2021-10-21
今天我們來學習兩種重大的指標性消費資料：啤酒和手機。這兩個資料也是我長期追蹤的資料。
首先來看啤酒產量，也就是下圖1。今年1-9月份，啤酒的累計產量增幅已經只剩下3.9%。按目前的趨勢下去，今年啤酒產量增幅又會是一個負值，維持從2014年至今的萎縮趨勢。啤酒的主消費群是兩類：寫字樓民工就著啤酒指點江山，以及農民工就著啤酒罵黑心老闆。現在啤酒產量連續萎縮8年，要麼就是寫字樓民工喝不起了，要麼就是農民工喝不起了，兩個答案或許可以同時成立，大家各自判斷吧。
手機銷量資料，也就是下圖2。今年1-9月，手機銷售增幅8.7%。單9月份國內賣了2200萬台手機，也是顯著低於2020年9月份的2400萬台。考慮到去年第四季度每個月都賣了近3千萬台手機，而按目前國內市場這種孱弱的銷量來看，今年手機銷量增速同樣也將會降為負值，延續從2017年至今的萎縮趨勢。
9月中旬蘋果13開售，搞得好像盛況空前似的，微博上各路收了錢的大V空口說瞎話，聲稱國內手機市場被蘋果刺激了一下，又恢復了2016年的旺銷市場。現在資料出來了，也還是這種冷清的境況。可見在老百姓喝不起啤酒的時候...
1.3k+ 閱讀
0 讚好
2021-10-21
好吧，不能說手機銷量萎縮的事，那我們專心說酒類資料吧。下圖是啤酒以及白酒產量資料追蹤表。啤酒的好日子從2002年開始，到2014年產量開始萎縮。白酒的啟動週期稍微晚一點，好日子從2005年開始，到2017年產量開始萎縮。
各位，你們必須意識到，啤酒和白酒的這段好日子，是中國加入世貿，承接了全球產業轉移之後的必然。三來一補企業先開起來，農民工聚集，伴隨著農民工的宵夜需求，啤酒產量從2002年開始增長。再之後人民逐漸富裕起來，商貿活動興旺，於是商業宴請帶動了白酒產量的迅速增長。
所以，現在我的問題是：2014年之後啤酒產量迅速萎縮，2017年之後白酒產量迅速萎縮，以及今年這兩種產品產量增速的堅定下滑，眼看也是要變成紅色的負值。請問，這背後的原因，又是什麼呢？
...
1.3k+ 閱讀
0 讚好
(2020-11-19 稻穗)
11月15日，經歷8年“長跑”，覆蓋中國、東盟、韓國、日本和澳大利亞等15國，佔據全球GDP總量約三分之一的「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP），終於簽了。
這個全球最大的貿易協定，雖然經歷了印度中途退出等波折，終於在參與國的堅持和努力下，成功簽署了。協定以工業產品為主，整體的關稅廢除率達91%。除各國允許的部分保留專案外，關稅廢除率達整體項目9成以上，逼近「跨太平洋夥伴全面進步協定」（CPTPP）的水準。只是，在特朗普政府到處退群的影響之下，曾經如日中天、奧巴馬政府為了圍堵中國苦心孤詣的「跨太平洋夥伴關係協定」（TPP）被縮水成了日本主導的CPTPP，如今的影響力已經遠遜中國參與的RECP，奧巴馬圍堵中國的美夢在特朗普的破壞下，成為泡影。
從某種意義上說，「區域全面經濟夥伴關係協定」（RCEP）的簽署，可以視作中國突破美國發起的貿易圍堵的勝利，奧巴馬政府想用TPP限制中國，特朗普政府想用貿易戰直接打垮中國，他們都沒有成功。TPP之前與RCEP幾乎在同一時間段提出，可以視為中美各自的一套地區經濟發展藍圖。現在的結果是，特朗...
