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石藥股價已見底  回吐後可吸   石藥集團(01093.HK) 管理層表示,2019年財政年度目標指引為集團盈利增長20%至30%,及集團產品「恩必普」銷售增長25%至30%。董事會表明,分析報告公允反映管理層現時之觀點。   由於中資製藥股已被市場嚴重低估,內地藥品的定價壓力導致相關股份於去年第四季遭市場拋售,相關影響並波及其他醫療相關股份。中資製藥股於2015/2016年亦曾面更大的挑戰,當時醫藥A股及H股的市盈率分別達44倍及20倍,估值遠高於目前醫藥A股及H股各29倍及13倍的市盈率,但中資製藥股目前經營環境要比2015/2016年為佳,基於隨著人口老化會提升對醫藥需求、兼且行業可免除宏觀經濟層面的周期性壓力,料資金於今年會流入中資製藥股。 中資醫藥股2019年具十大投資主題,第一行業估值已處歷史低位(料行業今年增長8.9%)、第二是行業會加速整合、第三是研發將見成效、第四是生物技術領域仍強勁兼且估值合理、第五是兩票制已深化、第六是醫療設備定價壓力、第七是零售藥店中領先企業可望跑出、第八是非處方中醫渠道、第九是互聯網醫療、第十是台灣同業創新建立範例...
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(2019-1-16  孫瀚斌  香港商報)   隨着 美國聯儲局吹「鴿風」,股市吹暖風,美股上周再漲,科技股略見反彈。港股經歷前周二今年首個交易日大跌逾700 點後,恒指上周五日全部高收。 承接前周五的突升反撲,上周一港股再屠熊,續升209 點。受聯儲局主席鮑威爾突然「轉鴿」刺激,上周二市場關注中美在京貿易談判,投資氣氛較為審慎,恒指全日升39 點。上周三美國總統特朗普表示與中方談判情況理想,加上國家發改委推出國策推動家電及汽車行業,恒指急升586 點。上周四中美會談結束,但商務部發文模棱兩可,令大市缺乏方向,最終恒指只升59 點。上周五亞洲股市造好,人民幣中間價提升250 個點子,刺激在岸及離岸人民幣升至6.74 水平,內房股受惠。而臨近春節,不少內地市民已開始提早購票,加上大行唱好航空股,相關股份急升,但重磅股未見有太大動作,因此恒指最終收報26667點,升145 點(0.55%)。國企指數收報10454 點,升60點(0.58%)。 美股下調壓力增 總結上周,恒生指數累升1041 點(4.06%),並已連升六日累漲1602 點(6.4% ); 國企指數...
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(2019-1-16 文錦輝  香港商報)   踏入2019 年,很多專家和學者不約而同對今年經濟增長有點看淡,基本上2018 年美國退稅令美國經濟保持增長勢頭,其他發達國家和新興市埸的經濟早已放緩,中美貿易戰更令內地經濟明顯下滑,最新PMI(官方製造業採購經理指數)跌穿50 枯榮分界線,大部分商品價格上年度錄得下跌。 做淡油價不宜心急 年初市場炒作制裁伊朗,油價拾級而上至每桶76美元急轉直下,三個月跌每桶34美元,直至油組非油組同意減產才喘定,目前油價反彈至每桶50美元以上,做淡不要太心急,跌穿50美元做淡下方仍有很大空間。 美國聯邦政府停擺,對我等炒期貨投資者實在不便,CFTC 沒公布未持倉報告,投資者無法得知市場倉位分布,難以部署,希望盡快解決問題重新供應報告。 黃金吸引力上升 美國農業部報告中,玉米出口數字佳,玉米期貨收盤小幅走高,每周檢驗報告顯示,上周出口1.014 百萬噸玉米, 是前周的兩倍, 比2018 年同期增加62.5%,今年總出貨量比去年同期增多大約61.4%。 另外,大豆期貨收低,跌至近半年低位,根據海關數據, 2018 年12...
