史理生
經由
7月 13, 2018
(2018-7-13 史理生 稻穗) 繼上周五美國正式向中國340億美元商品徵收關稅後,北美時間7月10日,特朗普政府再出重拳,擬對中國總值2000億美元逾6031種商品加徵10%關稅,值得注意的是,當中包括「中國製造2025」計劃的科技產品。本港時間7月11日下午,中方回應,稱美方以加速升級的方式公布徵稅清單,是完全不可接受的,對此表示嚴正抗議;中國政府將一如既往,不得不作出必要的反制。受此消息影響,自上周五開始回暖的內地及香港股市,再次重挫。筆者在之前的文章提及,若美方對中國增加2000億美元商品關稅,股市將會再度下挫,恒生指數由最高28981點下跌至最低28013點。這不禁引發我們反思,中美貿易戰給全球下了幾個月的「苦藥」,特朗普政府處心積慮以「美國優先」為藉口,為金融市場製造恐慌迹象,究竟何為? 筆者注意到,白宮無非是希望中國滿足其4個要求:第一,一年內,中國減少1000億美元貿易順差;第二,開放金融和電商平台市場;第三,反對中國的「以市場換取技術」做法;第四,反對中國政府以政府補貼形式大力支持「中國製造2025」。而這四項不平等條約,充分證明美國非常不滿「中國製造2025」,以及試圖打擊中國的和平崛起,以確保美國自身的世界霸權地位。所謂要求中國「減少1000億美元貿易順差」,無非是想實現美國高層近20年來的共識:迫中國的人民幣升值。人民幣的升值,將會立竿見影呈現兩大影響:其一就是美國欠中國的3萬億元將會變少;其二則是因中國出口商品價格變高而使得市場競爭力下降,將會導致中國的進出口貿易額下降,而在目前情況下進出口貿易佔中國GDP40%。若貿易額下降,中國的GDP將會受較大程度影響。此等低級手段,並非美國第一次使用,早在1980年代,美國就曾迫日本在《廣場協議》上面簽字畫押,逼日圓大幅升值,使得日本的進出口遭受致命一擊,企業大量倒閉,失業人口暴增,日本經濟倒退整整20年。日本被美國痛下毒手,血淋淋的教訓就在眼前。故此日本前首相福田康夫特地在《人民日報》發文呼籲中國:警惕當年的日本「慘案」,汲取教訓! [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/000070e67faf63945e639c51ede9267c_view.jpg[/img] 港股危中有機 美國此番舉動,對中國進行立體化多方面的打擊,更深一層的意圖是掠奪中國的金融財富,佔據中國的金融市場。當內地及香港股市開始回暖反彈之際,再度以2000億美元商品關稅的「出口術」,令股市跳水。一而再再而三的相似行徑,可能「嚇走」一大部分資金,使其離開內地及香港市場,進而流入美國市場,削弱兩地股市的集資能力。筆者認為,不排除有某些基金在美國宣布要對中國高達2000億美元的商品課徵之前,已經開始預先造空內地及香港股市。上期標題《別人恐懼時,需要貪婪》,恒指由7月5日低位27830點反彈高見28981點。同時,筆者傾向相信近期的股市,將會低位靠穩徘徊,伺機反彈。但是假若恒指失守27800點,慎防新一組跌浪可再度展開。 香港永裕資產管理有限公司董事總經理香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長史理生

羅雲耀
經由
7月 12, 2018
