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經由: 在 9月 14, 2022
(2022-09-14 香港商報)  今年以來,港股的走勢頗為煎熬。春節後隨着香港第五波疫情加劇和在美上市中概股可能退市的壓力升溫,港股持續大跌近7000點,之後在3月國家金融委穩定市場會議後出現反彈。  不過美國加息、中美博弈加劇,以及中國刺激經濟效果未如理想等不明朗因素持續困擾港股,令港股走勢始終未能有根本性好轉,就目前情況看,主導港股後市的仍主要是以上三方面的因素,後市能否走強的關鍵可能取決於內地經濟能否走出較強復蘇。  對港股而言,單純的美國加息並不可怕。一般來說,美國加息對新興市場(包括港股)的最大威脅是吸引國際資金離開新興市場流向美國,由於資金的大規模急速流走,有可能造成脆弱國家美元短缺甚至金融危機,並擴散到其他新興市場而引發連鎖危機。不過,對港股來說,情況卻未必一定如此。  港股在風險回報上做到更吸引  資本總是在權衡風險回報,這是經濟規律,沒有資金可以例外。熱錢之所以離開新興市場流向美國,無非是因為:一、美國是目前世界上最強大的國家,在動蕩中持有美元較為安全;二、美國加息提升了持有美元的回報。所以,邏輯上如果港股可以在風險回報上做到較持有美元資產更加吸...
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經由: 在 9月 8, 2022
  立秋過後,冬天還會遠嗎 ?   在香港生活可能沒什感覺,全球天氣暖化底下,香港好像沒有了冬天,然而,在歐洲生活的人民卻有苦自己知。   俄烏衝突已超過半年,踏入冬季,歐洲依靠俄羅斯提供天然氣取暖,若沒有了俄羅斯的天然氣,他們就要從美國購買昂貴的資源,令原本已經存在高通脹、經濟差的歐洲各國雪上加霜。   德國是歐洲的火車頭,然而,近期公佈的一系列經濟數據頗令人擔心。   數據顯示,德國8月綜合PMI產出初值由7月錄得年內首度收縮48.1,續降至47.6,創26個月低,也反映私企活動連續兩個月收縮,但優於市場預期47.4。期內,私企新業務連續3個月收縮,但8月降速有所放緩;出口銷售疲軟,尤其是商品生產商海外新業務降速為逾兩年最大。8月私企就業增加步伐去年3月來最弱。   標準普爾指出,德國企業活動創下了26個月低位,法國創下了18個月低位。兩國新訂單均大幅下降,同時德國庫存大幅增加,因價格飆升和消費者支付能力不明朗,而產出也有所下降。   尤其突出的是德國經濟的基調改變。由於在天然氣等能源方面嚴重依賴俄羅斯...
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經由: 在 9月 7, 2022
(2022-09-07 香港商報)  近日有兩則新聞,看似不相干,不過聯繫起來看,卻有值得深思之處。  一則是中國證監會新聞,9月2日,中證監副主席方星海在「2022中國國際金融年度論壇」上表示,下一步,中證監將會同香港和有關部門推出三項擴大兩地資本市場務實合作的新舉措。包括擴大「滬深港通」股票標的,推動將符合條件的在港主要上市外國公司和更多滬深上市公司股票納入標的範圍;支援香港推出人民幣股票交易櫃檯;研究支持香港推出國債期貨等。  另一則是美國新聞,據媒體報道,美國貿易代表署9月2日表示,應產業代表要求,將持續實施對中國內地商品加徵的關稅;另外,美國總統拜登擬簽署行政命令,以限制美國企業對中國科技公司的投資。報道稱,拜登計劃在未來幾個月內簽署該行政命令,或要求美國企業披露對中國半導體、人工智慧、量子計算、稀土和電動汽車等的任何投資;並會設立機制,讓美國政府能夠直接禁止相關投資。  儘管取消對中國出口商品加徵關稅有助於減輕美國的高通脹,但最後美國政府的決定說明,當前的美國是政治正確壓倒一切,美國政府內部經過反復博弈得到的結論是:繼續與中國對抗仍是第一優先。 ...
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