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經由: 在 10月 16, 2019
據媒體10月11日報導,中美兩國在華盛頓達成了有限的貿易協定,正式的協定文本可能在未來五周完成。美方將在下周暫停增加關稅,中國也將購買大量美國農產品。 這一協定內容涵蓋智慧財產權和貨幣等多個方面。中國也承諾將購買多達400至500億美元的美國農產品,並對外國金融服務機構進一步開放。 “我們(美國)已經與中國達成了一個相當實質性的第一階段協議,”特朗普在與中國副總理劉鶴會談後宣佈,“沒有什麼能比我們與中國正在進行的還要大的了”。他還說,兩國在貨幣、外匯,和技術轉讓上的談判也取得了進展。 回顧中美貿易摩擦開始以來的過程,在2018年5月,雙方曾一度達成暫停貿易戰的共識,並發表聯合聲明尋求和解。但美國貿易代表署其後於6月16日公佈對華加征關稅清單,中方隨即報復,停戰共識破裂;2019年5月,市場憧憬中美有達成貿易協定的可能,但中方最後關頭拒絕了美國的一些無理要求,令貿易談判無法取得進展;這次是第三次接近達成協議,還會在最後關頭再度生變嗎?這個首階段協議的確切含意又是什麼? 我們認為,這一次雙方達成協議的可能性要超過前兩次,協議最後生變的機會不大。因為首先,前兩次之所以...
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經由: 在 10月 14, 2019
中美貿易談判有進展,港股做好。恒指曾飆328點見26,636;收報26,521,升213點或0.8%,連升3日。國指收10,507,升55點或0.5%。全日總成交額增至903億元。   至於升勢能持多久,則還要考慮到最近數番摩擦升級、且善變的狂特並未宣布暫停執行計劃於12月加徵的關稅,是以短期而言未宜過於樂觀,需留意市場開始出現獲利盤,或會拖累恒指回落至26,200點水平整固,宜作兩手準備。   摩根士丹利認為,參考過去中美貿易摩擦降溫後大市表現,預期恒指及MSCI中國指數短線或分別反彈4%及5%,但基於仍存不明朗因素,長線料續困擾股市。   環球經濟持續走低,中東地緣政治風險上升,加上企業盈利預測或有下調,中資股估值相對雖便宜,但未夠突出。該行表示,會密切關注包括內地消費及服務經濟數據、自由流動性指標及政策轉向信號,最後企業盈利預測正常化亦屬關鍵。   大摩維持恒指明年6月基本目標24,400不變,最牛及最熊目標分別為29,530及17,630;國指基本目標則維持在9,700,最牛及最熊目標則為11,650及7,240。   ...
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經由: 在 10月 11, 2019
  (2019/10/11 原載於晴報) 過去4個月香港出現了多場暴動後,中港關係會變得怎樣?香港還有何前景? 影響最深遠的一次無疑是《環球時報》記者在香港機場遭禁錮及被暴徒毆打一事。本來全世界各地,無論是子彈炮彈如何橫飛,政府都會力保機場安全,但那次香港政府及佔據機場的暴民都犯下了彌天大錯,一次事故,幾天之內竟有42億人次觀看視頻,「我支持香港警察」成為潮語。 42億!沒有甚麼力量能把這集體記憶抹掉的,可幸此事可一分為二,一是在內地人眼中,港人和平守法理性形象一瞬間崩塌了,香港因而蒙受的損失難以估算;二是內地人還肯講是非,擺明車馬支持香港警察,而不是把港人全都看成是壞蛋。香港那些罔顧事實、視警員為黑警的人,當然對此不滿,但連劉亦菲此等有萬千影迷的美女也堅持要撑香港警察,港人總算尚不致全部成為大陸人民的公敵,這已是不幸中的大幸了。 港人和平形象瞬間破滅 有些人或以為內地人民資訊封閉,才會有如此的「誤判」。其實內地資訊流通之廣,早已超越港人所知,而且他們每年有過億人出國旅行,對世界的信息怎會不掌握?倒是有些港人連內地也從未踏足過,其無知使人擔心。如果我...