特朗普政府再對中國2000億美元商品徵收10%關稅,港股及A股應聲下跌。港股近期升幅也被打回原形。大市再度測試底部。讀者不妨趁低吸納,小注在$375買入騰訊,買入第一注,$360 買入第二注,作中長線部署。短線雖然要以守為攻,但當特朗普所有招數盡出之後,大巿可能有理想嘅反彈。 特朗普最差的情況下可能對中國5000 億美元貨品徵稅。相等於整個中國對美國嘅貿易額。當美國對中國貨品徵收關稅時,特朗普可能發現美國國民買中國的雪櫃時可能貴了很多。加重了他們家庭負擔,他們可能對特朗普有抱怨。不滿情緒也可能反映在中期選舉中。 特朗普最後可能發覺搬石頭砸自己隻腳。貿易戰爭最終損人不利己。大市對貿易戰嘅影響可能會一次比一次減少,當焦點回歸基本因素,市場就會重新買入股票尋找價值。恐慌性嘅拋售,通常會維持較短嘅時間。很多基金也手持現金等待終極一跌,執平貨。 騰訊8月15號出中期業績,到時市場就會回歸基本步,看看貿易戰對騰訊影響有多少? 其實美國同業如Facebook 不知不覺間已創新高。其他美股如Amazon, Netflix, Apple, Google 表現也強勁。反映科網股嘅板塊不必過分看淡。 美元方面,避險情緒增加了買入美元嘅因素,連傳統避險黃金也下跌,只有日元稍為升值。傳統避險貨幣美元黃金日元也不是同步。可見避險情緒不是一面倒的。相反美元指數在95有較大阻力,雖然買入美金嘅因素仍在,但美金沒有大升嘅元素,股市也可以鬆一口氣。 美元指數在93-96徘徊。同樣地,港股在27,000至29,000上落。待美國貿易戰爭發展下去,局勢更加明朗,才有更清晰嘅趨勢。持貨較多的讀者,可以逢高減持,等待見到終極低位時再買入,作中長線部署,增加勝算。 未有貨嘅讀者,可以利用平均成本法,第一注少量買入,終極一跌時再買入多些,令到有較低嘅平均成本價。 筆者持有騰訊 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/e1c71c743742843bc63f5a8ad7a84180_view.jpg[/img]

李家謙
經由
7月 11, 2018
(李家謙 2018-07011 稻穗) 本週一中港股市齊齊報復式反彈,緣於人民幣匯價上升0.6%,帶動受中美貿易戰打擊的市場暫時喘息。恒生指數由1月底的33,484點高位大幅回吐至上周的跌穿28,000點,累積跌幅逾5,000點,而俗稱牛熊分界線的250天移動平均線,自上月中失守後,已連續10天未能收復,今次反彈浪若重上牛熊線(目前為29,408點)或附近,在上月走避不及的投資者,可考慮減持實力較弱的股票,增持現金,皆因當日後出現更吸引的價位時,撈貨需要強現金才具信心。 除了中美貿易戰可能曠日持久,拖累港股外,筆者發現近日有一個現象,大戶似乎普遍看淡後市。這個現象既非期指倉位大幅變動,也不是是牛熊證的分佈,而是新股一窩蜂招股上市。眾所周知,新股上市集資的估值及定價權,主要由公司大股東及上市的帳薄管理人制定,任何一方意見不相同也難以成事,因此,即使今次港股由5月底6月初開始大幅下跌,新股上市卻無打退堂鼓之意,甚至低位定價也願意,當然,部分原因是有公司趕及6月底的核數期屆滿而趕上市,惟明顯地更大的理據在於,公司大股東及投資銀行均看淡下半年港股的市況,因此寧願「低價」賣股,結果,大部分公司一上市便跌穿招股價。對大部分集資上市的公司而言,「減價」只是早前的市場或投資銀行的期望過高,「減價」上市並不代表其估值吸引,部分已上市或止招股的公司,估值仍高。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/e8e890ff2afaaeccd04069b6f5b822b2_view.jpg[/img] 當市況前景不明朗或者欠穩,投資者無謂落場「焗賭」,增持現金是一個好辦法,當龍頭股跌至極具吸引力價位時,便有「子彈」撈貨,例如上周港股跌穿28,000點時,強勢板塊例如賭股,物業管理,內需,醫藥,教育或科技股,皆出現超賣情況,這類股在上周五及本週一開始大幅反彈,若低位成功撈貨,幾天內可獲利10%,回報相當和味。 毋需懼怕跌市,跌市也有機會,但會留給有「子彈」準備的人。

