。是次發售價折算市盈率介乎15.87倍至20.70倍,估值合理,不是小米那種大老千股份。是次集資淨額2920萬元,加上控股股東持有已發行股份75%,貨源歸邊,戰友不妨小注買入。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/67e897a8c60c2791552d111040c4e4f7_view.png[/img]

DP
經由
7月 9, 2018
講正題之前,要跟各位股壇老手新手分享一下,稻穗有幾位高手即將要出書,名為股壇低調高手,據聞內有從未公開的秘技,股友們可多加留意,商務書局等有售。 內地體育用品股近年業績大翻身,行業龍頭安踏(02020)、特步(01368)及李寧(02331)今年股價表現都跑贏大市。板塊中較為落後的中國動向(03818)估值較同業有折讓,且派息穩定,投資者可以多加留意。 中國動向於2007年10月以3.98元上市。集團於中國、日本與澳門開發及銷售兩大日本品牌運動服飾,截至去年12月底止,集團純利按年下跌7.5%至8.05億元人民幣,每股盈利0.1451 元人民幣,營業額則按年下挫9.9%至13.5 億元人民幣,旗下Kappa店數為1,487間。 集團現價市盈率不到8倍,相較同業安踏約30倍、李寧約33倍折讓60%至77%。值得注意的是,集團上市超過十年,除了2011年未有派發股息外,其餘年份均有派發股息及特別股息,屬於名副其實的高息股。 管理層大手增持中國動向於去年10月從李寧挖來了前行政總裁張志勇擔任首席執行官,除了年薪、董事袍金及酌情花紅及其他福利外,早前中國動向以每股1.26元向其配售1.38億股新股,當中一成張志勇以現金支付,其餘由公司貸款予他支付。緊接上述配售之後,中國動向再以每股1.35 元向11名管理層包括張志勇、執董陳晨及多名附屬公司董事等管理層,合共配售約2.02億股,佔已發行股本約3.57%,集資額約2.73億元。 值得注意的是,中國動向旗下子公司明泰企業,同步向上述承配人授出約2.23億元貸款融資,亦即是公司借錢予管理層認購自身的股份。中國動向近期多次向高級管理層配售股份,反映管理層對公司前景投下信心一票。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/9309cee9da99f6527a82617bee1b0b76_view.jpg[/img]

經由
7月 6, 2018
新股梁志天設計集團(2262)周四跌市中首掛,股價持續做好,周五最高曾造1.2元,卒以1.03元報收,較招股0.88元,仍升逾17%,波動市勢中走硬朗料有後著。 事實上,近期上市新股中,認購不足者有之、跌破招股價者有之,淡市中能力保不失的自有過人處,梁志天設計在本港公開發售部分錄逾124倍超額認購,認購1,282.5萬股的「頭槌飛」亦有55張,中籤率為3.39%。該股首掛報捷足以向抽中的股民有所交代。 這家具「獅子山下」勵志概念的本土純設計集團,由創始人梁志天於1997年創立,經過21年打拼,現為行內龍頭,更是亞太地區規模最大及行內知名度極高的室內設計公司之一。 梁氏屢獲殊榮,先後獲 INTERNI 選50大最具影響力人物、《福布斯》中國評選為最具影響力設計師30強,並14度獲 「室內設計業奧斯卡」Andrew Martin 國際室內設計大獎。一直以來,梁氏擔任舵手的角色,帶領集團獲多個獎項及認證,包括美國室內設計雜誌公佈的2018全球百大室內設計師事務所排名研究報告中的住宅範疇位列第一,亞洲及全球室內設計公司中位列第二位及第21位。集團數百客戶,不乏知名酒店營運商及發展商如Shangri-la Hotels Pte Ltd.,嘉華地產、仁恒置地集團、中駿置業及雅居樂。 