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經由: 在 1月 14, 2019
(2019-01-12 陶冬 新浪博客)   上周發生了兩大事件,帶動風險資產繼續上行。中美副部長級貿易談判取得進展,讓市場憧憬兩國的貿易糾紛有停戰的可能。聯儲公佈十二月份會議紀要,決策者討論了暫停加息的議題,印證了資金近來的揣測。這兩大事件均屬利好,市場在投資配置上繼續增杠杆,不過速度和力度略有放緩。股市成為增加風險權重的受益者,多數國家股市均有良好的表現,債市也受到央行鴿化的鼓勵,國債利率下行。受惠於OPEC減產,原油價格企穩60美元樓上,黃金價格略升。英國政府的脫歐方案仍在國會辯論中,不過梅內閣上周已經連輸三場,將方案表決失利後的話語權拱手讓給了議會,英鎊相對穩定。兩大智能手機公司先後發出盈利預警,手機股以及上下游股慘遭屠戮。     美國聯儲在去年十二月再次加息,不過在最新發佈的會議紀要中指出市場動盪與經濟放緩令暫停加息的機會加大,在通貨膨脹未見升溫的情況下尤其如此。這次會議紀要與之前的有明顯的不同,不僅再次提出經濟放緩,而且首次針對市場動盪,更有趣的是決策者特意淡化通脹因素。一切都是為了凸顯patience(耐心),顯示如果需要他們願意等...
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經由: 在 1月 14, 2019
早前公民黨議員楊岳橋再次以「缺席 No show」來答謝新界東的選民,今次由他主動提出的單程證審批權的議案,事前已經有不少議員明言會作出修訂,令到全城都好關注這議案的發展,但想不到楊議員竟然會缺席,令到議案泡湯。 議員開會及投票都是其本份,但楊議員往往就在重要議案中缺席投票,而每次事後都輕輕說句道歉就算,這種不負責任的行為有違選民的期待。當年他以「關鍵一席」作口號進入議員,但成為議員後就忙於形象建設,用好多資源打造自己做政治明星,由「關鍵一席」變成「關鍵缺席」。 筆者認為他那草草了事及不認真的態度,沒資格繼續留在議會中,如他那麼希望做明星,筆者建議他去投考藝員訓練班,這對於新界東的選民來說都是一件好事。 圖片來源: 東網...
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經由: 在 1月 11, 2019
外電報道,美股2019年開局創2006年以來最佳表現,當中,道指累升2.89%;標指累漲3.58%;納指累升5.3%。若本月餘下時間維持即能應驗「一月升市效應」;1月做好的話,整年可望上揚。 中美貿易有轉機,港股六連升,恒指收報26,667點,國指數收報10,454點。全周計,恒指更累漲1,041點或4%,為去年11月以來最大單周升幅。國指不遑多讓亦累漲425點或4.2%。 上周五個股普遍造好,騰訊(700)曾升1.7%,高見334.6元;收報331.2元,升0.6%;金融股撐市,滙豐控股(005)升0.9%;友邦保險(1299)升0.7%。人民幣急漲,利好內地航空股。中國國航(753)飆逾8%;南方航空(1055)及東方航空(670)升6%及5%。 小米(1810)連跌三日後卒見反彈,曾升5.3%,是去年11月28日以來最大升幅。 小米首個禁售期於上周三屆滿,當日股價插水6.8%後,上日一度瀉8.7%至9.44元後,逐步收復失地,收報9.97元,成交額高達35.7億元,僅次於「股王」騰訊。 花旗看好內房今年會交出強勁業績,跑贏大市,然而,物管股碧桂園服...
