熱門專欄排行榜

經由: 在 10月 3, 2016
文 / 何偉樑 踏入本年最後一季,環球市場聚焦在即將於十一月舉行的美國大選。選情已進入白熱化階段,現時兩名候選人希拉莉和特朗普在民意調查中支持度相若,一直只相差個位數百分點。由於兩位候選人在政治及經濟上的主張迥異,加上特朗普的當選被市場視為重大的風險事件,所以選情一直影響環球市場的走向,投資者應多加注視。 綜合不同的因素分析,筆者相信無論兩者當中誰最後能脫穎而出,黃金均會上漲: 如果特朗普當選: 短線獲利後等待回調,再作中長線部署 言論和行為一向「出位」的特朗普一直被環球市場認定為一個重大的風險因素,其在外交、貿易、國防,以及貨幣政策等範疇上的主張亦相對地比較激進。相信如特朗普當選,會引發中短線環球股市大跌,而資金將會追逐黃金和日元等的避險產品。 事實上,在9月26日的總統大選辯論中,按照主流媒體的描述特朗普的表現較差,當日黃金隨即大跌(由當日高位1342美元/盎司連續五日下跌至最低1313美元),而股市在之後的日子亦見回揚。 按照經驗來說,此類「可預見的風險事件」一旦實現,將會引致黃金價格先大幅抽高,但亦會在短期內回調,投資者不妨留意...
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經由: 在 3月 11, 2019
(2019-03-11 楊敬培 稻穗財經)    中石化煉化工程(2386)今日公佈截至2018年12月31日止十二個月(“報告期”)的年度業績。   2018年,面對國內外複雜多變的政治經濟形勢,公司搶抓機遇、應對挑戰、積極作爲,取得良好的經營業績,主要經濟指標均實現大幅增長。報告期內,公司實現收入人民幣470.19億元,同比增長29.9%;實現綜合毛利率爲11.0%,與去年基本持平;實現淨利潤人民幣16.80億元,同比增長48.6%;現金流表現依舊强勁,實現經營活動現金流淨流入人民幣61.04億元。綜合考慮本公司的盈利水平、股東回報及未來可持續發展的需要,董事會建議派發2018年末期股息每股人民幣0.124元,加上中期已派發股息每股人民幣0.100元,全年股息每股人民幣0.224元,同比增長12.0%,全年派息率為59%。   積極把握市場機遇,新簽合同大幅增長:報告期內,公司以“國家七大石化産業基地”和中國石化集團“世界級煉化基地”部分項目陸續啟動建設為契機,把握市場機遇,發揮競爭優勢,維護並力爭擴大市場份額;在沙特、科威特和馬來西亞新簽一系列合同,...
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經由: 在 1月 3, 2018
(2018-1-3 文錦輝 稻穗) 2018年商品價格將會延續去年的大上大落走勢,供求仍是主導市場價格主要因素。 環球經濟增長大幅改善,加上年內受宏觀因素影響美元指數下跌9.4%,商品價格在去年得到支撐。 2017年的商品指數波動大,指數隱藏着廣闊的波幅區間,當中不同的價格變化差距從跌22%至到升33%均有。2017年最好的商品是基本金屬,受益於中國經濟和比預期好的美國、歐洲和日本的經濟增長。事實上,鋁是最大升幅的商品,在這一年升幅達33%。銅也做得很好,去年升幅有31%,近期中國最大銅生產商江西銅業,因為當地的污染問題,政府下令當地所有的銅生產停止生產至少一周。 商品價格波動大 畜牧業去年表現佳,生牛同比升22%和生豬同比升11%。2017年美國出口的牛肉和豬肉需求強勁,一直支撐生牛和生豬價格。紐約原油價格上升了5%,2017年由於油組及非油組達成減產協議,至少可以成功遏制環球石油庫存過剩。美國原油庫存也大幅下滑至近3年來最低水平,儘管仍然處於過剩狀態,其他石油產品由於需求強勁,年內表現十分良好,取暖油上升14%,汽油上升11%,相比之下,天然氣是年內...
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經由: 在 10月 25, 2016
文 / 何偉樑 #人民幣貶值常態化? 人民幣兌美元匯率近期呈現出如自由落體般的跌勢。與8月17日的近期高位相比,直至上個交易日已下跌了近2.5%。留意財經新聞消息,市場對人民幣貶值顯得越來越關注。 人民幣近期下跌的主因有二: 首先是受加息預期帶動,美元持續強勢; 其次是近期國內走資壓力相對嚴重,顯然充滿泡沫的樓市,加上欠缺多元化的投資品種,大量資金以不同途徑從國內流出。 然而參考過往數據,人民幣相對其他非美貨幣,早年匯價確實相對上堅挺,而人民幣貶值亦對於出口亦有一定程度的好處。雖然人民幣與2014年1月高點相比貶值了近10%,但參考出口數據,9月分出口比上年同比減少近10%,這反映現時的人民幣匯價仍未能充分帶來刺激出口的效果。因此,作為補償因人工和成本上漲而喪失的競爭力,有理由相信人民幣仍有繼續貶值的空間和好處。 #在適度有為的基礎下,中國不乏希望人民幣貶值的理由 這是一個好時機:正值美元持續升值,加上總統選舉在即,相信美國相對上不會作出過多口頭干預或小動作 - 如今或許是人民幣貶值的良機。 此外,考慮到央行對人民幣匯率的干預措施可...
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經由: 在 1月 5, 2017
今年,很大機會輪到舊經濟股發威,估值地板價和改革漸見成效是兩大功臣,在南下資金推動下,有望重拾昔日光輝。過去數年,新經濟股成為資金寵兒,傳統經濟股跌到一仆一碌,主因受累內地經濟增長放緩及金融壞帳上升及產能過剩,銀行股、煤炭、銅鐵鋼等資源股估值紛紛跌穿PB(市帳率)1倍,去年底開始,資源股由低位大幅反彈,筆者估計,在息口向上的憧憬下,今年應輪到內銀股發威,首選工商銀行(1398)。 同時,石化巨擎中石化(386)出售資產引發市場對其重新估值,亦看高一線。 內地上月曾出現債券「蘿蔔章」的違約驚魂,引致債息上升債價急跌,銀行間利率上揚,一度令市場擔心出現流動性危機,惟監管機構果斷出手制止了事件漫延,事件對中港股市影響短暫。 值得留意的是,大型銀行擁有較多存款,受惠拆息上升,淨息差有望上升,而債息上升,則能增加銀行的資產回報率,同樣對盈利有正面作用。 工行中石化 攻守兼備 內銀股過去幾年表現呆滯,行業2016年整體PE(市盈率)及PB僅為5.4倍及0.76倍,可算平通街。近月內地公布的經濟數據持續向好,顯示觸底的機會很高,盡管是呈L型走勢,惟在低位整固後,銀行資產質素向下的...