母公司江河集團在建築與建設及醫療保健服務的業務網絡,與集團產生協同效應,有利其加強競爭力,擴大內地市場的客戶群。有行業報告指,中國內地的房地產發展投資預計將以5.5%的複合年增長率增至2022年人民幣約15萬億元;與此同時,香港方面的私人住宅項目開支總額亦將以16.7%的複合年增長率增至2021年的2302億港元。消費升級的背景下,市場對於室內設計及陳設規劃的需求將會日益增加,因而為梁志天設計集團的未來的發展提供支援並造就穩定的環境。為了更好地把握發展機遇及持續公司業績增長的勢頭,集團已作好部署。集團計劃重點強化其室內設計及陳設服務、大力發展專業化服務,亦會選擇性收購國內的室內設計及陳設服務公司,提高競爭力以擴大市場份額。 土生土長香港品牌屹立國際市場,如此具正能量的公司極具賣點,業務前景樂觀,近見醒目資金徐徐收集,料有好戲在後,不妨睇高一線,低吼作中長線策略性持有。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/8c3da1a8b3d452bc2a76023716a84676_view.jpg[/img] 圖說:梁志天設計集團主席許興利(左)與創始人梁志天(右) 在港交所敲響銅鑼。

經由
7月 5, 2018
貿易戰陰霾下,踏入「七甦月」恒指跌足三日,累跌773點。但是,大行看法參差,其中,渣打認為,恒指需重返30,000點方算脫險,並料26,700至27,000點左右有較大支持,下調空間有限。 該行指出,中美貿易糾紛尚在發展初期,並未拖累經濟及企業營利等方面,目前僅影響市場信心。該行對股市仍具信心,並建議投資者分散投資,選股留意個別公司表現。該行看好科技、金融及健康護理板塊,尤其金融股估值吸引,降準有助盈利,而科技股增長亦可看高一線。 另外,貿易戰火蔓延,相關行業各有不同程度衝擊,然而,板塊中亦有因此受惠的股份。 日前,國務院關稅稅則委員會發佈公告決定,對原產於美國的659項約500億美元進口商品加徵25%關稅,其中對農產品包括2009.1100冷凍的橙汁、2009.1200白利糖度值不超過20的非冷凍橙汁,自2018年7月6日起實施加徵關稅。倘若大戰展開,中國自産的橙汁無形中即時提價最高可達25%,保守估計,國內生產品批售價起碼可有15%漲幅。鮮橙汁行業龍頭股森美(756)即時受惠,公司數以百噸計的已榨橙汁存貨,即時增值,換言之,產品毛利可以浄加15%以上,業績自然順比例水漲船高。實是受惠股也,值得關注動態。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/f8f641615b17d0b6ab189d061cb63585_view.jpg[/img]

經由
7月 5, 2018
[img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/8a55c097ad6f49cf99d6ee0beabbbb90_view.jpg[/img]貿易戰來勢洶洶,踏入「七翻甦月」恒指跌足三個交易日,累跌773點。恒指早段曾升79點後逆轉,最多跌逾410點,再創今年低位27,830點。尾市買盤吸納,重上二萬八關,收報28,182點,跌59點。 大市腳軟,熱門板塊遭殃,卻也是能者突顯實力時刻,其中,不久前發盈喜的匯能集團(1539)便脫穎而出,成為「跌市之升」,以全日最高位1.8元報收,逆升逾6.5%。 匯能股價無風自動並非無因,原來集團昨午公布,認購智能科技公司庫瓦(Negawatt)約60%新股,代價120萬港元。庫瓦提供具備3種管理模式的獨特的樓宇操作系統(BOS),即能源管理器、樓宇可持續性管理器及製冷機分析管理器。該等平台通過運用雲技術及人工智能提供大規模數據收集、能源及環境監測及數據分析。