熱門專欄排行榜

經由: 在 12月 19, 2016
2017年會是甚麼樣?筆者與不少金融界師兄討論過,前輩告訴筆者要抱著靈活的投資思維去面對。今年是「黑天鵝事件」年,環球政局擾亂了資本市場的部署,投資者在2017年的大環境中必須重新規劃。投資者難免需要在新的一年中轉換新的投資風格;不過,若大家想賺錢,難免需要盯著美國,關注美元和股票的走勢,以及短期新興市場的變化。   2017是國企改革建設年    中國因素亦不可忽視,中央經濟工作會議在上周召開,國企改革備受關注。在早前的中央政治局會議時已特別提到2017年經濟工作,當中明年要加快推進包括國企改革在內的關鍵性改革。國企改革目前在央企重組整合、混合所有制改革等領域正在推進,隨著2017年進入國企改革建設年,深化改革將發揮進一步的正面影響。   與此同時,中國經濟亦正式進入「新方位」,面臨速度變更節點、結構調整節點、動力轉換節點,中國經濟發展歷程將進入了一個全新的狀態及方位,進入復興之路上的關鍵節點。  圍繞供給側改革開展經濟工作 經濟改革的重要性不斷加強,按照中央慣例,政治局會議每年會進行三次經濟工作的分析,分別針對一季度工作、半年度工作和全年工作。...
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經由: 在 1月 24, 2017
一直以来,东北落后的经济颇揪人心。2016年的调查统计显示,东北经济整体增速在全国各主要经济板块中仍然垫底。很多关心我们在铁岭策划投资金膜城的朋友一再奉劝我们要小心谨慎,过去东北人留给我们的印象是淳朴豪爽,敢说敢当,如今无论是政府还是企业,抑或个人都有不佳的口碑,尤其是东北经济一直在拖中国经济的后腿。到底东北经济的困在哪?问题出在什么地方? 先看一例。2016年,沈阳机床集团开发的新产品I5智能机床市场订单大增,但却苦于手头缺钱难以扩大规模,。同时还不得不为旗下的昆明机床分担亏损。本来沈阳机床想通过处置不良资产来轻装上阵,拟在资本市场上出售持有的昆明机床股份,哪知申请报上去7个多月才获得上级批准,早已超过当初交易双方约定的窗口期,致使交易自动终止。由此可见,东北政府和国企的决策效率有多低。 以辽宁为例,最新数字表明,辽宁全省规模以上企业中,重工业的企业数、资产、主营业收入、利税分别占了71.8%、86%、81%、80.4%。在不同所有制企业中,民企攀附国企的现象严重。像鞍钢、一汽、大庆等国企周围,有成百上千的民营企业,他们要么复制国企的产品,要么为国企供应零部件。导致在产业...
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經由: 在 5月 21, 2017
書評:Finding the next Starbucks, 作者 Michael Moe, 週末,我對自己的投資組合進行了評估,不免額頭冒汗:怎麼有這麼多缺胳膊少腿的公司的股票呢? 我不禁從書架上取出十多年前出版的這本英文書。我早就讀過,但是顯然沒有仿效。我很快又讀了一遍。此書評算是敦促自己:寧可死在高增長的泡沫中,也不要死在日薄西山的老企業的溫柔鄉! 此書講的道理再也簡單不過了。創新企業一般都意味著高速增長,而複合增長是很可怕的一個東西:一不小心,它就讓你致富。作者分析了美國大量的高增長的企業的竊門。雖然不能一概而論,但是它們大都在科技,消費品,醫藥和互聯網行業。而且,它們往往是輕資產型,因此低負債型企業。 作者也承認,創新企業當然意味著高風險,但是高回報率足以覆蓋高風險。另外,有高增長率的公司一般都很貴,但是過幾年就會顯得超級便宜,所以它們的股價還會更貴。 如果你發現你投錯了,怎麼辦?不要戀戰。天下高增長的公司不少。這一點也跟巴菲特的立場吻合。巴菲特說,如果你發現你的船老是漏水,與其修修補補,不如換船。Should you find your...