1.3k+ 閱讀
1 讚好
2021-10-19
現在我們來學習一下今年前三季度的進出口情況。出口金額排名前7的重點產品分別是：
1、電子元件（如電路板）1921億美元，同比增幅33.2%；
2、服裝1124億美元，同比增幅25.3%；
3、電腦1037億美元，同比增幅22.2%；
4、電工器材（如變壓器）984億美元，同比增幅39.3%；
5、手機963億美元，同比增幅24.0%；
6、鋼材590億美元，同比增幅78.1%；
7、藥品365億美元，同比增幅125.5%，其中疫苗出口117億美元，同比增幅14.5倍。
總結起來看，在歐美產業鏈斷裂的當下，機電類產品佔據了我國出口的絕對大頭，出口規模前七名，有四類是機電產品。可惜的是從事機電出口的基本上是外資企業，尤其是台資企業。希望我大中國的本土企業能夠知恥而後勇，奮起直追，拿下機電這一塊。鋼材今年的出口增幅接近8成，這事真是十分有趣。在原材料和能源價格如此暴漲的情況下出口鋼材，，，咳咳咳，我覺得發改委應該直接下令，禁止鋼材出口完事。
再說進口。進口金額排名前7的重點產品分別是：
1、電子元件（如電路板）3629億美元，同比增幅2...
1.3k+ 閱讀
0 讚好
(2020-5-12 信報)
戴耀廷寫文，描畫出“真攬炒十步”，令人口瞪目呆，匪夷所思。一個學者，不惜玩完香港，陪葬700萬香港人福祉，大概這是因為牢獄生出的極端報復心理吧。筆者以為，稍有理智的香港人都不會允許這等事情發生。而北京最理智、最高明的回應，則是盡快以權威的形式確立：一國兩制50年後也不變，即一國兩制2047年之後也不變，長期不變，再次給香港人一個定心丸。
戴耀廷“真攬炒十步”，其實要害就是“炒掉”一國兩制的制度安排，若其牢獄之計得逞，香港真的是一文不值了。對建制派來說，一文不值了，對非建制派來說，同樣是一文不值了。香港大貶值，將是涉及到一切領域，不但李嘉誠的物業貶值了，戴耀廷、郭榮鏗等等之類的所有資產都會貶值。也許戴郭可以一走了之，但是絕大多數泛民也好、本土派也好，走也走不了。所以，中央此時的回應反而是確立一國兩制50年後也不變，表明高層不與這等小人一般見識，不是以攬炒對攬炒，而是以香港人的最大福祉也是一國家的根本利益為依歸，故此是最理智，也是最高明的。
香港回歸已經近23年，有說法已經“一國兩制到了中途站”，也有說法“一國兩制進入下半場”。筆者認為，不管各種...
1.3k+ 閱讀
2 讚好
(2020-12-17 稻穗)
香港經濟正處在水深火熱之中，從年初到現在，香港共計有四波疫情，除了第二波和第三波之間（4月下旬到6月上旬）一段時間疫情較為平穩、新增感染人數較低之外，其他時間疫情都是反復發作，防疫措施松松緊緊，受影響的相關行業始終難以正常經營。
經過接近一年的疫情煎熬，很多受影響較大的行業已經到了生死存亡關頭。如果說今年早些時候，雖然疫情影響同樣嚴重，但企業還有些老本可吃，房地產業主也在早期給過一些租金優惠，政府也有一些救助企業和經濟的財務支援等。企業雖然生意受較大打擊，但靠著這些臨時措施，大多還能勉強生存。不過時間拖到現在，老本已經吃得七七八八，房地產業主由於各種原因，大多不願再給予租金優惠，政府的主要資助計畫已經到期，如果生意再無法恢復的話，很多企業的破產就迫在眉睫了。
屋漏偏遭連夜雨，就在受影響企業水深火熱、指望靠年底的業務旺季能夠讓它們松一口氣的時候，第四波疫情的爆發基本粉碎了他們的希望。由於政府防疫措施存在一些漏洞，加上氣溫下降有助於病毒傳播，香港疫情從11月下旬開始進入了第四波高峰期，日新增感染人數多天超過100，無源頭感染個案連續多天居高...
