熱門專欄排行榜

經由: 在 22 小時前更新
(2023-2-1 香港商報) 2023年的農曆新年還沒過完,一些引入矚目的新聞已經為2023年的世界形勢蒙上了一層厚厚的陰影。在俄烏戰場上,看來衝突加劇的可能性在上升。在西方多次協調的努力下,近日,美國和德國都已經同意向烏軍提供先進坦克。德國總理朔爾茨表示,德國將進一步增加對烏克蘭的軍事支援,決定向烏克蘭提供「豹2」主戰坦克,德國政府發言人表示,作為第一步,德國將從聯邦國防軍庫存中提供一個連的「豹2 A6」主戰坦克,共計14輛。其他歐洲國家也將向烏克蘭提供「豹2」主戰坦克。與此同時,拜登政府也一改此前數月堅持的論點,即「烏軍很難滿足美制M1主戰坦克的操作和維護要求」,轉而宣布美國將向烏克蘭提供31輛M1「艾布拉姆斯」主戰坦克。 看起來,經過前段時間因為歐洲受俄烏衝突拖累過大而導致的西方內部齟齬已經初步得到解決,西方再次打定主意要支持烏克蘭將戰爭打下去,用先進的主戰坦克武裝烏軍已經有點突破了防禦性武器的界限,下一步會否升級到先進的飛機、長程導彈等進攻性武器並不確定,從武器逐步升級的趨勢看,今年俄烏局勢緩和的可能性在下降,進一步升級的可能性在上升,需要高度警惕俄烏衝突...
20 閱讀 0 讚好
經由: 在 1月 18, 2023
    隨近期美國通脹數據回落,市場普遍預期今年年中美聯儲有機會結束加息周期轉而減息以支持疲弱的經濟,12月的通脹數據公布後,由於CPI按年上升6.5%,為自2022年年中達到峰值以來連續第六個月放緩(前值7.1%),符合市場預期,美匯指數大跌,日圓大升,黃金大升,美股轉強。 美國通脹有望上半年見頂,從近月公布的通脹數據變化看,可能性較高,加息令經濟承受壓力,不少大企業紛紛裁員,不過總體就業市場表現仍然良好,說明即使通脹見頂,回落速度也未必很快。 美聯儲政策空間將受很大限制 市場預期美國可能在二季度陷入溫和衰退,也有些專家認為美國可能可以避過衰退實現軟著陸,不過不論是否衰退,美國經濟走弱基本可以肯定。於是,在通脹見頂,經濟放緩的的條件下,放鬆銀根刺激經濟似乎具備了相當的邏輯合理性。事實上,近日對美國貨幣政策轉向的炒作,依據的正是這個邏輯。 不過,在目前美國面臨的多重限制下,這個邏輯沒有考慮美國自身的資金平衡壓力,因此可能不夠完整,也就未必可以正確預判未來美國貨幣政策的可能動向。 與過去不同,當前的美國其實吸引全球資金的能力有明顯下降。過去...
929 閱讀 0 讚好
經由: 在 1月 11, 2023
(2023-1-11 香港商報) 進入2023年,港股大幅上漲,為2023年的表現開了個好頭。 去年內地20大開過之後,確立了新的領導班子,表現出了促進經濟發展的強烈願望。去年底召開的「中央經濟工作會議」,是每年級別最高的有關來年經濟工作的重要會議,基本確立了2023年中國經濟發展的基調。 其中最令市場興奮的內容,是明確了「發展」是政府今年工作的中心,這個明確表述針對性地澄清了前段時間金融市場以及社會各方面對於中國政府發展方針的一些錯誤認識,例如「共同富裕」就是劫富濟貧,政府要打壓民企,政府要重搞計劃經濟等,這些錯誤認識極大地混亂了投資者思想,令投資者不敢投資,對未來中國經濟發展疑慮重重。 明確了「發展是党執政興國第一要務」,也就明確了政府需要動員各種力量促進經濟發展,也就是說,對於促進發展有益的各種力量,政府不光不會打壓,反而會大力予以支持。民營企業作為一個貢獻了50%以上稅收、60%以上的國內生產總值、70%以上的技術創新成果、80%以上的城鎮勞動就業、90%以上的企業數量的巨大板塊,對中國經濟發展具有舉足輕重的作用,政府一定會在「發展」的旗幟下予以大力...