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經由: 在 1月 10, 2018
(2018-1-10 楊玉川 稻穗) 2007年10月30日,港股創出了歷史新高31958.41點,之後伴隨著內外環境的變化,恒指跌跌漲漲,再也沒見過這個高度。一轉眼,10年過去了,港股終於在大陸南下資金的推動下,在中國經濟持續向好的背景支持下,於2017年底再次突破近十年的高位30000點,逼近了恒生指數歷史高位。 從目前情況看,有利於港股繼續上升的因素不少,恒生指數有較大的概率繼續上升,我們認為,恒生指數很有可能在2018年一季度內突破歷史高位31958.41點,為港股長期走牛掃清道路。 外圍:經濟維持向好態勢 經濟上,中國社科院發佈《經濟藍皮書:2018年中國經濟形勢分析與預測》指出,預計2018年中國國內生產總值(GDP)增長率為6.7%,中國經濟繼續維持平穩增長的態勢。近期國家統計局公佈的中國12月製造業採購經理指數PMI為51.6%,非製造業PMI為55%,與上月相比大致穩定,仍處於擴張區間,顯示經濟下滑的機會不大。 美國方面,美國商務部最新公佈的數據顯示,美國第三季度GDP按年率計算增長3.2%,美聯儲最近也將美國2018年經濟增長率從2.1...
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經由: 在 12月 21, 2018
(2018-12-21 Wind) 據人民日報,12月19日至21日,中央經濟工作會議在北京舉行。習近平在會上發表重要講話,總結2018年經濟工作,分析當前經濟形勢,部署2019年經濟工作。 一、今年經濟 成績來之不易。 同時,要看到經濟運行穩中有變、變中有憂,外部環境複雜嚴峻,經濟面臨下行壓力。 二、形勢判斷 我國發展仍處於並將長期處於重要戰略機遇期。 三、幾項政策 宏觀政策:繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。 結構性政策:創造公平競爭的制度環境,鼓勵中小企業加快成長。 社會政策:實施就業優先政策。 供給側結構性改革: 推動更多產能過剩行業加快出清。 發展更多優質企業。 培育和發展新的產業集群。 提高金融體系服務實體經濟能力。 三大攻堅戰: 防範金融市場異常波動和共振,穩妥處理地方政府債務風險。 重點解決好實現“兩不愁三保障”面臨的突出問題。 聚焦做好打贏藍天保衛戰等工作,同時要統籌兼顧,避免處置措施簡單粗暴。 四、2019年重點工作 1.加快處置“僵屍企業”。 2.落實好個人所得稅專項附加扣除政策。 3.加快5G商用步伐。...
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經由: 在 4月 27, 2018
前兩天回了趟泉州老家,事緣高鐵開到了我家。 我的老家是晉江市永和鎮靈秀山前的坂頭村,福廈高鐵客運專線泉州南站選址於此。福廈高鐵為福建省以至於國家其中一條戰略性高鐵線,北接北京與上海,南接深圳與香港,一旦通車,可謂是貫穿環渤海經濟區、長三角經濟圈、珠三角經濟圈、海峽西岸經濟區等中國四大經濟圈不可或缺的交通樞紐。 筆者少小離家,這次回去感慨良多,眼看老家經濟日趨蓬勃,一個想法油然而生:二十年後的泉州會是另一個深圳嗎?這並不是什麼不可能的猜想,無論是從歷史淵源、人文文化、地理位置、產業結構、GDP增長速度來看,泉州都擁有源源不竭的澎湃潛力。 (一)歷史淵源 泉州港距今已有1300多年歷史,乃宋、元期間的東方第一大港,與埃及亞歷山大港齊名,也是聯合國認定的「海上絲綢之路起點」。「愛拼才會贏」是泉州的城市精神,泉州人做生意從來不甘人後。遙想1978年改革開放初期,「晉江模式」便與「蘇南模式」、「溫州模式」、「珠三角模式」並列為中國農村經濟發展的四大模式。 晉江市為福建省下轄縣級市,由泉州地級市代管。晉江與我們的領導人曾經有過一段淵源,領導人任福建省長期間,六年七下晉...
