大施
經由
21 小時前更新
(2018年01月22日 彭博) 中國的銀行業監管機構1月早些時候加大了對銀行委託貸款的限制 影子銀行資金收緊,對中小型開發商的打擊將尤其大 中國對38萬億美元銀行業市場進行的風險整頓行動,將波及到近年來依賴影子銀行產品融資的房地產業。 繼2017年12月份禁止銀信類業務的信託資金投向房地產後,中國的銀行業監管機構1月早些時候加大了對銀行委託貸款的限制,堵上了另一個影子銀行漏洞。監管機構已將降低系統性風險、抑制資金流向高風險領域列為2018年的一項工作重點。 儘管流入房地產領域的影子銀行資金並沒有一個更新的公開數據,但是現有數據顯示,受到影響的資金規模巨大。瑞銀集團的中國經濟研究主管汪濤稱,截至2016年底,房地產行業來自影子銀行的資金規模估計有11萬億元人民幣,而來自銀行貸款的資金僅為7萬億元。中國銀監會發佈最新監管公告後,汪濤在1月13日的報告中再度警告稱,房地產投資增長今年將放緩,但她並未提供新的數字。 瑞穗證券亞洲的房地產分析師Alan Jin稱,影子銀行資金收緊,對中小型開發商的打擊將尤其大;而且信貸持續緊縮是個大環境,這將使得幾乎所有開發商的融資成本都上升。 如下三個被監管部門盯上的主要領域凸顯了房地產市場的壓力: 1. 委託貸款 法國外貿銀行亞太區首席經濟學家Alicia Garcia Herrero稱,2016年房地產開發商是最大的委託貸款借款人。委託貸款是中國影子金融業的一部分,增長迅猛。該行的報告顯示,中國最大的委託貸款(通常是以銀行為中介的企業間借貸)發放人是非銀行金融機構。 2. 理財產品 官方數據顯示,截至2016年年中,2.1萬億元人民幣的理財資金流入了房地產行業。中金公司的房地產分析師張宇去年說,這種銀行出售的、收益率高於傳統存款的熱門投資產品,是開發商「至關重要的」外部資金來源。 3. 購房融資 隨著樓市掀起搶購狂潮,近年來購房者的舉債大幅增長,監管機構也在收緊住房貸款的源頭。一些公司提供消費貸款用於購買房地產,開發商和房地產中介公司誘使購房者進行首付貸,促使去年監管審查升級。去年的住房抵押貸款從紀錄高點下滑,顯示出該行業有多麼容易受到任何進一步調控的衝擊。

潘奕祺
經由
昨天, 10:14 pm
本來筆者打算本周詳細UPDATE 一下市場看法,可惜時間有限,只能簡單UPDATE一下,正如筆者半年前在ANSON BLOG中提到: "這個是用宏觀新股市場角度去分析大市的方法,還有另外兩個用新股角度幫助分析,其中一個是從個別有 "預測性" 的新股去推測大市的長中短周期頂部和底部。筆者近日選了2013年至2016年上市的4隻半新股,計算了一下黃金比率等,對大市有以下的預測: 1. 短期,大市將於8月中開始轉勢向下,但主要跌浪集中在8月20日後,相信亦是今年最後一次大規模的調整 2. 9月初大市喘定,其後節節向上,並於10月見階段性高位,11月在高位震盪,12月初略有反覆,但年底前將再破頂 3. 2018年大市將在1月初繼續飆升,相信將突破歷史高位32000點,但估計全年高位會在第一季出現,其後三季反覆向下,但全年指數不會下跌太多" 以上對港股的預測基本上是全中,而對A股的預測亦只有些少誤差。簡單而言,筆者對A股看法較悲觀 (今年將見長線高位,上證難以突破4000點, 低位將在2021年),而港股的長線高位亦會在今年暑假出現, 但估計會在40000-45000點附近) <---這是對半年前的預測作出唯一的修正。(筆者下次會用政治角度分析為何A股在未來數年都難以大升, 及為何港股會在2016-2018大升) ========== 筆者去年在ANSONBLOG寫下對港股的預測: https://www.facebook.com/ansonbloghk/posts/1447527598660985 筆者去年對A股作出的長遠預測: https://www.litenews.hk/%E5%A4%A7%E8%86%BD%E9%A0%90%E6%B8%AC%E8%82%A1%E5%B8%82%E6%9C%AA%E4%BE%8610%E5%B9%B4%E8%B5%B0%E5%90%91-%E5%85%A7%E5%9C%B0%E7%AF%87/ ================= 另外,筆者年初提及推介的5隻個股,當中有洛陽鉬業(3993),年初至今升了約23%,看好的主要原因是型態是十倍股型態。