1.3k+ 閱讀
2 讚好
石油危機3.0
2008戊子鼠年，紐約期油一度高見147美元一桶。
2020庚子鼠年，紐約期油一度低見 -40美元一桶。
兩次都是震撼人心。
2008年七月油價攀登歷史高位147美元一桶，之後半年經歷了史無前例的金融海嘯，商品價格從高位回落，金融市場大幅波動，全球在半年間由通脹轉為通縮，人人財富大縮水，全球各國出現經濟衰退，惡劣情況為30年代美國經濟大蕭條後所罕見。
由於油價飆升，造成商品價格泡沫，投機湧現，信貸風險倍增，一旦泡沫爆破，需求突減，全球經濟急劇煞車，整體經濟出現恐慌性拋售，造成油價因此急速回落。然而，當年有學者表示，全球石油剩餘儲量12,620億桶且不斷遞減，估計到2050年石油將會耗盡。
踏入2020年，在新冠肺炎疫情下，全球對石油需求幾乎陷於癱瘓，世界各地的石油罐和燃料罐都快要溢出，儲存費也越來越貴。紐約5月期油於4月20日收市後合約屆滿，由於無人接貨，原油期貨合約成為被抛售對象，導致油價急挫。
3月6日，石油輸出國組織聯同俄羅斯等非油組產油國，召開「OPEC+」會議...
1.3k+ 閱讀
4 讚好
(2020-7-8 稻穗)
自3月疫情初步受控以來，中國經濟就開始穩步恢復，廣受關注的採購經理人指數PMI已連續4個月處於擴張領域。國家統計局剛剛公佈的6月綜合PMI達到54.2，創今年新高，說明中國經濟的恢復速度有加快跡象。其中製造業新訂單指數為51.4，高於上月0.5個百分點，連續兩個月回升，表明製造業市場需求繼續恢復；非製造業新訂單指數為52.7，比上月微升0.1個百分點，表明非製造業市場需求平穩回升。
財新中國發佈的6月PMI，製造業PMI提高0.5個百分點至51.2；服務業PMI達58.4，較5月上升3.4個百分點，為2010年5月以來最高，連續兩個月處於擴張區間；綜合兩個類別的6月財新中國綜合PMI提升1.2個百分點至55.7，錄得2010年12月以來的最高值。
持續上行的PMI，加上疫情以來表現穩定的出口，證明中國經濟的韌性很強。在疫情擴散的初期，市場普遍對中國經濟較為悲觀，其中一個最重要的理由就是認為內部需求和出口都將受嚴重衝擊，3月以來的資料表明，這個悲觀的假設不能成立。中國由於較好的控制了疫情，國家又出臺了一些支持經濟的政策，自身的內部需求正穩定恢...
1.3k+ 閱讀
2 讚好
(2020-11-4 稻穗)
10月29日，中共十九屆五中全會公報發表，涉及港澳僅一句話“要保持香港、澳門長期繁榮穩定”，與四中全會公報中涉及港澳臺的內容有一個段落相比，內容自然是減少了，當然也有一種解釋說，內容減少是因為四中全會的公報中有涉及國家安全的部分，而現在港區國安法已經建立，無需再討論國家安全了，因此內容就相應有所減少。
不過不管怎麼解釋，內容減少是不爭的事實，是否代表香港重要性的下降則見仁見智、眾說紛紜。在中共中央財經委員會辦公室副主任韓文秀對五中全會公報的解讀中，他肯定了香港的優勢指出，香港是世界上最自由的經濟體，香港經濟發展有良好的基礎，獨特的優勢。並進一步指，在“十四五”時期，中共中央將進一步支持香港鞏固提升競爭優勢，建設國際創新科技中心、打造“一帶一路”功能平臺，高品質建設粵港澳大灣區，完善便利港澳居民在內地發展的政策措施，支持港澳同世界各國各地區開展交流合作。
其中，“建設國際創新科技中心、打造“一帶一路”功能平臺，高品質建設粵港澳大灣區”可以看作是對香港的要求或給香港的任務，“完善便利港澳居民在內地發展的政策措施，支持港澳同世界各國各地區開展交...