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經由: 在 12月 28, 2018
美股周三大升逾千點後繼續波動,周四道指從下跌611點,奇跡倒升260.4點,收報23,138.83點,漲幅1.14%,在一度大跌逾2.8%後、錄得2010年以來最大單日轉向。 港股卻始終未能打破悶局,結算日波幅不足200點,收報25,504點,僅25點升幅,成交縮至不足470億元。 重磅巨企中,友邦(1299)升0.7%,中海油(883)續升1.9%,建行(939)升0.5%,報6.36元。中石化(386)高管炒燶油,股價續跌5.1%,報5.41元。 同日兩隻新股掛牌,表現靠穩。四川能投發展(1713)高開3.4%,已見全日高位1.83元,收報1.77元,平招股價,成交2,310萬元。中油潔能(1759)高開0.3%後向上,尾市見2.88元高位;收報2.84元,較招股價2.8元高1.4%,成交5,496萬元。 另外,首間紅外線光電監測解決方案商來港,已向港交所(388)提交主機板上市申請的彼岸控股,獨家保薦人是國泰君安。彼岸控股總部設於香港,附屬公司及銷售辦事處遍及中國六省市,集團是中國及香港具領導地位的整合光電及通用航空(活塞式發動機相關)解決方案供應商,專注...
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經由: 在 11月 16, 2016
文 / 何偉樑 2016對於財經界來說是波濤洶湧的一年,除了英國脫歐和特朗普爆冷當選美國總統等的兩隻黑天鵝起飛外,東西方均發生了不少將會大大影響未來世界的政經大事。 然而,還本歸元,除了極短暫的震盪外,環球股票市場大方向依然沒有產生明顯變化和轉向的訊號 - * 美國道瓊斯指數近日更創下了歷史新高 * 人民幣持續下跌 * 美匯指數在英鎊下跌及美加息預期的支撐下,重複2015年在年底挑戰高位的行情 * 油價和上年一樣,於年中及第四季初沖高回落 假如你是一名基金經理,你會如何在本年這最後個多月管理手頭上的組合並爭取最佳的回報呢? 首先,讓我們理解一下當前市場的基調: * 各個主要經濟體系仍然大量印鈔,美國「收水」進程緩慢,造就市場充滿了大量可隨時用作炒作的資金 * 實體經濟疲弱,市場尋找投機意向強烈 * 市場對利好或利淡消息都極敏感,然而,消化速度也特別快 * 資訊流通加上金融高科技的運用,市場的適應性已達到前所未有的高度 * 客觀地估量(分別從個人經驗及數據,篇幅有限不在此詳列),大戶仍然持有大份額的風險資產(如股票),由於主力倉位仍...
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經由: 在 10月 11, 2016
文 / 何偉樑 第二場美國總統大選辯論於昨日結束,根據CNN調查顯示,57% 的市民認為希拉里贏得第二場辯論,認為特朗普贏的為34%,然而,63%的受調查民眾認為特朗普表現超於預期。特朗普的黑材料近日接連被公開,除了涉嫌偷稅數十億美元的「納稅門」問題, 10年前侮辱女性的淫穢錄音又被媒體挖了出來,令他在美國的民望進一步下跌。 英鎊受開展脫歐談判問題影響,於上週五在毫無先兆下閃電崩盤,3分鐘由1.26美元水準直插至最低1.1841美元,失守脫歐公投後的低位,急瀉逾6%,創31年新低。現已重返1.22水準之上。 上週黃金市場亦是血雨腥風。ISM數據顯示9月份ISM非製造業PMI錄得57.1,創下1年以來的最高水平,而就在上個月該數據還創下了6年半以來最低水準51.4,強勁的反彈也超出了市場預期值53,使美元大幅向上。ISM報告出爐後,美元指數和美債收益率跳漲,美股走高,黃金一度遭遇斷頭式下跌,跌破1300美元關口後仍未能止跌,現報1258美元。 黃金價格吸引 本次黃金下跌的罪魁禍首分別是美聯儲官員萊克的鷹派言論及有關歐洲央行的消息。兩個消息,目前來看還...
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經由: 在 4月 6, 2017
中央在A股休市期間公布設立雄安新區的「千年大計」,由於今次國家大事保密功夫周到,事前並未見「春江鴨」在A股或港股偷步掃貨,刺激本周一的京津冀(即北京、天津和河北省)概念股瘋炒,尤其在區內從事水泥和保障房的國企股金隅(2009)一度爆升45%,顯示資金狂掃貨的威力。雄安新區的未來的面積達2,000平方公里,超越深圳(1,996平方公里)及浦東(1,210平方公里),可見國家領導人對其經濟和戰略價值的重視。由此,京津冀的現有優勢再獲提升,折射到港股尋寶,雄安成為新炒作主題和投資機會,觀乎由1980年創建的深圳特區到90年代的浦東發展經驗和模式,筆者認為,雄安主題炒作可分三部曲,現階段主力建倉大型國企股。 凡內地出現新投資主題,甫開始多數是市場瘋炒一輪,即是短炒,此乃首部曲。雄安的設立,最直接受惠的是水泥、鋼鐵和區內擁有地皮的地產商,例如周一瘋炒的受惠股除了金隅,爆升的還有中國建材(3323)、中國東方集團(581)和隆基泰和(1281)。第二部曲則是以年計的中期投資機會,屆時國家政策的細節接連出台,股市投資機會要視乎上市公司本身的資金實力和管理層的眼光,分羹這個超級大餅。第三部曲則是...