另會分析場所的其他環境數據(如空氣質量、濕度及溫度),提供具備智能計量系統的高度可擴展能源管理平台,可以快速部署並與現有的樓宇管理系統整合。 透過此次收購事項利用具有獨特地位優勢的技術拓展集團的服務,令集團得以創造全面的縱向供應鏈及加強其於能源節約及管理行業的領先地位。 匯能集團盈喜,截至3月底止全年盈利1.26億元,增長69.7%,每股盈利25.1仙,年度內收入2.78億元,增加8.4%。 盈利大增主要來自早前收購集團聯營Invinity Energy Group權益的議價購買收益,其他收入大幅增長,主要來自進一步收購集團聯營公司Synergy Cooling Management權益的分階段收購收益,據此,SCML於收購後成為集團間接非全資附屬公司。 匯能2015年3月在港掛牌,成立以來,一直從事綜合節能方案業務,近期透過收購釩資源,拓展節能業務至儲能。 釩可增加建材鋼筋強度,內地政府此前便提高鋼筋中釩含量要求,從而使市場需求增加。隨着全球對節能和儲電需求劇增,性能優越的釩液流電池需求相應提升。 集團透過收購釩業務Invinity Energy 23.6%股權,而擁有湖南省面積約0.987平方公里石煤礦場,每年生產規模10萬噸相關採礦許可證。由於儲能市場存在極大商機,集團估計潛在價值頗堪憧憬。 集團目前業務覆蓋逾20國,包括向「一帶一路」國家(如印尼、馬來西亞、新加坡及南非)提供節能業務,亦可受惠「一帶一路」的發展潛力,前景樂觀宜續持有。[img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/ca3507f2ab2c8ad192d98044af9088cf_view.jpg[/img]

DP
經由
7月 2, 2018
2018年已過一半,回顧年頭推介的股票,表現最好的是中銀租賃(2588),計及派息,年頭至今升了近30%,但5隻推介的平均表現依然稍為跑輸大市,日後有機會再撰文分析。 今日打算講的是鐵建裝備(1786),是中鐵建(1186)於2015年底分拆上市的子公司,主要從事機械製造及鐵路保養業務,中鐵建目前持有該股9.68億股內資股,佔比63.7%。 而該股上市當時,其招股書披露,截至2014年12月31日,集團總共售出約2200台鐵路大型養路機械,佔中國此類機械總數約八成,而按2014年銷售量計算,佔中國同期鐵路大型養路機械總銷售量約83.1%,是中國此類最大的機械研發、製造及服務提供商。 去年,鐵建裝備業績甚差,收入18.18億人民幣(下同),按年下降50.5%,純利5,509萬元,倒退88.2%。但實際上,由於環球經濟問題影響,2016年不少大項目都暫停工,無論鑽油、環保能源及鐵路等都受到影響。到2017年上半年中央推出的「PPP項目」才開始陸續集資。所以公司去年表現強差人意是可以理解的,反觀中央的「PPP項目」(當中不少為鐵路相關)今年內應該會陸續資金到位及準備動工,來自國內的需求自然會令公司的盈利能力回到正常水平。 隨著線路由集中開工期進入集中通車期,鐵路設備投資佔總投資的比例將上升;預計動車組、養路機械未來幾年的招標有望出現較高增長,兩大概念會令鐵建裝備有一定爆發空間,一是來自「一帶一路」的海外需求,另一方面則是「H股全流通」。 其實,此公司值博的在於其上市定價為5.25元,即是說市場大貨不會太多,若有資金重新關注,2元至2.5元區間的蟹貨應該不能清掉。而「H股全流通」的利好消息正是其中一個契機。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/0b1416c7f70a6fd48d4aeaf815c32b97_view.jpg[/img]

范騅
經由
6月 30, 2018