1.3k+ 閱讀
1 讚好
(2021-10-21 稻穗)
今年以來，以恒大爆雷為開始、花樣年躺平為高潮，內房板塊、特別是民營內房企業承受了極大的現金流收緊壓力，代表投資者對內房企業償債能力看法的內房美元債市場，經歷了有史以來最恐慌的一輪拋售潮，大部分的民營內房美元債都遇到不同程度的拋售，許多高杠杆房企的美元債直接跌到接近違約水準。
雖然“房住不炒”作為國家政策已經提出來一段時間，但過去幾年，金融機構其實並未給予高杠杆房企較大的減杠杆壓力，例如恒大，其杠杆幅度在過去幾年不僅未降，反而自2017年後又開啟了高杠杆多元化的狂奔。但今年以來，內房企業面對來自監管和金融機構的壓力明顯加大，直接導致了高杠杆內房企業的融資困難，爆發債務危機。
高杠杆內地房企的資金來源一向是依靠兩個方面，一是融資，例如銀行和其他金融機構的各種貸款發債，發股集資等；二是銷售，由於近年來內地房產總體銷售較好，房地產企業經常可以通過銷售回籠大量資金。
不過今年以來，融資和銷售這兩個方面都遇到很大困難，受制於三道紅線，很多高杠杆房企無法從金融機構取得貸款，現金流緊張、債務風險加大又使得投資者擔憂加劇，令企業從資本市場融資也基本...
1.3k+ 閱讀
1 讚好
看我天天嗮马来西亚风景照，大多数朋友关心的是吃喝玩乐，而深圳大哲学公司的张总关心的却是马来西亚华人的地位和生活。昨天，导游阿杰带我们去亚庇市区转了一下，途中趁机询问了一下这个问题。阿杰自豪地告诉我，虽然马来华人在马来西亚的社会地位属于二等公民，但财富绝对是一等的，马来西亚华人基本控制了大部分经济和商业。
导游阿杰说，现在政府不敢得罪华人，并给我们讲了马来西亚首富郭鹤年的故事。郭鹤年原是马来西亚首富，亚洲糖王，后来他的糖厂被马来西亚总统夫人的一个亲戚看上了，非要抢过去，当然，他们可以用各种政治手段。郭鹤年一气之下，把资金全都投去了澳大利亚，成了世界糖王，全家也搬去香港，不回来了。从此，马来西亚政府再也不敢轻易得罪华人了。
前天晚上，有幸和马来西亚的亚庇市长拿督杨文海共进晚餐，并一起开会、娱乐。杨文海是马来华人的杰出代表，导游阿杰说，拿督可不是随便花钱就可以买到的，它一种荣誉的象征，政府用来奖励那些对社会有突出贡献的人。导游阿杰的叔叔原来也是沙巴州的最高领导人，尽管叔叔三令五申希望家人去接他政治上的班，但他们兄弟姐妹都不喜欢政治，各自做自己喜欢的事业。
据介绍，马来西亚华...
