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經由: 在 8月 12, 2020
世茂房地產(813)上周公布7月份銷售數據,期內合約銷售額為289.7億人民幣,按年上升44.6%,按月則下跌4.1%。累計今年首7個月,合約銷售金額為1394.4億人民幣,按年上升15.8%,並完成全年銷售目標約46.5%。   內房企業受到疫情的影響,銷售在1、2月相對遜色。不過世房自3月份以來,銷售表現急速反彈,月均銷售金額均在200億人民幣以上,6月份更一度突破300億人民幣。展望下半年,大部分內房發展商均有意加快推盤,世房亦不例外,預期銷售表現將持續改善。   世茂房地產分拆物業管理子公司世茂服務持續推進,公司於6月底已公布向聯交所遞交上市申請。分拆完成後,世茂房地產會持有世茂服務不少於五成股權。預期分拆有助釋放價值之餘,世茂服務亦可藉此籌集一筆資金作併購之用,以加快業務擴張步伐。   值得留意是,美國聯儲局在可見未來,會維持低利率以及積極買債,令美匯指數處於弱勢,相信人民幣匯價在下半年會保持穩定,對於持有外債的內房企業屬於利好,有助減輕融資負擔。   綜合而言,憧憬世茂房地產在下半年銷售表現會持續向好,外加分拆物管業務會為股價...
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經由: 在 8月 5, 2020
西部水泥(2233)日前宣布斥資7.3億人民幣收購目標公司97.5%權股。目標公司正在興建一條水泥生產線,預計完成後每年水泥產能為150萬噸。截至2019年底,西部水泥總產能為2920萬噸,目標公司完成後的產能佔5%左右。但交易的戰略意義在於將業務延伸至四川省,特別是整個甘孜州地區。 中國政府近年大力推動「西部大開發」以及「絲綢之路經濟發展計劃」,將會於西部地區興建各種基礎設施,例如公路、鐵路、各種水利項目等。其中川藏鐵路為國家「十三五」規域的重點項目,將會貫穿甘孜州境內,加上本身甘孜州水資源豐富,未來亦會有大量水利工程,將增加當地的水泥需求。 另一方面,中國水泥網資料顯示,由於長江流域雨水天氣臨近尾升,水泥產品需求開始回復正常,所以長三角地區熟料價格出現上調。事實上,今年國內經濟受到疫情衝擊,預料中央下半年會加快基建項目上馬以穩定經濟,加上地方政府會陸續為水災影響地區進行重建,相信水泥需求會有增無減。西部水泥業務主要集中於關中及陝西省,佔公司八成收入以上,亦會受惠其中。   綜合而言,西部水泥雖然屬於地區性水泥企業,但未來會受惠於中國大力發展西部地區,前景看悄...
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經由: 在 7月 29, 2020
北京燃氣藍天(6828)為國內一間綜合天然氣供應、分銷及營運商,業務集中於天然氣產業鏈的中、下游。公司的業務分為四大範疇,包括經營城市燃氣項目;單點直供液化天然氣(LNG)予終端客戶;壓縮天然氣(CNG)和LNG的貿易及配送;經營車用CNG及LNG加油站。2019年度,單點直供、貿易及配送LNG為主要收入來源,佔收入比重約57.0%。   液化天然氣產業在國內尚在起步階段,行業競爭格局不算集中。目前公司在LNG產業鏈相當全面, LNG貿易及配送業務布局沿海核心消費地區,如京津冀、長三角和珠三角等,直供業務主要供應予工業及交通用氣用戶。同時,公司亦涉足LNG國際貿易和入股LNG接收站等。年初至今,國際LNG價格跌至歷史低位,通過進口LNG帶來成本優勢,有助刺激工業用戶的需求及爭取終端市場份額。公司將持續擴大LNG業務規模,目標每年天然氣的分銷量達到120萬噸。   值得關注是,公司於今年7月初與全球綜合液化天然氣企業SK E&S訂立股權轉讓協議,將三間目標公司寧波北侖博臣能源貿易、湖州博臣天然氣以及浙江博信能源貿易的三成股權出售予SK E&S,合計代價接近1.3億...