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經由: 在 7月 6, 2018
(作者:陳夢霏 張譯文 來源:野馬財經) 海航集團失去一位資本運作高手。 7月4日下午,海航集團發佈訃告稱,海航集團有限公司聯合創始人、董事長王健在法國公務考察時意外跌落導致重傷,經搶救無效,於當地時間2018年7月3日不幸離世,享年57歲。 (截圖來源:海航官網) 野馬財經發現,同時海航集團官網已經調為黑白顏色,以示哀悼。據悉,目前海航集團董事局主席陳峰已飛往法國,其他在外的海航高管正趕回海口總部。 (截圖來源:海航集團官網) 1. 在海航集團“起著主導作用” 財新引用知情人士的資訊稱,王健在法國參加一個公務活動,期間休息時到普羅旺斯的阿維尼翁遊覽,不慎從一個十幾米高的地方摔下,當場昏倒,隨即被送往醫院搶救,搶救過程中只對醫生說了一句“腳疼”,之後未能搶救過來。 此外,財新還稱一個多月前,王健曾告訴友人,最近心臟不太舒服,血壓也不穩定。“王健有家族性的心臟病史,之前就做過一次心臟手術。” 據海航集團官網資料顯示,王健職業生涯紮根於航空業。在海航集團25年的發展歷程中,王健起著主導作用。 作為海航集團的“二...
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經由: 在 1月 10, 2018
(2018-1-10 文錦輝 稻穗首發) 去年底美元大幅下挫,全年更收跌9.8%。上周兩項利好因素令美元指數從低位反彈。一方面,美國12月ISM製造業指數創2017年內第二高水平59.7,全年平均值更達57.6,為13年最佳。11月建築開支出按月上升0.8%,總額更創歷史新高。亮麗經濟數據帶動美元指數反彈。 最新公布的FOMC會議紀錄顯示,在12月的會議中大部分委員支持循序漸進加息。部分美聯儲官員更認為若稅改帶動通脹加速回升,可能需要加快加息步伐,年內加息將超過三次,持續低息的環境對金融穩定構成負面的影響。偏鷹派的FOMC會議紀錄支持美元指數反彈至92以上水平。不過,這兩個因素對美元帶來的支撐稍縱即逝。即使美國12月ADP就業人數增加25萬人,超過預期達到三月份以來新高,依然未能扭轉美元走勢。星期五美國非農就業人數增加14.8萬,低於市場預期的19萬,11月份向上修定至25.2萬人,製造業職位穩步增長,零售顯著下降,主因是於季節性因素造成(11月零售旺季),失業率維持在4.1%,大致上是全民就業,平均時薪增幅達0.3%,比去年同期增加2.5%。最初美元下跌明顯炒非農職位下跌...
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經由: 在 4月 12, 2017
「一帶一路」是國家長遠外交及發展政策,不過,目前不少「一帶一路」概念股尚未被納入為「深港通」標的。隨著企業汰弱留強,不少港股通原標的將被篩走,投資市場一直在尋找下一個「深港通」標的股。當中,筆者認為在符合標的股的「入籃」前提下,企業若能貫徹「一帶一路」及「環保」國策概念,在篩選的過程中應能佔優。在下一輪「深港通」標的更換的進程中,股市亦將出現新的財富轉移過程,值得投資者的重點注視。   筆者觀察不少在香港上市的「一帶一路」概念股,業績呈現回暖,部分「一帶一路」概念亦再次成為市場的焦點。從國家戰略政策部署,「一帶一路」有助將中國經驗、中國優勢以及中國龍頭企業全面在區域發展中待領到另一更高的台階。  *將易名熊貓綠色能源*    當中,聯合光伏(00686)一直為筆者較為關注的焦點。作為參考案例,企業目前尚未被納入「深港通」,招商新能源為第一大股東,屬央企背景,亦為中國領先的專注太陽能發電站的投資運營商。企業在上月底公布2016年全年業績當中發電收入增加58%,成為業績亮點之一。    從投資角度去看,觀察聯合光伏的業務發展及國際化步伐,當中明顯可見「一帶一路」的概...
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經由: 在 4月 18, 2019
  (2019-04-18 張化橋 新浪博客)  今天燃氣公司的股票大跌。老原因:聽說要取消接駁費。對燃氣公司來說,取消接駁費其實是大大的好事,大家怎麼不明白呢? 我在2016年的一個演講中這樣說: 過去十五年,燃氣公司的接駁費沒有太大變化,還是2千元上下。可是中國的通脹嚇死人,這也就是說,接駁費一直在貶值(等於下調),這刺激了需求,改善了老百姓的支付能力。這跟當年取消手機的初裝費是一樣的道理。大好事! 現在中國的燃氣價格還是太高,部分原因是中石油和中石化簽訂的長協價格太高。但是,隨著中國的收入增加,和通脹的繼續肆虐,燃氣價格相對於咱們的收入,特別是相對於城市的房產,也就算不了什麼啦。這跟高速公路的收費一樣。十幾年前,高速公路的收費顯得太貴,大家繞行。但是,隨著中國的城裡人陸陸續續住上了幾百萬,幾千萬的豪宅,支付一點過路費就成了小菜一碟。 我2016年的演講全文在此。【燃氣行業有前途嗎?_張化橋_新浪博客】http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_50c88c400102ym0o.html?tt_from=copy_li...
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經由: 在 10月 14, 2016
文 / 何偉樑 縱觀各項資產,近期原油的表現相對上最為突出 - 昨晚公布的美國原油庫存增加490萬桶,為六星期以來首次增加。然而,在此負面消息的影響下,油價仍能在短線下跌後迅速反彈,紐約期油依舊企穩50美元上方。究竟在未來的日子,原油價格漲勢能否持續? 事實上,除了近日汽油與精煉油庫存下降帶來的提振外,產油國紛紛就凍產及減產「出口術」更在近期為油價帶來更深層次的支持。然而,筆者認為這種因「出口術」而來的提振並不會持久,主要產油國會作出實質行動的機會亦不大。 首先,讓我們看看近期主要產油國就產量的發言: 2015年10月 - 俄羅斯表示已經準備好與OPEC就油價問題進行會談 2016年1月 - 俄羅斯表示已經準備好和沙特進行減產會談 2016年2月 - 俄羅斯、沙特、卡塔爾及委內瑞拉進行談判時,提出凍結產能協議的構思 2016年3月 - 俄羅斯宣佈國有石油公司願意凍結產能 2016年3月 - 沙特願意凍結產能,條件是伊朗需同時凍結產能 2016年4月 - OPEC和其他產油國就凍結產能展開會議,最終沒有成果 2016年8月 - 沙特表示...