1.3k+ 閱讀
6 讚好
(2020-10-15 稻穗)
語出自「孫子兵法」«軍形篇»，相關段落是：“昔之善戰者，先為不可勝，以待敵之可勝。不可勝在己，可勝在敵。故善戰者 ，能為不可勝，不能使敵之必可勝。故曰：勝可知，而不可為。不可勝者，守也； 可勝者，攻也。守則不足，攻則有餘。”
當前的中美之爭，雖然不是戰爭，卻是類似戰爭的全方位博弈，美國毫無疑問是實力較為強大的一方，中國則是相對弱小的一方。從2018年開始，試圖從根本上壓制中國發展的美國，從貿易打壓、限制，逐步發展到科技打壓、南海軍事挑釁、政治疏離、國際圍堵等方面，新冠疫情以來，又增加了向中國甩鍋的新戲碼，對中國的發展造成了一定困擾，對於這種嚴峻的局面，中國如何有效應對，來自2000多年前中國兵家聖典「孫子兵法」的古人智慧，可以帶給我們以有益的啟迪。
孫子的上述論述用白話翻譯就是：過去的善戰者，都是先令到自己沒有明顯漏洞、不被敵人戰勝，然後等待可以戰勝敵人的機會。查缺補漏、完善自己不被敵人戰勝，這是自己可以做到的，但是要戰勝敵人，就要等待敵人出現可乘之機。所以善戰的人，可以做到令自己不被敵人戰勝，不能使得敵人必定失敗。所以說：獲...
1.3k+ 閱讀
2 讚好
環球股市繼續急挫，不少國家進入「戰爭狀態」，而過程中，企業現金流大受影響，企業能否生存，視乎債務會否爆破。故此投資者絕對不能忽略環球趨勢，隨著歐美疫情擴散，環球政府疫情防控措施亦不斷升級。無可避免將出現消費收縮，包括餐飲、旅游、住宿等線下消費受到衝擊。此外，國際油價暴跌，環球ＰＰＩ呈現額外的下調壓力。
參考國際評級機構的分析，在未來四年裡，北美油氣企業將總共有超過２０００億美元的債務到期，而今年到期的債務就達４００多億美元，而不少都僅屬ＢＢＢ級公司債。若美國頁岩油企業因為油價暴跌而出現虧損，將有可能出現嚴重的債務償還問題。屆時，這或可能觸發大量其他ＢＢＢ債券遭到拋售，債務危機若隱若現。
關注國際油價走勢
在通縮形成前期，因市場風險偏好大幅萎縮，導致股市下跌，現金受到追捧，環球避險資金流向美國，疊加市場對流動性的需求，美元指數大幅上升。與此同時，因黃金僅能抗衡通脹，無法對沖通縮，在通縮初期，黃金價格呈現下滑的型態，其後若環球經濟出現衰退，會導致ＧＤＰ增長速度下滑，疊加通縮和寬鬆預期，最終將令到美債利率最終下跌。
早前美元大升，美債美股原...
1.3k+ 閱讀
3 讚好
自２月下旬後，環球疫情加速蔓延，國際金融市場大幅調整，市場對發生金融危機的擔憂急劇升溫。對於全球是否已經發生金融危機，答案難有定論，表面上全球已發生金融危機，也有判定尚未發生金融危機的。內地有觀點指出目前來斷定全球已經進入了金融危機還為時尚早，環球金融危機通常存在三個基本特徵：
一、有沒有出現國際金融市場跨市場的、持續的恐慌性暴跌。
二、有沒有出現大量金融機構，特別是重要系統性金融機構倒閉。
三、環球實體經濟運作是否受到嚴重破壞？
判斷金融危機的出現，除了需要觀察資本市場價格變化及恐慌情緒等指標外，需要理解引發危機背後的原因。由疫情公共衛生危機和金融危機觸發的震盪性質有異。首先、金融危機涉及企業、家庭和金融機構資產負債表的被動快速收縮，目前環球主要經濟體，尤其是美國已經給予企業、家庭和金融機構築起了「三道防火墻」，導致金融危機發生的元素暫不出現，金融危機短期無憂。
不過，若疫情防控時間過長，實體經濟「休克」過久，經濟指標將持續惡化，將輕易擊破防火墻，金融危機就會出現，金融與實體經濟將陷入惡性循環。故此，環球當務之急是做好疫情防控。
...
