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2021-10-21 好吧,不能說手機銷量萎縮的事,那我們專心說酒類資料吧。下圖是啤酒以及白酒產量資料追蹤表。啤酒的好日子從2002年開始,到2014年產量開始萎縮。白酒的啟動週期稍微晚一點,好日子從2005年開始,到2017年產量開始萎縮。 各位,你們必須意識到,啤酒和白酒的這段好日子,是中國加入世貿,承接了全球產業轉移之後的必然。三來一補企業先開起來,農民工聚集,伴隨著農民工的宵夜需求,啤酒產量從2002年開始增長。再之後人民逐漸富裕起來,商貿活動興旺,於是商業宴請帶動了白酒產量的迅速增長。 所以,現在我的問題是:2014年之後啤酒產量迅速萎縮,2017年之後白酒產量迅速萎縮,以及今年這兩種產品產量增速的堅定下滑,眼看也是要變成紅色的負值。請問,這背後的原因,又是什麼呢? ...
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2021-10-21 今天我們來學習兩種重大的指標性消費資料:啤酒和手機。這兩個資料也是我長期追蹤的資料。 首先來看啤酒產量,也就是下圖1。今年1-9月份,啤酒的累計產量增幅已經只剩下3.9%。按目前的趨勢下去,今年啤酒產量增幅又會是一個負值,維持從2014年至今的萎縮趨勢。啤酒的主消費群是兩類:寫字樓民工就著啤酒指點江山,以及農民工就著啤酒罵黑心老闆。現在啤酒產量連續萎縮8年,要麼就是寫字樓民工喝不起了,要麼就是農民工喝不起了,兩個答案或許可以同時成立,大家各自判斷吧。 手機銷量資料,也就是下圖2。今年1-9月,手機銷售增幅8.7%。單9月份國內賣了2200萬台手機,也是顯著低於2020年9月份的2400萬台。考慮到去年第四季度每個月都賣了近3千萬台手機,而按目前國內市場這種孱弱的銷量來看,今年手機銷量增速同樣也將會降為負值,延續從2017年至今的萎縮趨勢。 9月中旬蘋果13開售,搞得好像盛況空前似的,微博上各路收了錢的大V空口說瞎話,聲稱國內手機市場被蘋果刺激了一下,又恢復了2016年的旺銷市場。現在資料出來了,也還是這種冷清的境況。可見在老百姓喝不起啤酒的時候...
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經由: 在 昨天, 7:04 下午
2021-10-20   有一個資料,我個人不知道怎麼判斷:人均肉類消費量演變,資料來源為2021中國統計年鑒。2018年我國城鎮居民人均肉類消費達到峰值的31.2公斤,此後就開始堅定的下降。2019年下降到28.7公斤,2020年27.4公斤。今年豬肉價格由於消費不振而持續下跌,相信今年的人均肉類消費量還是會下降。   這個事背後到底是啥原因,我還是挺好奇的:宏觀和整體上中國人吃不起肉了?飲食觀念改善了?城鎮居民人均年消費30來公斤肉也實在不算高啊,一個星期才吃一斤肉,這根本沒有可改善的餘地好吧。歐美發達國家動不動就是人均年消費90多公斤肉,那才需要稍微控制一下呢。
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經由: 在 昨天, 7:03 下午
(2021-10-21 稻穗) 今年以來,以恒大爆雷為開始、花樣年躺平為高潮,內房板塊、特別是民營內房企業承受了極大的現金流收緊壓力,代表投資者對內房企業償債能力看法的內房美元債市場,經歷了有史以來最恐慌的一輪拋售潮,大部分的民營內房美元債都遇到不同程度的拋售,許多高杠杆房企的美元債直接跌到接近違約水準。 雖然“房住不炒”作為國家政策已經提出來一段時間,但過去幾年,金融機構其實並未給予高杠杆房企較大的減杠杆壓力,例如恒大,其杠杆幅度在過去幾年不僅未降,反而自2017年後又開啟了高杠杆多元化的狂奔。但今年以來,內房企業面對來自監管和金融機構的壓力明顯加大,直接導致了高杠杆內房企業的融資困難,爆發債務危機。 高杠杆內地房企的資金來源一向是依靠兩個方面,一是融資,例如銀行和其他金融機構的各種貸款發債,發股集資等;二是銷售,由於近年來內地房產總體銷售較好,房地產企業經常可以通過銷售回籠大量資金。 不過今年以來,融資和銷售這兩個方面都遇到很大困難,受制於三道紅線,很多高杠杆房企無法從金融機構取得貸款,現金流緊張、債務風險加大又使得投資者擔憂加劇,令企業從資本市場融資也基本...
