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經由: 在 2月 24, 2021
(2021-2-25 稻穗) 經過了一些反復,科興疫苗首100萬劑終於在上週五(2月19日)順利抵港,預計首批輝瑞疫苗也將在月底前抵港,至此,香港對抗新冠疫情的主要手段‘疫苗接種’開始具備,如果可以加快疫苗到貨和接種的速度,香港的經濟轉機有望在不久的將來出現。 毋庸諱言,在採購疫苗和疫苗接種方面,除了各種實際問題外,香港社會還存在一些人為的阻礙或者拖延,損害了香港的整體利益。 目前香港面臨的實際情況是,像內地和澳門一樣,用較為堅決有力的手段控制疫情,困難很大。從去年至今,香港的疫情一波又一波,連續不斷地出現,而且越演越烈,到最近的第四波疫情,感染人數持續多天居高不下,至今也僅是回落到較低水準,而且不明源頭個案始終在感染個案中佔有不低的比例,說明病毒已經擴散入社區,疫情隨時可能出現反彈。 香港過去一年的抗疫成績,坦白說無法令人滿意,成效也遠差於毗鄰的內地及澳門,但不管原因何在,事實上證明了目前情況下的香港,如果沒有一些根本性的改變,恐怕單靠防疫措施,已經難言可以控制疫情了。 靠自身的措施難以控制疫情,那剩下來的唯一出路,就只能依靠疫苗了。理論上,只有社會上盡...
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經由: 在 2月 24, 2021
A股偏軟,滬綜指收3,564,跌72點或2%;深成指挫372點或2.4%,收14,870,創業板指瀉104點或3.4%,收3,007。兩市總成交額共約1.06萬億元人民幣。外資共錄淨賣出6.73億元。   財司茂叔「整餅」整出大禍,決定提交法案加股票交易印花稅至0.13%,有如向魚缸投下巨型核彈觸發港股大冧市!恒指曾挫1,100點見29,532,收29,718,跌914點或3%,國指收11,509,插399點或3.4%;恒科指挫502點或5.1%,收9,360!北水大舉撤走,全日總成交額破紀錄3,530億元。港股通淨賣出199.6億元,創新高。   港交所(388)去年盈利創新高,惟遭印花稅重擊,曾挫逾12%見489.6元;收509元,跌8.8%,拖低恒指146點。多間本地券商股陪葬,跌幅俱逾5%。   北水拋售大型科網,騰訊(700)收報686元,跌近3%;阿里巴巴(9988)跌2.1%,收242.4元;小米集團(1810)跌近5%,收26.7元,共拖低恒指291點。京東集團(9618)跌4.1%,收報372.8元;快手(1024)五連跌,收332...
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經由: 在 2月 17, 2021
  (2021-2-18  稻穗) 過了春節,就是牛年。牛年伊始看市場,已經頗有幾分牛市模樣。 經濟上,按照國際貨幣基金組織最新的預測,2021年全球GDP增長為5.5%,其中美國增長5.1%,歐元區增長4.2%,中國增長8.1%,印度增長11.5%。大體而言,2021年全球經濟將出現強勁反彈。 新冠疫情方面,美國、歐洲等經濟發達國家正在大規模接種疫苗,全球其他有條件國家也正在快速跟進。從日新增感染人數來看,全球新增個案從一月上旬就開始從高峰逐步回落;疫情最嚴重的美國、英國,日新增個案同樣從1月上旬高位開始回落;其他疫情嚴重國家的日新增個案回落時間雖有參差,但到現在大體都處於回落狀態。預計隨著接種疫苗規模的進一步擴大,全球主要經濟體在下半年基本控制疫情可能性很大。 貨幣政策方面,美聯儲的最新議息聲明維持聯邦基金利率不變和維持每月至少1200億美元 的買債規模。雖然疫情受控和經濟恢復的速度可能對美聯儲的貨幣政策有所影響,不過最近有美聯儲局官員表示,美聯儲今年不大可能削減買債刺激計畫。中國經濟已大致接近恢復正常,人民銀行今年有較大可能收緊寬鬆貨幣政策,不過考...
