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經由: 在 10月 16, 2018
筆者雖然一向是港股的"長期大好友", 但去年8月曾預測 "2018年大市將在1月初繼續飆升,相信將突破歷史高位32000點,但估計全年高位會在第一季出現,其後三季反覆向下,但全年指數不會下跌太多",大家在GOOGLE 搜尋 "新股博士" 便可找到筆者去年的預測。筆者今年又提及過,彌明生活百货(8473)上市意味港股會出現暴跌,很多戰友不明白個中原因,筆者亦不便於在文章中道出所有重點,因為這牽涉中港兩地政經代理人的脈絡關係;當然,出現暴跌的時間點有些微偏差,但這並不影響筆者對自身分析框架的信心。 同樣地,筆者去年亦指出,A股的走勢在2017年2020年都不會好,因為正在洗盤築底,在此階段A股並不會有運行,但過程中亦會有一至兩次大型反彈,而筆者相信這反彈亦將於本季出現。另外,A股現在距離中長期底部並不遠,與年線BOLLINGER BAND 的中線,即20年平均線,相差大概10%。考慮到目前內地經濟較差和外圍因素不佳,A股有可能要有雙底,甚至三底。慶幸的是,無論A股或港股市場,目前普遍傳統紙媒,網媒或自媒的觀點都是偏淡,與2008年金融海嘯前頗為不同,當年除了憧憬大陸北水GOG...
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經由: 在 10月 13, 2018
充滿驚恐的一星期終於捱過去了,恆指曾經跌至全年最低25,125點,全週最大的上下波幅高達1,592點(-5.96%)。筆者從三月底的股評及媒體文章中,已開始呼籲大家開始散貨,六月二十八日更叮囑各界投資者及客戶要全部資產走貨,之後第三季開始每一篇的股評策略都是:「逢高減持、逢高追沽」。   由投資講座、書展論壇、媒體股評中,我由三萬點就已經開始叫大家〝造沽〞,但市場仍然有很多$400蚊時侯買騰迅、港交所、舜宇光學、內銀股、內房股、汽車股等等的資深投資者,他們數月之內大都慘輸了20%-35%,其實趨勢早已明顯,又不願意早早離場止蝕,就只能不斷地捱沽。   相反,目前情況對有一直追隨的讀者們,反而應該是大賺特賺了好幾倍。因當時筆者全年的下跌預期是鐵釘釘的公開宣告恆指最少必見25,000點。   現今這個形勢,好多人想聯絡我關於後市的看法,都不外乎是幾個問題:「跌完未?」、「跌完買甚麼股份好?」、「手上的貨輸了很多應該怎麼辦?」、「騰迅會不會再跌?」。   投資市場最著重的是氣氛!外圍的焦點消息、經濟數據、國家應對的政策、總統元首的言論等...
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經由: 在 10月 8, 2018
在發展「大灣區」熙熙攘攘聲中,大馬巨龍後發先至搶閘過江來港上市。 OSK Holdings Berhad(僑豐控股)旗下OCC 電纜上月28日通過上市聆訊,現正密鑼緊鼓準備招股,並計劃10月19日在本港主板掛牌。OSK於1990年11月成立,股份在馬來西亞證券交易所主板上市(編號5053 )。 OCC 電纜總發行2.7億股,其中10%香港公開發售,90%國際配售。招股價介乎0.6港元至0.8港元,每手4,000股,入場費約3,232港元。若以發售價中位數0.7港元計,上市籌集約1.49億港元(約7,900萬令吉),其中53.8%用作擴張及改善馬六甲廠房、11.1%購置電腦並升級現有硬件、25.1%策略收購或投資,10%作一般營運資金。 OCC目前在馬六甲和越南胡志明設廠,製造輸配電系統所用的電力電纜產品,產品已經應用於電力及包括石油及天然氣、基建、建築等行業。集團於電纜製作行業收益排名第四,市場份額7.0%。產品可分為低壓電力電纜、中壓電力電纜,及阻燃電力電纜。 截至2017年12月31日止三個年度及截至2018年4月30日只四個月,馬六甲廠房使用率分別達92....
