湖北總部已復產    東風低位獲承接   中國國務院宣布，將新能源車補貼延長兩年，緩和新冠肺炎疫情對汽車需求的影響，此消息令汽車股連升數天。   全國政協副主席、中國科協主席、規劃諮詢委員會主任萬鋼在北京主持《新能源汽車產業發展規劃(2021－2035年)》諮詢委員會會議，國家工業和信息化部副部長辛國斌參會時指出，該規劃目前主要內容已達成共識，將推動盡快發布實施。下一步將積極穩定和擴大新能源汽車消費，推動產業持續健康發展。   就在上星期，中國乘聯會發文表示，3月第四周(3月16日至22日)乘用車零售恢復較快，第三周日均零售2.58萬輛，按年增速下降40%，日均零售同比降幅縮至24%。隨著3月的快速恢復，4月的進一步修復，估計4月底的內地車市周度銷量就將接近歷史同期正常水平。如果刺激消費政策見效，5月的疫情影響基本消除，疫情對中國車市的直接衝擊影響好於歐洲。   面對新冠疫情，東風集團(00489.HK)作為總部處於湖北省企業，多家生產單元的經營遭受到巨大的影響，隨著新冠疫情在中國得到較好的控制，在疫情結束後快速挽回損失，相信可追趕年初制...

神州控股展現智慧城市的重要   上週公佈業績的神州控股(00861.HK)，截至2019年底，收入177.27億元，按年增加16.2%。錄得純利3.02億元，增長101.8%，每股盈利18.31仙。末期息6.4仙，上年同期派3.1仙。   神州控股(00861.HK)智慧城市業務的旗艦產品「燕雲DaaS」的基礎技術在2019年1月份榮獲國家技術發明獎一等獎至高榮譽。此系列產品被廣泛應用於大資料產業建設，為集團贏得多個逾億的項目。   2019年智慧城市業務的簽約金額按年上升16%，新專案包括神州控股(00861.HK)與吉林省長春新區管委會簽訂「數位新區」一期服務專案協定，合同金額約人民幣1.74億元及與河北省唐山市政府簽訂「智慧唐山」建設項目，金額人民幣1.4億元；在抗擊新型冠狀病毒肺炎疫情期間，集團依託「燕雲DaaS」積極開展大資料的挖掘利用，加強疫情綜合分析和預測分析，提供更多全面系統、科學精准的資料支撐和分析服務。   集團在疫情期間迅速搭建可連通市民、城市和政府三方的大資料平台，助力北京、天津、徐州、三明、龍岩、淄博、威海等多地...

銀城雙雄力拓「房地產+」   內房股分拆物業公司上市並非新鮮事，房地產開發和物業管理是既可互補亦可獨立的板塊。聯動協同效應發揮出色有助兩者更大發展。   南京房地產市場紮根多年的本土龍頭企業銀城國際(01902.HK)，在南京擁有良好品牌效應外，去年與同系物業管理的銀城生活服務(01922.HK)先後在港股市場登陸，在房地產開發領域共拓新的大健康房地產藍海。   去年10月，銀城國際(01902.HK)以2.6億元人民幣(下同)中標南京市地塊土地使用權，總地盤面積約2.67萬平方米，並指定用作醫院，期限50年。銀城國際 (01902.HK) 指出，鑑於中國醫療健康市場巨大發展潛力，計劃在此南京南部新城醫療綜合體項目上，打造一個集特色價值專科醫療、共享醫療中心、高端康養中心、國際會議中心、健康生活中心於一體的國際醫療健康城，力求建設成為長三角康養領域龍頭，形成健康產業集聚高地。公司在國際健康醫療綜合業態的佈局，據悉為未來產城融合項目上發展打造堅實的基礎。   今年初，銀城生活服務(01922.HK)以4,590萬元收購南京匯仁恒安物業管理5...

阜博集團疫情市中逆勢成長   迪士尼+流媒體及AppleTV+服務於2019年推出，對全球媒體娛樂業是歷史性時刻，也是全球最大線上視頻內容保護服務供應商阜博集團(03738.HK)歷史上重要的一年。   阜博集團(03738.HK)剛發布截至2019年12月31日止全年度業績，收入1,878萬美元(下同)，增長23.4%，年內虧損619萬元；撇除期內收購ZEFR公司一次性交易成本480萬元，實際虧損僅139萬元。同時，此收購業務於年內提供收入362萬元，由於收購業務完成併表僅個多月，若放至全年，應可貢獻年收入3,000萬元，故保守估計可預期2020年收入規模將達約4,500萬元，收入翻倍已無懸念。   2019年11月16日併購完成日起，集團計息借貸有150萬元需一年內償還，230萬元需第二年內償還，300萬元需第三年內償還，2,320萬元需第四年內償還及2,000萬元需於第五年內償還。由於上述併購主要通過由Accel-KKR提供的債務融資完成(包括3,000萬元優先債，2,000萬元有抵押次級債)，故集團三年內並無債務壓力。由此可見，阜博集團(03...