以下節錄筆者去年寫下的3993之分析: 新能源事業方興未艾,相關行業值得長線關注。電動車重要材料之一的鈷是重點關注對象,而在港上市的洛陽鉬業(3993)便是生產鉬和鈷的龍頭公司,產品主要應用於鋼鐵、石油、工業用機器、汽車及國防等工業。目前全球對鈷這類用於加強鋰電池等汽車及通訊相關新能源消費量需求大增,鈷為鋰電池主要原料,對坐擁全球第二大鈷礦儲備的洛鉬中長線發展有利,其餘鉬銅等礦產需求亦可看好,因此洛鉬是值得長期關注的資源股。   鈷是制造電動車電池的重要材料,近年電動車在全球興起,拉動對鈷的需求,令鈷價在一年之內上升127.65%,洛鉬可以說是直接受惠,直接推動業績。按照中國會計準則,截至2017年9月止九個月,洛鉬營業額上升4.1倍至177.07億元(人民幣,下同),純利上升1.7倍至16.05億元。預料在電動車的熱潮下,鈷價將會繼續上升,佔集團業務之比重也會繼續上升,利好日後的業務表現。   有一定上望值博率   值得留意的是,明晟(MSCI)指數內的中國指數加入洛鉬作為成分股,並已於11月30日收市時生效,而集團預計2017年淨利潤按年將有較大幅度增加。參考彭博數據,市場預期集團今年淨利潤為26.6億元(首3季淨利潤已達20億元),明顯較去年的10億元高,市場預期集團明年淨利潤為44億元,每股盈利為0.203元,以過去2年平均預測市盈率24倍計,估值則為5.7港元,有一定的上望值博率。   其實,自2013年起,一眾資源價格低潮期,洛鉬已積極進行併購,先後收購了多個礦山,至今成為行業龍頭。2013年收購澳洲NPM銅金礦項目,2016年收購巴西鈮磷業務及Tenke銅鈷礦,最終成為以銅、鈷、鎢鉬、磷業務為主的大型礦業投資集團。目前,公司擁有鉬權益資源儲量126萬噸;鎢權益資源儲量49.6萬噸,鎢鉬品位在內地具備顯著優勢。銅權資源儲量1166萬噸;鈷權益資源儲量102.6萬噸,品位在全球範圍內具較強競爭力。鈮權益儲量37.06萬噸,為全球第二大鈮生產商,佔全球鈮產量10%;磷權益資源儲量3602萬噸,年產110萬噸磷酸鹽,且在巴西當地具備較強銷售渠道。   洛鉬擁有世界級Tenke礦區,之前用低成本收購該項目,食正鋰電池需求上升,主要由於新能源汽車需求快速增長,3C鋰電池能量密度增加,鈷金屬難以被替代,相比2007年,鋰電池需求佔鈷需求比重不到30%,2016年上升至40%。Tenke銅鈷礦位於剛果,是全球範圍內儲量最大、品位最高的銅鈷礦之一,Tenke擁有銅資源量約2429萬噸,鈷資源量約222萬噸,銅品位達2.6%,鈷0.31%,銅資源尚可開采23年,鈷資源尚可開采36年。   DINGLE 作者為註冊持牌人士,本人及其有聯繫者包括客戶會隨時買賣上述提及的股票長倉及短倉。風險披露聲明:證券交易的風險證券價格有時可能會非常波動。一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請自行作出投資決定,如因相關言論招致損失,概與本人無涉。證券價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤,反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定時僅應視本網頁為眾多考慮因素之一。本文所提供的建議未必適合所有投資者。作者合理地認為所提及的資料在公佈時是準確的,但並不保證「包括明確或暗示」該等資料的準確性。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/c6cb2e58594a605316d4602d82c96fa2_view.jpg[/img]>