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經由: 在 4月 18, 2018
(2018-4-18 文錦輝 稻穗) 商品市場繼續受到貿易緊張局勢和地緣政治危機衝擊。有關貿易緊張局勢,美國總統特朗普威脅要增加另外1000億美元的中國貨物進口關稅,以回應中國的報復,中國的報復名單包括美國的大豆、玉米、小麥、牛肉等。國家主席習近平作了一個進一步面向世界開放的演說,貿易緊張局勢有所緩解。 油價受種種因素推升 地緣政治局勢亦緊張,上周美國制裁俄羅斯的公司,導致俄鋁(486)股價急跌50%。俄鋁問題導致鋁價上升17%,買家爭相尋找其他貨源。另一邊廂,美國以導彈襲擊敘利亞,導致油價大幅上升8%。美國和俄羅斯軍事緊張局勢加劇,美國對俄羅斯實施制裁,俄羅斯市場動蕩,盧布暴跌,俄羅斯10年期政府債券息率飆升,黃金升至近2個月高位。貿易緊張局勢和地緣政治危機在未來幾周仍將影響商品市場,投資者密切注意。 原油期貨價格飆升至3年多高位,市場對中東地區的地緣政治擔憂加劇導致油價上升,上周初沙特表示樂見油價升至80美元,上周三特朗普說準備向敘利亞發射導彈,美俄對抗的風險及中東衝突升級,油價一度升至67.75美元,油價受種種因素推升,原油中期走勢維持在58至70美元波幅...
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經由: 在 5月 30, 2018
(文錦輝 稻穗 2018-5-30) 美國聯儲局上周公布議息會議紀錄,對於加息沒有懸念,唯一令市場有點意外的是,局方表示容許通脹超過2%目標,市場解讀為明年加息速度可能放慢,美元指數衝高回落。歐洲央行開始在市場放出9月份或會開始減少買債的信息,本應利好歐元,可惜意大利政治不確定性上升,民粹主義政黨組閣成功,提出部分財政政策有機會損害國家及歐元區利益,意大利可能再次大選,歐元受影響跌至接近1.16美元水平。美國總統特朗普繼續無定向風,與朝鮮領導人金正恩會面又有轉機。 油價料62至72 美元上落 受聯儲局鷹派言論影響,黃金價格受壓。上周因美國取消與朝鮮領導人金正恩會面,金價急升,反彈至接近每盎司1306美元,本周傳來消息指重啟會面,金價回落,金價反彈但上不到1307美元,先回一回氣,穿1293美元可以買入,這波反彈可以彈至1317至1323美元。銅價反覆下跌,倫敦期銅跌至1個月低位,主因美元上升、庫存增加及市場擔心中國對銅的需求。雖然中國近期製造業採購經理指數回穩,仍然未能說服市場基本金屬需求前景好轉。 上周已指出油價人為夾高,每桶72.50美元有點過分,本周文章見...
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經由: 在 11月 3, 2016
海軍鬥水兵 美國大選情開始進入白熱化階段,到此時此刻,誰也佔不了壓倒性的優勢之餘,亦越來越多黑材料被揭發出來。 雖然希拉蕊曾一度大幅領先她的對手特朗普,而西方主流媒體亦明顯較傾向她,但由於近日「電郵門」事件再度發酵,加上被揭露在一些公開的即時答問環節中疑似「出貓」,誠信進一步被懷疑之餘,民望亦被特朗普追趕過來。 民主黨保護性小眾、新移民、低下階層的政策令部分較保守的白人感到冒犯,特朗普的大嘴巴的確說出不少haters(懷恨者)的心底話。而且這部批較保守的白人很多是來自南部比較少接觸網絡文化的傳統農民,很多以網絡為基礎的民調很可能忽視了他們。 所以筆者於本欄早已強調特朗普的當選機會應該比媒體所描述的為高,與對手希拉蕊基本上是50/50的「平手盤」。此外,在媒體爆炸的今天,形象浮誇、善於「脫口秀」的特朗普在社交媒體曝光率上確有一定優勢,加上美國近年貧富懸殊問題嚴重,在渴望求變的心態底下以及民主黨的那套全球化普世價值開始受質疑的情況下,即使特朗普真的當選大家也不要感到驚訝。 然而,無論下週誰勝選,有一種產品買了基本都不會輸 - 這就是黃金 特朗普 ...
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經由: 在 9月 21, 2016
"Buy the rumor, sell the news!"是華爾街著名的格言,在謠言、消息、猜測滿天飛的日子尤其靈驗。投資者近期對息口的變化特別敏感,適逢本週美日兩大央行進行利率決議,相關消息亦已醞釀了一段日子,相信市場預期早已「入價」。 》中短期看淡美元,看好日元 就美聯儲局是否於九月加息,市場上充滿各種各樣的猜測-早前有鴿派官員意外表示支持加息以避免經濟過熱,股市應聲急跌。然而,筆者相信此仍調控市場的手段居多(美股近期一直接近歷史高位的),加上近日多位理事談話回歸鴿派,相信聯儲局在加息進程上仍然保守。 美國近期公布的消費者價格指數逼近2%的目標水平,經濟數據整體表現亦算良好,加息預期理應呈強。然而,筆者從對芝交所利率期貨走勢的觀察所得,交易員普遍對加息持觀望態度,此外,10年期美債孳息率也只能在近兩個多月的偏高位窄幅波動。按過往經驗,在這種市況下利率期貨的走勢比美元本身的參考價值更大,因此,不排除早前美元指數的強勢僅為投機者在概念上的短期炒作-除非是有明確的後續加息路線,否則無論美聯儲局九月份加息與否,美元匯率都將會在一輪波動回歸較低水平,甚至在好倉平倉...