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經由: 在 7月 11, 2018
(李家謙 2018-07011 稻穗) 本週一中港股市齊齊報復式反彈,緣於人民幣匯價上升0.6%,帶動受中美貿易戰打擊的市場暫時喘息。恒生指數由1月底的33,484點高位大幅回吐至上周的跌穿28,000點,累積跌幅逾5,000點,而俗稱牛熊分界線的250天移動平均線,自上月中失守後,已連續10天未能收復,今次反彈浪若重上牛熊線(目前為29,408點)或附近,在上月走避不及的投資者,可考慮減持實力較弱的股票,增持現金,皆因當日後出現更吸引的價位時,撈貨需要強現金才具信心。 除了中美貿易戰可能曠日持久,拖累港股外,筆者發現近日有一個現象,大戶似乎普遍看淡後市。這個現象既非期指倉位大幅變動,也不是是牛熊證的分佈,而是新股一窩蜂招股上市。眾所周知,新股上市集資的估值及定價權,主要由公司大股東及上市的帳薄管理人制定,任何一方意見不相同也難以成事,因此,即使今次港股由5月底6月初開始大幅下跌,新股上市卻無打退堂鼓之意,甚至低位定價也願意,當然,部分原因是有公司趕及6月底的核數期屆滿而趕上市,惟明顯地更大的理據在於,公司大股東及投資銀行均看淡下半年港股的市況,因此寧願「低價」賣股,結果,...
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經由: 在 11月 4, 2018
        11月3日下午,由城市智庫主辦的「中國改革開放40周年——承先啟後論壇」在香港觀塘THE WAVE 8樓隆重舉行。稻穗財經也作為協辦方之一受邀參加這次論壇并獲贈支持機構感謝狀,與在場的逾百名嘉賓一起回顧和慶祝改革開放40週年的的成就,共同展望中國改革開放的新發展。 (圖為城市智庫召集人洪錦鉉向高佩璿女士贈送紀念品) (現場逾百名嘉賓參與了此次論壇) (稻穗獲贈支持機構感謝狀)     此次論壇的召集人為港區全國政協委員高佩璿女士,主禮嘉賓為全國人民代表大會常務委員會委員譚耀宗先生,邀請到包括中聯辦台務部副部長曾繁信先生、香港意得投資集團董事長陳鑑林、港區人大代表張俊勇先生、廣東省中華文化學院林偉教授、香港博愛醫院董事局主席李鋈發先生、香港校董學會主席高家裕教授等演講嘉賓,上台分享了他們對於改革開放的感言。   各位演講嘉賓分別從中國改革開放的歷程與成就香港在改革開放中發揮的獨特作用與受益,以及教育業、金融業等方面在改革開放歷程中取得得發展等方面分享了他們自身的寶貴經歷和看法。他們均表示,中國的改革開放所取...
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經由: 在 3月 5, 2019
(2019-02-21 張化橋 新浪博客) 今天,香港投資界在南丫島隆重歡迎中國不良資產處置行業的領袖,湖南永雄資產管理公司的創始人譚曼先生一行。 本人借機做簡單發言,談兩個觀點。一是國內經濟雖然持續低迷6年,但是各級政府仍然頑強抵抗,堅決不賣國有資產。這說明,印鈔機是個了不起的好東西。 二是全國信用卡的違約率仍然只有2%左右。真不簡單!多虧大量的非銀行金融機構的無私奉獻。它們主動為銀行擋槍,堪稱蠟燭型和自殘型企業。 我的英文講稿如下。 Diaries of a distressed-asset manager. (1) The Chinese government has lots of assets: banks, telecoms, insurance, utilities and real estate. But it is not selling any of these, even though many of these assets have been non-performing, and the state-sector debt...
