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經由: 在 4月 18, 2019
  (2019-04-18 張化橋 新浪博客)  今天燃氣公司的股票大跌。老原因:聽說要取消接駁費。對燃氣公司來說,取消接駁費其實是大大的好事,大家怎麼不明白呢? 我在2016年的一個演講中這樣說: 過去十五年,燃氣公司的接駁費沒有太大變化,還是2千元上下。可是中國的通脹嚇死人,這也就是說,接駁費一直在貶值(等於下調),這刺激了需求,改善了老百姓的支付能力。這跟當年取消手機的初裝費是一樣的道理。大好事! 現在中國的燃氣價格還是太高,部分原因是中石油和中石化簽訂的長協價格太高。但是,隨著中國的收入增加,和通脹的繼續肆虐,燃氣價格相對於咱們的收入,特別是相對於城市的房產,也就算不了什麼啦。這跟高速公路的收費一樣。十幾年前,高速公路的收費顯得太貴,大家繞行。但是,隨著中國的城裡人陸陸續續住上了幾百萬,幾千萬的豪宅,支付一點過路費就成了小菜一碟。 我2016年的演講全文在此。【燃氣行業有前途嗎?_張化橋_新浪博客】http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_50c88c400102ym0o.html?tt_from=copy_li...
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經由: 在 1月 22, 2019
預期越秀地產今年銷售強勁    預期今年內房板塊相關政策較為穩定及清晰,定價及盈利具韌性,料一二線城市價格較穩,市場流動性將改善。此外,潛在土地政策改革,包括轉讓農村集體土地權有限試驗亦是正面訊息。 隨著整體經濟增長放緩,內房成為重要支柱。儘管今年內房或面臨無可避免的溫和調整,料樓市深度及廣度可支撐強勁收益。即使財務成本上升及毛利率受壓,但內房股估值低企,此版塊中較喜歡越秀地產(00123.HK)。   去年12月,越秀地產(00123.HK)合同銷售(連同合營項目)金額約113億元人民幣(下同),按年上升128%;合同銷售面積57.36萬平方米,上升185%。   2018年全年,累計合同銷售金額578億元,上升41%,涉及銷售面積277萬平方米,上升25%。累計合同銷售金額約佔2018年合同銷售目標550億元的105%。   根據現有土地儲備及政策觀察,分析顯示34間內房上市公司今年銷售料增長18%,相對2017/18年增長分別為49%及28%,這應為2020/21年的盈利增長奠定穩健的基礎。 投資者可於1.48元左右買入越秀地產...
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經由: 在 1月 16, 2019
  正處於停牌期的金利通(08256) 甫公佈截至去年11月底止中期業績,營業額4,689.3萬元,按年升逾4.2倍。虧轉盈賺128.7萬元,與對上財年同期的蝕495.9萬元,出現明顯對比;每股盈利0.11仙。不派息,公司指出主要因素是大數據業務已經過了資本投資期,正為公司提供利潤來源。金利通花了多年時間發展大數據業務,雖然累虧連年,但終修成正果;我們國家領導人近年先後多次公開支持發展大數據業務,証明金利通公司管理層有前瞻眼光,早在9年前已經起步。如今公司業務有明顯改進,大數據又是當紅行業,對股民算是有交代,但若以本業論其表現,確實已有交代,此股若不是被停牌,相信股價已受刺激而上升了,當真時也,命也。   配合發展人力資源業務     金利通董事局主席洪集懷指出金利通的全資子公司,金飯碗招聘,在九年前已開始進行資料採擷和收集工作,這也就是今天大家所說的大資料,當時金飯碗的資料採擷主要是針對招聘相關資訊資源。他們公佈的「中國工資指數」就是收集國內全方位的互聯網公開相關招聘訊息、配合自身數據庫資源,再經整理,分析後發佈。由於中國工資指數是即時的,並且可以...
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經由: 在 12月 31, 2018
  看淡:對比表格中列出來的5只中型內房股,華南城現價市盈率約1.934,現價市帳率約0.241元,兩者均為最低水準。儘管如此,華南城(1668)商業模式備受電商衝擊,也最受內地政策衝擊。筆者問過深圳華南城的商戶,也問過哈爾濱華南城的競爭對手,結論是,如果華南城沒有一個華麗且迅速的轉型計畫,現在股價還有進一步下跌空間。   中短線而言,內地房地產政策可能有變化,利好內房;中長線而言,本欄給予華南城0.846的目標價,對應現價市盈率1.5倍。     看好:圓通速遞國際(6123),上週五收報3.05元,市值12.64億元。   2017年5月,A股速遞巨頭圓通以現金方式作價10.41億元收購先達國際物流62%股份,至今年4月10日正式易名。圓通一度是內地速遞行業二哥,近年業務告急,現正處於「二次創業」的重要階段。   圓通速遞國際截至今年6月止上半年業績,期內錄得純利3802萬元,增長93.9%。圓通速遞國際與圓通的協同效應幾何,尚需觀察多一段時間,只是現價退可守進可攻,戰友不妨留意。
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經由: 在 12月 28, 2018
(2018-12-28 Wind金融終端 移動APP)   一大早收到公司春節放假通知,7天長假又進了一步。假期休閒娛樂少不了,看場電影已經成為不少人的習慣了。眾多資本早已佈局,春節檔各類影片宣傳也如火如荼地展開,影視產業能否從中大幅受益,值得關注。   國慶檔不及預期   此前國慶檔電影票房還歷歷在目,Wind數據顯示,國慶7天長假,全國票房連續6天保持在2億元以上,僅10月7日最後一天微幅下降到1.9億元。較節前和節後每天僅有5~8千萬的票房增長較大。這也帶動整個10月份全國電影票房總額達36.21億,較9月份30.82億有不小的增長,但和2017年同期相比還是大幅下降了28.75%。   業內人士分析認為,10月電影市場綜合票房同比降幅較大,主要由於國慶檔影片品質不及預期,缺乏爆款以及線上售票平臺取消票補,多個因素導致票房表現乏力。現階段,隨著觀眾審美素養的提升,對影片內容也要求更高,口碑效應對票房的影響愈發明顯,內容本身已經成為決定票房的關鍵因素。   春節檔將強檔來襲   2018年春節檔在《紅海行動》、...
