（作者：陳夢霏 張譯文 來源：野馬財經）
海航集團失去一位資本運作高手。
7月4日下午，海航集團發佈訃告稱，海航集團有限公司聯合創始人、董事長王健在法國公務考察時意外跌落導致重傷，經搶救無效，於當地時間2018年7月3日不幸離世，享年57歲。
（截圖來源：海航官網）
野馬財經發現，同時海航集團官網已經調為黑白顏色，以示哀悼。據悉，目前海航集團董事局主席陳峰已飛往法國，其他在外的海航高管正趕回海口總部。
（截圖來源：海航集團官網）
1. 在海航集團“起著主導作用”
財新引用知情人士的資訊稱，王健在法國參加一個公務活動，期間休息時到普羅旺斯的阿維尼翁遊覽，不慎從一個十幾米高的地方摔下，當場昏倒，隨即被送往醫院搶救，搶救過程中只對醫生說了一句“腳疼”，之後未能搶救過來。
此外，財新還稱一個多月前，王健曾告訴友人，最近心臟不太舒服，血壓也不穩定。“王健有家族性的心臟病史，之前就做過一次心臟手術。”
據海航集團官網資料顯示，王健職業生涯紮根於航空業。在海航集團25年的發展歷程中，王健起著主導作用。
作為海航集團的“二...
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(2018-7-4 楊玉川 稻穗)
中美貿易戰與中國的去杠杆調控對經濟是否帶來較大壓力？從國家統計局公佈的6月採購經理指數PMI的情況看，到目前為止中國經濟大致維持了穩定向好的態勢，貿易戰和去杠杆對6月的經濟資料影響不大。
資料顯示，2018年6月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個百分點，仍高於上半年均值0.2個百分點，製造業總體繼續保持擴張態勢。中國非製造業商務活動指數為55.0%，比上月上升0.1個百分點，高於上半年均值0.2個百分點，非製造業總體保持平穩向好的發展勢頭。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出，6月製造業基本面總體向好。在調查的21個行業中，15個行業的PMI位於擴張區間，其中醫藥製造業、專用設備製造業、電腦通信電子設備及儀器儀錶製造業PMI均位於54.0%以上的較高景氣區間，保持較快增長。
雖然6月的PMI資料中，新出口訂單指數為49.8，進入了收縮區間，開始部分反映貿易戰的負面影響，但考慮到特朗普政府與中國第一階段貿易戰規模僅500億美元，與中國將近13萬億美元的經濟規模相比，實際影響估計僅有0....
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（2018-6-27 李家謙 稻穗）
本月初，當恒生指數仍高於3萬點之時，老牌英資太古A(019)突然宣佈，建議私有化旗下飛機維修及保養的港機工程(044)，每股註鎖價格為72元，較宣佈前的44元收市價，溢價達63.6%，並將撤銷港機的上市地位。太古A在通告指出「旨在為股東提供機會，以較現行股價大幅溢價變現對港機的投資，對太古而言，建議計劃可節省成本並促使創造長期戰略價值。」私有化港機，並非太古重組系內資產的唯一舉措，今年初，太古A的子公司太古地產(1972)，完成出售九龍灣商廈(2016年底以65.28億元出售)的交易，又於本月初以150億放甩太古城兩幢商廈，向來投資眼光準繩的太古A，此番「一買兩賣」可透視其看好航空業，看淡本港地產業的下注手影。
太古擬私有化港機 涉資29.95億
中國已由靠出口支撐經濟轉型至內需拉動，隨著國民的消費能力增強，航空業屬朝陽行業，正如筆者早前推介的中銀航空租賃(2588)受惠內地航空業的急速增長，當飛機增加，維修保養的商機自然大增，港機早幾年已在廈門建立大型維修基地，未來幾數營收肯定水漲船高。若以公司2016年盈利9.75億元計算...