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經由: 在 1月 11, 2019
追落後   低吸郵儲銀行   人民銀行於1月4日決定下調金融機構存款準備金率1%,其中,今年1月15日和1月25日分別下調0.5%。同時,2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。此次降準釋放資金約1.5萬億人民幣(下同),淨釋放長期資金約8,000億元。其中,今年第一季度到期MLF資金量約1.2萬億,《普惠金融定向降準優惠範圍擴大》測算動態考核釋放的資金量約4,000億,去年底創設的TMLF可由大行、股份行和大型城商行向人行申請。 本次降準將提升內銀淨息差1.7個基點,提升淨利潤幅度相當於2018年預測淨利潤1.3%。料人行今年降準,可提升淨利潤幅度。   內銀中,郵儲銀行(01658.HK)股價過去三個月調整14%,跑輸同業16%,但筆者預期其盈利收窄情況將較市場預期溫和,主要因為貸存比例提升及降準因素影響,預期公司2018-2021年盈利年複合增長將為14%,高於四大行平均的4%。 預測公司2018-2020年淨息差收窄及撥備水平提升,對2021年盈利的預測,郵儲銀行(01658.HK)面對的下行風險包括資產質素及淨息差遜預期等。 ...
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經由: 在 1月 10, 2019
(2019-1-10 史理生 香港商報) 原定本周一和本周二於北京舉行的中美貿易副部級談判,臨時通知「加班」至本周三。而本港時間周二晚間,美國總統特朗普在twitter 上面發言稱此次談判非常順利。憧憬中美談判結果,內地和香港股市於本周三均呈現高開高走態勢,恒指一度爆升超過700點。執筆之時,中美談判正式結束,美國貿易及海外農業事務副部長Ted McKinney 表示談判進展還不錯,但仍未公布內容。 同時間,之前在加拿大已獲保釋的華為高管孟晚舟再次引來關注。12 月11 日加拿大不列顛哥倫比亞省高等法院法官宣布,准許孟晚舟女士獲得保釋。法官在聲明中表示,逮捕孟女士是基於美國的要求,但是美國方面尚未對孟女士正式提出引渡要求。法官給美國提出引渡要求的期限是60 天。加拿大法官已經明確的說,如果美國不在2019年1月8日之前發來引渡令,孟晚舟將被無罪釋放,孟晚舟將會重獲自由返回中國。 時至今日,加拿大法院到目前為止依然沒有收到美國方面發過來的引渡令。而此刻,美國政府還處於部分停擺狀態, 「開張」時間未定,其中受影響部門就包括美司法部,這意味着美國將沒有時間準備給孟晚舟的...
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經由: 在 1月 10, 2019
(香港) 樓價走勢,仍然是我們一衆市民最關心的議題。過去一年,比較有權威性的中原城市指數(CCL)出現連續下跌的跡象,業內人仕便借機表示,樓市已進下跌週期,並要求政府出手救市及取消辣招。可惜,特首說「別發夢」。   樓價到底有沒有下跌?我想頂多只是橫行,二手成交冰封而已。以往是「業主市」,隨隨便便叫高銀行估價一佰幾十萬,喜歡反價就反價。中美貿易戰後,氣氛變了,主導權亦返回買家手上,樓價(僅僅)「急跌幾個百份點(而已)」。   大跌?這個想法絕對不現實,因為目前為止沒有出現任何重大的警號。現在是心理影響大過實際影響,我估計橫行的情況維持到第二季便會好轉。   (海外) 香港人對於隔山買牛一向絕不手軟,哪麼2019年,海外樓應該如何選擇?Jerry Sir建議先睇政策。   想抄底價入手?必選英國同澳洲,Jerry Sir估計2019年英澳樓價將有至少20%至30%的跌幅,原因是兩個國家都暫停了投資移民的申請。(澳洲暫停188類企業投資移民,英國則停止Tier 1類企業投資移民)以澳洲為例,其移民門檻一直比其它歐美國家高,特別是學...