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經由: 在 2月 9, 2021
(2021-2-10 稻穗) 世界已經被印鈔的洪水淹沒。以地位接近全球央行的美聯儲為例,2008年全球金融海嘯之前,美聯儲的資產負債表大約穩定在不足1萬億美元的水準,金融海嘯後經過幾輪量化寬鬆,至2014年,其資產負債表已經膨脹到約4.5萬億美元的高位;美國進入加息週期後,經過幾年努力,美聯儲的資產負債表於2019年收縮到4萬億美元以下,但是2020年新冠疫情爆發後美國再次進入印鈔模式,至2020年下半年美聯儲資產負債表規模已達約7萬億美元,隨著美國更多救助方案的推出,預計美聯儲資產負債表有機會在2021年底超過10萬億美元水準。 在美聯儲以外,全球其他主要央行例如歐央行、日本央行、英國央行、中國央行等,雖然印鈔的速度略有差別,但無一例外,2008年以後,其資產負債表全都是以倍數上升。 觀察全球主要央行應對危機的模式,除中國外,基本上都是回避困難的結構性改革,而是選取較為容易的印鈔應對。因此,我們可以從過往主要央行應對危機的行為模式得到一個大致的判斷: 全球已經走上了靠印鈔解決問題的單程路,基本沒有可能回頭。每一次危機都要靠印更多的鈔票來應對,央行一旦抽緊銀根引...
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經由: 在 2月 3, 2021
(2021-2-4 稻穗) 美國股市散戶起義、暴打機構,成為了近期金融市場的一個熱點。吃瓜群眾自然熱情圍觀這難得一見的奇景,過去只見過機構鐮刀割散戶的韭菜,這次開個洋葷,見一次散戶反割機構的韭菜;再就是被挾倉的對沖基金和其他一些機構驚慌失措,紛紛降低杠杆、平倉或減倉自保,影響所及,一定程度造成了股市下跌。 簡單來說,挾倉事件的起因是美國一些對沖基金積極沽空美股一家名叫‘遊戲驛站’的公司,這家公司的業務是以傳統的賣遊戲光碟為主,在雲服務盛行的今天,遊戲光碟業務自然沒多少前景,公司業績不好,沽空有其合理性。不過,問題是對沖基金沽空頭寸有點偏大,據1月22日報導該公司被沽空的沽盤相當於流通盤的141%,也就是說,如果要交收的話,所有股東手頭的流通股都借出去給賣家交收還不夠,賣家還需要借上借,才能籌夠交收所需的股份。理論上只要買家堅持要收貨,而現有股東不借出手頭流通股的話,賣家就會無貨可交,毫無疑問將被挾空,只能被逼在市場掃貨,自己挾死自己。 於是,這個在‘遊戲驛站’上多空對壘的投資遊戲,在沽空機構被散戶抓住過度沽空的弱點後,散戶一面積極買入一面在股票論壇上呼籲買入,就像滾雪...
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經由: 在 1月 27, 2021
(2021-01-28 稻穗) 在小說家塑造的武俠世界中,最高明的武功秘訣是‘快’。大俠令狐沖從華山前輩風清揚處學得破盡天下武功的‘獨孤九劍’,差不多到了打盡天下無敵手的境界,遇上快如鬼魅的東方不敗卻一籌莫展。即使加上其他兩大高手任我行和向問天,三人合鬥東方不敗,還是被東方不敗打得灰頭土臉。所以,不夠‘快’,武功再好也沒用。 新中國1949年建國,從一個一窮二白、遍體戰爭創傷的基礎上起步,至2017年,按世界銀行的購買力平價計算,中國已經超過美國成為世界第一大經濟體;至2020年,預計中國的經濟規模按現行美元匯率計算,將達到美國GDP的75%。而歷史上最接近美國的日本,在其巔峰時期1995年,GDP也僅接近美國GDP的70%。所以,從購買力平價的角度看,中國GDP已經超過美國;從現行匯率的角度看,中國GDP已經是歷史上最接近美國的國家。 要理解新中國建國71年來所取得的成就,一個最簡單直觀的觀察就是夠‘快’,幾乎在所有方面,中國的發展都要比其他國家來得更快。 就拿我們日常耳熟能詳的現象來講: 中國的高鐵建設是世界上最快的。中國的高速鐵路從1999年下半年起...