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經由: 在 11月 29, 2017
美國總統特朗普就稅改議案召集參議院共和黨議員到白宮,敦促他們投票支持通過稅改議案,稅改將為聯邦預算在未來10年出現巨額赤字,但仍有些資深議員對於議案及赤字與債務、醫保問題和小企業的影響仍有保留。 美國10月新屋銷售增長觸及10年高位,全國各地需求強勁,帶動樓市,10月新屋銷售較前月升6.2%,季節性調整後年率為68.5萬戶,9月修正後為64.5萬戶。樓市好加上智利和秘魯銅礦開工人員的罷工以及銅供應緊張的推動,銅價有支持。 原油價格下跌,油組非油組減產會議本周四開會,大部分成員均支持減產,消息指或會延長9個月,筆者則有保留,延長9個月對油價當然有支持,但對產油國則欠彈性,萬一油價回落他們將處於較被動位置,預期先延長6個月再按油價走勢調整。油價升至接近59美元,再升空間不多,油價將在55至60美元區間上落,建議持有原油好倉的投資者先行獲利。美元指數下滑至2個月低點,推動咖啡期貨空頭回補,早前12月份咖啡因全球供應強勁大跌至近5個月低位。需求持平下,咖啡價格或再下試低位。 新城晉峰金融集團國際業務總監文錦輝 ...
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經由: 在 3月 21, 2018
美國總統特朗普將在本周公布關稅方案,準備對總值600億美元中國進口的100多種商品徵收關稅,中美貿易戰拉開帷幕。美國聯儲局主席鮑威爾將首次主持議息會議,加息已沒懸念,問題是會後他說些什麼,加三次算是「鴿」,四次才算「鷹」,市場真有點反智。環球貿易戰是否真的會出現,最受影響是誰?真的很難找到答案。美國鋼鐵業真的受惠?增加1萬個就業職位?贏到鋼企掌聲,但整個製造業損失職位可能是10萬個。看看如何發展下去,目前仍未見到基本金屬價格有好大變化,若經濟因此再次衰退,那應該沒得救。 沙特亞美上市計劃可能有變,石油公司上市油價偏好有利定價因素消失,但原油期貨又回升至62美元以上,油價是否重拾上升動力,我仍有保留。上周美國活躍鑽井已增至800座,美國源油日產量1038萬桶,供應多了對油價完全沒影響?近期油價在60至62.5上落,高沽低買好像很容易,未有任何變化前先坐順風車。 小麥價格回落至2周低位,供應增加但需求成疑,美國農業部在3月份報告指出2017/18年度報告美國小麥期末庫存估計為1.034億蒲式耳,出乎意料增加,全球小麥期末庫存預計創紀新高錄。美國小麥價格昂貴正在限制外需與出口,美...
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經由: 在 7月 4, 2018
(2018-7-4 楊玉川 稻穗) 中美貿易戰與中國的去杠杆調控對經濟是否帶來較大壓力?從國家統計局公佈的6月採購經理指數PMI的情況看,到目前為止中國經濟大致維持了穩定向好的態勢,貿易戰和去杠杆對6月的經濟資料影響不大。 資料顯示,2018年6月份,中國製造業採購經理指數(PMI)為51.5%,比上月回落0.4個百分點,仍高於上半年均值0.2個百分點,製造業總體繼續保持擴張態勢。中國非製造業商務活動指數為55.0%,比上月上升0.1個百分點,高於上半年均值0.2個百分點,非製造業總體保持平穩向好的發展勢頭。 國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河指出,6月製造業基本面總體向好。在調查的21個行業中,15個行業的PMI位於擴張區間,其中醫藥製造業、專用設備製造業、電腦通信電子設備及儀器儀錶製造業PMI均位於54.0%以上的較高景氣區間,保持較快增長。 雖然6月的PMI資料中,新出口訂單指數為49.8,進入了收縮區間,開始部分反映貿易戰的負面影響,但考慮到特朗普政府與中國第一階段貿易戰規模僅500億美元,與中國將近13萬億美元的經濟規模相比,實際影響估計僅有0....
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經由: 在 10月 19, 2016
文 / 何偉樑 *環球市場速報 上週三,OPEC進行部長級會議,與成員國相討並同意把每日生產上限設在3250萬至3300萬桶。同時,OPEC將成立技術委員會,預期最快可能於11月公布實施機制。消息傳出當日,國際油價大幅上漲7%,兩大油價指標在隨後數日升勢繼續,雙雙突破50美元水平。受到油價升幅帶動,加元亦正走高。然而,本欄早前的分析文章亦提及過,即使實行生產上限,中短期內亦不會有效地改善原油市場供過於求的局面。技術面方面,紐約期油主要阻力位處於53-55美元。 上週四中國內地公布的進出口貿易數據令人失望,以美元計進口由正轉負,下跌1.9%;而以美元計出口更按年跌10%,較預期的3%跌幅為大,是7個月以來最差,貿易順差由8月的520.5億美元收窄至419.9億美元。差於預期的進出口數據表現令市場擔憂人民幣貶值壓力會進一步加劇,兌美元一度跌破6.73元關口。出口數據令人失望,加上人民幣貶值亦會在若干程度上影響中港股市,投資者不妨留意一下。而綜合各方面考量,筆者並不認為人民幣貶值速度會十分猛烈,充其量是有系統的調整。 美國方面,上週五美聯局主席耶倫疑似「鷹...