950 閱讀 0 讚好
經由: 在 1月 5, 2023
(2023-01-04 香港商報)  香港2022年的經濟增長較為疲弱,從年初財政司預測的2%至3.5%,跌倒去年11月預測的收縮3.2%,下跌幅度相當驚人。  反觀與中國香港經濟聯繫較為緊密的內地與美國經濟表現,中國2022年預計經濟增長3%左右,雖也低於年初確定的約5.5%的增長目標,但跌幅不算太大;據國際貨幣基金組織(IMF)去年10月的預測,美國2022年的經濟增長為1.6%,同樣低於年初預測,但二者均好於中國香港。展望2023年,市場主流傾向認為中國經濟將有較強勁增長,普遍預測經濟增速接近或高於5%;美國的經濟增長則較為疲弱,市場普遍預測經濟增速約在衰退和1%增長之間。  將2022年中國香港的經濟表現與中國和美國的經濟表現放在一起對比,可以看到香港是其中表現最差的,這個遠低於預期的實際經濟表現凸顯了香港現在面臨的結構性弱點。  面臨新形勢下定位問題  市場很多評論香港經濟表現未如預期的意見認為,2022年香港經濟主要是受未能與內地通關影響,只要恢復與內地通關,香港經濟就可以快速恢復。這個意見當然有一定道理,不過未能與內地通關的背後,成因其實...
934 閱讀 0 讚好
經由: 在 12月 28, 2022
(2022-12-28 商報) 中央經濟工作會議吹響了以發展為中心,推動經濟快速恢復的號角,金融市場目前對2023年的內地經濟表現普遍較為樂觀,但是,內地經濟的快速恢復需要房地產市場的改善為基礎,不解決房地產持續低迷的問題,內地經濟快速恢復的道路恐怕會遇到阻礙。 到目前為止,從中央到地方出臺的支持房地產業的政策已經相當多,中央層面有降息、大力協助內房企業融資的各項政策,地方層面則有從放鬆購房限制、降低買房首付比例、甚至直接資助買房等五花八門的政策,不過如果看最近的房地產銷售資料,這些政策的效果都不明顯,據統計,11月內地房地產銷售金額同比下降25.5%,如果單看前100大開發商的銷售額,情況更加惡劣,同比大跌42.6%,完全未見銷售好轉的跡象。 房地產對刺激政策反應不大,一定程度上佐證了內地房地產行業可能已經進入了一個新的發展階段,面臨與過去完全不同市場環境的客觀現實。 行業步入新發展階段 簡單來說,現在內地房地產行業有三個較重要的影響因素已經與過去不同: 首先是人口,據統計,內地的人口增長已經到達拐點,2021年人口淨增長僅48萬人,預計今年(20...
516 閱讀 0 讚好
經由: 在 12月 21, 2022
  (2022-12-21 香港商報) 上周末(12月15、16日)舉行的中央經濟工作會議涵蓋了經濟的方方面面,其中一些內容對投資者把握明年的經濟發展重點有很強的指導意義,認真學習領會會議精神,對於在投資市場少走彎路、正確把握中國經濟大勢很有幫助。 「發展」是明年中國經濟發展的關鍵字,會議指出,「堅持發展是党執政興國的第一要務」,「第一要務」的含義,就是「發展」在全國各項工作中的重要性排序排在第一位,任何其他工作都要服從「發展」這個中心,為「發展」讓路。過去一些人關於「發展」讓位於其他工作,民營企業的發展受限制等的看法,明顯是與會議精神相悖的,也是錯誤的。 不過,「發展必須是高品質發展」,而不是粗放式、缺乏品質的發展。「高品質發展」的含義,從經濟結構看,肯定不是所有經濟部門的平均發展,而是有前景、技術先進、符合未來經濟發展方向的經濟部門的快速發展,和其他部門的正常發展相結合,通過高品質經濟部門的快速發展來推動整體經濟發展的品質提高。 哪些部門屬於「高品質發展」的範疇呢?在消費領域會議提到了三項:「住房改善、新能源汽車、養老服務」,在現代產業領域會議提到了五...