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經由: 在 1月 20, 2021
(2021-1-21 稻穗) 1月20日,是美國新一屆總統拜登上任的日子,與致力於破壞而忽視建設的特朗普相比,傳統精英出身的拜登,已大致展現了他未來在經濟方面的施政主線: 首先,拜登政府將加大財政開支的力度。拜登日前公佈了一項規模達到1.9萬億美元的刺激計畫,旨在挽救新冠病毒肆虐下的美國經濟。如果國會通過,該計畫將向美國家庭提供1萬億美元,包括向所有美國人直接發放1400美元。此外,計畫中還有4150億美元用於抗擊疫情,4400億美元用於救助小企業。 根據目前的民主共和兩黨在國會的構成,由於民主黨已經控制了參眾兩院,因此拜登的刺激經濟計畫大概率會順利通過,為美國經濟打下強心針。 其次,提高最低工資和加稅。拜登呼籲設立15美元的最低工資,表示準備確保企業和高收入階層支付他們“公平份額”來保證投資。他還承諾,提高對最富有家庭的稅收,並部分扭轉特朗普給予公司的減稅政策。 相比刺激經濟計畫,預計兩黨對加稅政策的爭議會更大,加稅政策通過的時間和規模不確定性更高。 第三,投資基建和新能源。在競選期間,拜登承諾將通過大規模投資基礎設施來啟動美國經濟,並特別...
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經由: 在 1月 14, 2021
2021新年快樂!香港乃至世紀各地大家都經歷了艱難不容易的一年,期望各行各業復醒順利,大吉大昌。 世紀大災難的新冠肺炎疫情奪命影響將近一年,以2020全年受感染確診個案高達8700萬人以上,而死亡人數更超過180萬人。當中最嚴重案例的8大國家地區包括美國(2000萬宗+)、印度(1000萬宗+)、巴西(780萬宗+)、俄羅斯(320萬宗+)、歐洲國家(英國、法國、義大利、土耳其)過千萬人受感染等等,而且每一天世界各地都仍然以千計、萬計、數十萬計的新增個案,以致衍生封關、限聚、禁堂食等政策都不斷拖拉纏繞地方經濟和每個人的生活。   疫苗面世下,環球疫情有望受控,將會帶來對經濟復蘇及盈利反彈的憧憬,不過目前已經出現新一波的疫情變種在惡化中,當然雙刃風險底下,萬一疫苗的接種過程並不能順利,死亡率和失業率必然增加,各地政府自不然需要延續進一步實施限制社交活動的政策。黑暗的倒閉潮和違債情況,勢必再加劇惡化,投資市場對各類資產的異動風險也受威脅! 外圍投資情況: 外圍政制影響方面,第一季重點莫過於就是美國總統換屆情況,特朗普選情失敗正作最後階段反撲,反...
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經由: 在 1月 13, 2021
  (2021-1-14 稻穗) 最近幾天全球的最熱話題,非美國總統特朗普被推特、FACEBOOK等社交平臺滅聲莫屬,在美國這個一向標榜言論自由的國家裡,總統竟然會被滅聲失去言論自由,這個重磅新聞的熱度甚至蓋過了令全球目瞪口呆的特朗普支持者攻佔國會山。 根據推特公司自己的聲明,推特封禁特朗普的理由是:“在仔細審查了特朗普推特帳號近期推文及相關內容,尤其是這些內容在推特線上線下的接收與解讀反應後,由於存在進一步煽動暴力的風險,我們永久性地封禁該帳號。” 推特給出的封禁特朗普帳戶的理由是特朗普言論存在煽動暴力風險,要是用同一個標準看香港的話,香港某些教授、律師、議員登過去相當長一段時間到處宣傳的:“違法達義”、“暴力有時可能是解決問題的方法”、“留案底會令人生變得更精彩”等言論,不是比特朗普的言論更明目張膽鼓吹暴力嗎?與特朗普相比:他們的地位更低,但是膽子更大,言論更過分。要是用這些人奉為榜樣的美國標準來處理他們的言論,不是早就應該封禁嗎?可是,在一國兩制下的香港,他們居然都現在都還在享受一國兩制給予的言論自由,而同時,他們卻又在控訴政府限制言論自由,其認知的荒謬,...