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經由: 在 10月 25, 2017
上周港股曾再創近十年高位,雖然港股周四被87年股災三十周年陰影所影響而曾急插,幸其後外圍彈勢配合令港股亦見反彈,也助港股連升第三周。 上周港股日均主板成交975.95億元,較前周微增約2%。中共十九大未有提振A股,滬深指上周仍跌0.38%,收報3377.69點;滬深300指數亦只升012%,報3925.84點。本周外圍市場仍在衝頂,A股仍待破3400關口,港股則選擇自行先作整固調整尋底。 港股見高位整固 舜宇光學(2382)先前公布截至6月底止中期業績,純利為11.59億元(人民幣,下同),差不多達到2016年全年的淨利潤規模,按年大升149.15%,主要因為毛利上升及有效控制營運費用。期內,每股盈利107.37分,仍維持不派中期息;營業額100.32億元,按年升69.75%,主要受惠於集團在智能手機相關業務及車載成像領域的發展;毛利20.7億元,按年升109.49%,毛利率約20.6%,較去年同期上升約3.9個百分點,上升的原因是各事業部的毛利率較去年同期均有所提升。 其中,光學零件事業的毛利率升5.5個百分點,至約43.7%;光電產品事業的毛利率升4個百分...
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經由: 在 11月 22, 2017
環球需求有所增長,商品期貨看似好轉但仍面對來自內地的潛在風險,自2008年環球金融海潚之後商品價格表現偏弱,主因在市場上許多商品供應過量、環球需求疲軟。相對於危機前,貴金屬是唯一上升的商品。 貴金屬受到支持其中一個因素,是隨?利率正常化,各國央行開始縮減資產負債表,過去8年沒出現的通脹可能會因而爆發,市場對這種可能性仍很緊張。農產品板塊下跌23%,主要是由於供過於求,這種供過於求的引發主要是受到南美產區激增產量彌補貨幣貶值,在市場傾銷推低價格。基本金屬是表現最差的板塊下跌38%,主要因供應需求因素。能源最差的下跌83%,石油和天然氣面對沉重供應及頁岩油的競爭。 金價不宜看淡 商品市場今年有所好轉,大量供應將續受調控遏制,環球經濟擴張,美國和中國經濟強勁,歐元區、日本的經濟也好起來了,大宗商品今年也得到了支持,預期明年環球經濟續復蘇,商品期貨將迎來另一牛市。 黃金價格近期大上大落,但基本上沒走出每盎司1260至1300美元波幅區間,德國組聯合政府失敗,麥克爾選擇重選,變數太多金價不宜看得太淡。 原油價格整固,大部分油組成員支持延長減產,對油價支持力度也不大,...
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經由: 在 11月 21, 2018
(2018-11-21 孫瀚斌 香港商報) 上周市場焦點放在周三公布業績的騰訊(700) 第三季業績以及中美貿易戰之上,市場憧憬中美兩國元首於月底「20 國集團峰會」的會面,投資者態度趨審慎, 全周波幅達1105點,升581 點,收復上周逾半跌幅,重上二萬六關口。周一港股走勢牛皮靠穩,於20 天線及10 天線間上落,市場關注周三騰訊業績,惟各大行料騰訊業績或開始減速。騰訊當日急跌3.08%,拖累港股走勢, 最終港股微升31點。 美股當晚受蘋果及高盛下跌影響走低逾2%,道指大跌602 點,港股周二早段跟隨低開540 點,惟及後外電引述消息人士報道,美國財長鉧欽已恢復與中國國務院副總理劉鶴的磋商,兩人於前周五曾通電話,消息刺激內地及香港股市造好,午後港股由跌轉升,最終收升159 點,穩守20 天線(25607 點)。周三「三桶油」受國際油價急挫7%拖累,加上尾市醫藥股跌幅加深,一度失20 天線,惟及後跌勢收窄,最終跌138 點。周四港股受騰訊季度業績佳的影響,最終急升448 點,收復26000 關口。當晚美國貿易代表辦公室否認暫停新一輪關稅行動的報道,加上英國硬「脫歐」風險...
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經由: 在 3月 7, 2018
(2018-3-7 文錦輝 稻穗首發) 因美國聯儲局主席鮑威爾言論和特朗普徵收鋼鋁關稅,環球金融市場出現過山車行情。鮑威爾在國會聽證會上表明對經濟前景有信心,由於他言論鷹派,市場預期2018年可能加息4次,每次0.25%。另外,特朗普宣布將對鋼鐵進口徵收25%的關稅、對鋁材進口徵收10%的關稅,而更早前特朗普簽署了對太陽能電池板及洗衣機徵收關稅,對進口鋼鐵和鋁徵收關稅將推高價格引起通貨膨脹,或引起中國、歐洲、加拿大、俄羅斯和其他國家,對美國農產品、飛機採取報復措施,美國實行貿易保護主義必須付出代價。打貿易戰可能是特朗普的政治手段,北美自由貿易協定仍在談判,開天殺價正好迫使加拿大和墨西哥讓步。 棉花求大於供 上周由於擔憂特朗普政府的貿易政策可能引致環球減少對美國棉花的需求,棉花價格一度回落。美國天氣監測顯示,德州西部地區有17%土地嚴重乾旱,比前一周有所下降。預計2018/19年全球棉花赤字為58.3萬噸,上年度盈餘為16萬噸。中國棉花需求強勁,2017年中國棉花進口同比增長28.9%至115萬噸,中國1月進口同比增長15.9%至133.7噸。巴基斯坦為全球第四大棉花生...
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經由: 在 5月 2, 2018
(2018-5-2 文錦輝 稻穗) 本週市場焦點轉移至經濟基本面,商品價格上升、就業市場緊絀,以及美國可能退出伊朗核協議引發的擔憂,使通脹預期升溫,再加上美國4月製造業PMI進一步上升至多年新高,反映在財政政策刺激下經濟有前景,因此帶動10年期美國債息自2014年1月以來首次突破3%。相反,其他主要經濟體無論是經濟增長還是通脹均不及美國,因此各大央行仍是保持謹慎態度,繼英國央行行長言論打擊加息預期後,歐洲央行行長表示寬鬆貨幣政策依然有必要,歐洲央行議息會後聲明也是鴿聲四起,日本央行行長黑田東彥則重申寬鬆立場,過去兩周加拿大、新西蘭和澳洲公佈CPI數據也是疲弱,強化了這些國家央行的寬鬆態度。 美元全方位走強 本週經濟差和息差已成為主導匯市的關鍵,並帶動美元全方位走強,美元指數反彈至今年1月份以來最高水平91.9。至於美元能否進一步走強,還要看美國債息率上行空間有多大。若短暫利好因素如地緣政治不確定性消退後,商品價格掉頭回落,或者中美貿易衝突再度升溫,10年期債息或難以進一步上升。長期而言美元受雙赤影響,面對美國總統特朗普的政治風險及息差收窄,美元向上空間也將受限制。 ...