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經由: 在 10月 4, 2019
(2019/10/04 原載於晴報)    今年春天,科大同事張東才教授告訴我,清華物理教授吳國禎正發起海外老保釣在國慶時回國參觀慶祝,問我要不要參加?我說保釣運動開始時我仍未赴美讀書,雖然我後來認識很多參加過保釣的學長,但我嚴格來說不算老保釣,若參加,頗有濫竽充數之感。張問過吳後說無所謂,我也想見見一些老朋友,也就答應了。 保衞釣魚台運動,源起於北美洲的台灣及香港留學生,第1次示威在1970年,後來席捲美國各校園,也傳到香港大專界及歐洲的知識分子中,影響深遠,周恩來稱之為海外的五四運動。當時運動的主力是台灣在海外的留學生,他們當中不少人因為參加了保釣,被國民黨特務打了小報告,不能回台,以致流亡海外,在台灣的家人也備受騷擾。這批老保釣因為積極參與運動,有部分人未能完成博士學位,不少人跑到聯合國工作;也有一些人繼續學習,在學界闖出名堂。科技大學早年創辦時,吳家瑋校長能迅速找到一大批著名學者當資深教授,也是相當程度倚靠保釣網絡,所以熟知掌故的人在90年代時每有稱科大為保釣大學。 保釣主力來自海外台生 海外保釣的影響又不止於曾直接參加過運動的人。舉個例子,我的科...
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經由: 在 9月 30, 2019
(2019/09/27 原載於晴報) 有位財經名人曾經說過,香港應該是一個金融中心及人才中心。前者能否保持下去,現先不說,後者卻有需要檢視一下。 香港是美食天堂,世界無處可及,生活服務設施也完善,雖然樓價高昂,但的確仍能吸引一大批高端人才來港工作。在學術界中,港人肯花時間十年磨一劍的人極為罕見,真正的本土自生的學術人才不是沒有,但數量終究有限。香港各大學近20年來能有超卓表現,相當大程度是倚靠我們堅持擇優而聘,不問背景,只重學術能力。人才來到香港後,我們也能嚴格按其學術成就作出升遷或罷免的決定。近年來,香港的競爭力已不如前,新加坡大手筆招聘,內地高校出手也甚重,香港高校早已面臨人才流失的壓力。近月社會動亂出現,學界肯定大受打擊,優秀的教授有整個世界的市場向他們招手,在港的大學中,卻要面對惡劣的歧視氛圍甚至粗言穢語,或威脅人身安全,其子女也有可能在學校中遭人霸凌,將來有人求去,是意料中事。尚未來港的,也要重新考慮是否成行。這些對香港發展為科創中心,顯然不利。 專業服務業恐好景不常 接受過高等教育的港人,很多都在各工商金融專業界服務,他們有部分人積累到豐富的經驗,是...
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經由: 在 9月 26, 2019
從前一段時間中美雙方向媒體披露的口風來看,中美原本是有希望在10月初的中美貿易談判中達成一些有關中美可能達成一個較小的臨時性協議的突破性進展的。 不過,回看中美同意10月初在華盛頓舉行第十三輪經貿高級別磋商的過程,可以看到當時美股正承受較大的下行壓力,需要一些好消息來支援。也許這是美國方面之前急於與中國恢復磋商,並且有達成一個較容易的臨時性協定想法的部分原因吧。 自中美恢復磋商的消息公佈後,美股很明顯恢復走強,目前美國道鐘斯指數已經恢復到歷史高位附近,對美國而言,似乎達成協議的急迫性又有所下降。 據媒體報導的消息,特朗普總統的中國政策顧問白邦瑞日前表示,如果美中兩國不能很快達成貿易協定,特朗普總統將加大對中國施壓力度,準備升級對華貿易戰。 白邦瑞說,截至目前,華盛頓僅對中國商品徵收了“低水準的”關稅,如特朗普升級貿易戰,對中國商品徵收的關稅“可能會達到50%或100%”。 但是白邦瑞指出,特朗普並非尋求發動“2.0版冷戰”,或“遏制中國”,指出美中脫鉤將是北京方面“沒有達成協議的後果”。 另據英國路透社當地時間9月21日報導,美國蒙大拿州農業局國家事務主任妮可•...