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經由: 在 10月 8, 2018
恆指由曾經的九月份最低位26,219點,用了約兩星期時間造高返回28,000點。惜受整體外圍市況拖累,當指數去到下降軌的頂部時,迅即會因為一件負面消息影響而急促大跌。今週市場正正揣測特朗普於最新公開的發表上,態度非常強硬和堅決,未來必定在中美貿易談判之上,將不會輕易讓步,而且還劍指恐嚇其他親中的國家。 加上據美媒報導:「基準10年期國債收益率升至3.227%,為2011年5月以來最高收盤水平,周四為3.196%。30年期國債收益率攀升至3.396%,為2014年7月以來最高水平。」債息問題震散全球股票市場,加劇港股弱勢持續, 第四季首周表現(四個交易日)累瀉1215點,是八個月以來最大的單周跌幅。 美國長債息率站於三厘樓上,立即影響一眾的公用股,向來用作收息的公用股: 中電、煤氣、電能、港鐵、領展等等全部下跌。以(0003.HK)煤氣為例,其股價表現在六月中美貿易戰開打時,於大市沽壓中成功逆市攀升,由$14.5飛升至$16位置(作為穩健的公用股升幅竟達+10%)。,   煤氣因中港業務現金流持續增長,每年每股分派增加10%。而且市場相信集團良好的基本因素需求...
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經由: 在 10月 4, 2018
多謝商報的邀請,上星期六財經講座圓滿結束,觀眾也熱烈發問。看來讀者對股市的問題仍很有興趣。 下跌市輸錢不可怕,最可怕是消磨你們的意志,不想看股票,甚至死心。這是熊市不變的定律。滿街是低殘的股票,當你買入股票後,越買越平,越平越買,滿手蟹貨,絕對不是味兒。所以在熊市中,股票操作要更加小心。 在講座中,有觀眾詢問燃氣股的走勢,其中問及中國燃氣(384)。筆者在$10時候已經留意這隻股票,股價由2017 年$10上升到36 左右高位,然後回落到近期低位$19.7。跌勢不可以說不急。特別是近兩日洗倉式的沽壓。 中國燃氣PE16.9倍。公司在十月二日回購171.36萬股,每股作價$20至$22,涉及資金3,594.09萬。由於有公司回購,下跌的速度將會減慢。然而從日日線日線圖看到,十天線已跌穿五十天線。10天線在$22.6,50天線在$26.6。反彈的幅度很大機會受制於這兩水平。 未有貨的讀者不需急於買入。由於重慶建議取消天然氣初裝費,有投資銀行認為將對燃氣股構成負面的情緒影響。建議讀者先觀察一段時間再作決定。 香港12年來第一次加最優惠利率,加幅不大。不過一年期港...
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經由: 在 10月 4, 2018
(2018-10-4   楊玉川  稻穗)   自中美貿易戰以來,中國的經濟和金融都受到了一定壓力,特別是投資者信心有較大的動搖,對中國經濟悲觀失望的看法在過去較長一段時間成為了市場的主流,對政府成功維穩經濟的信心也明顯不足。   這些悲觀看法不能說沒有道理,實際上,很多悲觀看法確實反映了中國經濟存在的問題,例如其中的幾個較有代表性的看法: 市場有幾種擔憂   一,貿易戰帶來的衝擊。雖然按照央行前行長周小川引用的測算,貿易戰對中國經濟的實際影響並不大。但貿易戰所帶來的心理衝擊,卻可能成為中國經濟長期積累問題的一個引爆點,通過貿易戰帶來的出口壓力、產業鏈變化壓力、人民幣貶值壓力、金融市場不穩定壓力等,將中國經濟杠杆較高、房地產存在一定泡沫、經濟面對轉型壓力等問題引爆,令中國經濟和金融產生巨大震盪,這個危險性確實存在。   二,地方政府、企業和居民債務杠杆較高,限制了刺激經濟的手段。這個看法也有道理,刺激經濟就難免要放鬆銀根加杠杆,但各方面的杠杆率都較高,風險本來就較大,中央政府去年以來還一直強調降低經濟運行中的杠杆率,現在...