稻穗小編飯泥
7月 9, 2018
(文:張雨忻 來源:36氪) 7月6日,網商銀行公佈了2017年年報。截至2017年末,網商銀行總資產達781.7億元,資本充足率13.51%,營收為42.75億元,同比增幅62%;淨利潤4.04億元,同比增幅28%。 這家到去年末僅有377名員工的銀行,累計服務了571萬小微經營者,僅過去一年累計放貸就達到4468億元。 就在前不久,微眾銀行也發佈了自己的年報。截至2017年末,微眾銀行的資產總計817億元,累計發放貸款8700億元,全年實現營收67.48億元,淨利潤14.48億元。 從資料上來看,兩家銀行資產規模相近,微眾的營收是網商的1.6倍,可淨利潤卻是後者的3倍多。這很大程度上是由兩家銀行不同的淨息差水準決定的,也就是說微眾銀行的整體貸款利率更高。 而利差的背後,其實是兩家銀行定位和模式上的差異。雖然分屬阿裡和騰訊,同為民營銀行的頭部玩家,但它們的思路完全不同:網商銀行聚焦服務小微企業和個體經營者,提供經營性貸款;微眾銀行主要服務個人消費者,提供消費信貸業務。 從這份年報裡,我們其實可以清晰的看到網商銀行是一家怎樣的銀行。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/32e31c584676f2a76b05826eaa2b1f86_view.jpg[/img] 小微企業金融服務歷來是最難啃的骨頭。金融機構發放一筆小微貸款的平均人力成本至少2000元,審核週期通常一個月,一些無抵押無擔保的個體工商戶除了風險定價難,大多還需要財政補貼為風險兜一部分底,都是傳統銀行不會輕易涉足的業務。 但網商銀行在成立之初就設立了一個紅線,主攻小微,不做500萬以上的業務。如今,網商銀行的企業貸款金額絕大多數都在20萬以下。可以說與傳統銀行完全互補。 年報顯示,截止2017年末,網商銀行累計服務小微企業和小微經營者客戶數571萬戶,戶均貸款餘額2.8萬元;累計服務農村客戶75萬戶,信貸餘額中11.9%為涉農貸款,年末涉農貸款餘額39億元。 面對數百萬計的小微商戶,網商銀行的不良貸款率顯示保持在1.23%。一個對比資料是,據央行,截至2018年3月末,我國小微企業貸款不良率為2.75%,網商銀行大約只有它的一半。 低壞賬率的背後是網商銀行自打成立時就堅持的“310”模式。 所謂“310”模式,指的是3分鐘申貸、1秒鐘放款、全程0人工介入。而要能支撐“310”模式,必須有靠得住的線上風控技術能力,對於網商來說,這背後是10萬項以上的指標體系,100多個預測模型和3000多種風控策略。 目前,在網商銀行400多名員工中,服務線下小微商戶的線下運營員工僅僅只有20人,而風控技術人員近200人。在成本控制方面,網商銀行每筆貸款的平均運營成本僅為2塊3,其中2塊錢是電費和存儲硬體等技術投入費用。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/226a096c80135f04997d39e781db3305_view.jpg[/img] 而網商銀行還做了一個非常“互聯網”的創新,就是它啟動了數億計的碼商。 