話先說在前頭。作為賣方機構一員,筆者也很難直接叫大家不抽新股。但強如小米也剛剛在招股時遇冷,市場對這兩天招股的也應該沒什麼期望。如果要用比較合理的價錢買到好公司,而且在短期內有催化劑上升的,在已上市的公司當中有很多好選擇,筆者最近已寫了幾間。 畢竟,「打新」有因短期供求失衡而急升的可能,這也是吸引投資者的地方。 這兩天香港比較多新股上市,主板的一共有14間,連證券業人士都來不及看,莫說散戶投資者了。有見及此,筆者做了個簡表,每家都有短評,供大家參考。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/927ad05e593c77f00a790ccc815e65b9_view.png[/img] (圖片來源:昊天國際證券研究部) 2018年6月28日招股的如下: 1. 福森藥業 (1652) - 可申購 醫藥股較受市場歡迎。招股定價合理。公司基本面普通,產品雙黃連類感冒藥為低端非配方中成藥,競爭力不高,未來或受惠於突發性流感潮。宜上市後立即沽出。 2. 萬順集團 (1746) - 不建議 本地暖通空調(HVAC)工程服務供應商,業務非市場偏好。招股定價甚高。公司規模太小,客戶為物業發展商,增長前景一般。 3. 天立教育 (1773) - 不建議 教育股較受市場歡迎。招股定價偏高。業務集中在四川、內蒙古、湖南等,為二三線城市,中端客戶增長潛力較高,高端市場增長受限。宜上市回落之後買入,或選擇已上市的教育股。 4. 映客 (3700) - 可申購 移動直播平台是TMT行業新寵,同業虎牙在美國股價升幅強勁,但最近回落。招股定價偏高。業務面臨巨大競爭,公司在2017年收入同比下降,市佔率也不高,宜賺錢後立即沽出。 5. 蒼南儀錶 (1743) - 上市後觀望 儀錶行業不受市場歡迎,同業龍頭博耳電力(1685)三年內跌去九成市值。招股定價偏低,但公司受惠燃氣行業高速發展,宜上市後觀望。 6. 興紡控股 (1968) - 可申購 紡織股未受市場歡迎,同業龍頭天虹及互太最近股價回落幅度達兩成。但公司的彈性牛仔布業務穩定,招股定價便宜,宜賺錢後立即沽出。 2018年6月29日招股的如下: 1. 弘陽地產 (1996) - 可申購 內房股最近因市場過度擔心政策冷峰,深度調整,但前景仍然良好。招股定價稍低。業務規模不大,集中於長三角江蘇省,該地區房價上升幅度較高。如果最終招股價偏低,可中線持有。 2. 其利工業 (1731) - 上市後部署 全球第三大休閒包和背包供應鏈營運商,北美及歐洲業務佔收入七成。主要材料來自中國和台灣,廠房位於廣州、越南、柬埔寨。其客戶有ADIDAS,JANSPORT,TIMBERLAND等,但無法建立自家品牌。招股定價便宜,但其國際化業務短期受貿易戰影響,宜上市後觀望才部署。 3. 51信用卡 (2051) - 極不建議 以「信用卡」名義經營的內地P2P信貸平台。最近內地P2P平台資金鏈斷裂和倒閉,預期此業務不受港股投資者歡迎。公司過去三年虧損共43億人民幣,以至少100億市值上市,招股定價完全不合理,未反映風險。 4. 米技國際 (1715) - 不建議 廚具用品 - 輻熱爐和電磁爐供應商。業務冷門,市場規模太小,招股定價偏貴。產品走大眾低端市場,主要為價格競爭,無差異化可言。 5. FSM HOLDINGS (1721) - 不建議 工業用品 - 鈑金產品供應商。鈑金產品主要包括工業製造機所需機械的非核心零件和外觀零件,為低端工業產品。客戶主要為半導體和機床製造商。業務不吸引,公司規模太小,招股定價過高。 6. 第七大道 (0797) - 不建議 網頁遊戲開發商越來越不受市場歡迎,尤其業務面對手機遊戲的激烈競爭。遊戲股投資者可選擇最近回落的IGG(0799)和網易(NTES)。 7. 齊魯高速 (1576) - 可申購 山東濟菏高速公路營運商,業務穩定增長,但非市場偏好。招股定價合理,與同業看齊。較適合保守型投資者。 8. 英恒科技 (1760) - 可申購 汽車電子部件解決方案,為輕資產業務,主要提供設計和開發服務,用於車身控制、安全系統和新能源系統。業務收入呈高增長,看似市場獨有,但不肯定競爭優勢何在。招股定價稍高,宜賺錢後立即沽出。