稻穗小編飯泥
昨天, 9:32 pm
(本文節選自《帶你讀<巴菲特的投資組合>》01期,作者:小牛) 前言:《巴菲特的投資組合》是由(美)哈格斯特朗編寫,機械工業出版社2008年出版的一本書籍。羅伯特·哈格斯特朗是萊格·梅森集中資產公司副總裁兼總經理。著有《沃倫·巴菲特之路》和《從牛頓、達爾文到巴菲特:投資的格柵理論》。 選這本書的目的,主要是想在《巴菲特投資聖經》那本書的基礎上,帶大家更深入的瞭解巴菲特其人、其思想和投資理念。本書的內容較適合有一定投資經驗或金融基礎的讀者,我將儘量還原大師經典,根據自身的理解合理編排內容,使讀者不僅“知其然”,還要“知其所以然”。初學者亦可從中學習股神巴菲特的成功範式,以更快找到通往成功投資之路的捷徑。 ——————————————————————————————————— 巴菲特曾在多個公開場合,支持投資者買入指數型基金,而且直指主動管理的弊端,就是交易成本昂貴,導致長期業績跑不贏市場平均。 我現在想拋出一個問題就是,巴菲特本身作為長期跑贏市場的大神,並且極力主張集中投資於長期穩定盈利的優秀企業,這難道不算是一種主動管理嗎?看完這本書的第一章,我的思路就變得格外清晰了。 1. 主動管理 主動管理,書中描述為“活躍的有價證券管理”,為了獲得突出的業績,他們不停地買入大量普通股,以謀求超額收益。 可以這樣認為,購買主動管理基金的客戶,其本身也是希望獲取超越市場平均收益的,否則他們就去購買指數基金了。而主動管理基金的基金經理,為了能夠讓客戶滿意(不滿意就跑去買別的主動管理基金了),突出自己的投資業績,於是試圖預測未來3-6個月的市場趨勢,不斷更換投資組合,希望能從預測中獲利。 然而不幸的是,在77年-97年的20年裡,能夠打敗標普500指數的主動基金比例,從50%下降到了25%。而97年以來的情況則更糟,有90%的主動基金業績低於市場表現,平均比標普500指數低14%,這就意味著只有不到10%的主動基金跑贏市場平均。 A股市場能夠跑贏市場平均的比例,要比上面這組數字高很多,據測算以5年為週期的話,大概有30%左右跑贏大盤,具體視不同年份而不同。但這並不代表我國的機構投資水準比美國高,而是A股波動大、市場有效性較低、投資者結構以散戶為主等多方面的原因,使得投資機構想要獲取超額收益這件事的難度並沒有像美國那麼大。 2、 被動管理 而被動管理,即指數投資,採取的是購買並持有某個市場指數的被動投資。以標普500指數基金為例,它收集並持有各種各樣的普通股並創造性地將投資組合設計得貼近標準普爾500這一基準價格指數,然後長期持有以獲得接近標普500指數的收益。 大家知道,目前在美國市場,被動管理基金已經佔據了絕對優勢的地位,已然成為了一種主流的投資理念。 指數投資是不會比一般市場差,但其業績也不會太好。即使是最優秀的指數基金,也僅以微弱的優勢好於大眾市場收益。畢竟指數基金設計的初衷就是為了盡可能的擬合市場指數,而一只好的指數基金的評判標準,正是它的高擬合度。 3、兩者擇其一 那麼巴菲特是如何看待主動與被動之爭的呢?如果非要讓他在二者之間擇其一的話,他會毫不猶豫地選擇指數基金。他還特意強調“對那些不能容忍風險或者對企業經濟知之甚少卻仍想參予普通股長期投資的人來說,尤其應如此”。 巴菲特用他那獨特的語言風格說道: “通過定期地投資於指數基金,那些門外漢投資者可以獲得超過多數專業投資大師的業績。” [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/f1966df129cbf15304cd0a7ad019e3c0_view.jpg[/img] 通過前面對主動管理和被動管理的瞭解,我們現在已經知道了一個事實:90%的主動管理基金都跑輸市場,而指數基金只能獲得市場的平均收益。這時,真正聰明的投資者提出了一項挑戰:我是否對平均回報滿意?我能否做的更好? 4、更好的出路 優秀的人一定不甘於平庸;反過來,沒有超越市場平均的表現,也就體現不出他們的優秀。 年輕的巴菲特,在想要成為股神之路上,不斷的在內心中呐喊:“有沒有更好的出路”? 當然有。事物不光有正反,顏色不只有黑白。聰明的人不會反復糾結於兩者之間而無法權衡,事實上巴菲特已經找到了更好的出路。何必糾結到底是主動投資還是被動投資?如果我們看清其本質,然後從兩者身上截長補短,必然會找到更好的出路。