實際上,網商銀行的客戶裡,阿裡系電商平臺上的商家僅僅是一部分,隨著支付寶二維碼線上下的快速普及,越來越多的商家開始擁有一張自己的二維碼。而所謂碼商,就是通過二維碼從事商業活動,並以其作為經營基礎的商家。國家市場監督管理總局 4 月份公佈資料顯示,全國目前共有一億碼商,其中七成為個體工商戶,三成為路邊攤販。 螞蟻金服的邏輯是,不僅通過二維碼讓線下小微商家更便捷的收款,還可以進一步基於二維碼場景和資料,為線下小微商家提供經營分析、賬務管理、貸款、理財、保險等多維的金融科技服務。而貸款業務,可以說是他們最迫切的需求之一,這個需求,目前由網商銀行來承接。 據網商銀行年報,截至2017年末,在網商銀行累計服務的571萬小微經營者當中,包括超過100萬線下碼商。而網商銀行上個月單獨披露的資料顯示,截至6月,網商銀行已經服務了300萬碼商。 貸款規模的快速擴容背後也伴隨著網商銀行的開放策略。6月21日,網商銀行宣佈啟動“凡星計畫”,向行業開放所有能力和技術,與金融機構共用“310”模式,目標在未來三年,與1000家各類金融機構合作,共同為3000萬小微經營者提供金融服務。 這個開放策略,貫穿了螞蟻金服整體的各條業務線,包括餘額寶、借唄、花唄等明星業務。而全面開放,也可以說是螞蟻金服2018年最重要的事。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/a0d5e84cb72740a03491e5fa5af5728d_view.jpg[/img]

施建祖
經由
7月 9, 2018
小米集團(01810.hk)今天正式在港交所掛牌,成立八年終上市,除了核心創始團隊,小米的早期投資人也是最大贏家。據大摩財經報導,雷軍在內部的上市預喜郵件中指出,小米最早期的VC,第一筆500萬美元投資,回報高達866倍。這個人投小米500萬賺43億美元,讓香港恆隆陳氏家族財富暴漲 雷軍所指的這家VC,即其最早也是最大的機構投資者晨興資本(morningside)。小米招股書顯示,晨興資本上市前持有小米17.19%股權,是僅次於創始人雷軍的第二大股東。 晨興資本在雷軍萌生創辦小米想法時投資了500萬美元,這也是小米最早期的一筆投資。按照雷軍所說的866倍回報計算,晨興資本最早的這筆投資目前價值43.3億,約佔目前小米股份的8%左右。 此後,晨興資本又作為核心機構參與了小米的早期兩輪融資。招股書顯示,小米A-C輪融資共獲得1.3億美元融資,其中晨興資本可能投入了最多數千萬美元。以小米550億美元市值計算,晨興資本的持股目前價值近100億美元,其最終回報可能達到數百倍,成為中國創投史上的神話之一。 晨興創投在小米IPO過程中也佔據了老股東套現的絕大多數份額。小米全球發售的21.8億股中,7.6億股(34.7%)為老股,超額配售權中有1.26億股(38.7%)為老股。這8.86億股(小米IPO定價每股17港元)中多數來自晨興創投,而據說晨興創投之所以答應出售較多老股,更多是為了支持雷軍:減少小米IPO的新股發行比例,避免小米管理層的股份被稀釋。 小米招股書顯示,2010年至2014年小米共完成六輪融資,共獲得15億美元資金支持,晨興創投、啓明創投、IDG、DST、淡馬錫等數十家機構參與。其中,小米後期主要投資機構DST持股7.01%為第四大股東、早期主要投資機構啓明創投持股3.98%為第五大股東。小米總裁林斌持股13.33%為第三大股東。 這個人投小米500萬賺43億美元,讓香港恆隆陳氏家族財富暴漲 晨興資本合伙人、主導投資小米的劉芹回應稱,「2010年一個通宵電話,讓晨興資本有機會參與創造了一個傳奇,在投資上也創造了一個經典案例。」