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經由: 在 4月 15, 2020
  中海油(883)去年業績顯示,營業額2331.99 億元(人民幣,下同),按年升2.4% ; 純利610.45 億元, 按年升15.9%;每股盈利1.37 元。公司派末期息0.45 元(港元,下同),上年同期派0.4 元,連同中期息0.33 元,全年派0.78 元,按年增長11.4%。 期內,公司實現淨產量近5.07 億桶油當量,按年增長約6.6%,超過年度產量目標。去年,公司桶油主要成本低至29.78 美元/桶油當量,連續六年下降。 中海油預測市盈率約22倍 去年開發投資主要用於伊拉克技術服務合同項目、中國陵水17-2、圭亞那和美國頁岩油氣等項目的開發,以及為提高在產油氣田採收率而發生的支出。國際油價大幅下滑已見喘定,亦增加中海油值博度。中海油2020 年預測市盈率約22 倍,預期息率約9 厘。 日發證券副總裁孫瀚斌
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經由: 在 4月 12, 2017
進入了復活節假前的一周,A股未見趁勢破關,港股更是悶困續試調整底。 港股前周回吐246點,上周歇力造調整底,結果一周成功回升155點,成交亦見增加,國指更以長腳測試保力加底部。上周一市場開始炒作河北雄安新區有關概念股,A股休假,港股全日獨自漲149點。周二清明節假期休市一天,周三港股假期歸來及A股齊齊復市,港股成功再升139點,北水支持下主板成交更破千億。「習特會」舉行之前,周四港股先踢高後收跌127點。周五早市見黑癲鵝第一擊,恒指則受累美國空襲敘利亞軍事機場而向下,一時風聲鶴唳,更曾跌穿兩萬四關口,幸戰事沒再升級的迹象,結果恒指跌幅大大收窄至僅只6點。 總結上周,港股恒指波動中仍累升155點(0.65%),收報24267.3點,二十天均線(24213點)亦失而復得。上周港股主板日均成交為836.83億元,亦較前周增加9.4%。習特會之前,A股逆流偏強,上周雖只有3個交易日,滬綜指一周亦累升62點(1.94%),收報3286.62點,更為15個月收市新高,看似今周應可勢破3300點。國指全周升不足1點,收報10273.8點。 進入了復活節假前的一周,A股未見趁勢破關,...
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經由: 在 3月 14, 2018
(2018-3-14 文錦輝 稻穗首發) 美國2月就業報告明確顯示非農新增職位增加31.3萬份,是一年半以來最多,亦遠高於市場預期的約20萬份,但有些數字則令市場感到失望,就是2月份的平均時薪收入下降,以及2月份失業率維持在4.1%。 美元上周受貿易戰相關消息影響波動,白宮經濟顧問科恩辭職,市場對特朗普政府貿易保護主義政策非常擔憂,但最終暫時豁免加拿大和墨西哥加徵關稅,其他國家也有談判空間,凸顯特朗普徵收關稅只是討價還價的策略。本周公布的CPI、PPI數據是反映美國通脹的重要指標,加息對美元支持不足,雙赤或迫使美國政府實施弱美元政策。 遲來的冬天拉動天然氣需求, EIA天然氣庫存報告顯示,截至3月2日當周庫存下降57bcf,而五年平均下降129bcf,目前庫存總量為1625億bcf,比一年前水平低30%。預期寒冷天氣有助天然氣需求,多頭倉位感到失望。 美國天然氣產量創歷史新高,截至3月1日達到88.21億bcf,比前一周上升5%。美國天然氣產量為每天87.7bcf,而去年每天產量為80.4bcf。近期價格有反彈象,若收高於50天移動平均線或可扭轉近期跌勢。 ...
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經由: 在 3月 16, 2017
美國一如市場預期,加息四分之一厘,聯儲局主席耶倫在記者會上的言論,可視為美息年內加幅的最新指標。港股最近兩周調整,似乎已消化本周加息的憂慮,惟今周荷蘭大選為今年歐洲政經各國的不確定性拉開序幕,雖然右翼政黨很大機會拿到國會最多選票的單一政黨,惟在多達二十多個政黨參選中極其量只取得10至20%國會議席,加上其他政黨拒絕與其合組聯合政府,右翼上台執政機會微乎其微。 不可不防的是,若荷蘭右翼得票強勁,對年內稍後大舉的歐盟大哥德國和二哥法國的右翼政黨增添氣勢,加劇歐洲政局的不穩定性。不過,誠如月初文章《3月穩守突擊》中指出,倘見強勢股急速回吐或大盤走弱,宜增持現金,保住今年首兩個月的大部分盈利為先,再伺機出擊強勢股或龍頭股。 至於市場一直擔心美國會否向中國挑起貿易戰,相信仍有一個月的安全期,因為據外電報導,美國總統特朗普擬邀請國家主席習近平下月訪美。特朗普是個精明生意人,應知道全球兩大經濟體一旦爆發貿易戰,結果是兩敗俱傷,中美經濟早已是「你中有我,我中有你」的格局,估計小磨擦難免,出現貿易戰的機會不大。 玖紙提產能 降負債比率 筆者向來喜歡消費股,尤其當內地經濟走...
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經由: 在 2月 7, 2018
(2018-2-7 文錦輝 稻穗首發) 環球股票市場大跌,原因是加息速度快了少許?真的這麼大影響?其實,經濟好才加息,股票理應表現好,債息飆至近2.9厘才算得上是觸發股市下跌的原因,股票一跌債息即刻去返2.7%,所以美國始終都係大佬,金融市場出現波動,資金即時流返入美債及美元。股市大波動,匯市相對平靜,美元指數升小小,還是反彈未轉勢。至於股市是大調整並非一去不回來,環球經濟發展仍然良好,股市升了這麼多,這次是正常調整吧。 股市大波動,商品市場也沒受太大影響,炒供求就健康得多。先前美元跌,商品價格上升,目前美元回氣,商品就真的可以反映實際需求。 黃金價格走勢仍未跳出1330至1360美元區間,雖然股市大跌,但未見有大量資金流入推高金價,期金轉倉後突破任何一方都要追。原油價格雖然仍在區間中位以上,但64.5美元再次跌穿應該要向下試試支持位60.0美元,策略逢高沽。 豆粕趨勢漸向上 豆粕趨勢漸向上,由於下周阿根廷的天氣預報仍然缺乏水分,預計高溫令大豆作物繼續受威脅。自10月中旬以來,阿根廷大部分地區降雨量不到正常的50%,在過去三個月,第二大布宜諾斯艾利斯地區的...