經由
6月 29, 2018
「狂人」特朗普祭出「美國優先」大旗用貿易戰招數,將國際金融市場玩到天翻地覆,趁機上下其手圖私利,路人皆見,唯港股難免受池魚之殃,重演「五窮六絕」戲碼,今年短短一個月就暴跌超過兩千點,部份大行直指熊市來臨的警市。事實上,今年恒指由高位跌逾5,000點,「中箭」缸客數不在少,六絕月今天止步,「七翻身」帶來新的希望,周四晚美股跌後趨升,三大指數收市一同上揚,已有所啟示? 外圍波譎雲詭,「本土族」轉吼IPO,新股市場從來不寂寞,但亦須留意良莠不齊,個別「準新股」暗盤潛水有之、孖展認購未足額有之,是以揀蟀宜做足功課。 芸芸新股中,萬順集團(1746)上日孖展已錄得5.1倍超額認購,可見頗有來頭。這家本港暖通空調機電工程服務供應商即日起公開招股,計劃發售2.5億股股份,當中一成在本港公開發售,招股價介乎0.5至0.6元,每手4,000股,入場費僅2,424.18元,下星期三截止認購,預計7月11日在主板掛牌,值得留意。 以招股價中間價0.55元計算,集資淨額1.1億元,當中85.6%用於採購項目所需暖通空調系統,其餘用於爭取項目要求的擔保債券及營運資金。獨家保薦人為中國銀河國際。 集團為香港暖通空調(即暖氣、通風及空調系統)機電工程服務供應商,整體市場份額約1.6%,排名第11位;住宅市場排名第1位,市場份額12.0%。 公告顯示,收入由2015財政年度約1.28億港元減至2016財政年度的1.1億港元,主要由於項目收入減少,其主因為多個大型項目於2015財政年度根據各自的項目執行進度確認絕大部分合約收入。2017財政年度的收入增至約1.26億元,主要由於2017財政年度就若干大型項目確認大部分收入及工程變更指令收入大幅增加。 2015-2017年,公司收入分別為1.3、1.1及1.3億元;盈利分別為2,072、1,770及2,340萬元。招股價介乎0.5-0.6港元,淨集資額約1.1億元(招股價中位數,90%配售),市值介乎5至6億元,相當於21.4至25.6倍2017年市盈率。 集團為歷史悠久,集資額不多,加上貨源多已歸邊,細細粒易炒作,策略性現金入飛抽之,或上市伺機低吼,應屬有利可圖。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/8874ef26bd23fb4f0986db2481c3cb1a_view.jpg[/img]

梁少明
經由
6月 28, 2018
大市如何走向,筆者在過去三個月乃至前幾篇的股評分析中,已作了預期和不斷確實兌現會如何下跌的分享,而往後短期走勢亦已有交代,暫不再提。上週到內地考察,有做生意的前輩問我 (939.HK)建行跌至現價能不能買?或有何股份信心推介? 相信最近好多讀者朋友,可能心中都會覺得已經下跌那麼多,應該可以撈底了吧?!大家或者都有這樣的存疑,那該買甚麼股份呢? (筆者在日日大跌市,日日捉有資金支持追捧的細價股來炒,再Call輪Put輪齊開,在這個好多人慘情捱價的日子裡,今個月反是我超大賺的一段時間。