高周轉策略奏效    大發地產現金流充足　   內地房地產開發商大發地產(06111.HK)公佈2019年全年業績，確認收益為約73.98億元人民幣(下同)，較去年同期增長約24.4%。年內利潤為約6億元，增長約22.8%。集團擬派末期息，每股6.8分，計入中期股息後，全年股息相當於每股 14.5分，歸母淨利派息率為23%。   期內合同銷售金額及合同建築面積分別為約210.17億元及約155.11萬平方米，分別較去年增長約67.8%及97.4%，三年年複合增長率為126%及120%，合同平均售價約13,550元/平方米，區域主要來自長三角地市群，佔約93.3%，而一綫及新一綫城市約佔64%。集團2019年下半年合同銷售金額佔全年約三分之二，錄得約139億元，較上半年增加約96%，下半年銷售節奏及速度明顯較上半年積極。   截至2019年底，集團已售未結轉面積約有110萬平方米，已售未結轉貨值約150億元，將於未來兩年陸續確認。至於今年新增供貨貨值約336億元，預期近70%貨值安排在第二及第三季推出市場，預計全年合約銷售增長穩健。2019年，集團繼續...

網上業務增長勁     雋思績優估值低   紙製品製造及印刷商雋思集團(01412.HK)去年收益增2.6%至近12億元，毛利率由前年的24.3%升至30.6%，純利大增65.3%至8429萬元，不計及上市開支的經調整純利達9186萬元，增長28.4%；每股盈利21.12仙，派末期息9仙，現價市盈率僅約5倍、股息率逾9厘，有吸引力。   網上業務為雋思集團(01412.HK)未來的增長動力；去年網站銷售收益增16.3%至逾1億元，佔比8.7%；網站銷售的毛利率高逾70%，明顯高於主業OEM的兩成多。去年底，網站活躍註冊用戶約34,900個，按年增加超過8%。   由營運現金流及年初上市集資所得，雋思集團(01412.HK)計劃繼續優化網站，提供更多語言和產品訂製功能，並積極推行數碼營銷，與客戶加強合作，在網上推出更多自家設計的產品，以豐富網站提供的選擇。集團亦計劃把網絡印刷系統應用到OEM業務，以減省人手和縮短生產時間。集團也會提升生產設備和資訊科技基礎設施，以配合推展工業4.0智能運作。   雋思集團(01412.HK)有逾30年歷史，...

  環球股市繼續急挫，不少國家進入「戰爭狀態」，而過程中，企業現金流大受影響，企業能否生存，視乎債務會否爆破。故此投資者絕對不能忽略環球趨勢，隨著歐美疫情擴散，環球政府疫情防控措施亦不斷升級。無可避免將出現消費收縮，包括餐飲、旅游、住宿等線下消費受到衝擊。此外，國際油價暴跌，環球ＰＰＩ呈現額外的下調壓力。　　　 參考國際評級機構的分析，在未來四年裡，北美油氣企業將總共有超過２０００億美元的債務到期，而今年到期的債務就達４００多億美元，而不少都僅屬ＢＢＢ級公司債。若美國頁岩油企業因為油價暴跌而出現虧損，將有可能出現嚴重的債務償還問題。屆時，這或可能觸發大量其他ＢＢＢ債券遭到拋售，債務危機若隱若現。　　　 關注國際油價走勢 在通縮形成前期，因市場風險偏好大幅萎縮，導致股市下跌，現金受到追捧，環球避險資金流向美國，疊加市場對流動性的需求，美元指數大幅上升。與此同時，因黃金僅能抗衡通脹，無法對沖通縮，在通縮初期，黃金價格呈現下滑的型態，其後若環球經濟出現衰退，會導致ＧＤＰ增長速度下滑，疊加通縮和寬鬆預期，最終將令到美債利率最終下跌。　　　 早前美元大升，美債美股原...

鷹普(1286.HK)19億訂單保障業績   國際間出現的貿易保護主義，令去年全球經濟增長動力大減。再大上之前的量寬貨幣政策，在新冠肺炎疫情蔓延下，觸動市場對爆發債務危機的憂慮加深。因此，具有穩健財務實力的績優股，勢必受到市場的垂青。   去年純利同比大升32%的鷹普精密(01286.HK)，憑藉其多元化客戶基礎，優良的生產工藝及一站式解決方案，加上對不同終端市場的深耕精作，大大降低了去年國際間貿易摩擦和部分終端市場需求下滑所造成的影響。總體而言，汽車、工業終端市場的銷售收入分別較去年同比下降6.2%及5.2%，而來自航空及醫療終端市場的收入則保持了相對穩健的增長，按年同比大升23%。   公司是全球十大高精密度、高複雜度及性能關鍵的鑄件和機加工零部件製造商之一，其終端客戶多元化，行業包括汽車、大馬力發動機、液壓設備、工程機械、農業機械、休閒娛樂船舶及車輛、航空及醫療等，能有效因應各行業的經濟周期從而緩解經濟逆境下的衝擊。同時，由於公司汽車終端客戶以高級豪華汽車品牌為主，抗逆力較強。   目前，中美貿易談判已達成首階段協議，關稅有望顯著降...