1.3k+ 閱讀
4 讚好
(2019-11-21 稻穗)
香港因逃犯條例修例引發的動亂，至今已超過5個月了，仍未見平息的跡象，而且近日以來，暴力和破壞的程度有還有明顯的升級。但是和一般人的看法相反，在我們看來，這場以似是而非的理由引發、以其他政治目的為目標的動亂，很可能已經步向衰亡，近期暴力和破壞的高漲不過是衰亡前的迴光返照，只會令衰亡來得更快。
古人講‘蓋棺論定’，現在動亂雖還未‘蓋棺’，但隱藏的矛盾基本都已表現出來，也差不多到了可以給它‘論定’的時候，一些基本的結論已經可以形成。
第一個結論：動亂快將結束
雖然香港社會內部的對立和分歧還要很長時間、甚至很多年才能完全化解，但僅就破壞社會秩序和暴力行動而言，卻離開結束不遠，因為延續動亂所需要的燃料（社會的廣泛同情和支持）已經大量被消耗，而外部環境也已有明顯變化。
不管暴力分子升級暴力和破壞行動的理由何在，但在客觀上，大規模、無差別地攻擊不同意見市民、破壞交通，只可能是自掘墳墓，令運動更快完結，不會帶來他們想要的任何結果。因為這樣的行動，譬如大規模破壞交通，差不多給所有人造成了出行困難，帶來了不同程度的麻煩，直接、明顯地損害了他人利...
1.3k+ 閱讀
4 讚好
(2020-02-25 新浪博客)
張五常
二〇二〇年二月二十四日
不久前一位元朋友傳來這裡附上的圖片，是一九六七年攝的香港西灣河成安街對上的山頭，稱成安村。我是在圖中一帶長大的。二戰後，除了一九四五到一九四八我到佛山華英中學的附小混了幾年，到我離港赴北美碰運氣的一九五七，大部分的時間我是住在這成安村再向上走一點的澳背龍村。當時那裡的房子遠沒有圖中見到那麼密集。
圖中見到的路大約建於一九五二，當年我是走慣了的。也有石階可以拾級而上。我少年時的好友容國團當年是住在這屋村東行約一公里的地方，依稀記得名為南安坊。一九五二年我認識他，一九五四年我跟他差不多日夕與共。他是沒有錢讀書，要打工；我是沒有學校收容——一九五四年被逐出位於銅鑼灣的皇仁書院。算是初一，我兩次不能升級，要離校，同學們說是因為一個姓梁的作文老師不喜歡我——他們說沒有見過作文只差一分不及格的。那是“主要”科，不及格升級免問。
一九五七年七月三十一日我離港到加拿大碰運氣，要坐船十八天。是商業之行。到了多倫多，只幾天解決了那裡的出口商要處理的事，就決定留在北美讀書。在加拿大沒有正規的大學收...
1.2k+ 閱讀
1 讚好
稻穗小編注：無意中找到台灣數年前的影片，當地電視台到世界各地取經，探討怎麼才能實現居住的正義。
普遍來說，歐美多個國家均認為，居住是一種基本人權，房地產行業的性質應該與公營事業類同，而非用來賺取利潤的一個行業，炒房只是經濟鴉片，絕對不應鼓勵。
以下是幾段影片，予參考。
(一)2013.04.07文茜世界周報／不是房奴 瑞士人不買房子的故事
https://www.youtube.com/watch?v=DTTEIOH85Qw
(二)2015.05.17中天調查報告完整版 住的代價
https://www.youtube.com/watch?v=CEsFQ7kirrM
(三)2015.05.17中天調查報告／漂泊無殼蝸牛 十年搬家九次
https://www.youtube.com/watch?v=gHI_VARCIwA
(四)2015.05.17中天調查報告／八成五德國人 樂當無殼蝸牛
https://www.youtube.com/watch?v=ba8NJKZrb1E
(五)2015.05.17中天調查報告／德國人擺脫建商 自己蓋房省三成
...