他表示對小米的未來充滿信心。 晨興資本是香港陳氏家族在大陸的創投基金,陳氏家族擁有知名商業地產開發商恆隆集團,其掌門人陳啓宗除商界影響力外,亦熱衷於社會活動、慈善。 晨興資本最早只是陳氏家族的家族基金,曾經在互聯網泡沫時期投資了搜狐、九城等公司,後來引入了石建明(Ken)、劉芹(Richard)等本土管理團隊,2008年前後才對外募資成為了開放式基金。 晨興資本在家族基金的階段曾經熱衷於投資媒體,曾經在國內擁有一家媒體集團。2003-2008年,晨興資本先後投資了《福布斯》中文版、《哈佛商業評論》中文版、《InformationWeek》中文版以及《外灘畫報》、《中國國家地理》等知名媒體品牌,但由於種種原因,晨興此後將媒體業務基本全部處理。 移動互聯網是晨興資本在互聯網投資的重點。劉芹在2004年前後即對移動互聯網產生了極大的投資興趣,當時手機應用還是WAP時代,他就投資了賴亦龍的摩網、王鵬飛的WAP天下等一批移動互聯網創業公司。那時,劉芹和也在做投資的雷軍已經非常熟稔。 此後幾年,劉芹和雷軍先後共同投資了迅雷、YY、UC等多個項目,這些項目後來均取得了非常大的成功。晨興資本和劉芹是2012年後進入收穫期並聲名大噪的,2012年底歡聚時代(YY)在美股上市時,晨興資本賺得超過13倍回報。 劉芹在迅雷、YY、UC等項目上先後取得豐厚回報,並隨著小米的光環日盛而得到追崇。但也有人認為他成為明星投資人只是因為「運氣好」綁定了雷軍。然而,這麼說對他恐怕未必公平,他也曾坦誠回應說:「雷軍的項目那麼多,我們合作的也就 8、9 個。雷軍也不是只找我們,我們有自己的判斷。只是我們接的雷軍項目中,明星項目的比例高而已。」 劉芹認為,晨興的投資風格是少投精做,長期持有。「對你投的方向要做長期思考,想透,投一些你真的願意花時間的項目,然後精心做投後管理;要有長期心態。」堅定的長期看好,這恐怕也是晨興資本能夠在小米身上最終收穫巨大成功的核心原因。 這個人投小米500萬賺43億美元,讓香港恆隆陳氏家族財富暴漲 陳氏家族的創始人為陳啓宗的父親陳曾熙,即香港恆隆地產創始人。陳啓宗主要聚焦家族主業地產,他的弟弟陳樂宗則是家族基金晨興資本的主要負責人。 陳曾熙上世紀80年代去世,陳啓宗在90年代接班後,開始將恆隆地產的重心轉向內地,在上海先後建成恆隆廣場和港匯廣場,尤其是恆隆廣場,成為上海最為成功的商業地產項目之一。 2005年後,恆隆地產在內地進一步大舉擴張,先後在天津、濟南、長沙、無錫、大連、昆明等地拿地興建恆隆廣場等項目,但2010年之後陳啓宗對內地市場的判斷出現變化,擴張也基本放緩。 直到最近,恆隆地產以107億天價拿下杭州百井坊地塊,計劃投資190億在該地塊修建商場和辦公樓,這也讓外界認為恆隆地產再次啓動了在內地的擴張。 陳啓宗陳樂宗兄弟多年來均位居香港富豪榜前列,福布斯的數據顯示,兩兄弟財富多年來在25億美元左右波動。目前,恆隆地產市值約700億港元。 陳氏兄弟對小米也非常上心。小米在印度市場的擴張就得到了陳家動用各種資源的幫助。鑒於晨興資本持股小米市值高達百億美元,陳啓宗陳樂宗兄弟的財富身家在小米上市後將暴漲。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/a7b811510599e6a2d8a4815abd968e8e_view.jpeg[/img]

大施
經由
7月 9, 2018