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經由: 在 1月 9, 2019
一國兩制在香港實行了超過二十年,剛好準備踏入其廿二個年頭,由前國家領導人鄧小平先生提出的「一國兩制」在港澳兩地取得理想的效果,不但和平及順利解決歷史遺留下的問題,而且在一個國家兩種制度之下,港澳得以保留資本主義經濟和社會政治制度,而且至少五十年內維持高度自治系統。 五十年後的政治環境會發展到什麼階段,沒人有水晶球可預知,雖然這話題時常被反對派政客炒作。會否由兩制變回一制?筆者非常堅定地認為這只是偽名題,而且特區政府更加有責任帶出這訊息,當中的五十年只是一個比喻,因為在1988年6月3日,鄧小平先生曾經指出「現在有一個香港,我們在內地還要造幾個「香港」,就是說,為了實現我們的發展戰略目標,要更加開放。既然這樣,怎麼會改變對香港的政策呢?實際上,五十年只是一個形象的講法,五十年後也不會變。前五十年是不能變,五十年之後是不需要變。」由以上的背景推動下,近年國家的多項措施及政策,無論是人民幣國際化、一帶一路倡議、粵港澳大灣區等等,中央政府對於香港扮演國家發展先鋒的角色一直都沒改變,而且為了便利內地工作及居住的香港居民,更加推出居民居住證,讓香港居民能夠享受到與內地居民基本相同的公...
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經由: 在 1月 9, 2019
(2019-1-9  孫瀚斌  香港商報)   美股上周走勢動蕩,港股三日半市波幅亦曾達千點,上演「二萬五」攻防戰後亦曾試上闖二萬六。上周一為2018 年最後一個交易日,港股表現造好半日市恒指仍升341 點,但二萬六見阻力。2019 年首日未能開門紅,主要由於財新公布中國PMI 數據跌穿50 榮枯線,引起投資者憂慮經濟增長再見放緩,市場信心低迷,恒指當日收跌715 點。周四恒指更曾失守穿二萬五關口,隨後最後失而復得但全日仍收跌65 點。亞洲股市周五陪美股低走,日經曾跌逾700 點,港股低開不足百點失守二萬五關,但A 股市場突然發力為港股解圍。  受中美雙方談判團隊確認周一及周二(7 至8 日)於中國會面,落實兩國元首阿根廷會晤重要共識進行積極和建設性討論的刺激,A 股帶動港股低位突轉逆升,全日收市倒升561 點(2.24%)。總結上周,港股擺脫了美股喪跌的陰霾,一周逆升121 點(0.48%),收報25626 點,全周約千點高低波動。國指升37 點(0.37%),險守萬點關,收報10029.65 點。A 股2019年第一周,滬綜指最終收報2514.87 點,2500 失而...
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經由: 在 1月 7, 2019
人行降準及聯儲局放鴿帶來港股短暫刺激,恒指早段曾升417點見26,043點後無以為繼,收報25,835點,升幅收窄至209點或0.8%。國指收報10,123點,升94點或0.9%。全日總成交額僅774億元。即月期指收市報25,865點,升264點,高水29點,成交159,074張,未平倉合約144,710張。即月H股期指收報10,131點,升123點,高水7點,成交87,213張,未平倉合約244,758張。 「股王」騰訊(700)升2.2%撐市,收報317.6元,滙豐控股(005)及中國移動(941)升0.8%及1.5%。內銀股先升後回,工、中、建三大行收升0.1%至0.3%;農行(1288)無起跌。 有券商指出,中美短期可能達成臨時貿易協定,但完全取消加徵機會微;而未來再漸進加徵的可能性卻在加大。中長期而言,中美雙方在包含貿易在內的諸多領域的長期博弈在所難免;貿易摩擦下產業外移對中國的影響值得持續關注。 人行降準刺激下,港股反覆向上,具較佳防守力的公用股靠穩,其中,屬大半隻公用股的粵海投資(270)收報15.42元,升0.9%。 粵投逾半收入來自對內...
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