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(2018-6-13 文錦輝 稻穗)
全球焦點目光都集中在新加坡，美國總統特朗普與朝鮮領導人金正恩舉行?會，舉行韓戰後歷史性會面，東北亞地區和平踏出重要一步，市場風險偏好回升日圓走弱，沒有壞消息便是好消息。G7會議不歡而散，加元回落，美國和加拿大貿易緊張局勢白熱化。
油價反彈，市場炒輸油管道出現泄漏，尼日利亞石油出口受到威脅，石油輸出國組織(OPEC)是否增加供應意見分歧。另外，美國活躍石油鑽井升至862臺的3年多高位。油價炒上落格局，波幅區間64.0至67.0美元。
油價炒上落格局
美聯儲加息沒懸念，市場傳主席鮑威爾將會在9月再加息，若是真的，美元將再重拾升軌，黃金壓力不小。近期金價在美元強勢、環球政局穩定下仍能高企接近1300美元有點奇怪，金價阻力在1307美元，突破纔有上升動力，下方支持1278美元不容有失。
巴西雷亞爾終於反彈，刺激咖啡補回空投，咖啡期貨從近3周低位回升，早前由於擔心巴西雷亞爾匯率急跌咖啡農在市場拋售咖啡期貨跌至今年低位，咖啡供應增加，預計2018年巴西咖啡產量為5800萬袋，同比增長29%，2018/19阿拉比卡咖啡豆盈餘將達...
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(2018-6-6 文錦輝 稻穗)
經歷意大利的政局不穩，以及美國取消與朝鮮領導人會談，金價始終未能超越1307美元，黃金又來到關鍵的位置。上星期美國非農數據理想，平均時薪上升，憧憬加息下黃金再次跌穿1300美元，若跌穿1291美元，金價將下試1275至1278美元支持位。預期美元升勢或會在6月份聯儲局加息後整固，金價有望來一波反彈，策略進取的買盤放在接近1255至1260美元，保守策略則升穿1307美元再追買，目標價1320美元，波幅區間1350至1320美元。支持位1250及1278美元，阻力位1307及1320美元。
金價有望反彈
油價偏弱，先前破位炒伊朗問題，現在失守65美元又炒增產，其實供求算是平衡，又炒需求上升，夏季即將來臨，預測今年夏季氣溫較高能源需求上升，原油及天然氣或有新突破，天然氣已回落一段時間，是時候吸納。
中美貿易再現不確定性，大豆捱沽，7月大豆期貨價格跌至近月低位。中西部天氣良好春季播種加快速度，美國農業部作物生長報告顯示截至5月份，美國大豆作物77%已播種，遠高於5年平均值。巴西運輸司機罷工，巴西大豆出口幾乎全面停止，為買家最終改買美...
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(2018-6-6 孫瀚斌 稻穗)
港股上周極受外圍政局藉口拖累，意大利政局不穩及美國再掀貿易戰 戰幔等消息盡為大戶所用，炮製A 股入摩 (納入MSCI新興市場指數) 前 低位，低位結算後的港股已算是解除束縛。
港股上周一在美朝緊張局勢降溫下回升，最高見30839點，不過，之後由於投資者擔心意大利會提前大選，可能觸發「脫歐」公投，歐洲股市因此下插，令港股轉而向下。上周二恒指收跌307點。上周三特朗普再掀中美貿易衝突，恒指曾一度急跌520點低見29964點，幸好歐洲股市開始見回穩，港股尾市跌幅收窄，最終收報30056點，仍下跌427點，依劇本完成低位30000點邊沿結算，築底為上周四A股入摩作準備。上周四港股在外圍氣氛改善下反彈，由於意大利政治僵局有望打破，市場避險情緒降溫，美股全線反彈，加上收市後MSCI執位，A股正式入摩，港股最多漲476點高見30533點，全日收升411點，報30468點，月線圖已見下延線。入摩日主板成交激增至2037.54億元，當中收市競價時段買盤將成交推至961.75億元，佔全日主板成交47.2%。上周五港股則變化不大。
總的來說，恒指上周在約...