日本大型消金銀行不只員工過多,分行也過多。世界銀行指出,高收入國家平均每10萬成人會有17.3間商業銀行分行,日本則為34.1間。 日本央行(BoJ)指出,如果計入郵局(許多人會在郵局存款)分局,日本是全球銀行密集最高的國家。 經濟學人報導,金融危機後,大多數富有國家的消金銀行都難以獲利。但在過去20年的大部分時間,日本皆接近或陷入通縮;根據BoJ去年的報告,其結果即為「驚人」的低獲利能力。 及至2017年3月為止,資產年報酬率為0.3%,美國則為1%。智庫亞洲開發銀行研究所的吉野直行表示,「整個銀行系統必須大幅縮減才行。」 終身雇用文化,讓日本的銀行好難「瘦」 銀行尚未縮減規模的原因之一,就是至今仍舊留存的終生雇用文化。 不過,日本最大的幾間銀行,也終於開始行動。國際貨幣基金組織(IMF)去年秋季警告,日本三大銀行(三菱日聯、三井住友和瑞穗),皆名列全球9間長期受制於低獲利能力的銀行。去年,三間銀行宣佈關閉數百間分行,接下來10年總計將削減3萬2000個職位。 瑞穗將削減1/4的勞動力;三菱日聯最多會將100間分行自動化,預期將可取代數千名員工。BoJ的中川忍表示,這也向其他銀行送出了訊號。 摩根大通證券的足立正道表示,大型銀行相當有機會透過海外擴張,尋求其他的成長來源。日本在1980和90年代的大肆放款,接著就是一輪整併,並於2000年代中期完成資本重構;金融危機過後,美國和英國銀行開始縮減亞洲業務,資本重構完成也讓大型日本銀行有能力取得它們的部分業務。 收購潮始於2012年;三菱日聯收購了越南、菲律賓和泰國銀行的股份。2012年至今,三大銀行的外國放款比例,已經從19%升至33%;而在它們縮減國內規模之際,比例可能會進一步上升。 吉野直行表示,105間日本區域銀行的狀況最糟。有些銀行只能勉強獲利,更有超過半數在放款和費用方面呈現虧損。 人口縮減老化之際,這些銀行的問題,也因為年輕人移居大城市而加劇;不只是顧客基礎縮減,顧客也只剩下大多想要人味服務的年長人士。 過去10年裡,負責監督競爭的日本公平貿易委員,已核可15宗區域銀行合併案,合併的腳步也在加速。但日本金融廳(FSA)不願意讓銀行承受太多壓力;許多區域性銀行有如老化社群的生命線,而且會協助支持陷於掙扎的企業。 日本政府認為,銀行應該開始為新創和小企業提供更多資金,希望這可以更廣泛地刺激成長。日本政府也相信,這對銀行亦有好處,因為那可以創造新的、具有獲利能力的客戶。 敦促風險趨避的銀行脫離固化的商業實務,又要避免為系統帶來重大衝擊,是條相當難走的鋼索。FSA官員表示,「我們希望他們認清,獲利能力偏低,企業亦將無法永續經營。合併是其中一種選擇,但還有許多增加生產力的空間。」 螞蟻金服、Line搶進金融服務 彷彿這一切還不夠困難,日本銀行也和其他地方的銀行一樣,得應對低成本的新競爭。 中國最大的金融科技公司螞蟻金服,最近在東京成立了辦公室。日本每月使用者達7,500萬的Line,希望能跨足金融服務。軟體銀行集團和三井住友信託銀行10年前建立的住信SBI線上銀行,已經快速成為日本最熱門的房貸機構;社長円山法昭認為,主因即為其成本是競爭對手的1/5。住信SBI藉由營運精簡(例如使用人工智慧處理貸款申請等),將住宅貸款的年利率降至1.17%,大型銀行的平均則為1.28%。 円山法昭表示,大型消金銀行可以去除前檯,只留下自動提款機,大多數交易也可以透過手機完成。這樣的看法在銀行家之間並不少見,只是其他國家沒有這麼受到溺愛和過度保護的顧客。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/0494414373fc59cc9e166a2671092c04_view.jpeg[/img]