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經由: 在 3月 5, 2019
(2019-02-20 張化橋 新浪博客) When a brother in China calls to ask for money... The New York Times, By JOE ZHANG, Dec. 1, 2000 It was past midnight when my telephone rang. It was Hua-Liang, my brother who lives in Jing-Men, a small city in Hubei Province in central China. "Do you have 1 million renminbi (about $120,000) to spare?" he asked. "Why?" I queried. "I am planning a takeover bid for a state-owned factory," he replied. The factory that Hua-Liang referred to is the city's larges...
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經由: 在 11月 16, 2016
文 / 何偉樑 2016對於財經界來說是波濤洶湧的一年,除了英國脫歐和特朗普爆冷當選美國總統等的兩隻黑天鵝起飛外,東西方均發生了不少將會大大影響未來世界的政經大事。 然而,還本歸元,除了極短暫的震盪外,環球股票市場大方向依然沒有產生明顯變化和轉向的訊號 - * 美國道瓊斯指數近日更創下了歷史新高 * 人民幣持續下跌 * 美匯指數在英鎊下跌及美加息預期的支撐下,重複2015年在年底挑戰高位的行情 * 油價和上年一樣,於年中及第四季初沖高回落 假如你是一名基金經理,你會如何在本年這最後個多月管理手頭上的組合並爭取最佳的回報呢? 首先,讓我們理解一下當前市場的基調: * 各個主要經濟體系仍然大量印鈔,美國「收水」進程緩慢,造就市場充滿了大量可隨時用作炒作的資金 * 實體經濟疲弱,市場尋找投機意向強烈 * 市場對利好或利淡消息都極敏感,然而,消化速度也特別快 * 資訊流通加上金融高科技的運用,市場的適應性已達到前所未有的高度 * 客觀地估量(分別從個人經驗及數據,篇幅有限不在此詳列),大戶仍然持有大份額的風險資產(如股票),由於主力倉位仍...
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經由: 在 10月 18, 2016
(2016-10-18 路瑞鎖 路財主) 就像鬼子進村一樣,悄悄的,悄悄的,從2015年10月份迄今一年時間,人民幣兌美元匯率已經由6.35貶值到現在的6.74,貶值6%。 人民幣匯率也跌至6年新低。 講人民幣匯率的邏輯,還是先講兩個海島的故事吧! 假定有2個海島,A島上的人採用黃金做貨幣,以種植水稻和小麥為生,他們一直吃白米飯和煮麥子,吃得都快吐了,從來不知道吃肉可以增強體質;B島上的人B島採用白銀做貨幣,以放牧為生,他們一直吃牛肉羊肉,吃得膩歪膩歪的,根本不知道粗糧更有利於健康。 後來有一天,兩個海島通航了,人們開始接觸,他們都開始感歎,哇,你們吃的東西原來都好好吃哦!於是他們開始交換,2袋麥子1頭羊,10袋稻穀1頭牛…… 糧食換牛羊的貿易發生之後,A海島的人增強了體質,B海島的人更加健康,世界真正變得“你好我也好”——顯然,基於平等自願的交換使得原來兩個孤立海島上的人們享受的福利都得到了大幅度增加,是個大大的好事。 後來發現,小麥、大米或者牛肉、羊肉交換還是不太方便,於是就確定了直接用黃金和白銀進行兌換,然後再到各自的島上...