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經由: 在 12月 16, 2018
瑞聲(2018)最新報48.8元,現價市盈率及市值分別為9.36倍及594.38億元;舜宇光學(2382)最新報70.8元,現價市盈率及市值分別22.14倍及776.57億元。 緣於環球手機行業銷量接近天花板、iPhone新型號銷情不佳、中國內地禁售多款舊型號iPhone、競爭環境急劇加劇等多重利淡因素夾擊之下,予瑞聲及舜宇「負面」評級。 未來六個月,予瑞聲36.51元的目標價,對應現價市盈率約7倍。還遠高於高偉電子(1415)3.84的市盈率。目標價對比現價舜宇約有25.18%的潛在跌幅。 同場加推:洛陽鉬業(3993),現價3.12元,市盈率18.57倍;每股資產淨值約2.118元,即市帳率約1.473倍。看好理由有二:一,現價進可攻退可守;二,環球礦產價格趨升。建議策略可因應成交量操作。 ...
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經由: 在 12月 10, 2018
最近大市上上落落,投資者買股仍宜保守謹慎策略,不過部份科網股值得留意。今期研究院打算介紹IGG(799)。 IGG主要從事開發及經營手機、網頁及客戶端網絡遊戲,在全球累計註冊用戶數迄今已高達4.8 億。相比起其他只有概念而沒有業績的科網企業, IGG 業績不錯。公司半年業績亮麗非常。集團主要收入來自手機遊戲,來自亞洲、北美洲和歐洲玩家的收入各佔47%,27%和22%。當中亞洲收入的增長最快(升47%),北美洲和歐洲的收入增長約27%和22%。半年營運收入超過30億元,較去年同期增長42%;淨利潤接近8億元,較去年同期增加30%;毛利率達70%,淨利潤率則達26%;經營活動淨現金流入約10億元,即期內淨利潤都已收到,並非只是賬面利潤。集團持有現金約22億元,沒有借貸或負債,財務非常穩健。 股息率達5% 公司業務整體呈現穩定增長,更為少見的是,公司樂於將收入回饋股東,過去3年均有派特別息,現價股息回報率超過5%,市盈率亦只有約10倍,是科網股中難得一見的低估值高息股。而且,相比起其他依賴中國市場的企業,更為國際化的 IGG  ,受內地政策的影響較細。 IGG(0...
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經由: 在 12月 4, 2018
嘉年華國際(00996.HK)於重慶開拓文旅綜合項目   嘉年華國際(00996.HK) 主要在內地及境外城市設計、開發及經營一體化大型旅遊綜合項目,當中包括有主題公園、酒店、購物及休閒設施,以及餐飲、娛樂教育及移動主題樂園等其他主題消費項目。   集團公布,公司與重慶市江北區政府訂立項目投資框架協議書,進行「重慶嘉年華文旅綜合開發建設項目」。該項目擬於重慶市江北區複製該公司旗下青島海上嘉年華項目的成功商業模式,規劃為集高端遊樂、星級酒店、康體健身、休閒商業等業態於一體的文旅遊樂綜合體。   該項目有助嘉年華國際(00996.HK)進一步開拓文旅遊樂業務,如該項目得以成功實施,預期可與集團現有業務產生協同效應,長遠而言對公司及其股東整體有利。   此前集團以780元之代價認購彩曉股份;及按每股0.2元向雲洪玉全資持有的赫陽配發及發行總值8.6億元代價股份,換取後者把現有股份轉換為無投票權遞延股份。完成後,集團與雲洪玉共同持有項目公司51%股權;雲氏並持有公司15.27%股份。  項目公司主要從事房地產開發及物業銷售業務。集團將獲得位...