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經由: 在 10月 7, 2016
文 / 何偉樑 市場預先炒作美國加息下,油價仍一枝獨秀 近日再有聯儲局官員發表鷹派言論,指出目前美國加息理據充分,呼籲聯儲局盡快加息。而按利率期貨顯示,交易員預料聯儲局在12月的議息會議加息機會率則升至六成以上。按近期規律來說,一般巿場加息預期的提升均會打壓股市,然而今次情況正好相反,股市迎來了短線的升勢。 而筆者認為這次股市上升其中一個主要的原因是來自於原油價格上漲。EIA數據顯示,美國上週原油庫存意外下跌,加上早前油組(OPEC)承諾減產,在供求失衡問題有望緩解下,油價近日大幅攀升,紐約期油重上四個高位突破每桶50美元。事實上,自油組上週就減產達成共識以來,油價累計上升超過10%。美股方面,康菲及BP等油股本月表現十分不俗;港股方面,中石油(00857)及本欄九月尾推介的中海油(00883)自本月低位均錄得近10%的升幅,表現更勝筆者預期。 避險資產價格短線下跌 此外,由於相對上較為華爾街接受的希拉里在早前的競選辯論中表現不俗,民調支持度亦稍為提高,加上油組會議等潛在風險事件已暫時過去,作為避險資產的黃金和日元應聲下跌。事實上在技術面上...
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經由: 在 2月 26, 2018
( 2018-02-24 財經韜略 韜略) 36年之前,他高中畢業差3分沒有考上大學,開始創業:從家裏拿120元錢買了一部相機,在公園裏給人照相。 25年前,在電冰箱上掙了大錢的他到海南炒房子,最終巨虧將近6000萬,相當於大半身家。 如今的他,手握民族汽車產業的第一品牌,年產銷汽車超過120萬輛。今天淩晨從歐洲傳來消息,他成為了賓士母公司的第一大股東。 他,就是李書福。1963年生於浙江臺州的“創業狂人”、“汽車狂人”。 據“財新”報導:戴姆勒官網於歐洲時間2月23日公告稱,李書福通過一家投資公司“Tenaclou3 Prospect Investment Limited”收購戴姆勒(賓士母公司)9.69%股權,持有1.04億股股份,成為戴姆勒公司的第一大股東。若按2月23日戴姆勒收盤價每股71.33歐元計算,股票市值約為626億元人民幣,收購耗資將超過90億美元。 1963年6月,李書福出生於浙江臺州路橋區一個普通的農村家庭。高中畢業後,他沒有選擇上大學,而是像很多浙江青年一樣,選擇了創業。 1982年,19歲的李書福從...
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經由: 在 1月 17, 2018
(2018-1-17 文錦輝 稻穗首發) 美國12月核心通脹增速加快,通脹升、失業率跌,美國繼續加息,3月份加息機會75%以上,美元完全沒支持不斷探底。原油價格已經偏離市場預期,紐約原油升接近65美元左右,布蘭特原油70美元,這可能會是通貨膨脹的導火線,從低通脹預期轉向更為正常、甚至更高通脹問題,失業率下降也令工資上漲。美元下跌有利商品,終將令商品的需求上升,股票市場頭也不回不斷創新高,投資者請不要忘記,商品價格最終是市場對商品需求上升才能維持,一旦趨勢逆轉下跌,請不要感到驚訝。 大豆近期似觸底 原油價格仍然企在64.0美元以上,近期升勢能否持續實在有保留,油組快將舉行會議,檢視減產進度,升至波幅區間(55至65美元)頂部附近可試沽,目標價63.50美元,升穿65.20美元止蝕。美國農業部1月份大豆供求報告和季度庫存報告顯示,農業部略為看好,最終大豆產量為每英畝49.1蒲式耳,而平均估計為49.5蒲式耳。總產量為43.92億蒲式耳,而平均面積估計為44.34億,而去年12月份的報告則為44.25億蒲式耳。美國期末庫存為4.7億蒲式耳,而平均估算值為4.79億蒲式耳,而...
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經由: 在 2月 28, 2018
(2018-2-28 文錦輝 稻穗首發) 美元是反彈還是轉勢,除亮麗的通脹數據外,美國工資增速、CPI和PPI均比預期好,聯儲局對通脹達標信心大增。通脹預期上升促使美債息上升。美國財政部發國債破歷史新高,美債息上升為美元帶來支撐。 不過,美國雙赤惡化,美元中長期走勢不易扭轉。市場靜候新任聯儲局主席鮑威爾在出席國會聽證會後的指引,債息回落股市發力向上,市場真的這麼簡單?那麼投資就容易多了,可是債市、股市和匯市關係並非這麼簡單。 美國農業部指,美國棉花外需需求強勁,棉花價格上升至近1個月高位,美國出口商上周銷售高地棉,價格上升16%。德薩斯州西部棉花種植區乾旱問題嚴重。2018/19年度全球棉花赤字為58萬噸,上年度盈餘16噸。預期美國棉花需求增加的,中國棉花需求強勁,2017年棉花進口同比增長28.9%。巴基斯坦紡織工廠協會在12月6日表示,巴基斯坦世界第四大棉花生產國,或會降低棉花產量,可能需要進口棉花。棉花有力挑戰1月高位83.79。 科特迪瓦的乾旱推動可可價格升至3個月高位,在過去的一個月裏,科特迪瓦降雨量不到75%。加上環球需求上升,最新數據顯示,過去3個...
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