956 閱讀 0 讚好
經由: 在 12月 14, 2022
(2022-12-14 香港商報) 一般而言,不論是基本面還是技術面的研究者,其理論對於今年港股的巨幅波動,恐怕都難有一個合乎邏輯的解釋。不過,如果我們在技術和經濟之外,引入多一個政治視角,今年的股市變動就大致有脈絡可尋的。 港股今年的大幅下跌主要有兩波,一波是2、3月間從大約25000點跌到接近18000點,跌幅近7000點,背景是香港和內地疫情擴散、美聯儲加息、俄烏戰爭、中概股退市風險增加、外資認為內地經濟恢復動力不足等因素。 這些影響因素大致可以分為兩類,一類與美國有關,另一類與中國有關。美聯儲加息、美國用審計理由威脅部分中概股從美國退市當然與美國直接相關,但由於美國在全球金融的領導性地位,以及美國在對資訊的解讀或者說輿論引導上對國際資金的廣泛影響力,其他因素也相當程度與美國間接相關;而與中國直接相關的因素主要有防控措施,刺激經濟政策,以及經濟實際表現等。 中美博奕左右港股 由於中美博弈近年加劇,美國加強了在各方面圍堵、打壓中國。表現在金融上,就是限制中國企業在美融資,唱衰中國經濟,誘導資金離開內地與香港股市等。具體到今年港股,美國主要採取了兩手...
951 閱讀 0 讚好
經由: 在 12月 7, 2022
(2022-12-7 商報) 最近兩個月(10、11月)國家統計局發布的製造業採購經濟指數PMI還在加速下跌,說明經濟面臨的壓力有增大跡象。 經濟增長在政策刺激下表現未如理想,影響因素很多,但其中一個重要原因,是較為嚴厲的疫情防控措施,特別是不時發生的城市靜態管理,對經濟構成了阻礙效果,令經濟的運行經常處於一種不順暢、磕磕絆絆的狀態,制約了復蘇經濟的努力。 另一方面,經過三年的艱苦抗疫,內地普通民眾對於嚴厲的抗疫措施,普遍出現了一定程度的抗疫疲勞,對繼續進行嚴厲封控的忍耐力降低。還有部分中小企業和基層民眾,由於業務暫停和手停口停的原因,遇到了一定的經濟和生活困難。 從經濟和民眾生活的角度,逐步放鬆防控措施,讓經濟恢復活力,讓中小企業和民眾看見希望勢在必行。同時,伴隨著新冠病毒的不斷變種,就目前世界各國放鬆防疫後得到的資料看,病毒的傳染性似有加強,但病毒的毒性明顯減弱,對人體的危害和殺傷力下降,一定程度具備了放鬆防控的條件。 中國是一個把人民的生命安全放在第一位的國家,雖然客觀環境變化使得放鬆防控措施具備了一定可行性,不過如何拿捏放鬆防控與疫情反彈之間的度,...
478 閱讀 0 讚好
經由: 在 11月 30, 2022
  (2022-11-30 香港商報) 近日內地當局刺激經濟的力度和節奏都明顯加強,去年以來困擾股市的科網平台整頓問題,已經基本過去,一些大國企紛紛與各大科網平台建立業務合作,充分說明政府對科網平台發展的支持,國家網信辦也表示鼓勵和支援科網平台健康規範持續發展;在政府出台多項協助內房融資政策後,部分內房企業的資金困難也有所緩解,近期內房股債都普遍出現大幅反彈的好現象;疫情防控方面也有進展,國務院聯防聯控機制綜合組發布《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施 科學精準做好防控工作的通知》,公布進一步優化防控工作的二十條措施,令人看到逐漸放寬防控措施的希望。 不過,近期的經濟數據仍然較為低迷。例如內地11月份製造業採購經理指數(PMI)降至48,比上月下降1.2個百分點,遜於市場預期的49。從企業規模看,大、中、小型企業PMI分別為49.1、48.1和45.6,比上月下降1、0.8和2.6個百分點,均低於臨界點。從分類指數看,構成製造業PMI的5個分類指數均低於臨界點。生產指數降至47.8,比上月下降1.8個百分點,反映製造業生產活動繼續放緩。 部分民營企業主也對經濟前...