大施
經由
7月 9, 2018
中國關於不良貸款統計口徑的新規,預計將迫使部分銀行增加撥備,並導致今年整個銀行業的不良貸款率大幅增加。 據英國《金融時報》 報導,中國關於不良貸款統計口徑的新規,預計將迫使部分銀行增加撥備,並導致今年整個銀行業的不良貸款率增加14%。 某些銀行——比如曾爆出中國歷史上最大騙貸醜聞、如今仍在苦苦掙扎的柳州銀行(Bank of Liuzhou)——按照新口徑測算的不良貸款撥備覆蓋率幾乎不到100%。 多年來,銀行一直把逾期90天以內的貸款歸為「關注類」貸款,而不是歸為不良貸款。一些中國銀行一直把官方壞帳水平維持在較低水平,而那些被歸為關注類的貸款已經攀升至總債務的20%。 這使得金融機構得以為壞帳計提較少準備金,目前的規定要求有些銀行的壞帳撥備覆蓋率達到150%。 但目前即將實施的新規將把很多關注類貸款計入壞帳中,導致很多銀行滿足監管要求所需的準備金水平迅速上升。 瑞銀(UBS)分析師賈森•貝德福德(Jason Bedford)在一份報告中稱,調整不良貸款統計口徑,將使得未能達到壞帳撥備覆蓋率要求的銀行數量從9家增加至51家。 該報告顯示,今年中國銀行體系的壞帳水平預計將上升14%。壞帳率上升的情況約有95%將衝擊股份制銀行和農村商業銀行,農村商業銀行的壞帳率預計將增加33%。 貝德福德寫道:「鑒於大多數此類銀行(股本回報率)較低,資本金的有機生成有限,我們預計這可能會導致資本重組的需求增加。」 按照新規,一些資產負債表不太過硬的銀行將備受煎熬。例如,2017年柳州銀行關注類貸款比率錄得23%。據貝德福德計算,按照新規,該銀行的壞帳撥備覆蓋率將從163%下降至19%,遠低於規定的150%。 柳州銀行的關注類貸款包括與2015年49億美元騙貸醜聞相關的部分貸款。該騙貸案是中國建國以來涉案金額最大的一起。 當時,一名商人及其家族使用偽造的抵押品獲得的貸款總金額,達到銀行總資產的40%以上。當地媒體報導稱,該商人曾指使別人幹掉柳州銀行的董事長,但未能成功。 還有一些金融機構,比如公布的關注類貸款佔比接近15%的湖北銀行(Hubei Bank)和廈門國際銀行(Xiamen International Bank),可能也會遇到問題。「監管收緊對中小銀行的影響更大,特別是那些在不良貸款認定方面較為寬鬆的銀行,」法國巴黎資產管理公司(BNP Paribas Asset Management)新興市場債務業務的高級投資專員卡蘭•塔瓦爾(Karan Talwar)表示,「這些銀行需要計入更多的不良資產,並找到充實資本金的辦法。」 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/ddffecdd2735b529a739446d3a3a2ce4_view.jpeg[/img]

羅雲耀
經由
7月 9, 2018
股票致勝之道不在乎估中升跌,卻在乎心態。巴菲特先生長期取得勝的原因,在乎於別人恐懼時我貪婪。這一點絕對是知易行難。散戶必須經過長年累月累積經驗才能做到一鱗半爪。不然人人都不需要打工,全職炒股票就好了。 今期也談一談相反理論。當傳媒一面倒唱淡的時候,什麼熊市來臨,說到像世界末日一樣,什麼股災等等。散戶滿手蟹貨,心裏實在難受。為讓心裏好過一些,有些人選擇沽貨離場,不再留意股價及新聞。這方法確實可以讓心裏好過一些,但絕對不能夠幫我們賺到錢。 「別人說我太瘋癲,我說他人看不穿」相反理論大個也是這樣。市場充滿太負面情緒嘅時候,會不會像巴菲特教先生一樣是買入嘅好時機啦。 