溫天納
經由
昨天, 8:28 pm
(2018-1-22 溫天納 稻穗首發) 港股在今年能否再攀上高峰,中國經濟在2018年的表現將起著關鍵性的作用,然而在樂觀的主調中,暗藏不少挑戰。上周國家統計局公布了去年宏觀數據,全年國內生產總值按可比價格計算,比上年增長6﹒9%,整體數據勝過不少人的預期。若觀察不同分產,第一產業比上年增長3﹒9%、第二產業增長6﹒1%、第三產業增長8﹒0%。 從內地三大產業拉動的情況看,不同產業對GDP的貢獻率分別為4﹒8%、35﹒2%和60%,第二產業的貢獻率下降了2個百分點,第三產業的貢獻率提升了1﹒6個百分點。 在經濟學上,第一產業泛指一切從事原材料開採的行業。例如採礦業、農業、漁業等等。第二產業泛指進行加工的行業。第二產業對第一產業生產出來的原料或其他第二產業生產的半製成品進行加工。例子包括工業、建築業、印刷行業等等。第三產業泛指一切提供服務的行業,例如法律專業、醫療專業、批發業、教育等等。   去年GDP增長速度同比增長6﹒9%,重回到2015年的水平,比2016年增長速度高了0﹒2個百分點。然而2015年可比價僅約人民幣68﹒9萬億元,如今上升到82﹒7萬億,在高基礎水平下取得高增長速度,難度甚高。   在外貿上,內地去年進出口總額比上年增長14﹒2%,扭轉了連續兩年下降的局面。其中,出口增長10﹒8%;進口增長18﹒7%。   [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/66fc8e47c00003a9a3a66e9f8861c0bf_view.jpeg[/img] 內地外貿數據可謂去年宏觀經濟重要亮點,甚為強勁。當中,內地11月出口增長速度達12.3%,為年內新高。不過,當筆者對比不其他國家的11月份出口增長數據 - 日本、韓國、泰國、印度、越南出口分別增長16.19%、9.6%、7.2%、30.55%、21.1%,就會留意到出口數據其實並非一枝獨秀,出口增長主要由全球經濟回暖造成的。隨著今年全球貿易保護主義抬頭,中國今年出口增長速度將遇上不明朗因素。   去年中國宏觀經濟亮麗,主要是由供給側改革和工業品漲價因素所導致,但利潤是向產業上游的壟斷性國企所傾斜,估計今年情況難以維持。縱觀近期投資、消費和外貿三頭馬車的發展趨勢,2018年宏觀經濟增長速度回落機會甚大。不過,筆者預期中國經濟增長速度仍能維持在6﹒5%的區間。 資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納

經由
昨天, 9:52 am
大市無意停下來,近期基金經理、大行策略師、資深投資者普遍好港股今年表現。然而「燈神大師」力排眾議,語不驚人死不休,日昨發表對港股後市極度悲觀言論,認為恒指短線將於32,600至33,000點區間「見頂」,下半年有可能跌穿20,000點,理由是美國聯儲局「收水愈收愈多」,屆時歐洲央行勢加入收緊銀根行列;並謂騰訊(700)早已「炒過龍」,揚言自已經「一股不留」,會否予股民另類啟示,看誰「笑到最後」? 事實上,港股今年開局勢如破竹,大市愈升,股民愈貪,波幅愈大,難玩度愈高,投資者宜關注短期市況波動、入市部署更須謹慎。 去年港股由騰訊和個別盈利增長亮麗的股份帶起,去年大漲,但參與散戶不多,市場仍然理性,未到人人皆股。但今年起,港股連日報捷,氣氛漸見亢奮,「牛氣」已擴散至內銀及資源股等價值型特大型板塊,反映外國機構投資者亦開始追捧這一波牛市。 港股大時代後呈超買,專家指倘現調整可吸納。