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經由: 在 7月 22, 2020
近期市場資金重投物業管理板塊,尤其是部分中小型的物業管理股,走勢比行業龍頭更多亮麗。藍光嘉寶(2606)屬於地區性的物業管理服務供應商,業務重心位於中國西南地區及四川省。根據中國指數研究院發表的《2020年中國物業百強企業研究》,藍光嘉寶與新城悅服務(1755)、佳兆業美好(2168)等同業並列第11位。   2019年度,公司收入按年上升43.4%至21.0億人民幣;公司擁有人應佔溢利同比增加48.5%至4.3億人民幣。三項主營業務包括物業管理服務、諮詢服務及社區增值服務分別佔54.2%、24.4%及21.4%收入源。核心物業管理服務方面,當中有五成收入來自母公司,其餘貢獻自第三方物業開發商。藍光嘉寶的母公司藍光發展(滬:600466)屬於中大型房地產開發商,去年的銷售額逾1000億人民幣,足夠為藍光嘉寶提供穩定的新管理項目。   藍光嘉寶上市後,積極通過併購活動壯大其業務規模。今年上半年,公司合計共收購8間同業,合共代價為1.9億人民幣,額外為公司提供1,224.3萬平方米在管建築面積。上述的收購目標分布於四川、成都、無錫、浙江、廣東以及寧夏。事實上,公司全...
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經由: 在 7月 15, 2020
物業管理板塊經過一輪整固後,資金近日似乎有重新流入跡象,多隻行業龍頭如雅生活(3319)、保利物業(6049)於周二(7月15日)錄得顯著升幅,其中碧桂園服務(6098)更創上市新高。筆者認為,於上半年企業活動頻繁的綠城服務(2869),同樣值得留意。   今年上半年,綠城服務進行了兩次新股配售。第一次於4月下旬,公司宣布配售近1.6億股新股予龍湖地產(960),每股配售價為8.38元。交易完成後,連同去年底控股股東出售股份予龍湖地產,龍湖目前持有綠城服務一成股權。第二次配股於6月初,公司以每股10.18元配售近2.7億股予不少於6名承配人。   經過兩次配股,綠城服務分別淨籌12.9億人民幣及26.9億人民幣,合共接近40億人民幣,不但擁有額外的財政資源做併購,為業務擴充帶來外生增長動力,同時可以擴大股東基礎,引入龍湖作為主要股東之一。   另一方面,公司於6月下旬,宣布通過認購新股以及收購舊股的形式入股另一間上市的物業管理公司中奧到家(1538)。交易完成後,綠城服務成為第二大股東,持有中奧到家18.7%權益。整個交易的總代價為接近2.6億港元。...
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經由: 在 7月 8, 2020
石藥(1093)近年靠旗艦藥物「恩必普」,輔以其他創新藥強勢崛起,過去幾個財政年度,盈利保持20%至30%增長。公司積極大量投放資源做藥物研發,專注於抗腫瘤、精神神經、心腦血管等治療領域。公司於6月下旬宣布,「注射用硼替佐米(3.5mg)」獲中國藥監局授予註冊批件,為該品種首個在國內通過一致性評價的仿製藥,主要用於治療多發性骨髓瘤及套細胞淋巴瘤,為抗腫瘤藥物組合再添一員。   受累於新冠肺炎疫情上半年在國內大規模爆發,多個省市採取嚴厲的抗疫措施,到訪醫院門診及住院人數雙雙下跌,致石藥藥物銷售受到一定負面影響。然而,首季度公司的業績依然保持穩健增長,收入按年上升11.5%至61.3億人民幣;股東應佔溢利同比增加21.8%至11.6億人民幣。整體毛利率按年上升4個百分點至73.9%。   成藥業務為公司最大收入來源,期內收入按年上升18.3%至50.2億人民幣,佔收入比重82.0%。按產品分類,旗艦藥物「恩必普」銷售收入按年錄得18.1%增長。至於抗腫瘤產品在疫情背景下,銷售情況理想,收入按年上升53.7%至15.5億人民幣,其中「津優力」及「艾克力」的收入分別錄得...