相反理論在短線操作而言絕對是不容易的。消息面方面,7月6號公布嘅貿易戰清單,以及貿易戰嘅繼續發展,都會左右股市嘅去向。同時,人民幣嘅未來走勢也會影響股市走勢。 大家如果心水清,恒生指數半年來下跌,但美國納斯達克指數仍然有升幅,說明了聰明至今仍留戀美國股票,特別是科技股。例如Amazon, 雖然特朗普說明要打擊Amazon, 但Amazon的股價仍在高位美金1700。 究竟特朗普的如意算盤能否打得響呢?一方面發動貿易戰爭,究竟美股能否獨善其身,長期處於高位。美國嘅貿易戰爭對美元影響如何呢,拭目以待。美元能否出繼續站於95嘅高位,讓我們在七月看清楚走勢。 最後一題,股市轉向走勢是絕對不容易捕捉的,通常是在不知不覺間發生。不會打鑼打鼓說給你聽是熊市或牛市來臨。股市從高位跌了3000多點才說熊市,對短線操作已經沒有太大意義,反而保留實力,調整心態,等待暴風雨過去,才是面對股市逆境嘅方法。

盧語錄
經由
7月 7, 2018
週末隨手翻閱幾個月前的財經雜誌,包括所謂大行分析報告,一邊睇一邊忍不住笑,財經演員永遠忘記先前講過甚麼,今天的我打倒昨日的我,所以年紀愈長,閱報告愈快,因絕大部份一看標題便拒絕再看下去,冇料到之也。 中式藥材舖有不同藥櫃,財演評論也是依樣葫蘆執藥,以下是評論藥方,全部口嗡嗡當秘笈,聽似言之成理。大家看看[專家]的評論,必然有下列的[藥料]。 全天候用藥櫃(無論升跌) - 股市個別發展 股市上升藥櫃 - 指數上望.. - 升穿xx點或x天線,繼續向上,不排除... - 升破阻力,下一個目標是... - 因為大戶買盤積極 - 夾淡倉 - 因為外圍(美國或內地或..)造好 (這句要對才可用) - 因為加息壓力減 - 如能保持xx之上,將會向更一個高位進發 - 阻力/支持向上移 股市下跌藥櫃 - 指數將下試... - 跌穿xx點或x天線,繼續向下,不排除... - 跌破xx支持,下一個支持是... - 需守xx(指數、價位)之上,否則會跌穿.. - 不宜跌破.. - 因為淡友較積極(一定是大戶) - 夾好倉 - 因為外圍(美國或內地或..)下跌 (這句要對才可用) - 因為加息壓力加 - 如不能保持在xx之上,則有機會在下試... - 阻力/支持向下移 展望藥櫃 - 在xxx點和xxx點內浮動 (短線上下加減一千數百,中長線加減多些,超過了再改說。) - (上升中)有目標價 - (下跌時)伺低吸納 附註:財演全姓馬名後砲,或複姓孔明字事後。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/ad4654696b416eb614efb87725a2bf1f_view.jpg[/img]

盧語錄
經由
7月 6, 2018
(排名[次序]不分先後) 1 炒股唔炒市。 2 股市個別發展。 3 若升破X,則上望X。若X守不住,則向下尋底。 4 只有買貴無買錯。 5 基金偷步入市。 6 指數不宜跌破XX。 7 只宜小注投機。 8 止賺位(筆者註:Stop loss/gain為真正套戥或對冲才適用)。 9 股市長期向上,短期反覆上落市。 10 投資者睇好買認購,睇淡買認沽。 11 (逢升市必然)大戶挾淡倉;(逢跌市必然)大戶挾好倉。 12 ...原來唔止十大廢話,包括埋呢一句。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/07/1168a76aa4113cf2b926180b9756b27e_view.jpg[/img]