支持再上的理據是港股估值仍相對便宜,2007年恒指高見31,908點,平均市盈率為21.5倍,如今恒指32,000點,平均市盈率僅15倍。再者,當年「港股直通車」屬「炒定先」的投機概念,今日「滬港通」、「深港通」明顯引來強勁北水,令港股處於空前強勢。 港股創新高,北水最關鍵,內地投資者視「H股全流通」和「同股不同權」為港股兩大後盾。前者是將本來不能在港股市場買賣的內資股,轉為可以買賣,大部份為國企,涉及約2.6萬億市值。H股全流通等於多了個融資渠道,內地當然不希望港股今年出現「頭暈身㷫」。至於同股不同權改革,則更重要。目前包括阿里巴巴、百度、京東等新經濟股主要在美國上市,日後有還小米、螞蟻金服。中證監曾揚言,不能把新經濟股「拒於國門外」。港交所(388)等於身肩國家任務,要將這些有潛力股份留在「自家門內」,如果港股今年出事,此項重任變相泡湯。 高盛近期報告,推薦14隻認為將在2018年有大幅升勢的股份,其中,10隻是資訊科技股,可想而知,「股王」騰訊仍未炒完,將來在「同股不同權」的條件下來港上市的高新資訊科技股必然會掀起另一波高潮,做足風險管理,伺機而動不無道理。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/ad77eb0328aeed3a92005c4895e1f9be_view.jpg[/img]

大施
經由
1月 20, 2018
(2018.1.19 彭博) 中國9萬億美元境內債券市場2017年遭遇的無情拋售引起了投資者的深深焦慮。在中國期望通過債券通等措施進一步開放全球第三大債券市場之際,這樣的表現遠遠說不上誘人。目前,外國投資者在中國境內市場所佔比例還不到2%,儘管該市場2018年有望被納入主要債券指數。如果發生這種情況,外國投資者的曝險可能成為強制性的。 那麼這場拋售是否意味著投資機會?答案是尚未,但事情的發展已開始變得更有趣了。但同時,這也不是全球債券陷入熊市的預兆。其主要推動因素是金融去槓桿。全球債券陷入熊市的最初訊號將是通脹壓力上升,主要央行加速緊縮。到目前為止,這些都沒有發生。 這場拋售始於2016年10月下旬,然後發行人在比較了海外較低的融資成本與國內利率的大幅上升後,自然而然地轉向以外幣發行債券,於是拋售也逐漸蔓延到了離岸市場。為了安撫離岸市場併為離岸公司債市場建立基準,中國於2017年10月首次發行了20億美元5年期和10年期美元債券。 拋售涵蓋了所有類型的發行人:政府債券、政策性銀行債券和公司債券,收益率分別擴大了90個基點、115個基點和107個基點。 隨著2年期國債受到比10年期國債更嚴重的衝擊,收益率曲線變得更加扁平。其推動因素主要是與市場需求相關的流動性和技術性因素,並不反映經濟衰退或通脹預期。 中國和美國實際10年期利差已經觸及過去十年間的最高位。這意味著人民幣應當進一步升值。 拋售的驅動因素是什麼? 儘管評級被下調,但截至2017年12月31日,中國的五年期信用違約互換(CDS)利差卻從年初的120個基點收窄至50個基點。這表明債券的下跌不是因為擔心中國的主權信用狀況所引起。

史理生
經由
1月 19, 2018
(2018-1-19 史理生 稻穗)   去年12月中,美國聯儲局宣布加息0.25厘後,美匯「反常」下跌。根據以往經驗,在美聯儲釋放加息信號後,無論之後有無實際政策,對美元走勢必有支撐,但12月份加息後的結果顯示,「此藥已經失靈」。美匯指數一路下跌,於今年1月15日跌至90.09,創2014年12月以來新低。   美匯指數下跌的因素眾多,例如之前傳出中國拋售美債亦導致美匯下跌。然而,筆者認為,此次下跌的其中關鍵因素是今天上海國際能源交易中心將啟動以人民幣計價、可轉化為黃金的原油期貨交易,而此交易合約將首先衝擊美元在原油交易中的主導地位。「油元霸權時代」將由此終結。「石油人民幣」時代的來臨,意味石油生產商、供應商、代理商和出口商可利用該市場的優勢進行交易,收取人民幣或最終可以選擇兌換黃金。這意味人民幣成功邁向國際化,亦需要有黃金儲備做後盾支撐。   