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經由: 在 10月 3, 2018
外資能否成為A 股的助力?全球第二大指數公司富時羅素在國慶前一周將A股納入,百億源頭活水來。第一階段若按照25%的納入因子後,估計帶動A股的增量資金規模在100 億至200 億美元。 全球第二大指數公司 早前,筆者與友人討論,隨着A 股停復牌制度、退市制度等逐漸完善,富時羅素國際指數要把A 股納入已無大的障礙。MSCI 為全球第一大指數編制公司,富時羅素則是英國倫敦交易所(FTSE)旗下全資公司,全球第二大指數公司。富時羅素國際指數是英國富時指數公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標的股指,其指數產品目前已經吸引了全球超1.5 萬億美元的資金。 A股「入富」 那麽對於A 股而言,短期內納入富時指數為A 股市場帶來的新資金會是多大?A 股「入富」,預計帶來的增量海外資金與MSCI 大體相當,利好或超預期。據測算,初步納入A 股將帶來潛在增量資金約千億,不考慮額度限制條件下,潛在增量資金可達到千億人民幣。 對外資流入的看法相對謹慎,因為資金流入牽涉到環球因素,存在變數,尤其是目前股市氣氛不是特別好,所以擔心出現象徵意義大於實際意義的情況。其表示,不能忽略環球因素的影...
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經由: 在 10月 2, 2018
(2018-10-2 李家謙 Yahoo財經) 本港銀行上周終於上調存款息率及最優惠利率(P,現為5.125至5.5厘),長達12年的超低息時代劃上句號。今次加息是美國結束QE(量化寛鬆)加息8次後,香港銀行才首次展開加息周期,大型銀行只是加8分之1厘,低於預期的4分之1厘,緣於香港游資仍然充裕,銀行結餘逾700億元,實在有條件不加息。今次大型銀行普遍只上調息率8分之1厘,極有可能是「應酬」財政司司長陳茂波及金管局總裁陳德霖的「出口術」,認為銀行很快加P。作為財金高官,倘香港與美國息差有距離,一旦日後香港「走資」,利息便要追貼美息,屆時可能加幅超市場預期,例如2005至2006年香港便加息高達3厘,短期大幅加息恐怕帶來金融和地產震盪,兩名財金高官此舉實在是用心良苦,愈早加息愈令市民做好預期的風險管理。惟站在大銀行立場,目前客戶的存款金額遠多於以P計劃供樓的貸款,因此說加息8分之1厘是「應酬」政府,也不為過。 加息周期展開,對樓市的影響最直接,相信第3季「一手熱二手冷」的情況持續至今季。有屯門一手新盤在剛過去的周末開售首批300餘伙,由於開價低於同區二手,加上買家可借二按,結...
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經由: 在 10月 1, 2018
筆者上週分享的"倍升股"心水出街後,有些已經爆升,其中春泉產業信託(1426)升了40%,對於REITS股份絕對是十分驚人的升幅,另外文中提及的其他中資股在過去一週表現亦不錯,比如西部水泥(2233)及中國飛機租賃(1848),當然筆者是看中線的,所以各位讀者在未來一兩年便知道筆者的準確度。上週的文章提到,筆者基本上全面看好內銀和本地房地產這兩個板塊,本週將談談內銀。 大行普遍唱淡 筆者觀察到,超過50%的大行和中資券商對內銀的看法都很悲觀,這與筆者的看法完全相反。例如:建銀國際認為,內地銀行業的盈利增長在今年上半年達到峰值,撥備前利潤同比增長11%,淨利潤同比增長6%。由於資產收益率下降和新資產品質惡化導致淨息差下滑,可能導致2019 年盈利增長面臨下行風險。他們預期,由於資產收益率下降,淨息差將持平。下降的利率如貨幣市場利率、債券收益率和銀行貸款利率都對內銀不利。 另外,羅兵咸永道分析15間AH內銀股上半年業績,發現整體資產持續增長,但同比略放緩,淨利潤亦繼續改善,惟大部分內銀的資產回報指標則為失色,例如淨資產收益率(ROE)下行。 建行民行或較佳 但...