539 閱讀 0 讚好
經由: 在 11月 23, 2022
(2022-11-23 商報) 想讓美國講道理,靠自己有道理是不行的,僅有實力恐怕也未必足夠。要想讓美國講道理,要靠「逼」,美國不願意講道理,我們要「逼」它講。 這個「逼」就是與美國博弈的精髓。 從美國發起貿易戰至今,美國在貿易、台海、金融、科技、人權等領域全面向中國進攻,所持的理據基本都是謊言或者只考慮美國利益,目的也與公平正義或者其他的道德標準無關,而是要遏制中國發展,保護美國的全球霸權。 要論讓美國講道理的條件,中國已經比當年好得太多,現在中國是全球最大的工業國,工業產值大約是美國的兩倍。不過條件更好了,並不必然代表美國就會更講道理。起碼,到現在為止,美國和中國相處中講道理的時候仍然不多。 沽美債可能帶給美國壓力 因而,即使實力更強了,如果不「逼」美國,美國恐怕也不會自動回到講道理的路上。11月16日,據路透社報導,美國財政部發布的9月財政部國際資本(TIC)報告顯示,中國9月減持美國國債382億美元,持有規模減至9336億美元,持有量降至2010年5月後的最低水準。 11月14日,國家領導人與美國總統拜登在印尼巴厘島(Bali)進行...
536 閱讀 0 讚好
經由: 在 11月 16, 2022
  港股自10月31日創出近13年半新低後,近兩周持續大幅反彈,成交量也急速放大,氣勢較強,基本扭轉了之前的弱勢。我們認為,港股走勢可能已經見底,目前處於反轉的初期,投資者可以密切留意,尋機跟進。 港股走勢可能反轉,有利因素有以下幾項: 外圍方面,美國最新公布的10月通脹數據好於預期,CPI同比上漲7.7%,低於市場預期的8%;環比上漲0.4%,低於市場預期的0.6%;核心CPI(不包括食品和能源)同比增長6.3%,同樣低於市場預期的6.5%。 通脹的各種比較都好於預期,預示美國通脹可能見頂,美國後續加息步伐可能放緩,數據公布後美股和外圍股市大漲,市場情緒較為正面。 如果美國通脹見頂、加息放緩,資金離開新興市場流向美國的趨勢也將放緩,部分之前流入美國的資金可能離開美國尋求更高回報,新興市場面對的壓力下降,對港股有利。近日美元指數大跌,可能反映部分資金正離開美元。 內地方面: 投資者普遍關注的的防疫政策邊際放鬆,根據國家衛健委發布的《關於進一步優化新冠肺炎疫情防控措施,科學精准做好防控工作的通知》,入境中國人士的檢疫隔離期將由「7+3」縮短至「5...
547 閱讀 0 讚好
經由: 在 11月 9, 2022
  2021年2月,美國「湯姆‧科頓參議員辦公室」公布了《擊敗中國——有目標的脫和經濟持久戰》研究報告,這個報告比較系統全面地闡述了美國的想法,就是要通過「有目標脫」戰略,旨在恢復美國國內產能、維持戰略性領域的對華科技優勢、維持美元主導地位及遲滯中國經濟增長。 美國對香港金融中心地位打壓 按這個「脫」總策略,與中國金融脫、阻止中國企業獲得金融資源、打壓香港金融中心地位,是美國「脫」總戰略下的一個重要組成部分,勢在必行。 雖然過去香港作為中西之間的橋樑推動了香港發展,但現在大環境已經發生了根本變化,不應該還對美國存有不切實際的幻想,以為美國會出於經濟利益的考量,放軟打壓中國的手腳。事實上,美國限制美國和盟友的半導體企業的中國業務,本身對美國公司的業務發展有重大不利影響,但美國寧願犧牲商業利益也要收緊相關限制;再如號稱價值投資者者的股神巴菲特,在比亞迪業務大幅增長、前景相當正面的時候選擇沽售比亞迪股份,究竟是出於政治還是商業考慮?長期投資中國的著名投資機構老虎環球基金,據報將停止投資中國股票,無視中國這個全球第二大經濟體的發展前景,背後又有沒有美國政府的影...
554 閱讀 0 讚好