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經由: 在 11月 21, 2016
(2016-11-21 楊玉川 稻穗財經首發) 我們認為,港股已經進入長期牛市的早期階段,短期市場雖然走勢反復、投資者信心也未完全恢復,週邊市場仍存在一些不明朗,但市場整體仍將以震盪上行為主,我們維持大市在深港通開通後將走出一波升勢的看法。 目前市場仍有不少投資者尤其是外資對中國經濟未來發展心存疑慮,擔心中國經濟有機會出現斷崖式下跌的硬著陸;或者中資企業債務比例過高將引發債務危機;或者中國房地產市場泡沫破裂引發市場崩潰造成系統性風險等。 這些看法不能說沒有道理,主流的經濟學理論和歐美市場的過往發展經驗和教訓也對類似的看法有一定支持。但這類看法普遍存在一個認知上的誤區,就是簡單地將西方的經濟學理論和經驗直接套用於中國的現實,忽略了中國和歐美國家在政府管理和經濟運行方面的巨大差異。眾所周知,中國政府在幾個方面與歐美政府存在明顯不同,首先,中國政府較之西方國家政府對經濟有強大得多的干預能力;其次,中國政府比歐美國家政府有更大的財政實力;第三,中國政府基本可以直接控制中國的金融系統,而歐美政府只能通過政策間接影響金融系統。 如果中國經濟發生嚴重下滑風險,中央政府可以通過...
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經由: 在 9月 29, 2016
筆者前日在網上看到海通證券的一篇文稿,其從居民房貸現狀、買房槓桿率等方面詳細論述了「2016年或是中國房地產市場的歷史大頂」,當中有幾點筆者頗為認同,藉此向讀者朋友分享一二。 首先,中國年輕人口數量已經見頂,按照全球經驗看意味?地產銷量和住宅新開工已出現拐點,因而2016年的地產銷量激增更多會是金融加槓桿下的投機現象。從人口角度看,2016年住宅銷量將超過1400萬套,大概率也是歷史頂部。 第二,2016年火爆的房地產銷售已與人口結構無關,而是源於居民拼命貸款買房。今年1月的新增信貸超過2.5萬億,創下歷史新高,甚至超過4萬億時期(2009年)。 金融危機後美、日的房貸餘額也都開始回落,只有中國持續上升,並於2014年超過日本,可謂「超日趕美」。新增房貸佔新增地產銷售的比重在2016年上半年更是創歷史新高至42%,已接近2007年美國金融危機期間峰值水平52.6%。(值得留意的是,中國的儲蓄力一向高於老美,將來一旦出現市場危機,中國的承擔力都會強於美國。)而目前,中國居民房貸收入比是0.46(已超過日本房產泡沫時期的水平),若按現有速度擴張,則將在5年內達到美...
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經由: 在 9月 27, 2016
文 / 何偉樑 2012年9月安倍晉三擊敗其他候選人成為自民黨總裁,二度就任首相。「安倍經濟學」核心以貶值日元刺激出口和經濟,解決長期的通縮問題。事實上,安倍一上任日元就步入大跌勢。 然而,時至今日情況一反常態 近期每逢日本央行在利率決議後,日元都不跌反升。在央行實行量化寬鬆的前提底下,日元今年以來竟然是升值最多的貨幣之一!筆者特意在此分析一下,並探索後續部署的可能性: 1)圖表對日本人的意義 陰陽燭是日本人的發明,他們本身亦十分信奉圖表形態分析。歷史圖表上,美元兌日元一直處於下降軌(代表日元長期升值),真正突破這條由1990年以來的長期下降軌,是在2014年10月31日。當日日本央行無預警地拋出超級寬鬆政策 - 日元終於擺脫了升值趨勢,此後日經平均指數亦大幅上升。這一役對日本意義重大,日元能實現貶值,日股也始進入真正意義上的牛市 - 把日經平均指數轉換為較中立的瑞郎計價,亦能突破由90年代以來長期下降軌道,代表存在財富效應以外的買入動能。 可惜趨勢只維持不到一年,日股指由20000上方高位跌至15000-17000點區間。日元今年更...