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經由: 在 1月 6, 2021
  (2021-1-7 稻穗) 如果用一句話形容驚濤駭浪的2020年,那就是:以噩夢般的開局始,以完美的收官終。 2020年的春節來得格外早,與常見的2月春節不同,2020年1月25日,春節就急急忙忙來到了。和急忙到來的春節前後腳來到的,是新冠疫情在湖北武漢的大規模擴散、1月23日10時開始的武漢封城,以及隨後全國各地為防控疫情展開的限行、封鎖措施。 1月26日(大年初二),國務院發出一號明電,通知各地:“為加強新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作,有效減少人員聚集,阻斷疫情傳播,更好保障人民群眾生命安全和身體健康”,春節假期延長。 在絕大多數中國民眾還沒有從春節闔家團聚的歡樂氣氛中緩過神來,兇險莫測的新冠疫情就以這樣一種猝不及防的姿態突然在中國爆發了。 武漢封城雖然在很大程度上抑制了病毒在全國和全世界的大範圍快速傳播,但武漢民眾自身卻要付出重大的代價。一時間,武漢的病毒感染人數以幾何級數暴增,醫療系統很快就不堪負荷,形勢萬分危急。 在這種極端困難的情況下,中國的舉國體制迅速發揮作用,解放軍和全國各省市的醫療系統第一時間在中央和各地政府組織協調下...
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經由: 在 12月 30, 2020
  (2020-12-31 稻穗) 一、黑天鵝 2020年全球最大的黑天鵝當屬新冠疫情無疑。這個年初從武漢開始大爆發的疫情,其影響的深廣遠遠超出了絕大多數人當初的想像。截至2020年12月27日,全球新冠感染人數超過8000萬,死亡人數約176萬,影響之大超過一場中等規模的戰爭;更令人意想不到的是,全球醫療水準最先進、據說對流行病發生準備最充分的美國,竟然以近1900萬人感染,超過33萬人死亡,穩穩排在了全球應對疫情榜的倒數第一。 新冠病毒極高的傳染率和死亡率,對防疫措施不夠堅決的美國和歐洲都造成巨大衝擊,為了控制疫情,封鎖措施被迫不斷上演,經濟因而飽受摧殘,根據國際貨幣基金組織最近的預測,預計2020年美國經濟將收縮4.3%,歐元區將收縮8.3%,中國將以1.9%的增長成為全球唯一保持正增長的主要經濟體。 不過,好消息是美歐以及中國都有疫苗已開始逐步進入市場,全球越來越多的國家部分民眾開始接種疫苗,按照現在的速度,預計隨著越來越多的民眾完成接種並形成抗疫屏障,美國和歐洲肆虐的疫情將有望在明年上半年受控,估計2021年下半年開始,歐美經濟將逐步恢復正常。 ...
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經由: 在 12月 23, 2020
  (2020-12-24 稻穗) 2020年已進入倒數,對中國而言,2020年我們經過了嚴酷的考驗,取得了令世界驚歎的成績,是全球率先控制疫情並取得正增長的唯一主要經濟體。應該說,2020年中國取得的成績超乎預期,在鄰近年尾的時候,中央經濟工作會議於12月16日到18日在北京召開,為2021年中國經濟的發展指明了方向。 簡單來說,2021年中國經濟的發展要點可以大致概括為:一是強化國家戰略科技力量。二是增強產業鏈供應鏈自主可控能力。三是堅持擴大內需這個戰略基點。四是全面推進改革開放。五是解決好種子和耕地問題。六是強化反壟斷和防止資本無序擴張。七是解決好大城市住房突出問題。八是做好碳達峰、碳中和工作。 從對資本市場的影響看,強化國家戰略科技力量,要害是大力發展基礎科研,掌握先進科技的基礎理論制高點。由於基礎研究一般都是純理論研究,與產品、實用技術有一定距離,多數情況對資本市場沒有直接影響; 增強產業鏈的自主可控能力,這裡的要害是要補強產業鏈的薄弱位置,要通過科技攻關等方式,解決一些重要產業鏈中的卡脖子技術,提高產業鏈的安全性,讓那些試圖阻礙中國發展的力量無...
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