1.2k+ 閱讀
1 讚好
(2020-5-7 稻穗)
截至5月3日下午，美國的新冠感染人數已超過110萬人，死亡人數超過6.6萬人；歐洲的幾個大國，西班牙、義大利新冠感染人數都超過20萬，死亡人數均超過2.5萬人；英國感染人數接近20萬，死亡人數接近3萬；法國、德國感染人數都超過15萬，法國死亡人數接近2.5萬，德國比較好一些，死亡人數接近7000。
與之對比，最早爆發疫情的中國，在對病毒毫無認識、遭到突襲的情況下，新冠感染人數接近8.4萬，死亡人數僅略高於4600人。
歐美和中國同遭病毒襲擊，中國第一個被襲，毫無準備，歐美遇襲時間大概在中國之後一個多月，照道理，有更多的準備時間，目睹中國疫情的嚴重程度，也應該對病毒的危險性有一定認識，可是在抗擊疫情過程中，卻暴露出毫無準備，醫療物資不足，防控不嚴，導致病毒大範圍傳染，大量病人死亡，醫療系統不堪重負，很多地方需要犧牲老人治療的情況，令人對歐美的疫情防控，進而對其社會管理體制，產生了一些質疑。
特別是美國，作為全球最發達的國家，號稱擁有全球最先進的醫療體系，卻完全無法控制疫情的傳播，感染人數和死亡人數都令人震驚，遠遠超出全球其他國家，特別是...
1.2k+ 閱讀
4 讚好
(2021-2-10 稻穗)
世界已經被印鈔的洪水淹沒。以地位接近全球央行的美聯儲為例，2008年全球金融海嘯之前，美聯儲的資產負債表大約穩定在不足1萬億美元的水準，金融海嘯後經過幾輪量化寬鬆，至2014年，其資產負債表已經膨脹到約4.5萬億美元的高位；美國進入加息週期後，經過幾年努力，美聯儲的資產負債表於2019年收縮到4萬億美元以下，但是2020年新冠疫情爆發後美國再次進入印鈔模式，至2020年下半年美聯儲資產負債表規模已達約7萬億美元，隨著美國更多救助方案的推出，預計美聯儲資產負債表有機會在2021年底超過10萬億美元水準。
在美聯儲以外，全球其他主要央行例如歐央行、日本央行、英國央行、中國央行等，雖然印鈔的速度略有差別，但無一例外，2008年以後，其資產負債表全都是以倍數上升。
觀察全球主要央行應對危機的模式，除中國外，基本上都是回避困難的結構性改革，而是選取較為容易的印鈔應對。因此，我們可以從過往主要央行應對危機的行為模式得到一個大致的判斷：
全球已經走上了靠印鈔解決問題的單程路，基本沒有可能回頭。每一次危機都要靠印更多的鈔票來應對，央行一旦抽緊銀根引...
1.2k+ 閱讀
2 讚好
美國總統大選仍然存在變數，到底最後是誰入主白宮？大家繼續耐心等待。
另一個香港人非常關注的焦點《施政報告》終於出來了，今個星期開始筆著會同大家分析以下幾點。
港車北上
一施再施的港珠澳大橋屯門連接線終於準備通車，林鄭指出，將會與內地相討放寬限制，令香港單牌車可以無需申請兩地牌，直接經大橋進入廣東省。
中港兩地牌從此《玩完》？
最近很多文章放負，指政府放寬單牌車限制後（包括澳門），兩地牌價格將《唔再值錢》，我估計一是炒家想混水摸魚，借機以低機吸納，二是地產中介一知半解，借消息催谷成交。
理由？很簡單，在以往兩地車牌舊制底下，是無需每年再繳交稅費繼牌的。但新制度下，所有車牌每年均需要繳交至少5萬元稅費，才合資格續牌。而現時仍然在街上行走的兩地牌車輛大約有8萬部左右，自己計一計計算機，出現什麼數字4.E9。你認為政府會推出免費的兩地牌《倒自己米》？
放寬兩地牌，青嶼幹線免收路費旨在進一步帶動中港融合，大灣區一體化，及實現一小時生活圈。當然，某程度上必定會同時帶旺樓市，特別是珠海及中山等地區，政策實施後，必定會吸引一批退休人仕投資或移居大灣區，我估計樓價會...