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經由: 在 9月 23, 2016
2016-09-23 事先聲明,筆者並非末日論者。 「先洗未來錢」、喜歡帳面上數字攀升-炒作是人類天性的一部份-對股市過熱、快要崩盤的「末日論」,筆者不會太過熱衷,但覺得仍可以理性的態度去理解。 當然,我們可以利用各經濟模型去計算資產的所謂理論價格。不過,在這訊息發達、高度互動,且炒作資金充足的年代,傳統模型未必能立即有效地解釋市場波動。很多時候,「市場行為心理學」反而更能給予我們更貼切的解釋和先讀。今日我們就由聯儲局的思路開始探討: 自2008年起,由美國帶動,全球央行進入了大舉印鈔的年代。經過數輪QE,美股由金融海嘯低位翻了差不多3倍至今天的歷史高位。數據上,美國復甦態勢不錯,有說是其已把泡沫成功輸出了。事實上,各大經濟體系爭相仿效印鈔,幾乎所有種類的投資都受貨幣供應上升的浪潮提振。然而,從航運、貿易及各客觀數據上來說,實體經濟增長仍然乏力,在發達國家中的不少地區,需求持續疲軟,甚至籠罩著通縮的陰影。 美聯儲作為市場調控者? 由格林斯潘時代開始,「出口術」已是美聯儲的「官方動作」,目的是製造市場預期。預期也有真假,核心在於發布言論者希望把市...
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經由: 在 10月 25, 2016
文 / 何偉樑 #人民幣貶值常態化? 人民幣兌美元匯率近期呈現出如自由落體般的跌勢。與8月17日的近期高位相比,直至上個交易日已下跌了近2.5%。留意財經新聞消息,市場對人民幣貶值顯得越來越關注。 人民幣近期下跌的主因有二: 首先是受加息預期帶動,美元持續強勢; 其次是近期國內走資壓力相對嚴重,顯然充滿泡沫的樓市,加上欠缺多元化的投資品種,大量資金以不同途徑從國內流出。 然而參考過往數據,人民幣相對其他非美貨幣,早年匯價確實相對上堅挺,而人民幣貶值亦對於出口亦有一定程度的好處。雖然人民幣與2014年1月高點相比貶值了近10%,但參考出口數據,9月分出口比上年同比減少近10%,這反映現時的人民幣匯價仍未能充分帶來刺激出口的效果。因此,作為補償因人工和成本上漲而喪失的競爭力,有理由相信人民幣仍有繼續貶值的空間和好處。 #在適度有為的基礎下,中國不乏希望人民幣貶值的理由 這是一個好時機:正值美元持續升值,加上總統選舉在即,相信美國相對上不會作出過多口頭干預或小動作 - 如今或許是人民幣貶值的良機。 此外,考慮到央行對人民幣匯率的干預措施可...
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經由: 在 10月 12, 2016
(2016-10-11 水木然) 《新聞聯播》作為中國收視率最高、影響力最大的電視新聞欄目,是政界、商界和學界精英人士的最愛,極具價值,而大多數普通人竟然沒有發現。 正所謂:外行看熱鬧,內行看門道。如果你覺得《新聞聯播》刻板枯燥,那麼很遺憾,在篩選資訊和發現機會方面,你可能還是個外行。 收看《新聞聯播》究竟價值幾何?看了你就知道了。 1、發現潛在商機。 臺灣《旺報》曾報導稱,台商發財秘訣首要在堅持看《新聞聯播》,熟知政策風向。在網上廣為流傳的《浙商的22條商規》中,“堅持看央視新聞聯播”也排在所有規則之首。 關於透過《新聞聯播》發現投資機會的例子非常多,比如: 《新聞聯播》當日播出總理在飛機上吃家常鹹菜,第二天涪陵榨菜股票就應聲漲停;《新聞聯播》曾對梁穩根做了一個關於非公有制企業技術創新的小專題,第二天三一股票全線飄紅; 股票、房地產皆是如此,而這些還只是《新聞聯播》價值的冰山一角。 2、提前預知風險。 危機往往隱藏在新聞的細節裏,所以要具有風險意識: 《新聞聯播》報導晉煤外運困難,與煤炭相關的行業費...