兌吧發盈喜    趁整固候低吸納   由於美國總統特朗普未有如市場預期公佈救市措施，昨晚美股以下跌超5%回應，道指收市報23553。   今早港股低開，執筆時低見24118。   新冠肺炎疫情繼續向全球擴散，中國內地反而已逐步受控，而受疫情影響，內地線上行業開始綻放花朵。兌吧集團(01753.HK)此時發盈喜，更獲市場關注。   兌吧集團(01753.HK)是一家用戶運營SaaS供應商及互動廣告平台運營商。給企業客戶提供可覆蓋用戶獲取、活躍留存和變現的用戶運營全週期服務。這一商業模式，連同用戶運營SaaS及互動廣告之間的可產生較大協同效應，為兌吧(01753.HK)的實現高速、持續增長奠定基礎。用戶運營SaaS包括積分運營工具、活動配置工具、簽到運營工具和用戶增長運營工具。互動廣告包括媒體變現服務和廣告投放服務。   兌吧(01753.HK)於3月10日發盈喜，預計2019年止年度經調整淨利潤將較2018年度增長約60%-70%，盈利能力持续上升；這是公司連續第三年規模化盈利，根據以往已公開的數據，2017年經調整年內利潤為1...

聯想受惠「宅經濟」流行及5G推出   雖然近日大市急跌，但反而可能是開始尋寶的機會，當中可留意聯想集團(00992.HK)，因為全球受到新型肺炎疫情的影響，愈來愈多機會留在家中，「宅經濟」愈來愈流行，就愈來愈多人使用電腦Work from home及手機傳達訊息等。   集團於2月中公布了去年第三季度業績，營業額創歷史新高，達141億美元，連續第十個季度實現年比年增長；稅前利潤較去年同期提升11%至3.9億美元；淨利潤增長11%至2.58億美元。   雖然面對主要零部件供應短缺，集團各個業務集團仍展現出良好表現；當中，個人電腦業務表現優於市場，繼續穩居全球冠軍；移動業務連續第五個季度實現盈利，數據中心業務集團取得良好進展。另外，集團的財務狀況穩健，截至去年底，手頭現金約36億美元，經營業務產生的現金有5.38億美元，有足夠資源應對市場挑戰。   面對疫情，相信集團的影響較其他同業為低，因為集團業務分佈平均，全球均有不同生產廠房，可靈活快速應變，較少受單一國家影響。儘管集團在中國的供應鏈在短期內會受到影響，目前國內之工廠亦已大部分復工。集團...

出現重組或賣盤概念   東亞有望見底上升   由於新冠肺炎漫延全球，在環球經濟即將出現大幅放緩之制，上星期六OPEC成員國在減產會議上竟然不歡而散，俄羅斯表示不會減產之餘還要增加產量，令周一開市時油價大跌30%，而港股亦大幅低開超過一千點，最低報24948，大市成交1696億元。   雖然油價在跌至27美元一桶後獲買盤承接，其後站穩30美元之上，但港股收市仍要跌超一千點。   在芸芸下跌股票中，筆者較喜歡之前獲大行唱好的東亞銀行(00023.HK)。  上星期東亞銀行(00023.HK)指派高盛為財務顧問，相信不只是出售少數附屬權益，相信其會透過分拆本港或中國業務以釋放價值，過往曾強制全購東亞(00023.HJK)的Elliot是次亦支持，意味東亞(00023.HK)有機會更大型出售資產，相信集團有機會出售其中國業務、將香港及中國業務分開出售，或將整個集團放盤出售。   東亞銀行(00023.HK)對其業務和資產組合進行全面檢討，以確保與其策略重點保持一致並增加股東價值。檢討將專注識別潛在策略性交易，該等交易將可提升該行現有業務和資...

逆市上升    藥明生物發盈喜      近月以來股價走勢凌厲的藥明生物(02269.HK) 發盈喜，料去年盈利按年增長超過58%，略高於市場預期。 集團去年業績表現強勁，主要是由於憑藉領先的技術平台、行業最佳的項目交付時間及優秀的項目執行過往記錄，集團贏得更高市場份額，同時集團新增綜合項目保持快速增長；集團包括雙特異性抗體平台WuXiBody在內的多個擁有自主知識產權的創新技術平台持續受業界青睞。   藥明生物(02269.HK) 的股價自去年10月份以來上漲約42%，同期恆指僅升0.13%。新型冠狀病毒在中國爆發，對公司正常業務營運帶來了短期影響。然而，公司最近在疫苗方面的進展，以及其專有技術平台所帶來的潛在催化劑，將為公司帶來更多項目，以維持其高於行業平均水平的增長。   上月中旬，公司與海利生物(603718.SH)共同設立的合營企業WuXi Vaccines Ireland Limited(藥明海德)與疫苗合作夥伴就疫苗產品訂立總合約生產合同。據此，藥明海德須於愛爾蘭建設集原液及製劑生產以及質量控制實驗室於一體的綜合疫苗生產基...