港股短期或持續震蕩 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/7ef8c9027f7f10c46677b240cec027c9_view.jpg[/img]   根據上周中國海關披露的數據,中俄雙邊貿易額已高達804.7億美元,其中俄對華出口原油累計達5250萬噸,總額達168.7億美元。值得關注的是,自2017年6月開始,俄羅斯對華供油已接受人民幣結算服務。隨西伯利亞輸油和輸氣管道的不斷開通,中俄的油氣貿易額將會加大,由此產生的人民幣結算服務將會越來越重。中國作為最大的石油消費國,此舉意味相應的石油輸出國對人民幣的需求將會越來越大,這有助於提升人民幣的國際地位。   因此,在人民幣與黃金愈加密切的形勢下,假若美匯指數持續弱勢,有可能會導致部分投資者減持美元資產(如:美股及美債)。而美元資產的持續大量拋售,則又會最終促使美聯儲加息以支撐美元匯價。此等預期局面一旦出現,將會對美股和港股產生不利影響。短期來看港股出現持續震蕩及向下調整並不出奇,但港股的大方向依然看好。   香港永裕資產管理董事總經理   香港浸會大學公司管治及董事學學會副會長 史理生

何偉樑
經由
1月 19, 2018
((( 原文轉自華富財經 [偉言梁方專欄] ))) 這邊廂港股破歷史高位歡欣鼓舞,那邊廂美股亦不弱,DOW年初突破25000點,近日又再下一城站穩26000… 有經驗的朋友都知道,健康的牛市應該每一段都有調整,一直「乾煎」只會在未來帶來更大的反作用力。 調整需要有基本面的理由,暫時港股方面又沒有這個味道… 反而關注美國方面政府停擺危機發展:民主黨與GOP針鋒相對,GOP內部亦有矛盾,形勢不太樂觀。 然而,觀察歷史,美國政府並非第一次停擺,基本上每十年八載就有一次 - 最近一次就在2013年停擺16日,當然之後都能安然度過。所以若果空軍炒作這個題材,個人反為認為會帶來入市時機。 另外亦有人指出未來息口上調將會拖垮本地股市及樓市,個人認為這一點暫未成立。原因是美國新任聯儲局主席將會在2月3日就職 ,新官上任非但沒有三把火,在貨幣政策方面相信還會比較謹慎 - 如果一上任就大幅加息把市場推倒,Powell應該擔當不起! [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/bc8b3405b80841a8b833462aa221840d_view.png[/img] 《結論》仍然樂觀,未來或可趁幾個政經大事入市 筆者對上半年港股、美股走勢仍然十分樂觀,從基本面上來說,空軍暫時沒有太大發揮機會,就算有,充其量只會帶來調整 - 恒指50-60EMA支持仍然十分堅固。 選股方面,近兩年資金都集中在幾隻大藍籌身上:00700,02318,00005倉底不能缺少。而之前推介的油股差不多時候作階段性獲利,因為油價很可能在短期內有一波調整。 *下面為大家總結了未來幾個月的政經大事,到時候大家可以留意一下入市時機! 1月22-26日:瑞士達沃斯論壇 1月30日:Trump國情咨文(可能發佈貿易制裁的訊息,同時留意萬億基建計劃) 2月3日:新任Fed主席Powell就職 2月9-25日:平昌冬奧 3月4日或11日:意大利大選 3月18日:俄羅斯總統大選 筆者為證監會持牌人士,以上純屬個人研究心得分享 ((( Facebook專欄: 交易樑方 - 何偉樑 ))) 何偉樑:香港富昌金融集團投資顧問總監、香港中文大學學士課程講師。專欄涵蓋:宏觀經濟走勢、投資心理、運籌法則、外匯及商品市場研究

經由
1月 18, 2018