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(2018-6-4 溫天納 稻穗)
筆者觀察近期經濟表面上的趨勢，內地政策看似出現了一些鬆動的跡象，但是這是長期趨勢性的調整，抑或僅為短期的對沖微調。這引起內地投資界對財政擴張、基建發力、經濟預期向上修正等等假設性的評估。
在投資界的眼中，中美兩國的關係在不同領域均出現惡化的情況，而且特朗普看似不按牌理出招，投資市場看似無從準確應對，導致Ａ股首日入摩，市場反應不見熾熱。隨著中美貿易戰的趨勢愈演愈烈，究竟在穩定經濟發展的前提下，內地財金政策有否放鬆的空間？
縱觀而論，實際上，內地財政政策的邊際放鬆，從兩會就已開始；近期市場加強關注，主要是內地早前政策微調與高頻數據改善下影響。不過，內地政策基調並無轉向，財政邊際放鬆只是短期對沖及微調結構性政策的負面影響。
目前，內地難以在財政領域重走舊路，主要在於重走舊路違背目前「結構性去槓桿」以及「高質量發展」的政策環境。此外，財政重走舊路需要貨幣信貸大幅寬鬆作為配合，亦與目前金融監管環境不符。最後，財政政策重走舊路「需要一個整體產能過剩的經濟環境作為基礎，目前內地經濟早已進入不同的階段，舊調已經不能重彈。
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(文錦輝 稻穗 2018-5-30)
美國聯儲局上周公布議息會議紀錄，對於加息沒有懸念，唯一令市場有點意外的是，局方表示容許通脹超過2%目標，市場解讀為明年加息速度可能放慢，美元指數衝高回落。歐洲央行開始在市場放出9月份或會開始減少買債的信息，本應利好歐元，可惜意大利政治不確定性上升，民粹主義政黨組閣成功，提出部分財政政策有機會損害國家及歐元區利益，意大利可能再次大選，歐元受影響跌至接近1.16美元水平。美國總統特朗普繼續無定向風，與朝鮮領導人金正恩會面又有轉機。
油價料62至72 美元上落
受聯儲局鷹派言論影響，黃金價格受壓。上周因美國取消與朝鮮領導人金正恩會面，金價急升，反彈至接近每盎司1306美元，本周傳來消息指重啟會面，金價回落，金價反彈但上不到1307美元，先回一回氣，穿1293美元可以買入，這波反彈可以彈至1317至1323美元。銅價反覆下跌，倫敦期銅跌至1個月低位，主因美元上升、庫存增加及市場擔心中國對銅的需求。雖然中國近期製造業採購經理指數回穩，仍然未能說服市場基本金屬需求前景好轉。
上周已指出油價人為夾高，每桶72.50美元有點過分，本周文章見...
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（2018-5-23 文錦輝 稻穗）
眨眼間，美元指數最高到了93.83，推動美元升值不外乎在經濟增長和通脹預期這兩個因素，最終通過息差表現出來，過去一星期推動美元上升就正是息差因素。而美國10年債息終於企穩於3.1%，突破3%的心理關口和3.05%的2014年高位，奇怪的是美債息突破3.1%似乎並沒有引起太多市場的震動，在4月底美債息第一次突破3%的時候，當時市場認為一旦美債息突破3.05%的話，意味新一輪波動開始，目前似乎對發達國家市場的影響並不大，新興市場震蕩也未真正反映出來。
10年債息的突破是對2年和5年的追趕，使得美債孳息曲線走俏，經過本週上升後，並扭轉孳息曲線平坦化趨勢，美國經濟數據依然強勁，首季美國GDP同比增長4.8%，而通脹率也接近聯儲局目標，市場繼續佈局美債孳息曲線走俏化，也意味10年債息可能還有上升空間，從而為美元帶來支持。
黃金目標價1305美元
美元上升，黃金自不然受壓，週一最低跌至接近每盎司1280美元，美元雖強但好消息盡出，短期出現回吐整固機會非常大，金價已跌至可以吸納位置，反彈目標價每盎司1305美元，中長線金價不跌穿1279美...