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經由: 在 6月 24, 2020
威高股份(1066)公布,控股股東威東集團配售6千萬股H股,佔公司已發行股本1.3%。完成後,控股股東仍持有46.4%股權。每股配售價為15.07元,較周二(22日)收市價15.3元輕微折讓1.5%。配售所得款項約為9.04港元,用於醫療業務投資及一般營運資金。   截至2019年底,威高股份手頭現金約有45.6億人民幣,借款合共53.5億人民幣,其中只有9.1億人民幣屬於短期借款。上述數據反映公司短期流動性充足,並沒有迫切資金需求。   2019年度,公司收入按年上升17.7%至103.6億人民幣;扣除非經常性項目,公司擁有人應佔溢利同比增加21.2%至19.2億人民幣。由於產品組合結構優化,高附加值產品收入佔比提升,拉動整體毛利率由2018年度的62.2%,上升0.6個百分點至62.8%。   公司所有主要產品線均錄得正增長,其中臨床護理業務按年上升9.4%至42.6億人民幣,佔收入比重41.1%。至於藥品包裝及骨科產品收入增速最為明顯,兩項業務收入同比錄得三成以上增長。   展望未來,預料藥品包裝(特別是預灌封注射器)及骨科產品需求...
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經由: 在 6月 17, 2020
旺旺(151)公布截至2020年3月底止之全年業績。收入按年下跌3.0%至201.0億人民幣;公司權益擁有人應佔溢利同比上升5.0%至36.5億人民幣,略低於市場預期。剔除其他收入和收益淨額,核心盈利按年增加7.4%至43.8億人民幣。董事會宣派末期股息2.42美仙及特別股息1.1美仙。連同中期股息,全年派息4.16美仙,派息比率為100%。   全年收入下跌主要是新冠肺炎疫情肆虐拖累,儘管首三季(2019至3月至2019年12月)公司銷售收入錄得高個位數增長,惟第四季(2020年1月至3月)各地方政府實施嚴厲的防疫措施,民眾減少外出消費,單季收入同比大跌逾兩成。然而,受惠於產品組合優化及原材料成本下跌,整體毛利率按年上升2.6個百分點至48.0%,拉動盈利保持正增長。   按產品類別分析,乳品及飲料類收入為98.1億人民幣,較2019年度輕微增長0.9%,佔收入比重48.8%,分部核心產品「旺仔牛奶」收入同比上升1.9%。休閒食品類為表現最差的分部,收入按年下降9.2%至46.3億人民幣,主要是受到疫情及去年夏天的天氣條件,對冰品銷情構成不利影響。至於米果分部...
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經由: 在 6月 10, 2020
媒體報道指,根據Sensor Tower平台數據公布,今年5月份國內手遊發行商在App Store及Google Play的收入排名。首30名中國手遊發行商單月的3收入超過19.4億美元,同比增長11.5%,佔全球手遊收入接近29%。消息刺激吸引資金炒作本港上市的遊戲類股份。   中手遊(302)為國內手機遊戲發行商,2019年業績表現亮麗。期內,收入按年上升90.2%至30.4億人民幣;經調整溢利同比增加82.1%至6.1億人民幣。整體毛利率按年上升2.3個百分點至35.7%。盈利增長主要是三項主營業務增長理想,遊戲發行、遊戲開發以及知識產權授權的收入分別上升82.3%、136.8%及247.8%。   核心遊戲發行業務佔2019年收入比重84.1%,其增長動力源自「烈焰皇城」、「龍珠覺醒」、「航海王強者之路」等多款遊戲表現強勁。此外,公司因收購北京軟星股權而獲得5個知名度高的IP,例如「仙劍奇俠傳」、「大富翁」,拉動知識產權授權分部收入大幅飆升。   營運指標方面,平均每月活躍用戶及每月付費用戶數目分別為1593萬及120萬,付費用戶轉化率為7....