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經由: 在 1月 23, 2019
(2019-1-24 楊玉川 稻穗)   根據香港中原城市領先指數,香港樓市整體大約在2018年7月下旬見本輪上升週期的高點188.61點,之後輾轉下行,至2019年1月中旬,指數跌至170.19點,下跌約10%。但就個別地區樓盤來說,跌幅大於平均跌幅,如近期開盤的部分新樓盤,開價較同區二手單位價低約20-30%,似乎面對一定銷售壓力,促銷頗為積極。   從歷史的表現看,香港樓市過去一直處於升多跌少、大漲小回狀態。近二十多年,樓市的最低潮是2003年SARS時期,當時在經濟不景和SARS的雙重打擊下,樓市差不多成為一潭死水,後來在中央推出支持香港的「自由行」政策後,經濟和樓市才逐步好轉;再後來即使在2008年美國爆發波及全球的金融海嘯衝擊下,樓市也未曾下探到2003年的低位。   香港樓市之所以能夠常升常有,與其本身具備一定的獨特之處有關:   首先,香港的先天限制就是地少人多,土地資源極為有限。而在這種先天限制之下,又有約4成土地被政府劃為郊野公園和自然保護區,不得使用。結果只有約7%的土地可以用於住宅發展,於是在極度缺乏建屋土地的...
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經由: 在 12月 16, 2016
美聯儲昨日宣布調高利率0.25厘,至介乎0.5至0.75厘。市場一片雞飛狗跳:香港方面,樓股雙雙受到拖累,有大行預測明年樓價有10%的下調空間;內地方面,離岸人民幣暴跌近400點,中間價創八年半新低。 這是一個最好的時代,這是一個最壞的時代,個人傾向相信,這個時代是人類歷史上最美好的時光,同時,緣於中國經濟增長最快速的時間已經過去,全球經濟增長最快速的時間已經過去,未來一段很長的時間裏,我們都要經歷一個經濟下跌周期的痛苦期。 我在擔心下一代,擔心小朋友生活在一個沒有錢鍾書與李天命的時代,擔心小朋友生活在一個全球經濟規模收縮的時代。那個時代,談的更多的不是探索未知與做蛋糕,而是尋租經濟與分蛋糕;談的更多的不是分享與共贏,而是搶奪資源與博弈。 曾經,美國是一個偉大的國家,那是克林頓任內的美國,格林斯潘擔任美聯儲主席的時代,那個時代的美聯儲把貨幣政策作為調控美國以至於全球經濟風險的工具。現在的美國與偉大扯不上關係,伯南克及耶倫任主席的美聯儲,展現在世人眼裏的更多的是一個全球最大的莊家操盤手,貨幣政策更多的是被用在資本市場興風套利的工具。 美股這輪牛市始於200...
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經由: 在 12月 20, 2016
受客户委托,着手进行产业园战略规划。于是,带着问题请教了专家。专家告诉我,研究企业战略一定离不开SWTO分析,其目的是探求企业的机会与威胁,这又与PEST有关,即是PEST分析与企业外部总体环境的因素互相结合分析得出。抢眼一看,PEST是有害物的意思,仔细一想,才知道越有害越厉害。PEST是Political(政治)、 Economic(经济)、 Social(社会) 和Technological(科技)的缩写。它既是企业外部环境一种分析模式,也是对企业家所拥有能力与素养的一种考量。 1、政治因素:一个国家或地区的政治制度、体制、方针政策、法律法规等是影响企业发展的重要因素,将对企业监管、消费能力以及其他与企业有关的活动产生十分重大的影响力,甚至直接制约、影响着企业的经营行为,尤其影响企业较长期的投资行为。这就要考虑: (1)政治环境是否稳定? (2)国家政策是否会改变法律从而增强对企业的监管并收取更多的赋税? (3)政府所持的市场道德标准是什么? (4)政府的经济政策是什么? (5)政府是否关注文化与宗教? (6)政府是否与其他组织签订过贸易协定,例如欧盟(EU),...