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經由: 在 11月 30, 2018
(2018-11-30 毛琳Michael  鳳毛麟角)   11月28日,新浪在第三季度財報會議上,新浪微博CEO王高飛確認微博收購一下科技旗下的一直播,並將兩款產品進行融合,其實早在10月13日,傳聞就表示一直播併入微博,並且一直播的工作人員全部搬入微博所在的新浪大廈。 從2013年7月1日的B輪跟投後,新浪微博B~E輪持續跟投,直到近期全資收購一直播業務。從站隊微博一時風光無二的一下科技,再到小咖秀、一直播、秒拍的沒落,一下科技到底錯過了什麼?   一、被微博連續四輪跟投,一下科技的高光時刻 新浪微博和一直播的高光時刻都發生在2013年,當年4月,阿裏巴巴以5.86億美元入股新浪微博獲得18%的股份,微博獲得巨額的廣告收入,而阿裏巴巴獲得了流量入口,此後微博迅速變成阿裏巴巴流量的後花園,廣告氾濫用戶離開,即將成為其最大競爭低手的微信還在繈褓之中。 同年7月,新浪微博產業基金入股剛成立18個月的一下科技,此時的韓坤還在苦苦打造多媒體開發框架Vitamio系統,差點資金鏈斷裂的韓坤把微博當成了救命稻草。此時距離秒拍誕生還有1個月,距離小咖秀誕...
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經由: 在 11月 28, 2018
受惠內地政策   低吸藥明生物(02269.HK)   接近年底,大行紛紛預測明年市況,一般認為,由於內地政策刺激及市場情緒改善,可令中資股市場下行風險持續緩和。預期內地明年GDP增長為6%至6.2%,中資股票市場明年將會反彈,中美貿易關稅或有舒緩跡象。 明年建議增持醫藥股,因需求強勁。   藥明生物(02269.HK)此前宣布,在上海奉賢正式開建全球創新生物藥研發製藥一體化中心。中心規劃建築面積達15萬平方米,其設計及建設將符合cGMP國際先進標準,有機整合生物藥發現、開發、臨床和商業化生產等研發環節於一體。建成後,該中心將成為全球最大的生物藥研發制藥中心之一,可容納3,000多位科學家工作。   國家主席習近平主持中央全面深化改革委員會第五次會議時指出,國家組織藥品集中採購試點,目的是探索完善藥品集中採購機制和以市場為主導的藥價形成機制,降低群眾藥費負擔,規範藥品流通秩序,提高群眾用藥安全。要按照國家組織、聯盟採購、平台操作的總體思路,堅持依法合規,堅持市場機制和政府作用相結合,確保藥品質量和供應穩定。   預計藥明生物(022...
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經由: 在 11月 21, 2018
滬倫通準備就緒   華泰證券受惠向上     據《中證報》從內地多家券商相關業務部門獲悉,滬倫通經紀業務有望在12月8日上線。各家券商正在全力以赴準備滬倫通業務方案,預計12月初完成全部系統測試。此外,目前已有逾十家券商通過做市商系統測試,在後續測試中被淘汰的券商將不具備做市商資格。 對於滬倫通做市商如何開展業務,報道引述華東某大型券商相關負責人指出,目前了解到的信息是,很可能會選出幾家大型券商開展滬倫通做市業務,其他券商接受客戶委託,向做市商報價,購買相應額度的CDR,通過大宗交易形式轉給客戶。   報道指,目前正緊鑼密鼓地向投資者介紹滬倫通業務,開展投資者教育、初步摸排等工作。根據要求,需對投資者是否符合CDR投資者適當性條件進行核查,並對個人投資者的資產狀況、知識水平、風險承受能力和誠信狀況等進行評估。   此外,上交所近日向會員券商下發文件,要求券商開展滬倫通CDR業務的投資者教育工作,幫助投資者知悉相關風險與規則,理性參與CDR交易。開展CDR業務的券商營業部承擔培訓該業務潛在合格投資者的職責。   現時市場人士預計...
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經由: 在 11月 19, 2018
(2018-11-19 蘇默    稻穗財經)   從本周開始,稻穗每週一會撰寫一份研究報告,予戰友參考。如果時間緊張,也會簡單說說對於一些投資熱點的判斷。本周執筆的是穗研究院TMT Sector分析員蘇默。   宏觀:「習特會」之前,中美各有表述,內地官方表示樂觀,美國官方則稱最多只有框架性協議。形勢挺諷刺:一方拼命提高市場預期值,一方拼命降低市場預期值。   行業:幼教行業被重擊,紅白藍股價腰斬,連帶一眾港股教育股亦受到牽連。   看淡:年屆20歲的騰訊(700)疲態已現,當一家靠夢想帶來估值溢價的公司沒有夢想時,估值自然自動調整。事實上,人稱馬寨主帶領之下的騰訊,除了一款微信,發家靠山寨、發展靠政策、壟斷靠資本,就是與夢想沾不上邊。予沒有夢想的騰訊227元的目標價,約現價市盈率25倍。   看好:俄鋁(486),現價2.28元,市盈率3.65倍;每股資產淨值約2.286元,即市帳率約0.998倍。看好理由有二:一,現價進可攻退可守;二,有買盤。建議策略可參考LME鋁價操盤。
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