港股終升破歷史高位,恒指昨臨收市一氣呵成衝穿31,958歷史高位,以全日兼歷史最高31,983收市!「牛三莫估頂」,港交所(388)亦陸金所憧憬下,直撲300元關,距港交所歷史高位311.4元,亦在咫尺間!熱門股已不便宜,落後股宜看多兩眼。 中國對石油需求旺盛,最新數據顯示,去年中國已超越美國,成全球最大石油進口國,每日平均進口843萬桶石油,增長約10%,美國則每日進口約790萬桶石油。 受惠油價上揚,石油板塊備受看好。中資石油股前景樂觀,理由包括油價上升、估值吸引、盈利復甦、股息可望增加及天然氣業務前景改善,花旗早前便將中石化服(1033)投資評級由「中性」調高至「買入」。 中石化油服全資子公司中石化石油工程建設,月前中標中國石化新疆煤制天然氣外輸管道潛江至韶關輸氣管道工程施工總承包招標的第7標段,工期30個月,中標金額約11.21億元人民幣,約佔公司中國會計準則下2016年營業收入的2.61%。 另一子公司中國石化集團國際石油工程厄瓜多爾公司與厄瓜多爾國有石油公司(Petroamazonas EP)較早前亦簽署了TIPUTINI油田鑽完井總包合同,合同額為約1.52億美元,工作量為35口井;而中國石化集團國際石油工程亦與孟加拉石油勘探與生產(BAPEX)簽署了3,000公里二維地震採集項目合同,合同總額約1,451.85萬美元。上述兩個合同額總計約為1.67億美元,約折合人民幣11.37億元,約占公司中國會計準則下2016年營業收入的2.65%。 據悉,中國證監會發行審核委員會已對中石化油服A股發行的申請進行了審核,申請已獲得審核通過。集團昨(17)日收到中國證監會出具的《關於核准中石化石油工程技術服務股份增發境外上市外資股的批覆》。根據H股發行批覆,中證監核准其增發不超過42億股境外上市外資股,每股面值1元人民幣,全部為普通股。 中石化油服股價技術形態轉俏,RSI(14)企穩60,並成功跨越多條關鍵日線,中長線可望挑戰1.7元大位,值博空間近25%,宜低吼。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/ae102b768bfb1ca4928780f5f9ddeea0_view.jpg[/img]

文錦輝
經由
1月 17, 2018
(2018-1-17 文錦輝 稻穗首發) 美國12月核心通脹增速加快,通脹升、失業率跌,美國繼續加息,3月份加息機會75%以上,美元完全沒支持不斷探底。原油價格已經偏離市場預期,紐約原油升接近65美元左右,布蘭特原油70美元,這可能會是通貨膨脹的導火線,從低通脹預期轉向更為正常、甚至更高通脹問題,失業率下降也令工資上漲。美元下跌有利商品,終將令商品的需求上升,股票市場頭也不回不斷創新高,投資者請不要忘記,商品價格最終是市場對商品需求上升才能維持,一旦趨勢逆轉下跌,請不要感到驚訝。 大豆近期似觸底 原油價格仍然企在64.0美元以上,近期升勢能否持續實在有保留,油組快將舉行會議,檢視減產進度,升至波幅區間(55至65美元)頂部附近可試沽,目標價63.50美元,升穿65.20美元止蝕。美國農業部1月份大豆供求報告和季度庫存報告顯示,農業部略為看好,最終大豆產量為每英畝49.1蒲式耳,而平均估計為49.5蒲式耳。總產量為43.92億蒲式耳,而平均面積估計為44.34億,而去年12月份的報告則為44.25億蒲式耳。美國期末庫存為4.7億蒲式耳,而平均估算值為4.79億蒲式耳,而去年12月份的報告則為4.45億蒲式耳。第一季度大豆庫存為31.57億蒲式耳,而平均估算值為31.79億蒲式耳,全球年末大豆初級庫存為9860萬噸,而平均產量估計為9900萬噸,巴西大豆產量為1100萬噸,而平均估計為1010萬噸。 [img]http://riceear.com.hk/PF.Base/file/attachment/2018/01/a9fb71e5fb6063246eb01eafb78f68d0_view.jpg[/img] 大豆價格展望:美國農業部將美國大豆出口量減少了6500萬蒲式耳,至21.60億蒲式耳,比預期強勁,令人擔心的是減產,總產量減少了3300萬蒲式耳,達到43.92億蒲式耳。這抵銷了已經預期的出口減少。12月庫存雖然略低於平均水平,但仍然高於去年同期的2.59億蒲式耳。大豆近期似已觸底,短期上升阻力9.7至9.75美元。 新城晉峰金融集團國際業務總監文錦輝