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經由: 在 10月 19, 2021
2021-10-19 去年和今年的宏觀經濟資料裡,我對下面這個問題是百思不得其解:2020年我國吸納外匯淨頭寸(綜合服務貿易、商品貿易和吸收外資資料)4256億美元,乃是改革開放以來的最高值。2021年上半年又達到2447億美元,這更是創造了吸納外資的歷史新高。如此龐大的外匯流入,這都是我大中國國民辛辛苦苦掙回來的財富,當然足以讓我們對經濟增長前景充滿信心。 然而,令人難以置信的是:我國的外匯淨儲備(外匯儲備-外幣外債),居然完全沒有隨之增長。 根據外匯管理局發佈的資料(見下表),2020年外匯淨儲備只增加了382億美元,而今年上半年,居然還減少了1134億美元,一年半時間淨減少752億美元。所以,此前的年份我們就不說了。就說去年和今年上半年創歷史新高的吸納外資規模,合計高達6700億美元,這筆鉅資消失了不說,反而還倒減少700多億美元? 那麼,我現在的問題是,一來二去,7000多億美元,如此鉅資,到底去哪裡了呢?隱藏在宏觀資料的哪個地方呢?國產二逼經濟學家有個解釋是,外匯停留在了商業銀行帳戶,沒有進入央行系統轉化為儲備。然而,從去年到今年年中,商業銀行外匯...
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經由: 在 10月 19, 2021
2021-10-19 現在我們來學習一下今年前三季度的進出口情況。出口金額排名前7的重點產品分別是: 1、電子元件(如電路板)1921億美元,同比增幅33.2%; 2、服裝1124億美元,同比增幅25.3%; 3、電腦1037億美元,同比增幅22.2%; 4、電工器材(如變壓器)984億美元,同比增幅39.3%; 5、手機963億美元,同比增幅24.0%; 6、鋼材590億美元,同比增幅78.1%; 7、藥品365億美元,同比增幅125.5%,其中疫苗出口117億美元,同比增幅14.5倍。 總結起來看,在歐美產業鏈斷裂的當下,機電類產品佔據了我國出口的絕對大頭,出口規模前七名,有四類是機電產品。可惜的是從事機電出口的基本上是外資企業,尤其是台資企業。希望我大中國的本土企業能夠知恥而後勇,奮起直追,拿下機電這一塊。鋼材今年的出口增幅接近8成,這事真是十分有趣。在原材料和能源價格如此暴漲的情況下出口鋼材,,,咳咳咳,我覺得發改委應該直接下令,禁止鋼材出口完事。 再說進口。進口金額排名前7的重點產品分別是: 1、電子元件(如電路板)3629億美元,同比增幅2...
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經由: 在 10月 18, 2021
2021-10-18 下面這組資料太嚇人,所以我只簡略說說,就不發資料表了。 今年前三季度,我國城鎮居民的人均消費支出增速大幅超過可支配收入增速,因此收支結餘(收入減支出)增速降到了非常低的程度,僅2%出頭。這種增速乃是本世紀以來的第二低。收支結餘是老百姓儲蓄、奢侈性消費以及買房的資金來源,各位必須謹記。 同樣是今年前三季度,商品房銷售額的同比增幅超過10%。 2017年以後,當年度城鎮居民的收支結餘,用於購房的比例,就長期超過90%,2019年甚至超過100%,也就是老百姓除了滿足生存必須的消費之外,剩下的每一分收入,都拿來買了房。 就今年這種收支結餘幾乎沒增長,商品房銷售額保持大幅增長的情況,我就不說結論了,你們自己猜一下,今年的購房支出對收支結餘的比值,是多少。  
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經由: 在 10月 18, 2021
2021-10-18 關於三季度的經濟形勢,我們先從汽車產業看起。今年1-9月份,乘用車(小汽車)產量的累計同比增幅已經下降到了12.1%,月銷售規模維持約150萬台。考慮到去年的後四個月,每個月的銷量都是200多萬台,乘用車市場如果在最後一個季度繼續維持目前的銷量,不爆發一把的話,那今年的整體銷售增速轉為負值,幾乎是板上釘釘的事。 商用車方面,我這裡選擇了貨車的銷量資料。1-9月的貨車銷量同比增幅已經轉負了。目前貨車的月銷量僅僅只有30萬台左右,大幅低於去年的月均40萬的銷量,這種銷量維持下去,今年的銷售增幅一定是一個很厲害的負值。 工程車輛方面,我選擇了挖掘機的銷量資料。1-9月的挖掘機同比增幅9.2%。現在國內市場每個月的銷量只有1萬台出頭,大幅低於去年月均2.4萬台的去化量。這種資料再持續一個月,增速就一定會轉負。 小汽車的銷量從2018年開始就是負增速了。這當然與老百姓的消費力枯竭有關。貨車和挖掘機的資料好看了幾年,今年也不行了,這大概與今年嚴控地方債務,基建投資開始弱化有關。就目前這種的資料來看,整個汽車產業鏈的上下游,必須要做好過冬的準備了。而且,...