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經由: 在 9月 18, 2019
  「過猶不及」是我們中國人的傳統智慧,出自傳世經典«論語»,其含義簡單來說就是:過頭和做得不足都是不對的,在現實裡,過頭和不足是半斤八兩的難兄難弟,都是需要注意防止的。 現實裡不足的例子放在眼前的就是香港的土地房屋政策,香港的土地供不應求彰彰明瞭,房價長期遠高於全球正常水準,市民上樓困難、蝸居、因買不起樓而對未來失望等實際困難,與收入水準長期沒有明顯增長相疊加,令社會怨氣很大,近月來的社會不穩,其背後的部分原因就與此有關。 本來面對這些困難,政府的合理政策就是應該大量開拓土地供應,但偏偏政府的土地政策又是舉步維艱,市區覓地經常遭到居民的反對,因為會加重該區人口密度,增加基建的負擔;舊區重建又會遇到收樓困難,保育團體也常常以保育為名出來反對拆舊建新的問題;開發郊野公園邊陲地帶剛一提出就遇到環保團體激烈反對;填海造地環保團體又常常以影響生態的名義阻撓;收回棕地也不容易,因為難以安置其上正在進行的經濟活動。總之一句話,各種增加土地供應措施,都會遇到一些利益相關者或者環保保育團體的反對,政府缺乏推動政策的決心,於是香港的土地房屋問題就越來越嚴重。 所以,受制於各種阻撓...
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經由: 在 9月 13, 2019
我們在之前的博文中預判港股2019年的主要調整有機會在三季度過去,從近期發生的情況看,後市發生好轉的機會正在上升。 首先,近期困擾港股的其中一個負面因素,香港社會不穩的情況有望在三季度好轉,雖然混亂情況未必可以完全消失,但卻有可能將其控制在對社會秩序衝擊不大的狀態。 根據“一鼓作氣,再而衰,三而竭”的規律,隨著時間的拖長,反修例運動的士氣將自然下降。運動的參與者將會逐漸疲憊,資源也會慢慢不足,隨著運動長期影響民生,受影響者的怨氣會上升,對運動的社會制約力也會上升,所以運動如果不能裹挾更多的人加入並走向更激進,運動強度和規模的逐步下降很難避免。特別是政府正逐步加大對違法者的打擊力度,到目前為止,已有超過一千的違法者被員警逮捕,隨著比較激進的示威者被越抓越多,敢於違法衝擊的示威者數量自然下降,對秩序的破壞能力也會下降。 從近期的示威活動來看,參與的人數較之前有明顯減少,激進示威者的數量也同樣下降。雖然暴力的程度還大致維持,但對員警的衝擊力大不如前。過去示威者動輒與員警正面對峙並衝擊員警的情況現在比較少發生,示威者更多採取了遊擊戰的形式,雖然仍有相當的騷擾能力,但員警已經大...
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經由: 在 9月 6, 2019
(2019/09/06 雷鼎鳴 轉載自晴報) 林鄭突然宣布正式撤回《逃犯條例》修訂,但不會設立獨立調查委員會,只答應多委任2人加入監警會,又表明她與官員會構建平台與各方人等溝通對話,並會尋找專家學者探討如何化解香港的深層次矛盾。我聽到這4招後,第一時間的反應是頗感驚詫。驚詫的原因是這4招不可能解決當前困局,為何在香港風雨飄搖之際,還隆而重之耍出幾手廢招虛應? 林鄭4招不能止暴制亂 說這些是廢招,不一定指它們都毫無正面作用,而是它們根本不能應對當前最重要的止暴制亂問題。用撤回代替壽終正寢,這本是字眼上的無聊爭議,唯一作用便是對黑衣人說我已讓了步,你們還待怎樣?但對黑衣人而言,所謂5大訴求中,最無價值的便是這字眼之爭,最影響他們利益的,還是會否把近月活動定性為暴動及會否起訴他們而已。給了他們一個撤回的字眼,怎可能叫他們都回家睡覺?對於多加2人到監警會,黑衣人自會嗤之以鼻,不收貨;與各界人士對話,本是舊招,討不了好;找些人研究社會問題,不是不應該,但遠水救不了近火。 既然4招都不能止暴制亂,那麼林鄭為何提出?我們需先簡單回顧一下背景,才可判斷得準確一點。 6月9...