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經由: 在 6月 3, 2020
中煙香港(6055)為母公司中國煙草總公司唯一境外上市平台,主要負責拓展國際業務和相關貿易業務,並擁有獨家經營權。公司業務分成四大範疇,包括煙葉類產品進口業務、煙葉類產品出口業務、捲煙出口業務以及新型煙草製品出口業務,分別佔2019年收入的24.0%/51.6%/24.1%/0.3%。   2019年公司收入按年上升27.6%至89.8億港元;歸屬於所有者淨利潤則同比增長21.8%至3.2億港元。公司所有業務分部均錄得正增長,特別是煙草類產品出口分部積極開拓潛在客戶以及東南亞國家對煙草進口需求上升,令出口數量顯著飆升逾1倍至85,463噸,拉動分部收入同比增加83.0%。   近年,傳統捲煙市場面臨一定挑戰,尤其發達國家的煙民轉投新型煙草產品,令全球捲煙市場銷量出現輕微負增長。不過,捲煙在一些新興市場如中東、東南亞及非洲地區仍有不俗增長。   目前中煙香港約七成收入來源自中國本土(不包括香港),預期公司未來會通過海外併購或戰略合作去開拓更多空白市場,擴大其煙葉類及捲煙出口業務的客戶基礎。截至2019年底,公司淨現金水平達到17.4億港元,有充足財政資...
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經由: 在 5月 27, 2020
近期中美角力升級,雙方在金融、疫情以及科技等議題上針鋒相對。5月中旬,美國商務部擴大對華為的封殺,明確表示任何使用美國技術及設備的芯片企業,需得到美國當局許可,才可以向華為供貨。換句話說,新禁令無疑直接切斷華為的芯片供應。故此,華為只有向國內尋求晶片供應,中芯(981)會成為當中的受益者。   中芯早前公布截至3月底止之首季業績,銷售額為9.0億美元,同比上升35.3%,環比則增加7.8%,季度銷售創歷史新高。公司擁有人應佔利潤同比飆升4.2倍至6416.4萬美元,主要是受惠於產能利用率提升以及產品組合優化,拉動毛利率上升7.6個百分點至25.8%。同時,公司公布第二季度的指引,預計季度收入會環比錄得3%至5%增長,毛利率介乎26%至28%之間。   展望未來,伴隨5G進一步普及,物聯網、車聯網需求增加,加上TWS藍牙耳機功能提升,會刺激編碼型快閃記億體(NOR Flash)的需求。至於智能手機鏡頭升級,對於圖像傳感器(CIS)需求帶來正面影響。NOR Flash及CIS的需求保持強勁,預計對中芯訂單帶來正面影響。另一方面,下半年更多的手機廠商會陸續推出5G手機...
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經由: 在 5月 20, 2020
瑞幸咖啡財務造假引起軒然大波,納斯達克交易所逼令其退市。同時,市場消息指納斯達克有意提高上市門檻,包括要求首次上市集資額達到2500萬美元以上或至少達到上市後市值的25%,以及要求企業報表需符合國際會計準則。赴美上市規例愈趨嚴格,相信會吸引更多中概股回港進行第二上市和更多中資企業來港集資,港交所(388)會直接受惠其中。   公司於5月上旬公布截止3月底止之首季業績,整體收入及其他收益同比下跌7%,環比則上升7%,其中主要業務因每日平均成交金額上升,帶動交易及結算費增加,收入按年上升19%至40.6億港元。值得一提,首季來自滬深港通的收入創單季新高,達到4.0億港元,按年飆升74.0%。   然而,由於新冠病毒疫情在全球擴散,環球經濟展望偏向負面,導致投資市場波動,港交所首季投資錄得虧損4,700萬港元,2019年同期則獲利8.8億港元,抵銷主要業務收入上升的正面影響,拖累股東應佔溢利同比下跌13.0%至22.6億港元。   另一方面,今年首季合共有39間企業在港進行IPO,穩佔全球一哥位置,集資額則達到144億港元,全球排名第四。展望未來,隨著美國...
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