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經由: 在 10月 18, 2021
2021-10-18 鑒於“未來十年必有一戰”的普遍論斷,我在此鄭重建議:對於我大中國有重投資的南美和非洲國家,如果發生政變或武裝叛亂,很有必要把我四十年沒見過血的軍隊拉出去輪訓一下,武力鎮壓對我國投資不利的敵對政治勢力,比如今年九月初突然就政變的幾內亞。一方面我國軍隊確實需要真打幾仗來提升實戰水準;另一方面,也可以揚我國威護我投資。何樂而不為呢?
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經由: 在 10月 17, 2021
2021-10-17 就當下的經濟形勢來說,徵收房產稅和遺產稅已經是大勢所趨,但是要落地的阻力也將會大得驚人,最重要的原因在於,增加了兩個財產稅種,那麼相應廢除了什麼呢?比如增值稅是不是相應減少或者廢除?你不廢除任何東西就增加稅種,那就缺乏政治正確性,強制推行一定會引發山崩海嘯一般的反抗。其次,這兩個稅種都是對傳統觀念的挑戰。遺產稅還好,尤其是房產稅,那將會是直接擊潰老百姓的普遍信仰:“我家的財產憑啥給你交稅?下一步你是不是打算收呼吸稅?”這事的後果,可能跟王莽改制差不多。 我估摸著這件事要推行下來,唯一的可行路徑,就是發動一場中型規模的戰爭,以募集戰爭經費的名義臨時加征房產稅。在戰爭面前一切都可以讓步。當然這場戰爭的規模不能太小,必須要持續一兩年時間,戰後重建還要一兩年時間。如此理直氣壯臨時徵收房產稅征個三五年時間,大家都習慣了,也就臨時變永久,這個新稅種,就這麼收起來了。
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經由: 在 10月 17, 2021
2021-10-16 說風險不行,那就講點開心的事唄。至今為止,我國確實不需要對目前的全球通脹負哪怕那麼一丁點的責任。恰恰相反,這一年來我大中國的基礎製造業產業鏈開足了馬力生產,最大限度的彌補了歐美日韓和整個東南亞的終端消費品製造業由於這個鏈條斷裂那個供應商停工造成的整體供應不足的問題,因此也是最大限度的壓制了全球通脹的程度。 再就目前這種全球能源供應不足的問題,整個歐美世界都被極端環保主義綁架,挖煤開油礦,開建天然氣管道以及核電站,在極端環保分子眼中都跟挖祖墳似的,放開喉嚨拼命咒駡,那真是恨不得全球重回茹毛飲血時代,只剩下幾個極端環保分子吃香喝辣,那才符合環保主義的宗旨。就這件破事,那也跟我大中國沒一毛錢關係。所以現在英國佬沒油加,美國佬用不起電,歐洲普遍面對寒冬暖氣供應不足的問題瑟瑟發抖,那都是活該,自找的。反正既然信了全球正在變暖的謊言,那就不要取暖了嘛,一起假裝冬天的平均氣溫還有25℃,不就好了嗎呵呵。 所以,目前這種歐美產業鏈斷裂,疊加極端環保主義對能源生產的大規模破壞,再疊加整個歐美世界放開了瘋狂印錢發給市民(這件事我大中國也沒幹),這三者合力,把全世界在...
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經由: 在 10月 13, 2021
  (2021-10-14 稻穗) 近幾個月來,中國經濟下行壓力增大的情況持續加劇,目前尚未看到回穩甚至好轉的跡象。 對股市壓力較大的主要是對科網、教育、房地產、醫療等行業的規範整頓。 對科網平臺來說,反壟斷、反對資本無序擴張的規範整頓,對科網平臺的短期業務增長和長期發展前景都有負面影響,科網平臺很難像過去那樣借助平臺和資金優勢向各個領域擴張、獨佔或者壟斷市場,對科網平臺限制的增加會加強行業競爭、增加其成本,降低其短期和長期盈利增長,影響資本市場原來給予企業的增長假設和估值,令公司股價向下調整以適應新的環境。 對學科類教育培訓業來說,限制提供學科類教育培訓實際上就是對以該類業務為主的公司判了死刑,公司如果無法轉營又沒有其他業務,很難繼續生存。 對房地產業來說,對高杠杆房企的整頓,令很多該類企業接連爆發債務危機,導致市場對高杠杆房企的信心盡失,投資者紛紛用腳投票,離開該類企業,高杠杆房企的股債都反復下跌,承受巨大壓力。 對醫療業來說,藥品集中帶量採購範圍的擴大,一方面令中標產品的價格大幅下跌,壓縮了生產企業的利潤空間;另一方面,未能有產品中標的企...
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