因為無論是期指走勢、技術圖表分析、權重股資金流向、大手成交口數和金額,而配合影響市況的密切消息,幾乎都是清清楚楚,每日的即時時況,是可以有個明顯的大方向,睇住幅圖一級一級咁望住來炒。) [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/7a96ef6158fee7c4181cd7cea1c1272f_view.jpg[/img] [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/cdc099f9d754e34adb4097d00c70db20_view.jpg[/img] 但當前輩或朋友問起時,這些都是不能推薦的,不是他們沒有能力,而是因為投資取態和經驗的分別。很多小老闆都有錢,他們有的是持貨能力,看的是中長線利潤。而朋友們沒有的是時間,也沒太多落場實戰經驗。 所以這兩類人問起股份推介,最好是建議最少有幾百億市值、有建全的基本因素和業務、過往幾季一向帶有業績盈利、公司未來發展會持續有所憧憬等等,這些具實力的上市公司,因為股價隨著大跌市異動中而有所折扣,所以當技術層面上的見支持,就可以是分段吸納的推介。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/aaddec7c74b6d4b786f457db2c23b164_view.png[/img] 現時可以基於上述的元素去觀察的股份有很多,例如: (3.HK)煤氣、(823.HK)領展、(23.HK)東亞、(2778.HK)冠君、(178.HK)莎莎… 而筆者今次所引薦的是(148.HK)建滔化工。集團一直專業於覆銅面板、液晶體顯示屏、化工產品、積層板、印刷綫路板、和房地產業務。相關持股的上市公司有: (1888.HK)建滔積層板、(1151.HK)依利安達集團、(638.HK建溢集團。主席更曾表明:全球每4部手機,就有1部是採用建滔PCB ,而汽車更是三分之一!可想而知其實力之大和專業程度在市場上是多厲害的。 此外近年,集團不斷擴大投資物業開發和地產業務,涉足覆蓋的地域有英國、上海、廣州、深圳及香港等地,單是投資物業租金收入現時已逾10億元。雖然主席張國榮曾表示暫未有打算分拆地產業務上市,但同時間的意思,在未來不一定也會有可能的,相信那時股價必然亦會連帶式受惠。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/63c3f4d86424b7548015934f6de0c36e_view.jpg[/img] 筆者曾經探訪過建滔在沙田的辦公室,也曾和在惠州建滔工作的朋友談及過,原來建滔多年來在中國積極發展,除了劍指神州在國內成為頭龍級企業,更是跨國發展,在世界各地拓展業務。其優秀的管理層甚至正在組織人馬,帶著自己的技術和能力,走出去一帶一路沿路的新興市場國家發展 。建滔宏觀的未來藍圖,勢必為公司帶來新機遇。 要知道,“一帶一路”貫穿亞歐非大陸,沿線國家佔世界人口的60%、全球經濟總量的30%。這些國家大多是發展中國家,它們既面臨著嚴峻的發展挑戰,也蘊藏著巨大潛力。中國推動市場的深度融合,並加強各國不同經濟體的聯繫,確使亞洲與每一個領域地區都能注入資金、商品、服務等新動力!乃至吸引和協助跨國公司至中小企業去開拓一帶一路的新興市場,這為全球商界帶來新機遇。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/c4cfa0726483e8f622910160dceaf111_view.png[/img] 建滔在手機綫路板和汽車綫路板上,具有無可比擬的規模優勢,其成熟的生產模式可令手機業和汽車業在一帶一路的國家中領先擴建,把業務帶到當地發展起來。我認為集團未來甚至可考慮聯合華為、小米、吉利汽車、比亞迪等國企,在其有利的國家地利位置,設廠發展。運用亞投行、聯合基金等資源,開拓新生意,並可聘用當地人民,讓他們自己去製造和本土銷售使用,試圖融入民心,製造更多共贏的就業機會,打造跨國品牌,從而把新興國家生活檔次提高。 