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經由: 在 9月 6, 2019
  (2019/08/30 雷鼎鳴 轉載自晴報) 傳聞林鄭有可能啟動《緊急法》,去處理香港當前的亂局,她雖然未有正面回答,但不否認,正顯示此事發生的概率很高。 特首聯同行政會議有權啟動《緊急法》,毋須經立法會便可為緊急期立法,並制定刑罰標準。如果此法啟動,理論上特首可立《蒙面法》,查封一些作為暴動指揮系統的網站或交流平台,凍結黑衣人及其背後推手的資金鏈,禁止出版、管有或發布一些煽動性宣傳言論,禁止教師鼓動罷課等等。也許,某些制度改革也可乘機通過,例如,我一直希望政府在填海造地上走快速通道,如能如願,可紓緩房屋短缺矛盾。 假如《緊急法》可有效制止到暴亂,那麼它便值得支持。此種法例增加了政府的權力,有可能損害市民的自由,但兩害取其輕,若暴亂不止息,更多的人會失去更多的自由,連街也不敢出或不敢表達意見,那麼,我們是應支持《緊急法》的,待暴亂消失後,《緊急法》也可隨着停止,回復正常。這個代價值得付出。 與黑衣人對話不能止暴制亂 問題是《緊急法》是否有效,我對此審慎悲觀。林鄭的公務員隊伍從開始至今,都未能掌握他們的敵人是誰及對手的意圖是甚麼。她在香港命懸一綫的...
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經由: 在 9月 4, 2019
新中國就要七十歲了,自1840年以來中華民族直線下墜的命運終於被新中國改變,國家領導人說:“我們比歷史上任何時期都更接近中華民族偉大復興的目標”。 復興之路是漫長而艱辛的,每一步都那麼不容易,除了辛勞、汗水、努力外,還常常伴隨著大量的鮮血。1927年,剛剛6歲的中國共.產.党,就面臨了她人生中的第一個大劫難。在北伐取得初步勝利的背景下,代表西方列強、大資產階級、大地主利益的國民黨,對於代表工農利益並在北伐中迅速壯大的中共再難容忍,公開拋棄了曾經的‘聯俄、聯共、扶助工農’三大政策,於1927年4月12日開始了對共.產.黨人的大屠殺。據一些研究者的簡單計算,大屠殺前的中共黨員大約在5萬人以上,大屠殺後中共黨員僅余約1萬人,被殺的中共黨員超過80%,中共參與領導的大革命慘遭失敗,共.產.党人的血灑滿了大江南北、長城內外。 不甘心失敗的共.產.黨人從地上爬起來,擦乾淨身上的血跡,掩埋好同伴的屍體,相繼發動了南昌起義、秋收起義等一系列暴動,再次揚起了自己的旗幟,學著用刀槍向國民黨戰鬥。 1934年,一度輝煌、在江西建立了第一個中共領導的蘇維埃國家的中共,遭遇了第二個大劫難。在國...
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經由: 在 8月 28, 2019
近期影響股市的兩件大事:香港社會不穩和中美貿易摩擦,最近都有比較大的變化。 首先是香港的社會不穩似有好轉跡象,民陣發起的8月18日遊行,雖然號稱有170萬人參與,但在遊行結束後的當晚,未有再如以前多次大遊行一樣爆發大規模的暴力和衝擊員警事件。而上周日的葵青區遊行,雖然部分示威者的暴力行為較前升級,但人數不算太多,可能預示著大規模抗議運動退潮,對香港恢復社會秩序有利; 其次是8月23日,中國政府為反擊美國對3000億美元中國輸美商品加征關稅的措施,宣佈了針對美國的關稅報復措施,將對原產於美國的汽車及零部件等約750億美元商品恢復加征關稅。 中國政府的決定公佈後,特朗普總統大為惱火,同日宣佈進一步提高對中國商品加征的關稅幅度,以回應中國宣佈的關稅反制措施。貿易摩擦再度升級。特朗普在推特上宣佈,美國將在10月1日將2500億美元中國商品的現有關稅從25%提高至30%,他還說,定於9月1日生效的另外3000億美元中國商品的關稅將從10%升至15%。 不過,香港社會的示威活動雖然從參與人數和總的衝擊力度上看,有逐漸下降之勢,但要完全平息,可能還需要一段時間,因為總體來看,...
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