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（2018-5-9 李家謙 稻穗）
君子不立危牆之下，面對易跌難升的格局，穩健投資者宜增持現金，等待低位撈心水股，進取投資者除了在醫療和內需板塊尋找機會，估值低廉惟派息慷慨的飛機租賃龍頭股中銀航空租賃(2588)，不失為跌市避風港。
港股在騰訊(700)走弱的拖累下，近日連番考驗3萬點心理關口，除了醫療和內需，大部分股票均走勢向下，君子不立危牆之下，面對易跌難升的格局，穩健投資者宜增持現金，等待低位撈心水股，進取投資者除了在醫療和內需板塊尋找機會，估值低廉惟派息慷慨的飛機租賃龍頭股中銀航空租賃(2588)，不失為跌市避風港。
筆者去年初曾推介過中銀航空租賃，不過股價一直在上市價42元以下窄幅徘徊，直至今年初升穿42元後，走勢持續逞強，在插市中絕對值得尊重。其實，中銀航空租賃上市以來一直交出亮麗業績，截至去年12月底止，全年盈勁升40%至5.86億美元，現價市盈率僅7倍，息率則達5厘。「增長高派息豪估值平」這9隻字可概括了公司的現況。難怪恒生指數今年由高位回吐了大約10%，中銀航空租賃卻逆市上升了一成，即使近日港股每況愈下，惟資金卻密密吸納該股，可見績優息高股不受市況...
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原文轉自華富財經 [偉言樑方專欄]
一如市場所料，美國總統特朗普表示將退出遏制伊朗核計劃的2015年國際協議，並重啓對伊朗的金融制裁。隨着事件逐漸入價，紐約油價（WTI）大幅上升至70美元上方。
回顧14、15年油價大幅下跌（WTI由100上方跌至接近25美元！），除了是美國加息預期之外，另一個重要因素就是美國放寬制裁，市場預期伊朗原油產能將會釋放。
事實上，甫上任以來，特朗普就不斷在中東搞局 － 轟炸IS、敘利亞，加入卡塔爾和鄰不和事件等 － 都間接左右了油價的發展。
無獨有偶，除了原油價格之外，另一隻主要天然資源 - 鋁 - 近期備受炒作亦與特朗普有關。國際鋁金屬價格經常為人垢病，事關常常傳出受大金主和投資銀行操控。
早前特朗普宣布對俄羅斯的制裁令其中一個對象就是俄鋁（486），然後事情就這樣發展：
1. 制裁俄鋁*
2. 造就巨大生產缺口
3. 交易市場大亂
4. 實體生產商擔心供應會出現問題因而提前買入鋁期貨好倉合約
5. 鋁價被推高
*俄鋁(486)為世界頭三大鋁企之一
觀察資料，長期在LME炒作鋁期貨合約的是：
1. 高...
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(2018-5-2 文錦輝 稻穗)
本週市場焦點轉移至經濟基本面，商品價格上升、就業市場緊絀，以及美國可能退出伊朗核協議引發的擔憂，使通脹預期升溫，再加上美國4月製造業PMI進一步上升至多年新高，反映在財政政策刺激下經濟有前景，因此帶動10年期美國債息自2014年1月以來首次突破3%。相反，其他主要經濟體無論是經濟增長還是通脹均不及美國，因此各大央行仍是保持謹慎態度，繼英國央行行長言論打擊加息預期後，歐洲央行行長表示寬鬆貨幣政策依然有必要，歐洲央行議息會後聲明也是鴿聲四起，日本央行行長黑田東彥則重申寬鬆立場，過去兩周加拿大、新西蘭和澳洲公佈CPI數據也是疲弱，強化了這些國家央行的寬鬆態度。
美元全方位走強
本週經濟差和息差已成為主導匯市的關鍵，並帶動美元全方位走強，美元指數反彈至今年1月份以來最高水平91.9。至於美元能否進一步走強，還要看美國債息率上行空間有多大。若短暫利好因素如地緣政治不確定性消退後，商品價格掉頭回落，或者中美貿易衝突再度升溫，10年期債息或難以進一步上升。長期而言美元受雙赤影響，面對美國總統特朗普的政治風險及息差收窄，美元向上空間也將受限制。
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