在二、三十年前上深圳,筆者只會知道羅湖商業城是地標,購物貿易都在那裡,外地人、本地人都是涉足這位置地帶,但這個廣場在往後一直帶動週邊發展,規模使當地名聲和質素提高起來。既然集團已經涉足發展環球性的地產業務,假設建滔將會在一帶一路中的東盟、中東、中歐、東歐等地擴展商機,興建和打造屬於相互貿易廣場的集團物業,給予世界各地平台位置,提供專業、產品、服務,綜合起來推廣銷售,如家電、手機、平板電訊、汽車、衣物、日常用品、食品等等,都可以在這地方和週邊地帶取得共識開放,把由一帶一路的合作定位在國外打造出來。建滔商城,甚至可能在未來經濟走廊上,成為一個全新知名的中國企業形象。 經營的困難和風險上,無論是香港或中國境內,建滔一直存在現今地方政府對環保的要求不斷提高,使業務愈來愈受到限制。而且中國的工資升得很快,再加上社保的規定要求等等,令公司的風險和成本增加。 相信在新興經濟體之間都會存有很多當地政制要求,加上政局持續不穩、政治官員打壓、地方政府溝通等都存有深遠的問題,而且人民的文化宗教差異,各極端份子及個人抱有不同的主義立場,中國企業目前令市民大眾對其主權受到入侵等,存著非常不滿的反抗情緒,這些都會是未來的發展風險。嚴重的,假如公司遭受侵略或打擊,因為戰線拉得太長,中國也不能夠確保對企業的安全作管理和支援。 無論如何,建滔化工即將改名建滔集團,而目前的公司的基本因素和業務展望上,都非常正面。雖然,受中美貿易戰所拖累下,短期的不明朗因素,和大市氣氛所帶來的壓力,確是會令其股價存有再下跌空間。但張國榮指,集團旗下產品出口至美國比例較細,料對整體影響不大。而且大行花旗在六月給予的目標價仍然在$50,距離現價水平接近有一倍。 集團旗下建滔銅箔截至三月底的首季度,純利按年增29.87%,升至575.2萬港元。期內營業額為1.54億元。而截至去年12月底止全年業績,營業額431.59億元,按年升20.5%。純利55.93億元,按年升11.3%;每股盈利5.363元,派末期息100仙。機上報價的派息收益達5.70%,實不比銀行股差。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/a69c4c12a728d49ef8a9f29d38e9adef_view.jpg[/img] 然而,在技術形勢走勢上,股價自2016初,由不足$10的位置開始,火箭式攀升近5倍至$48。直到去年底至2018開始,股價開始出現沽壓調整,更於3月份公司發佈全年業績時,即使高於盈利預測和符合預期,仍然不合理地慘遭拋售,同時於高台形成穿頭破腳的暴跌散貨指標,現時股價順著貿易戰,已持續推跌至失去$30的水平。 筆者並不是要建議以現價就大手投資買入,相反仍然要等!由於週線圖內股價已跌穿受支持的100天移動平均線,月線圖更是倒V三角形態的直插中,相信股價未來再下跌的空間一定有。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/06/7ad5375e0284557401036954df096546_view.jpg[/img] 所以我們有機會分段買入儲貨,作為待大市回穩後的中長線投資。建議現價先小注買入,最大手的資金則放在約$20蚊的大位水平上,並同時於$15-$25的股價之間,平均分3-5注溝貨吸納。建滔過去近十年的股價發展,都是在約$10的時候就重新起步,倘若不幸,外圍市況確實在未來一季非常惡劣的話,令股價有機會跌返其低位,我會更有信心大大注扑入去投資。 而目標價先定在前高台位置約 $45一倍的升幅位置。若第四季乃至2019年經濟向好無股災,公司業務能保持盈利表現,甚至有突破性的向好消息出現,就可以再持有觀望。 梁少明Lawrence Leung 獨立股評人,萬事興環球資本總經理 28.06.2018