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經由: 在 10月 1, 2018
(2018-10-2 李家謙 稻穗) 2018年轉眼已過了四分之三,上周五季結,恒生指數比1月的歷史高位33,484點下跌了17%,超過50%的股票比上市高位累跌了逾30%,可見首三季股市風急浪高。此刻,若你的投資組合錄得正回報,恭喜你,你的揀股武功可媲美東邪西毒南帝北丐中神通;若仍力保不失打和,功力肯定與固守襄陽城?郭靖黃蓉相若,也堪稱高手;如果投資組合「見紅」,毋須灰心,從中汲取教訓和經驗,例如是否判斷大市方向失誤? 止蝕太遲? 還是揀股進退失據? 展望第4季,建議以減少失誤為前提,倉位繼續持現為主,騰出部分資金擇肥而噬,揀股策略建議「三要三不要」,博年底食尾胡。 今年首三季市況飄拂無定,尤其來到第三季中美貿易戰有愈演愈烈的趨勢,拖累人民幣及A股大跌,有三分之二企業來自中國內地的港股,自然難獨善其身。踏入第四季,由於市場仍存在極大的不確定性,連阿里巴巴集團主席馬雲也預言,中美貿易戰可能持續20年,因此,在貿戰未明朗化之前,首務就是避開貿戰受累股,例如出口股(尤其業務主攻美國市場的公司,例如成衣紡織,電子,玩具等),若貿易戰惡化,例如美國實施入口產品配額制,這類企業更加雪...
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經由: 在 9月 20, 2018
恒生指數由33,000 左右一月高位,下跌到26,345九月低位,已經下跌了八個月,幅度有6800點,大概20%。現在才來沽空股市,絕對是後知後覺。如果股市反彈下跌幅度一半,便反彈3000點。 相反,嘗試低位買入股票博反彈,股市「彈散」格局,若不趁反彈獲利,很大機會變成蟹貨。那麼買入和沽出也不容易獲利,形成股市成交大減。難怪有投資者死心,轉戰美股。 筆者建議的「睡眠投資法」,便可大派用長。將資金停泊在高息股身上,收取高息,然後睡一睡,保留實力,好像休漁期一樣,等待魚仔長大後再次出擊。 近來有那麼多公司回購,包括舜宇光學,騰訊,長江集團,都顯示了公司管理層對公司有信心,我公司手頭現金,買入自己公司的股票,然後注銷股票。那麼流通量的股票減少,每股可分派的利息便增加了,對股價有一定嘅支持。這樣解釋了股票下跌的速度減慢,做淡股票的風險增加。 雖然回購股票短期必定支持公司的股價,但長遠還要看公司的基本因素和盈利前景,來決定公司的股價會否見底。 短期而言,恒生指數在26,000至29,000上落。進取的投資者,不妨在高低波幅間入市。29,000點試沽,26000點小注買入博反彈。 今期...
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經由: 在 9月 17, 2018
央行動向上周牽動著風險資產市場的心,白宮聲稱進一步對中國進口產品徵收高關稅為中國股市帶來了衝擊,不過市場對兩國之間重啟談判有憧憬。上周開會的大央行都沒有太多的實質性政策動作,歐洲央行和英格蘭銀行均按兵不動,真正擾動市場預期的是美國利率走勢。儘管通脹數據沒有出格,隨後的月度數據就顯示美國增長前景依然強勁,S&P500創下歷史新紀錄;市場預期聯儲維持持續溫和加息的軌跡,美國十年期國債利率一度踩上3%的關口,德國十年期利率升回到0.45%。更大的故事來自土耳其,該國央行一改過去的沉默,一口氣加息625點,遠遠超出分析員的預言,土耳其里拉止跌反彈並帶動其他新興國家匯率升值;俄羅斯央行也有加息。強颶風襲擊美國東海岸,市場擔心石油供應受到影響,布倫特原油期貨一度突破80美元關口,隨後回落。黃金價格跟隨美元指數浮動,但是仍在1200樓下徘徊。 聯儲已經進入9月25-26日會議前的靜默期,不過市場對九月加息幾乎沒有任何懸念,利率期貨市場價格顯示九月加息概率為100%,十二月加息概率為77%。本屆聯儲在把握市場預期上做得非常成功,每次均通過前瞻性指引、官員談話和媒體報導將自身的政策意圖逐步滲透到市...
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