1.2k+ 閱讀
2 讚好
經歷了3月初美國突然減息50基點後，美聯儲再度降息1厘。
美國聯儲局周日突然公布，因應新冠肺炎疫情，決定把聯邦基金利率，由現時的1至1.25%，即時降至0至0.25%水平，並且推出總值7000億美元的量化寬鬆措施。新一輪7000億美元的量寬措施包括購入5000億美元國庫券，與2000億元按揭證券。有關措施今天開始，首批購入額為400億美元。同時，把貼現窗利率降低1.25%，至0.25%，以及把借貸日期延長至90天。
美聯儲稱，容許數以千計的本地銀行的儲備金要求比率降至零。另外，聯儲局會聯同多個國家的央行，以美元掉期安排，共同擴大美元流動資金水平。有關央行包括加拿大央行、英倫銀行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行等。
因為一句以 [群體免疫] 對抗新冠肺炎，英國首相約翰遜爆紅，就上星期，英倫銀行也跟隨了降息舉動。
英倫銀行於3月11日突然宣布緊急減息半厘，指標利率由0.7...
1.2k+ 閱讀
3 讚好
【稻穗關注】哈佛大學教授Oliver Hart和麻省工學院教授Bengt Holmstrom因為“契約理論”獲得了今年的諾貝爾經濟學獎。“契約理論”這可能聽起來沒那麼令人興奮，但對“契約理論”的研究對於理解現代經濟至關重要。
據新浪財經指，契約是一種如此強大的工具，要理解貿易是一種對價關係，交易永遠涉及雙方利益的權衡，契約理論是十分基本的。
簡單來說，現代經濟就是由無數的契約構成的。契約關係是商品經濟社會中一種自由，平等與守信的精神。說白了，就是“誠信”。沒有契約關係，也就沒有契約精神，更不用提“誠信”理念。
Hart和Holmström兩位教授的新理論工具對於理解現實生活中的契約關係非常有價值，二位的理論還涉及到一些契約設計中的漏洞。案例如下：
類似學校，醫院，甚至監獄這種公共服務的提供機構，應該是公共所有，還是私人擁有？
老師，醫療工作者，以及監獄獄監，他們到底是應該拿固定工資，還是按照工作表現拿工資？
經理人分紅或是股權激勵這些激勵方案到底多少是好？
契約理論和我們的日常生活息息相關：股東與高級經理人；雇主與員工；保險公司和車...
1.2k+ 閱讀
5 讚好
四日前，筆者以「品牌食肆奇貨可居 飲食集團潮掀收購」為題，道出有數百億元規模基金，擬向本港飲食集團埋手，希望進行收購，以進軍內地市場，不排除掀起另一波收購潮，言猶在耳，市場「探子」回報，昨日果然有「料」到！原來，有間主板上市的飲食股有一手179萬股，每股作價16.8元，傳由中信集團有關公司買入，雖然涉及股數不多，銀碼亦僅「區區」三千萬元鬆啲，但足以證明真的有中資吼緊香港飲食集團。
「探子」進一步透露，那間獲中資青睞的公司，原來亦是缸客「熟口熟面」的「一路生易」，要畫出腸亦無妨，這家上市編號「1632」的「膳源控股」正是以「越棧」品牌打亮名堂，中資水喉無寶不落，看來應該還有好戲碼陸續上映吧！
由於消息新鮮熱辣，今天（16日）市場仍未見反應過來，1632收報17.8元，回調近8%，若還有後著的話，倒是投機短炒的水位？令筆者倒有點心郁郁哩。可惜已收市，下周初再作部署便是。
...
1.2k+ 閱讀
4 讚好