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經由: 在 12月 20, 2016
委內瑞拉通脹極度嚴重,最近政府宣布廢除最大面值紙幣100玻利瓦,引發暴動。 產油國委內瑞拉曾經是富有國家,不過自從油價大挫,國家收入大減,民生經濟大受影響,政府唯有印銀紙應對,因此委內瑞拉面臨極之嚴重的通脹。 BBC記者在委內瑞拉兩星期,20萬玻利瓦黑市兌換率由剛到達時的100美元,跌至離開時的50美元,單以此換算等於兩周通脹1倍。 現時委內瑞拉每天都是一大班人到提款機前輪候,提取只值幾美仙的紙幣去購物,連提款機也應付不了需求,就算委內瑞拉人辛苦排隊取錢,但都未必能買到東西。 政府去年公布全年通脹為180%,但今年已經不公布數字,國際貨幣基金組織(IMF)則估計今年通脹為500%,GDP下跌10%。...
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經由: 在 12月 29, 2016
又到年尾,筆者認為2016年發生的以下環球財經大事,在新一年將繼續影響金融市場,值得投資者留意: 一、特朗普以黑馬形態勝出11月的美國總統選舉後,其未來的經濟政策,刺激美股美元連續2個月均創新高;其後美國聯儲局在12月加息1/4厘,預示了美國經濟發展的強勢。然而特朗普在1月20日就職美國總統之前,就不斷發表挑釁中國的言論;上任後是否一如他的顧問所言「對華貿易戰應速戰速決」,而馬上對中國展開貿易戰?如果真的發生貿易戰,全球製造業供應鏈將受到衝擊,美國的跨國企業也將首當其衝受波及;如蘋果公司,在前一份業績報表中已經顯示收入減少,是自2001年以來的首次萎縮,若再發生貿易戰,營商環境將會百上加斤,對美國企業並沒有好處。而美國跨國企業的海外收入亦會因強美元匯率而相對減少,由於他們的收入超過40%都來自海外,同時,強美元也會削弱美國的出口競爭力,有違特朗普的意願。 二、有150年歷史的德國最大銀行德意志銀行被美國政府重罰140億美元,公司臨破產邊緣,導致股價由2014年的每股50美元跌到11美元的歷史低位。相信德銀和美國政府仍在磋商之中,結果將會在來年揭盅;如果德銀未能和美國...
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經由: 在 1月 19, 2017
對,特朗普是怪胎,卻不是由石頭裡爆出來的 明天特朗普將會正式上任,作為美國的第45任總統。是次上任官方名稱為第58屆美國總統就職典禮,為了表達不滿,部份民主黨議員聲稱將會杯葛出席。 而根據美國有線新聞網絡民調顯示,他的上任支持度只有約四成,成為近四十年來上任支持度最低的總統。 特朗普由未參選就已經充滿了爭議性。儘管有人認為美國選舉人票制存在漏洞,這位狂人仍是由美國市民投票選出來的,某程度上反映了美國人民的意願。 美國精英階層一向宣揚的全球化和博愛精神不但沒有令到大部份普通老百姓受惠,在這些年來反而令到利潤傾向部份壟斷式企業、貧富懸殊問題加劇,恐怖主義更趁機會抬頭。 由英國脫歐開始,已經反映了一個截然不同的時代來臨 ! 由參選、選戰、勝選,到上任,特朗普不但改變了歐美的政治潮流,也為右傾主義分子和反對全球化勢力打下了強心針。適逢今年歐洲舉行多場大選,在連鎖效應下,相信環球政經局勢將進一步迎來拐點。 the Art of the deal 特朗普經典書籍 - The Art of the Deal 近日,特朗普的高級顧問Ant...
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